تُشبَّه قصة خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لأسعار الفائدة بعاصفة كبيرة، إذ تحمل في طياتها فرصاً للاقتصاد الفيتنامي ولكنها تحمل في الوقت نفسه تحديات أيضاً.
في الأسبوع الماضي، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة سعر الفائدة 50 نقطة أساس. عندما تنخفض قيمة الدولار الأمريكي، فإن الضغوط على عملة فيتنام سوف تخف. وفي الآونة الأخيرة، قام البنك المركزي أيضًا بتقليص ضخ الأموال من خلال قناة OMO لعمليات السوق المفتوحة تدريجيًا، مما يدل على أن السيولة أصبحت أكثر وفرة من ذي قبل، مما يؤثر بسرعة على أسعار الفائدة بين البنوك، مما يتسبب في انخفاض أسعار الفائدة لجميع الشروط بسرعة مقارنة بالماضي.
وبالمقارنة بالوقت الذي ارتفع فيه سعر الفائدة بين البنوك لليلة واحدة بشكل حاد، ليقترب من عتبة 5% في 5 سبتمبر/أيلول، فإنه بحلول 19 سبتمبر/أيلول، بلغ سعر الفائدة بين البنوك لليلة واحدة 3.28% فقط سنويا؛ في مدة أسبوع واحد تكون النسبة 3.47%/سنة؛ في فترة أسبوعين تكون 3.58٪ / سنة؛ مدة تتراوح من 1 إلى 9 أشهر، تتراوح من 3.72 إلى 4.5% سنويًا.
في سياق انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي بشكل حاد في العديد من الأسواق بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، تقوم وزارة الخزانة الأمريكية بشراء العملات الأجنبية بشكل نشط من البنوك التجارية. سيساعد هذا في موازنة كمية الدولار الأمريكي التي باعها بنك SBV، مع توفير سيولة إضافية للنظام أيضًا.
وبحسب أحدث تقرير تقييمي صادر عن شركة فينا كابيتال، فإن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة يعد سلاحا ذا حدين بالنسبة للاقتصاد الفيتنامي. ورغم أن الدونج الفيتنامي قد يكون أقل ضغوطا، فإن تباطؤ الاقتصاد الأميركي من شأنه أن يؤثر على نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام.
وبحسب فريق التحليل، فإن صادرات فيتنام بشكل عام والصادرات إلى الولايات المتحدة بشكل خاص (بزيادة بنحو 30% في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2024) هي العامل الأكثر أهمية في دفع نمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام هذا العام. وبناء على ذلك، فمن المرجح أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد الأميركي إلى خفض الطلب الاستهلاكي الأميركي على المنتجات "المصنوعة في فيتنام" مثل أجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف المحمولة وغيرها من السلع.
قال السيد تران نغوك باو مؤسس مجموعة وي جروب إن ضغوط سعر الصرف لن تشكل عقبة بعد الآن، لكن النمو الاقتصادي في فيتنام لا يزال يعتمد بشكل كبير على العوامل الخارجية مثل الصادرات والاستثمار الأجنبي المباشر، في حين أن العوامل الداخلية مثل صحة الأعمال والطلب الاستهلاكي لا تزال ضعيفة.
ولذلك يقول الخبراء إنه في ظل تباطؤ الاقتصاد، نحتاج إلى تعزيز العوامل الداخلية بسرعة لمساعدة الناتج المحلي الإجمالي على النمو بشكل جيد هذا العام وخاصة في عام 2025.
وتعتقد شركة فيناكابيتال أن الحكومة، ولحسن الحظ، تمتلك حالياً العديد من أدوات الدعم التي يمكن استخدامها لتعزيز الاقتصاد، مثل زيادة الإنفاق على البنية التحتية وتعزيز تعافي قطاع العقارات.
وفقًا لشركة فينا كابيتال، من المرجح أن يرتفع حجم معاملات العقارات في فيتنام بنسبة 35% على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024. وسيعزز التركيز على هذين القطاعين الاقتصاد بشكل مباشر، كما أن سوق العقارات الأكثر حيوية سيُحسّن بالتأكيد ثقة المستهلكين وإنفاقهم، الذي كان بطيئًا بعض الشيء في عام 2024.
مصدر
تعليق (0)