سياسة التعريفة الجديدة تجعل من الصعب خفض أسعار الفائدة

تحسين رأس المال لدعم الاقتصاد

منذ بداية شهر أبريل، قامت ثلاثة بنوك أخرى، وهي OCB وMB وVPBank، بخفض أسعار الفائدة على الودائع لديها. وهكذا، منذ توجيه البنك المركزي (نهاية فبراير/شباط 2025)، وحتى الآن، قام حوالي 28 بنكاً تجارياً بتعديل أسعار الفائدة على ودائعها إلى الأسفل، كما خفضت بعض البنوك أسعار الفائدة عدة مرات. تخفيض أسعار الفائدة في البنوك اعتبارًا من 25 فبراير حتى الآن من 0.1% إلى 1.05% سنويًا حسب المدة. لقد قامت العديد من البنوك بتخفيض أسعار الفائدة عدة مرات، ومن بينها بنك KienlongBank الذي قام بتخفيض أسعار الفائدة 4 مرات بتخفيض 0.6-1.05% لفترات من شهر واحد إلى 60 شهرًا (الودائع عبر الإنترنت). قام بنك التصدير والاستيراد بخفض أسعار الفائدة 7 مرات مع بعض البرامج، ووصل التخفيض إلى 0.8%. وقد خفضت بعض البنوك الصغيرة الأخرى أسعار الفائدة لعدة فترات بنسبة 0.3-0.5% مثل بنك فييت، وبنك نام أبانك، وبنك في آي بي، وبنك باوفيت، وبنك بي في بانك...

تواصل البنوك نشر حزم الائتمان بأسعار فائدة تفضيلية لدعم الشركات وتعزيز النمو الاقتصادي.

ويشكل خفض أسعار الفائدة على الودائع أساساً مهماً للبنوك لخفض أسعار الفائدة على الإقراض. منذ بداية العام، أطلقت البنوك بشكل مستمر حزم ائتمانية بأسعار فائدة تفضيلية لدعم الشركات وتعزيز النمو الاقتصادي. على سبيل المثال، خصص بنك Agribank أكثر من 210 تريليون دونج كرأس مال تفضيلي للعملاء من الشركات مع العديد من الحوافز على أسعار الفائدة على الودائع ورسوم الخدمة... حتى نهاية عام 2025. أو في LPBank، نفذ حزمة ائتمان بقيمة 15000 مليار دونج للمؤسسات الخاصة والشركات الصغيرة والمتوسطة بمعدل فائدة يزيد قليلاً عن 6٪ سنويًا، مع تقصير وقت الصرف. أطلق بنك ساكومبانك حزمة بقيمة 20 ألف مليار دونج للأفراد والشركات للاقتراض من أجل الإنتاج والأعمال التجارية، والشراء، وبناء/إصلاح المنازل، والاستهلاك اليومي، بأسعار فائدة تنافسية تبدأ من 4% فقط في السنة.

لقد كانت أسعار الفائدة التي تم الحفاظ عليها عند مستويات منخفضة لفترة طويلة فعالة وأصبحت واحدة من القوى الدافعة المهمة لنمو الائتمان في جميع أنحاء النظام. قال نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي فام كوانج دونج إنه اعتبارًا من 25 مارس 2025، زاد الائتمان في النظام بأكمله بنسبة 2.5٪ مقارنة بنهاية عام 2024، بينما زاد في نفس الفترة بنسبة 0.26٪ فقط. وهذه إشارة إيجابية تعكس فعالية الحلول الإدارية التي يقدمها البنك المركزي. وعلى وجه الخصوص، وصل معدل استخدام رأس المال لدى البنوك إلى 103%، مما يدل على أن رأس المال تم تحسينه لدعم الاقتصاد.

