عودة الصفقات بمليارات الدولارات، والمستثمرون ما زالوا "يحتفظون" بمحافظهم بإحكام

[إعلان 1]

عودة الصفقات التي تبلغ قيمتها مليار دولار

يتم تعديل أسعار الفائدة التشغيلية بشكل مستمر من قبل بنك الدولة. اعتبارًا من 19 يونيو، أصبح سعر الفائدة الأقصى على الودائع 4.75% سنويًا فقط، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة على الودائع والإقراض بشكل حاد. في العديد من البنوك، يبلغ أعلى معدل فقط 6.3% سنويا للقروض طويلة الأجل و3.4% سنويا للقروض قصيرة الأجل.

إن انخفاض أسعار الفائدة يجعل الادخار أقل جاذبية. ومن المتوقع أن يبحث المستثمرون عن قنوات بديلة لتحقيق عوائد أفضل. في حين أن أسعار الذهب والصرف تتراجع باستمرار، فإن الأسهم هي القناة الأكثر إيجابية.

منذ بداية شهر يونيو، تدفقت المزيد من الأموال إلى السوق، وشهدت بورصة مدينة هوشي منه عودة جلسات التداول بمليارات الدولارات.

استشارات المستثمرين بشأن عائد الاستثمار - الحفاظ على الجودة في العقود الآجلة 1 — ورغم أن أسعار الفائدة انخفضت بشكل حاد وعادت المعاملات التي بلغت قيمتها مليارات الدولارات، فإن المستثمرين ما زالوا لا يجرؤون على "المخاطرة بكل شيء" لأن هناك الكثير من المخاوف. توضيح

على وجه التحديد، في 8 يونيو 2023، في بورصة مدينة هوشي منه وحدها، تم تداول ما يقرب من 1.3 مليار سهم بنجاح، أي ما يعادل 23,545 مليار دونج (ما يعادل 1 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 324 مليون سهم، أي ما يعادل 33.2٪ في الحجم وزيادة قدرها 5,552 مليار دونج، أي ما يعادل 30.9٪ في قيمة المعاملات مقارنة بالجلسة السابقة.

بعد ذلك، انخفضت قيمة التداول في بورصة مدينة هو تشي منه باستمرار، لتصل في إحدى المراحل إلى أكثر من 13,000 مليار دونج فقط، أي بانخفاض يقارب النصف منذ ذروتها في 8 يونيو. ولم تقترب قيمة التداول من حاجز المليار دولار إلا في 16 يونيو 2023، لتصل إلى 22,185 مليار دونج، أي ما يعادل حجم تداول بلغ 1.14 مليار سهم.

وفي المتوسط، بلغ متوسط حجم التداول لكل جلسة في البورصة خلال الفترة من 1 يونيو إلى 22 يونيو 900 مليون سهم، أي ما يعادل 16,940 مليار دونج.

وبذلك ارتفع حجم التداول في الجلسة الواحدة مقارنة بشهر مايو/أيار الماضي بنحو 283 مليون سهم، أي ما يعادل 45.9%؛ ارتفعت قيمة المعاملات بمقدار 6,329 مليار دونج، أي ما يعادل 59.6%.

لا يزال المستثمرون متمسكين بمحافظهم

ومن الواضح أنه بعد جلسة التداول التي بلغت قيمتها مليار دولار في الثامن من يونيو/حزيران، كبح المستثمرون حماسهم على الرغم من استمرار تعديل أسعار الفائدة نحو الانخفاض.

وقال فو شوان ثين، مستشار الاستثمار في الأوراق المالية في شركة إس إس آي للأوراق المالية، إنه بالنظر بحذر، فإن أسعار الفائدة في اتجاه هبوطي، وتعكس الأوراق المالية التوقعات، ولكن الصورة المالية للشركات ليست مشرقة للغاية.

ولا تزال مجموعة العقارات تعاني من قصة ديون السندات، في حين تتأثر مجموعات التصنيع مثل تجارة التجزئة والمنسوجات والمأكولات البحرية سلبًا بسبب ضعف الطلب. كما أن اتجاهات أسعار بعض السلع الأساسية مثل الأسمنت والصلب لا تدعم نتائج أعمال الصناعة.

إذا نظرنا إلى صيغة تقييم نسبة السعر إلى الربح، فإذا ارتفع السعر P عندما يتعافى السوق بينما لا يرتفع ربح الشركة (E) بشكل مماثل، فإن المخاطر تنخفض أيضًا بسبب عدد الشركات التي تخطط لخسارة المزيد والمزيد. يشير ارتفاع نسبة السعر إلى الربحية إلى أن السوق أصبح أكثر تكلفة.

أكد مدير صندوق Pyn Elite، بيتري ديرينج، وجهة نظره عدة مرات في تقرير أرسله للمستثمرين بأن الأسهم الفيتنامية ستتحسن في عام 2023 بسبب الانخفاض في عام 2022 الذي أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم إلى مستوى رخيص للغاية.

إذا تم حساب ذلك من الوقت الذي وصل فيه السوق إلى أدنى مستوياته في منتصف نوفمبر 2022، فقد ارتفعت أسعار العديد من الأسهم عدة مرات، مع زيادة بعض الرموز 3 أو 4 مرات في غضون بضعة أشهر فقط. لا تزال أسعار السوق الحالية للعديد من الأسهم أقل بكثير من القمم التي تم تحديدها سابقًا. إذا استمر الاحتفاظ بالأسهم عندما يكون مؤشر VN عند 1500 نقطة، فإن العديد من المستثمرين ما زالوا يعانون من خسائر تزيد عن 50٪.

في المستقبل، سيُولّد الارتفاع السريع في الأسعار من أدنى مستوياتها حالةً من الخوف من غصنٍ مُنحنٍ. ويشعر بعض المستثمرين بالقلق من انعكاسات الأسهم قصيرة الأجل عند شراء أسهم جديدة، بينما من المُرجّح أن تنعكس الأسهم فور بيعها بخسارة لإعادة هيكلة محفظتهم الاستثمارية، كما قال السيد ثين.

إلى جانب ذلك، يتوقع المستثمرون الأجانب أن الأخبار السيئة قد انتهت وأن سوق الأسهم سوف تتغير بشكل إيجابي، لكن هذا لا يكفي لتأكيد حالة جيدة لأنشطة الاستثمار. لأن العوامل الأساسية مثل القدرة الكلية والمالية للمؤسسة لا تزال تشكل الأولوية الأولى والأكثر أهمية.

بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام في الربع الأول 3.3% فقط، وهو رقم منخفض عندما كان المتوسط في السنوات الأخيرة 6%. وانخفضت الصادرات بنسبة 11.5% في الأشهر الخمسة الأولى من العام ولكنها كانت أكثر إيجابية في مايو، حيث انخفضت بنسبة 5.9% فقط على أساس سنوي.

وتسبب ضعف أنشطة التصدير في دفع الشركات في هذه المجموعة إلى الإبلاغ عن أرباح منخفضة لربعين متتاليين.

ومع ذلك، فإن النقطة المضيئة للاقتصاد الكلي في فيتنام هي أن التضخم لا يزال معتدلاً وأن قرارات السياسة الحكومية لها تأثير إيجابي على الطلب المحلي.

[إعلان 2]
مصدر