ตลาดน้ำมันโลกหดตัวในระดับปี 2559

ตลาดน้ำมันดิบเผชิญภาวะขาดทุนเป็นสัปดาห์ที่ 7 จากอุปทานล้นตลาด ตลาดน้ำมันโลกเปลี่ยนมาสู่อุปทานภายในประเทศจากภัยคุกคามจากทะเลแดง

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เพิ่งรายงานว่าการเติบโตของความต้องการน้ำมันทั่วโลกกำลังสูญเสียโมเมนตัม โดยการเติบโตของความต้องการน้ำมันลดลงเหลือ 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ในเดือนมกราคม จาก 2.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาส 3 ปี 2566 เหลือ 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาส 4 ปี 2566

การขยายตัวของอุปสงค์หลังการระบาดใหญ่มีแนวโน้มเป็นไปตามเป้าหมายเป็นส่วนใหญ่ ตามข้อมูลของ IEA การลดลงของอุปทานที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจะช่วยชดเชยการเติบโตที่ชะลอตัวของอุปสงค์ โดยอุปทานนอกกลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) ของสหรัฐ บราซิล กายอานา และแคนาดา คาดว่าจะสูงถึง 1.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ในปีนี้ เมื่อเทียบกับ 2.4 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2566

Thị trường dầu mỏ thế giới đang thắt chặt ở mức của năm 2016

ภาพประกอบ แหล่งที่มา Bloomberg

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ดีที่สุดสำหรับผู้ซื้อน้ำมันคือตลาดน้ำมันที่กำลังหดตัว ซึ่งอาจช่วยรักษาการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันที่กำลังดำเนินอยู่ได้ IEA เปิดเผยว่าปริมาณน้ำมันสำรองทั่วโลกที่สังเกตได้ลดลงอย่างรวดเร็วราว 60 ล้านบาร์เรลในเดือนมกราคม โดยปริมาณน้ำมันสำรองบนบกลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2559

ในทางตรงกันข้าม สต็อกน้ำมันดิบทั่วโลกเพิ่มขึ้น 21.6 ล้านบาร์เรลในเดือนธันวาคมของปีที่แล้ว เนื่องจากราคาน้ำมันผิวดินที่พุ่งสูงขึ้น (+60.7 ล้านบาร์เรล) มากกว่าที่ชดเชยการลดลงของสต็อกน้ำมันบนบก (-39 ล้านบาร์เรล) ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้น 7.9% ในเดือนกุมภาพันธ์ สู่การซื้อขายที่ 83.42 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้น 9.9% สู่การซื้อขายที่ 79.43 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ตลาดจะยังคงตึงตัวต่อไปหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่ากลุ่ม OPEC+ จะสามารถรักษาความมีวินัยและค่อยๆ ยกเลิกการลดการผลิตได้หรือไม่ การประมาณการจากหน่วยงานด้านพลังงานต่างๆ เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการเรียกร้องของ OPEC นั้นแตกต่างกันไป นั่นคือ ระดับการผลิตน้ำมันดิบของกลุ่ม OPEC จะทำให้สต็อกน้ำมันคงที่เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอุปทานน้ำมันนอกกลุ่ม OPEC ความต้องการน้ำมันและอุปทานของเหลวที่ไม่ใช่น้ำมันดิบของกลุ่ม OPEC มีความหลากหลายมากในเวลานี้

โดยยกเว้น IEA การประมาณค่าความต้องการของ OPEC โดยทั่วไปมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับปรุงพื้นฐานตลาดโดยรวม ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า OPEC สามารถเพิ่มการผลิตได้มากเพียงใดตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 เป็นต้นไป โดยไม่ต้องเพิ่มสินค้าคงคลังทั่วโลก การประมาณการที่ต่ำที่สุดนั้นมาจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ที่ 0.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mb/d) และ IEA ที่ 0.7 mb/d ในขณะที่การประมาณการที่สูงที่สุดนั้นมาจาก Standard Chartered ที่ 1.8 mb/d และสำนักเลขาธิการ OPEC ที่ 2.7 mb/d

ก่อนหน้านี้ นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Standard Chartered โต้แย้งว่าปัจจัยพื้นฐานของน้ำมันอยู่ในสภาพที่ดีกว่าที่ราคาน้ำมันบ่งชี้ โดยเสริมว่าตลาดกำลังลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลง StanChart ได้สังเกตเห็นการปรับปรุงที่แข็งแกร่งในดุลน้ำมันในปีปัจจุบันเมื่อเทียบกับปี 2022

ปริมาณน้ำมันส่วนเกินทั่วโลกที่เล็กน้อยในปัจจุบันเกิดจากความอ่อนแอตามฤดูกาลในเดือนมกราคม ตามข้อมูลของ StanChart โดยระบุว่าปริมาณน้ำมันส่วนเกินนั้นน้อยกว่าค่าเฉลี่ย 20 ปีมาก StanChart เปิดเผยว่าปริมาณน้ำมันดิบในเดือนมกราคมลดลงเป็นครั้งแรกในรอบเพียง 3 ปีนับตั้งแต่ปี 2547 โดยเดือนแรกของปีเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mb/d)

ปีที่แล้วเดือนมกราคมบันทึกส่วนเกินมากถึง 3.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน ส่วนเกินครั้งใหญ่เป็นอันดับสามในแต่ละเดือนในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา StanChart ประมาณการว่าส่วนเกินในเดือนมกราคมปีนี้อยู่ที่เพียง 0.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน

StanChart กล่าวว่าคาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะไปถึงอย่างน้อย 90 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรล เพื่อให้สะท้อนปัจจัยพื้นฐานของตลาดได้อย่างแท้จริง StanChart คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันเบรนท์จะมีราคาเฉลี่ย 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสแรก ซึ่งเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับวันที่ 31 ธันวาคมของปีที่แล้ว

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันเบรนท์จะไปถึง 98 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 3 109 เหรียญสหรัฐในปี 2568 และ 128 เหรียญสหรัฐในปี 2569 ก่อนจะกลับมาอยู่ที่ 115 เหรียญสหรัฐในปี 2570 สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเบรนต์บน ICE เพิ่มขึ้น 5 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลในเดือนมกราคม ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายนของปีที่แล้ว

JP Morgan เป็นอีกหนึ่งกลุ่มที่มีแนวโน้มซื้อน้ำมัน โดยระบุว่าแนวโน้มราคาน้ำมันยังคงคาดการณ์ว่าตลาดจะตึงตัวขึ้นจากจุดนี้ โดยราคาจะพุ่งขึ้นอีก 10 ดอลลาร์ภายในเดือนพฤษภาคม การคาดการณ์ของ JPM คาดว่าผู้นำกลุ่ม OPEC+ จะยกเลิกการลดการผลิต 400,000 บาร์เรลต่อวันตั้งแต่เดือนเมษายน แต่ยังไม่ได้คำนึงถึงเบี้ยประกันความเสี่ยงจากความวุ่นวายในตะวันออกกลาง

JPM ระบุว่าปริมาณการส่งออกน้ำมันดิบโดยเฉลี่ย 30 วันลดลง 1.3 ล้านบาร์เรลต่อวันจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ซึ่งคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะอยู่ที่ 82.42 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยเฉลี่ยในปี 2024 และ 79.48 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2025 ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI จะอยู่ที่ 77.68 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในปี 2024 และ 74.98 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2025

แหล่งที่มา