ارتفاع حاد في إصدار السندات للشركات، وضغوط الاستحقاق تتراجع إلى نهاية 2025

ANTD.VN - في عام 2024، ارتفعت قيمة السندات الفردية للشركات المصدرة بنسبة 33.6% مقارنة بعام 2023، في حين انخفضت قيمة الاسترداد المبكر بنسبة 24.7%.

وبحسب بيانات وزارة المالية، أصدرت 96 شركة في عام 2024 سندات شركات خاصة بقيمة 396.7 تريليون دونج، بزيادة قدرها 33.6% مقارنة بعام 2023. وفي الوقت نفسه، بلغ حجم عمليات إعادة الشراء المبكرة حوالي 187 تريليون دونج (بانخفاض 24.7% مقارنة بعام 2023).

هناك 1,431 رمز سندات لـ 326 مؤسسة إصدار مسجلة للتداول في نظام تداول السندات للشركات الخاصة. بلغ إجمالي قيمة التداول 1,026.6 تريليون دونج، وبلغ متوسط ​​قيمة التداول لكل جلسة حوالي 4,224.8 مليار دونج/جلسة.

سوق سندات الشركات تشهد انتعاشا.

وهكذا، يمكننا أن نرى أن سوق سندات الشركات شهدت انتعاشاً كبيراً في العام الماضي، بعد سلسلة من العواصف السابقة. وفي الوقت نفسه، من خلال السماح للشركات بالتفاوض على تمديد شروط سداد السندات، انخفض الضغط على السندات المستحقة بحلول نهاية عام 2024 بشكل كبير.

ومع ذلك، ووفقاً لخبراء شركة إم بي إس للأوراق المالية، فإن ضغوط الاستحقاق ستظل تشكل مصدر قلق كبير في العام المقبل.

وبحلول نهاية شهر نوفمبر/تشرين الثاني، قُدِّر إجمالي قيمة سندات الشركات ذات الالتزامات المتأخرة في السداد بنحو 204.4 تريليون دونج، وهو ما يمثل حوالي 20% من سندات الشركات القائمة في السوق بالكامل، حيث استمر قطاع العقارات في الاستحواذ على النسبة الأكبر، بنحو 69% من قيمة المدفوعات المتأخرة.

وتعتقد شركة MBS أنه مع إعادة شراء كمية كبيرة من سندات الشركات، فإن ضغط الاستحقاق في نوفمبر وديسمبر من هذا العام خفيف للغاية مع تقدير حجم سندات الشركات المستحقة بنحو 10.4 و10 تريليون دونج على التوالي.

والجدير بالذكر أن المرسوم 08/2023/ND-CP ينص على حد أقصى لتمديد السندات لمدة عامين، مما سيؤدي إلى حجم كبير من السندات المستحقة اعتبارًا من الربع الثاني من العام المقبل.

وبناءً على ذلك، فإن ضغوط الاستحقاق ستزداد تدريجيًا وستبلغ ذروتها في الربع الثالث من عام 2025 مع بلوغ حجم سندات الشركات المستحقة ما يصل إلى حوالي 70 تريليون دونج، أي حوالي 1.6 مرة أعلى من نفس الفترة".

وبحسب شركة فيتكوم بنك للأوراق المالية (VCBS)، استمر التأخر في سداد أصل الدين والفائدة في الآونة الأخيرة. ومع ذلك، فإن هذه الظاهرة تحدث بمعدل أبطأ.

وتعتقد شركة في سي بي إس أن ضغوط استحقاق السندات ستكون كبيرة في الفترة 2025-2026. وتستمر عملية إعادة الهيكلة في اتجاه تمديد آجال الاستحقاق وتعديل أسعار الفائدة بشكل مناسب مع التطورات في أسعار الفائدة على الإقراض.

"يدخل حجم السوق مرحلة الاستقرار تدريجيا. "تستمر عملية إعادة الهيكلة مع المرسوم 08 في سياق أكثر ملاءمة بفضل أسعار الفائدة التي لا تزال عند مستوى منخفض، وسوق السندات الفردية الثانوية للشركات يستقر تدريجيا مع زيادة عدد السندات المدرجة والسيولة" - علق بنك في سي بي إس بشكل إيجابي للغاية على سوق السندات للشركات في الفترة المقبلة.

المصدر: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd