التمايز والفرص

من بداية العام وحتى نهاية الأسبوع الماضي (7 يونيو)، أظهر أداء أسهم البنوك تمايزًا، حيث ارتفعت العديد من الأسهم بقوة كبيرة، ولكن بعض الأسهم ارتفعت أيضًا أقل من مؤشر VN.

البنوك، أكبر مجموعة أسهم من حيث القيمة السوقية في البورصة، والتي تمثل أكثر من 30٪ - لها تأثير كبير على مؤشر VN، وأظهرت دورًا قياديًا جيدًا في الربع الأول من العام (بفضل صورة الأعمال الإيجابية في الربع الرابع من عام 2023)، ثم كان أداءها هادئًا لأن أرقام الربع الأول من عام 2024 لم تكن كما هو متوقع.

نسبة الديون المعدومة للبنوك المدرجة

قال السيد دانج فان كونج، رئيس قسم الوساطة في شركة ميراي للأوراق المالية، إنه وفقًا للإحصاءات، ارتفعت نسبة الديون المعدومة لـ 27 بنكًا تجاريًا مدرجًا من 1.96٪ في الربع الرابع من عام 2023 إلى 2.18٪ في الربع الأول من عام 2024، على الرغم من أن مستوى سعر الفائدة على الإقراض لا يزال عند أدنى مستوى تاريخي. السبب الرئيسي هو انخفاض قدرة الأفراد والشركات على سداد الديون بسبب صعوبات الدخل وانخفاض الطلبات الجديدة وانخفاض السيولة في سوق العقارات، إلى جانب بطء نمو الائتمان.

ومع ارتفاع الديون المعدومة، انخفضت نسبة تغطية الديون المعدومة في الصناعة من 106% في نفس الفترة إلى 86.87% في الربع الأول من عام 2024.

سجل صافي هامش الفائدة للنظام المصرفي اتجاها هبوطيا مستمرا في الأرباع الأخيرة، حيث انخفض إلى 3.4% في الربع الأول من عام 2024 من 3.73% في نفس الفترة. ويعود الاتجاه الهبوطي الحالي في صافي هامش الفائدة بشكل رئيسي إلى النمو المحدود للائتمان واضطرار البنوك إلى خفض أسعار الفائدة لدعم العملاء، حيث تواجه العديد من الصعوبات في التدفق النقدي. واتجهت نفقات رأس المال إلى الانخفاض، لكن دخل الفائدة انخفض أيضًا بشكل حاد في الربع الأخير. وبحسب السيد كوونج، انخفض صافي هامش الفائدة لجميع البنوك مقارنة بنفس الفترة، ولكن مقارنة بالربع الرابع من عام 2023، كانت هناك بنوك شهدت تحسنًا في صافي هامش الفائدة بما في ذلك CTG وVCB وTCB وHDB وLPB وTPB.

صافي هامش الربح للبنوك

بالعودة إلى أسعار أسهم مجموعة البنوك، فمنذ بداية العام وحتى نهاية الأسبوع الماضي (7 يونيو)، شهدت العديد من الأسهم ارتفاعات قوية ومؤثرة مثل ارتفاع LPB بنسبة 66%، وارتفاع TCB بنسبة 59.2%، وارتفاع MBB بنسبة 23%، وارتفاع ACB بنسبة 22.5%، وارتفاع VIB بنسبة 21.1%، وارتفاع CTG بنسبة 21%، في حين شهدت أسهم VCB، STB، BID، SHB... ارتفاعاً أقل من 10%، وهو أقل من الأداء الذي حققه مؤشر VN.

في الآونة الأخيرة، شهدت مجموعة الركائز زيادات قوية مثل أسهم البنوك بالإضافة إلى اهتمام المستثمرين بالمعلومات، مثل STB، CTG، TCB، MSB، VIB، MBB...

وقال السيد كونغ إن هناك بعض المؤشرات الإيجابية لهذه المجموعة. ارتفع نمو الائتمان حتى نهاية شهر مايو بنسبة 2.41% مقارنة بنهاية عام 2023 (ما يعادل زيادة بنسبة 12.8% خلال نفس الفترة). ينمو الائتمان بشكل جيد للغاية بعد فترة من النمو البطيء (نهاية الربع الأول زاد بنسبة 0.26% فقط مقارنة ببداية العام). وبذلك، ارتفع رصيد الائتمان المستحق منذ بداية العام وحتى نهاية شهر مايو/أيار الماضي بما يزيد عن 326.800 مليار دونج، وتم ضخه في الاقتصاد، وهي علامة على تحسن القدرة على استيعاب رأس المال وكذلك الطلب على القروض.

وقال السيد كونج، وفقا للمعلومات، إن نمو الائتمان لبعض البنوك بحلول نهاية شهر مايو مثل LPB ارتفع بنسبة 10.6٪، وزاد TCB بنسبة 9.9٪، وزاد ACB بنسبة 6.7٪، وزاد CTG بنسبة 4٪، وزاد STB بنسبة 3.7٪، وزاد BID بنسبة 2.3٪، وزاد MBB بنسبة 1.8٪؛ سجل بنكان كبيران مملوكان للدولة، VCB، نموًا سلبيًا بنسبة 0.4%، وAgribank نموًا سلبيًا بنسبة 0.2%.

ويشكل صافي دخل الفائدة مصدرا مهما للإيرادات في نموذج التشغيل للبنوك، وبالتالي فإن النمو الائتماني الجيد للغاية في بنك LPB وبنك TCB فضلا عن نتائج الأعمال الإيجابية في الربع الأول، وفقا للسيد كوونج، هي أسباب مهمة تفسر الزيادة المتميزة في أسعار هذين السهمين. ومن المتوقع أن تصبح آفاق القطاع المصرفي في المستقبل أكثر وضوحا بفضل عوامل منها:

(1)   وتسارع نمو الائتمان وانخفضت نسب الديون المعدومة مع تعافي الأساسيات المالية والطلب من جانب الشركات والاستهلاك (الشركات والأفراد). وتستمر الشركات في تلقي العديد من الطلبات الجديدة، ويشهد سوق العقارات انتعاشًا مع زيادة السيولة، وهو السيناريو المتوقع.

(2)   من المتوقع أن يتحسن صافي هامش الفائدة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024 مع ارتفاع أسعار الإقراض بمعدل أعلى من أسعار الفائدة على الودائع ونمو الإقراض الشخصي في البنوك بشكل أقوى في النصف الثاني من العام.

تقييم بعض البنوك المدرجة على أساس نسب السعر إلى الربحية والسعر إلى القيمة الدفترية الحالية

من المتوقع أن يستمر التباين في نتائج الأعمال والوضع المالي للبنوك في الأرباع المقبلة. وفيما يتعلق بفرص الاستثمار، ينبغي على المستثمرين تحليل واستثمار أسهم البنوك بعناية، حيث تتمتع بمعدلات نمو ائتماني أعلى من متوسط ​​الصناعة وقدرات جيدة لإدارة المخاطر عند تقييمات منخفضة مقارنة بالتاريخ.

وقال كيونج إن القصص المتعلقة بإكمال مشاريع إعادة الهيكلة للدخول في دورة نمو جديدة، أو دفع أرباح نقدية أو إصدار أسهم لزيادة رأس المال المستأجر تستحق الاهتمام أيضًا في بعض البنوك.

المصدر: https://baodautu.vn/co-phieu-ngan-hang-phan-hoa-va-co-hoi-d217435.html