กังวลพันธบัตรมูลค่านับหมื่นล้านดองเสี่ยงชำระเงินต้นล่าช้า

ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยมูลค่าประมาณ 109,000 พันล้านดองที่จะครบกำหนดชำระ จากจำนวนนี้ คาดว่าพันธบัตรราว 30,000 พันล้านดองมีความเสี่ยงที่จะถูกชำระคืนเงินต้นล่าช้า

กังวลพันธบัตรมูลค่านับหมื่นล้านดองเสี่ยงชำระเงินต้นล่าช้า

ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยมูลค่าประมาณ 109,000 พันล้านดองที่จะครบกำหนดชำระ จากจำนวนนี้ คาดว่าพันธบัตรราว 30,000 พันล้านดองมีความเสี่ยงที่จะถูกชำระคืนเงินต้นล่าช้า

11% ของผู้ที่ออกพันธบัตรเดือนตุลาคมมีเครดิตเรตติ้งต่ำ  

รายงานตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนเดือนตุลาคม 2567 โดยหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือ VIS Rating ระบุว่า จำนวนตราสารหนี้ภาคเอกชนที่ออกใหม่ในเดือน ต.ค. 2567 อยู่ที่ 28,100 พันล้านดอง ลดลงจากจำนวน 56,200 พันล้านดองที่ออกใหม่ในเดือน ก.ย. 2567 ธนาคารพาณิชย์ออกพันธบัตรรวมมูลค่า 15,800 พันล้านดอง ซึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ของพันธบัตรใหม่ทั้งหมด

จากพันธบัตรที่ธนาคารต่างๆ ออกในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2567 จำนวน 20% เป็นพันธบัตรด้อยสิทธิที่เข้าข่ายเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 2 ซึ่งออกโดย Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Loc Phat Vietnam Commercial Joint Stock Bank และ Bac A Commercial Joint Stock Bank พันธบัตรชั้น 2 เหล่านี้มีอายุครบกำหนดตั้งแต่ 7 ถึง 15 ปี และมีอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ 6.5% ถึง 7.9% ในปีแรก พันธบัตรอื่น ๆ เป็นพันธบัตรไม่มีหลักประกันอายุ 3 ปี และมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ตั้งแต่ 5.0% ถึง 6.0%  

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2567 มีบันทึกผู้ออกหลักทรัพย์ 1 รายในกลุ่มอุตสาหกรรมโครงสร้างพื้นฐาน และผู้ออกหลักทรัพย์ 1 รายในกลุ่มธนาคารที่ออกหลักทรัพย์ต่อสาธารณะ โดยมีมูลค่ารวม 1,800 พันล้านดอง  

โดยรวมมูลค่าการออกพันธบัตรใหม่ในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2567 อยู่ที่ 366,000 ล้านดอง สูงกว่ายอดการออกพันธบัตรทั้งหมดในปี 2566 โดย 11.5% ของมูลค่าพันธบัตรใหม่ที่ออกทั้งหมดมาจากการออกสู่สาธารณะ

ปริมาณการออกพันธบัตรของภาคเอกชน/ภาครัฐจำแนกตามปี

ในเดือนตุลาคม จำนวนผู้ออกตราสารที่มีโปรไฟล์เครดิตอยู่ในระดับ “ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย” หรืออ่อนแอกว่า คิดเป็น 11% ซึ่งปรับปรุงดีขึ้นจากเดือนก่อนหน้า (24%) ผู้ออกตราสารที่มีโปรไฟล์เครดิตอ่อนแอจะถูกจัดอยู่ในกลุ่มผู้ที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน นิติบุคคลเหล่านี้มีอัตราส่วนการกู้ยืมและอัตราส่วนการชำระหนี้ที่ "อ่อนแอมาก" ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าธุรกิจของพวกเขาไม่ได้สร้างรายได้และกระแสเงินสดเพียงพอที่จะชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของเงินกู้ได้

นับตั้งแต่ต้นปี 56% ของผู้ออกตราสารที่มีอันดับเครดิตต่ำอยู่ในภาคอสังหาริมทรัพย์ ที่อยู่อาศัย และก่อสร้าง VIS Rating กล่าวว่า มากกว่าครึ่งหนึ่งของผู้ออกตราสารที่มีโปรไฟล์เครดิตอ่อนแอคือบริษัทสตาร์ทอัพที่ไม่มีธุรกิจหลัก

