ตลาดหุ้นเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นใหม่?

ไม่กี่วันก่อนหน้านี้ นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากยังคงอยู่ในอารมณ์หดหู่ เนื่องจากการซื้อขายหุ้นในประเทศมีแนวโน้มเลวร้ายลง สภาพคล่องลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และราคาหุ้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม หลังจากการซื้อขายที่ระเบิดเมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว นักลงทุนต่างก็รู้สึกตื้นตันใจ และหวังว่าภาวะตกต่ำได้สิ้นสุดลงแล้ว และตลาดจะกลับมาเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

“ปลดพัน” กระแสเงินสดส่วนบุคคล

จุดเด่นของตลาดหุ้นสัปดาห์ที่แล้วคือช่วงสุดสัปดาห์ที่ทำให้ดัชนี VN หยุดลดลงต่อเนื่องเป็นเวลา 5 สัปดาห์ สภาพคล่องในการจับคู่คำสั่งบน HSX สูงถึงกว่า 917 ล้านหน่วย เพิ่มขึ้นสองเท่าจากเซสชันก่อนหน้า และสูงกว่าค่าเฉลี่ยในช่วง 20 วันที่ผ่านมาถึง 50%

นักลงทุนจำนวนมากมีความหวังกับตลาดหุ้นมากขึ้นในปัจจุบัน เนื่องจากเซสชั่น "ติดตามสถานการณ์" - ตลาดเพิ่มขึ้นทั้งในด้านจุดและสภาพคล่อง และสเปรดข้ามกลุ่มอุตสาหกรรม หุ้นชั้นนำดูเหมือนว่าจะดึงดูดกระแสเงินสด... - ช่วยให้พวกเขาคาดหวังว่าดัชนี VN จะยุติสตรีคการขาดทุนและขึ้นไป

นายเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า เวียดนาม ให้ความเห็นว่า หลังจากที่ตลาดหุ้นตกต่ำอย่างกะทันหันเมื่อต้นเดือนสิงหาคม ตลาดหุ้นหลักๆ ของโลกส่วนใหญ่ก็ฟื้นตัว และกลับมายืนระดับสูงสุดเหมือนเดิมได้ในไม่ช้า ในขณะเดียวกันนักลงทุนชาวเวียดนามยังคงระมัดระวัง ในช่วงสิ้นสุดการซื้อขายสัปดาห์ที่แล้ว กระแสเงินสดจำนวนมหาศาลจากนักลงทุนสถาบันได้เข้าสู่ตลาดอย่างเป็นทางการด้วยหุ้นในกลุ่มหลักทรัพย์ อสังหาริมทรัพย์ และอื่นๆ ส่งผลให้ดัชนี VN ทะลุแนวโน้มขาลงติดต่อกัน 5 สัปดาห์ได้

“ธรรมชาติของการปรับลดลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นผลมาจากนักลงทุนที่ได้รับผลกระทบจากอารมณ์เชิงลบจากการเทขายในตลาดต่างประเทศ สิ่งสำคัญคือเศรษฐกิจมหภาคในประเทศยังคงแข็งแกร่งมาก หลังจากช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดน่าจะไม่สามารถปรับตัวขึ้นได้ทันที แต่จะสะสมที่ระดับปัจจุบัน จากนั้นจึงเริ่มยืนยันแนวโน้มขาขึ้นเมื่อมีเงินไหลเข้ามากขึ้น” นายมินห์กล่าว

นาย Truong Hien Phuong ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัท KIS Vietnam Securities กล่าวว่า กระแสเงินสดที่ไหลเข้ามาจำนวนมากในช่วงซื้อขายสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันและนักลงทุนต่างชาติกลับมาแล้ว โดยมีสภาพคล่องมากกว่า 1 พันล้านหุ้น และมูลค่าธุรกรรมมากกว่า 25,000 พันล้านดอง จึงไม่สามารถเป็นกระแสเงินสดส่วนบุคคลได้

“ตลาดปรับตัวลดลงเป็นเวลา 5 สัปดาห์ ราคาของหุ้นหลายตัวอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผล ดึงดูดนักลงทุนรายใหญ่ให้เข้าซื้อ ช่วย “คลาย” กระแสเงินสด และขจัดความลังเลใจของนักลงทุนรายย่อยซึ่งคิดเป็นสัดส่วนขนาดใหญ่ของตลาด”

ในต่างประเทศ สัญญาณล่าสุดยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่าธนาคารกลางสหรัฐ (FED) มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายน 2567 ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้มาก หากเป็นเช่นนั้น กระแสการลงทุนของโลกจะกลับทิศทาง ไม่ใช่การถอนตัวสุทธิจากตลาดชายแดนและตลาดเกิดใหม่อีกต่อไป ขณะนี้เวียดนามก็เป็นหนึ่งในตลาดที่ได้รับประโยชน์เช่นกัน” นายฟอง กล่าว

Sắc xanh vừa trở lại thị trường chứng khoán sau nhiều tuần giao dịch ảm đạm Ảnh: Hoàng Triều — กรีนเพิ่งกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นอีกครั้ง หลังจากการซื้อขายที่มืดมนมาหลายสัปดาห์ ภาพโดย: ฮวง เตรียว

