تستخدم شركة نام ميكونج (VC3) 200 مليار من رأس المال المتحرك لسداد ديون مشروع باو نينه 2

[إعلان 1]

استخدام 200 مليار دونج من رأس المال الجديد لسداد ديون مشروع باو نينه 2

أعلنت شركة Nam Mekong Group Corporation مؤخرًا عن تقرير تقدم بشأن استخدام رأس المال المعبأ من طرح الأسهم اعتبارًا من سبتمبر 2022.

وفي هذا العرض، عرضت شركة نام ميكونج 33.4 مليون سهم للجمهور، وجمعت 342.9 مليار دونج. ومن بينها إيرادات بلغت 334.1 مليار دونج، وفائض حقوق الملكية بلغ 8.8 مليار دونج.

في البداية، ووفقًا لقرار الاجتماع العام غير العادي للمساهمين رقم 2010/2021/NQ-ĐHĐCĐ-MKG بتاريخ 20 أكتوبر 2021، سيتم استخدام الأموال للاستثمار في مشروع منطقة باو نينه 2 الحضرية. ومن بينها 200 مليار درهم سيتم استخدامها لدفع رسوم الانتفاع بالأراضي و134.1 مليار درهم سيتم استخدامها لبناء أعمال على الأراضي.

يستخدم مشروع دلتا ميكونج VC3 رأس مال قدره 200 مليار دولار لدفع تكاليف مشروع باو نينه 2، الصورة 1 — استنفدت شركة نام ميكونج (VC3) كل رأس مالها المحشد تقريبًا منذ سبتمبر 2022 لسداد ديون مشروع باو نينه 2. في الوقت الحالي، لا يزال باو نينه 2 يمثل 80% من مخزون نهر نام ميكونج (صورة TL)

ومع ذلك، وافق القرار رقم 02/2022/NQ-ĐHĐCĐ-MKG الصادر عن الاجتماع العام غير العادي للمساهمين بتاريخ 5 ديسمبر 2022 في نام ميكونج على تغيير خطة استخدام رأس المال. ومن بينها 200 مليار دونج تستخدم لسداد أصل القرض من بنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المشترك لغرض اقتراض "سداد رسوم استخدام الأراضي لمشروع منطقة باو نينه الحضرية 2" و134.1 مليار دونج تستخدم لبناء أعمال على الأراضي التابعة لهذا المشروع.

وفي تقرير التقدم بشأن استخدام رأس المال، قالت نام ميكونج إنها استخدمت 200 مليار لسداد الديون كما جاء في القرار. من إجمالي 134.1 مليار دونج التي تم إنفاقها على البناء، لا يزال هناك ما يقرب من 80 مليار دونج.

مخزون بنسبة 80% في مشروع باو نينه 2، جنوب ميكونج، 5 سنوات متتالية من التدفق النقدي السلبي

بالنظر إلى هيكل أصول شركة نام ميكونج في نهاية الربع الثاني من عام 2023، بلغ إجمالي أصول الشركة 3,621.9 مليار دونج. والجدير بالذكر أن حجم المخزون المسجل مرتفع للغاية، إذ يصل إلى 2,340 مليار دونج. ويمثل المخزون حاليا ما نسبته 64.6% من قيمة أصول الشركة.

يتضمن هذا المخزون جميع تكاليف البناء قيد التنفيذ في المشاريع التي تنفذها VC3. ومن بين هذه المخزونات، يوجد ما يصل إلى 80% في مشروع باو نينه 2، أي ما يعادل 1,847.7 مليار دونج في المخزون في هذا المشروع. من حيث إجمالي الأصول، تشكل مخزونات باو نينه 2 ما نسبته 51% من أصول نام ميكونج.

تشير تقلبات مخزون مشروع باو نينه 2 إلى أنه في بداية عام 2022، لم يتجاوز المخزون 355.3 مليار دونج. وبحلول نهاية عام 2022، ارتفع المخزون إلى 1,911.4 مليار دونج. وبحلول منتصف عام 2023، بلغ مخزون باو نينه 2 ما قيمته 1,847.7 مليار دونج.