ตามการประเมินของหน่วยจัดอันดับเครดิตนี้ สถาบันการเงินหลายแห่งที่ออกพันธบัตรในปี 2567 มีโปรไฟล์เครดิตที่อ่อนแอ กลุ่มนี้ประกอบด้วยธนาคารขนาดเล็ก บริษัทเงินทุน และบริษัทหลักทรัพย์ ซึ่งมีจุดร่วมกันคือความสามารถในการชำระหนี้และสภาพคล่องอยู่ในระดับ "ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย" หรือต่ำกว่า

คาดว่าพันธบัตรมูลค่าราว 30,000 พันล้านดองเสี่ยงต่อการชำระคืนเงินต้นล่าช้า

VIS Rating รายงานว่าไม่มีการประกาศการออกพันธบัตรผิดนัดชำระใหม่เมื่อเดือนที่แล้ว โดยอัตราการผิดนัดชำระรวมของตลาด ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2567 อยู่ที่ 14.9% ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า  

มีผู้ออกพันธบัตร 13 รายที่ชำระเงินต้นคงค้างทั้งหมดหรือบางส่วนจากพันธบัตรที่ครบกำหนด โดยมีมูลค่ารวม 269 พันล้านดองในเดือนตุลาคม 2567 อัตราการคืนเงินต้นที่ค้างชำระเพิ่มขึ้น 0.1% เป็น 21.5%

ตัวบ่งชี้บางตัวได้รับการปรับปรุงในตลาดหลักทรัพย์หลัก ขณะเดียวกันในตลาดรอง มูลค่าการซื้อขายพันธบัตรขององค์กรในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2566 ซึ่งมูลค่าธุรกรรมประมาณร้อยละ 75 นั้นเป็นของกลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์  

มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ออกใหม่ล่าช้าสะสมในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2567 อยู่ที่ 16,600 พันล้านดอง ลดลง 137,600 พันล้านดองจากช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตราการชำระล่าช้าสะสม ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2567 อยู่ที่ 14.9% คงที่ กลุ่มพลังงานมีอัตราการผิดนัดชำระหนี้สะสมสูงสุดที่ร้อยละ 45 ในขณะที่กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยคิดเป็นร้อยละ 60 ของพันธบัตรผิดนัดชำระหนี้ทั้งหมด

VIS Rating กล่าวว่าพันธบัตร 14 ฉบับจากทั้งหมด 42 ฉบับที่จะครบกำหนดชำระในเดือนพฤศจิกายน 2567 ยังคงมีความเสี่ยงสูงที่จะไม่สามารถชำระเงินต้นได้ตรงเวลา พันธบัตรเหล่านี้ส่วนใหญ่มีการชำระดอกเบี้ยพันธบัตรล่าช้า 33% ของพันธบัตรที่ครบกำหนดในเดือนพฤศจิกายน 2567 มีความเสี่ยงในการชำระเงินต้นล่าช้า ซึ่งสูงกว่าอัตรา 10.5% ของพันธบัตรที่ชำระเงินต้นล่าช้าใน 10 เดือนของปี 2567  

ภายใน 12 เดือนข้างหน้า จะมีพันธบัตรภาคอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยมูลค่าประมาณ 109,000 พันล้านดองที่จะครบกำหนดชำระหนี้ ซึ่งคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของมูลค่ารวมของพันธบัตรที่จะครบกำหนดชำระหนี้ จากจำนวนนี้ คาดว่าพันธบัตรราว 30,000 พันล้านดองมีความเสี่ยงที่จะถูกชำระคืนเงินต้นล่าช้า  

พันธบัตรที่จะครบกำหนดในอีก 12 เดือนข้างหน้าแบ่งตามกลุ่มอุตสาหกรรม

ในส่วนของการจัดการกับหุ้นกู้ของบริษัทที่ครบกำหนดชำระหนี้ ในเดือนตุลาคม บริษัทที่ออกหุ้นกู้ที่ครบกำหนดชำระหนี้ 13 บริษัทในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย พลังงาน การท่องเที่ยวและรีสอร์ท ได้คืนเงินต้นให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้รวมเป็นมูลค่า 269 พันล้านดอง โดย 50% ของหนี้ค้างชำระรวมทั้งหมดที่ชำระในเดือนนี้มาจาก Yang Trung Wind Power JSC บริษัทพลังงานผิดนัดชำระดอกเบี้ยพันธบัตรในปี 2565 และ 2566  

อัตราการจัดเก็บล่าช้าของพันธบัตรที่ครบกำหนดเพิ่มขึ้น 0.1% เป็น 21.5% ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2567

ที่มา: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html