خفض أسعار الفائدة يواجه تحديات جديدة

ورغم استمرار اتجاه خفض أسعار الفائدة على الودائع، يقول الخبراء إنه سيكون من الصعب خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في الفترة المقبلة، خاصة بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن ضريبة متبادلة بنسبة 46% على السلع الفيتنامية. تعد الولايات المتحدة حاليًا أكبر سوق للصادرات الفيتنامية، حيث تمثل حوالي 28-30% من إجمالي حجم الصادرات (136.6 مليار دولار أمريكي في عام 2024) وحوالي 26% من الناتج المحلي الإجمالي. مع معدل ضريبة قدره 46%، فإن أسعار السلع الفيتنامية في الولايات المتحدة سوف ترتفع بشكل كبير، مما يقلل من القدرة التنافسية مقارنة بدول أخرى مثل الصين أو الهند أو المكسيك. وتشير التقديرات إلى أن الصادرات إلى الولايات المتحدة قد تنخفض بشكل حاد، ربما بنسبة 20-30% أو أكثر، اعتمادا على إمكانية تحويل السوق. ويقول الخبراء إنه إذا انخفضت صادرات فيتنام فجأة، فسوف يؤثر ذلك على سعر الصرف، كما أن تدفقات رأس المال الأجنبي المباشر معرضة لخطر التباطؤ أو حتى الانسحاب.

قال الدكتور فو تري ثانه عضو المجلس الاستشاري الوطني للسياسة النقدية والمالية إن ضغوط سعر الصرف والتضخم تتزايد بعد سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة، وإن تخفيف السياسة النقدية سيواجه العديد من المخاطر. إذا كنت تريد خفض أسعار الفائدة لدعم الشركات، فيجب عليك أن تدرس بعناية تأثير ذلك على أسعار الصرف والتضخم. لأن أسعار الفائدة المنخفضة يمكن أن تؤثر على أسعار الصرف وتزيد من الضغوط التضخمية. إن مساحة السياسة النقدية محدودة للغاية في الوقت الراهن. موافق، أستاذ مشارك، دكتور نجوين هو هوان - جامعة الاقتصاد، مدينة هوشي منه. وقال هو تشي مينه إن أسعار الفائدة لا يمكن خفضها أكثر وإلا فإن ذلك سيضع ضغوطا على أسعار الصرف. وأكد الأستاذ المشارك الدكتور هوان أن "مجال إدارة السياسة النقدية في الوقت الحالي ليس محدودا ولكنه لم يعد متاحا".

ومن منظور القطاع المصرفي، هناك أيضا مخاوف من أن استمرار انخفاض أسعار الفائدة قد يؤدي إلى انتقال التدفقات النقدية خارج النظام المصرفي إلى قنوات استثمار الأصول الأخرى. إن الارتفاع الحاد في أسعار الأراضي منذ العام الماضي يشكل تحذيراً واضحاً. وفقًا لنتائج دراسة استقصائية حديثة أجراها بنك الدولة الفيتنامي، بالتعاون مع إدارة التنبؤ والإحصاء - الاستقرار النقدي والمالي، تتوقع مؤسسات الائتمان استقرار متوسط ​​سعر فائدة تعبئة رأس المال للنظام بأكمله في الربع الثاني من عام 2025، مع زيادة طفيفة بنسبة 0.02% سنويًا للآجال التي تزيد عن 6 أشهر، وزيادة بنسبة 0.17% للآجال التي تقل عن 6 أشهر طوال عام 2025. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يستمر متوسط ​​سعر فائدة الإقراض للنظام بأكمله في الانخفاض بشكل طفيف بنسبة تتراوح بين 0.03% و0.08% في الربع الثاني وطوال عام 2025.

وبحسب إعلان صدر مؤخرا عن البنك المركزي، فإن متوسط ​​سعر الفائدة على قروض البنوك الجديدة والقديمة ذات الديون المستحقة يتراوح بين 6.7% و9% سنويا. يبلغ متوسط ​​سعر الفائدة على القروض قصيرة الأجل بالدونج للقطاعات ذات الأولوية حوالي 3.9% سنويًا، وهو أقل من الحد الأقصى لسعر الفائدة على القروض قصيرة الأجل الذي يحدده بنك الدولة الفيتنامي (4% سنويًا). الأرقام المذكورة أعلاه لا تعكس فقط الالتزام بتوجيهات بنك الدولة، بل تعكس أيضًا جهود القطاع المصرفي في تقاسم الصعوبات مع الشركات والأفراد.

في السياق الحالي، الأستاذ المشارك تي اس. وأوصى نجوين هو هوان بأنه بدلاً من الاستمرار في خفض أسعار الفائدة، يتعين على فيتنام إعطاء الأولوية للاستقرار الاقتصادي الكلي، والحفاظ على ثقة المستثمرين والشركات، واستخدام الأدوات المالية لتعزيز النمو المستدام.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/chinh-sach-moi-ve-thue-quan-lam-kho-viec-giam-lai-suat-162346.html