นักลงทุนต่างชาติหยุดขายสุทธิ

จุดที่สดใสประการหนึ่งในตลาดหุ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วคือนักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิมากกว่า 1,000 พันล้านดองบนพื้นที่ HoSE ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกที่แสดงให้เห็นถึงความสนใจใหม่ของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นเวียดนาม หลังจากการขายสุทธิต่อเนื่องกันมาตั้งแต่ต้นปี

นายเหงียน เดอะ มินห์ กล่าวว่า ในบริบทที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ร่วงลงอย่างรวดเร็ว และคาดว่าจะยังคงชะลอตัวลงต่อไป หลังจากมีข่าวว่า FED อาจจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน นักลงทุนต่างชาติจึงเริ่มเข้าซื้อสุทธิอีกครั้ง สัปดาห์ที่แล้ว มีการถอนเงินออกจากหุ้นเทคโนโลยีในตลาดเอเชียบางแห่ง และย้ายไปที่ตลาดอื่นที่ราคาน่าดึงดูดใจมากกว่า ซึ่งรวมถึงเวียดนามด้วย

ดังนั้น คุณมินห์เชื่อว่ากระแสเงินสดจากต่างประเทศตั้งแต่นี้จนถึงสิ้นปีจะเป็นเสาหลักของตลาด ไตรมาสที่ 2 ของปี 2567 มักเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนรายใหญ่จะประเมินและเลือกหุ้นที่จะซื้อและถือไว้จนถึงสิ้นปี

ปัจจัยที่เป็นบวกอย่างมากสำหรับตลาดหุ้นก็คือ หน่วยงานจัดการกำลังรีบแสวงหาความคิดเห็นเกี่ยวกับร่างหนังสือเวียนเกี่ยวกับการยกเลิกข้อกำหนดที่นักลงทุนต่างชาติต้องฝากเงิน (ล่วงหน้า) ก่อนทำการสั่งซื้อ ซึ่งเป็นปัญหาคอขวดที่ใหญ่ที่สุดในกระบวนการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้จัดการประชุมกับธนาคารรับฝากหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ และสถาบันการเงินต่างประเทศเกี่ยวกับเนื้อหานี้

นายดิงห์ มินห์ ตรี หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ มิแร แอสเซท ให้ความเห็นว่า มีแนวโน้มว่าจะมีการออกหนังสือเวียนที่เกี่ยวข้องกับการขจัดอุปสรรคในการระดมทุนล่วงหน้าสำหรับนักลงทุนต่างชาติในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ FTSE จะมีช่วงเวลาพิจารณาทบทวนเพื่อพิจารณายกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม มีแนวโน้มว่าหลักทรัพย์ของเวียดนามจะได้รับการพิจารณาอัปเกรดในปี 2025

นายดิงห์ มินห์ ตรี วิเคราะห์ว่า “การสำรวจที่เราเพิ่งดำเนินการกับ 5 ตลาดที่ได้รับการอัปเกรดจากตลาดแนวชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE แสดงให้เห็นว่าตลาดเหล่านี้ล้วนมีคลื่นการเติบโตก่อนการอัปเกรดอย่างเป็นทางการ

การเพิ่มขึ้นของคะแนนขึ้นอยู่กับการตอบสนองของตลาด แต่จะกระตุ้นให้มีกระแสเงินสดจากการเก็งกำไรเข้ามามีส่วนร่วม บริษัทหลักทรัพย์ต่างเร่งเพิ่มทุนเพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานใหม่ก่อนที่ตลาดหุ้นเวียดนามจะได้รับการยกระดับอย่างเป็นทางการ

อย่าเพิ่งรีบซื้อ

หลังจากตลาดหุ้นเคลื่อนไหวแบบ “โมเมนตัมระเบิด” เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าตลาดจะไม่สามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในทันที แต่สามารถสะสมหรือผันผวนที่บริเวณ 1,250 จุดได้

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดและมหภาค บริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT คาดการณ์ว่าตลาดจะ "สั่นคลอน" เร็วๆ นี้ เมื่อดัชนี VN เข้าใกล้ระดับแนวต้านสำคัญที่ 1,260 จุด ดังนั้นนักลงทุนที่ “พลาดกระแส” ไม่ควรเร่งรีบซื้อ แต่ควรอดทนรอจังหวะขึ้นลงสลับกันไปมาเพื่อซื้อหุ้นที่ราคาที่ดีกว่า

สำหรับโอกาสการลงทุนที่เฉพาะเจาะจง นักลงทุนสามารถพิจารณาหุ้นธนาคารได้เมื่อสินเชื่อเริ่มเติบโตอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของเดือนกรกฎาคม และการประเมินมูลค่าของกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ยังถือว่าถูกเมื่อเทียบกับการลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ อุตสาหกรรมสิ่งทอ อาหารทะเล และผลิตภัณฑ์จากไม้ก็มีแนวโน้มที่ดีเช่นกัน เนื่องจากการส่งออกมีแนวโน้มดีขึ้นอย่างมาก