وهذا يعني أن كمية كبيرة من رأس المال القادم من جنوب نهر ميكونج "عالقة" في هذا المشروع. لذلك، ليس من الصعب للغاية أن نفهم أن رأس المال البالغ 334.1 مليار دولار الذي تم تعبئته اعتبارًا من سبتمبر 2022 تم صرفه بسرعة لمشروع باو نينه 2، لكن التدفق النقدي لمشروع نام ميكونج لا يزال سلبيًا بشكل مستمر في كل مرحلة.

وعلى وجه التحديد، لم تكن هناك سنة واحدة خلال السنوات الخمس الماضية عندما كان صافي التدفق النقدي لشركة VC3 من الأنشطة التشغيلية إيجابيا. من عام 2018 إلى عام 2022، كان العام الأكثر تفاؤلاً هو عام 2019، حيث بلغ التدفق النقدي لشركة VC3 سالبًا قدره 19.9 مليار دونج فقط.

يستخدم مشروع دلتا ميكونج VC3 رأس مال قدره 200 مليار دولار لدفع تكاليف مشروع باو نينه 2، الصورة 2

بلغ عجز التدفق النقدي للأعمال ذروته في 3 سنوات 2018 و2020 و2022 مع تدفق نقدي سلبي من الأنشطة التجارية بلغ 181.6 مليار و163.4 مليار و214.3 مليار دونج على التوالي.

ولتعويض هذا النقص في التدفق النقدي، اضطرت شركة نام ميكونج إلى زيادة أنشطة الاقتراض فضلاً عن جمع رأس مال إضافي من المساهمين. يزداد مبلغ النقد الناتج عن الاقتراضات الموضح في بيان التدفقات النقدية من أنشطة التمويل عامًا بعد عام. من 178.7 مليار في عام 2018، بلغ ذروته عند 734.6 مليار في عام 2022.

علاوة على ذلك، قامت VC3 أيضًا بزيادة رأس المال مرتين عن طريق إصدار أسهم للمساهمين الحاليين في عامي 2020 و2022. وبلغ حجم الأموال المجمعة من هذين الإصدارين للأسهم 283.8 مليار و334.1 مليار دونج.

6 سنوات دون دفع أي أرباح نقدية

كانت الفترة من 2008 إلى 2017 هي الفترة التي استمرت فيها VC3 في دفع أرباح نقدية بشكل منتظم. تتراوح الأرباح النقدية المدفوعة في هذه السنوات ما بين 10% إلى 22% اعتمادًا على أداء الأعمال. وفي عام 2016 فقط، قامت شركة VC3 بدفع أرباح نقدية بمعدل 5% و29% في الأسهم.

خلال الفترة من 2018 إلى 2022، ستدفع VC3 فقط أرباحًا على شكل أسهم وحقوق لشراء أسهم إضافية مصدرة، لكنها لن تنفق دونجًا واحدًا لدفع أرباح نقدية.

وعلى وجه التحديد، في نهاية عام 2019، دفعت VC3 أرباح عام 2017 في الأسهم بمعدل 15%. وفي هذا العام أيضًا، أصدرت الشركة أسهمًا بنسبة 1:1 إلى المساهمين الحاليين بسعر 10000 دونج/سهم. ارتفع رأس مال الشركة بمقدار 283.8 مليار دونج.

في عام 2021، تواصل VC3 دفع أرباح الأسهم للمساهمين بمعدل إجمالي قدره 9.5٪ (بما في ذلك أرباح بنسبة 2.5٪ في عام 2018 وأرباح بنسبة 7٪ في عام 2019).

وفي عام 2022، ستقوم VC3 أيضًا بزيادة رأس المال مرة أخرى عن طريق إصدار أسهم بنسبة 2:1. ويبلغ عدد الأسهم الإضافية المصدرة 33,405,740 سهمًا، ويبلغ رأس المال التأسيسي 334.1 مليار دونج. وكما ذكرنا آنفا، فقد تم استثمار هذا رأس المال بالكامل تقريبا في مشروع باو نينه 2.

في عام 2023، أصدرت VC3 أسهمًا لدفع أرباح بمعدل 11.5٪ للمساهمين. وهكذا، على مدى السنوات الخمس الماضية، لم تدفع شركة VC3 أي أرباح نقدية للمساهمين الحاليين.

[إعلان 2]
مصدر