คาดพิชิตยอดใกล้ 1,280 จุดได้

ในสถานการณ์เชิงบวก VN-Index จะยังคงเพิ่มคะแนนต่อไปและพิชิตจุดที่ใกล้ที่สุดที่ 1,280 จุด โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักอยู่ที่กลุ่มธนาคารและกลุ่มค้าปลีก

ตลาดหุ้นสัปดาห์แรกหลังตรุษจีน คาดพิชิตจุดสูงสุดใกล้ 1,280 จุด

ในสถานการณ์เชิงบวก VN-Index จะยังคงเพิ่มคะแนนต่อไปและพิชิตจุดที่ใกล้ที่สุดที่ 1,280 จุด โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักอยู่ที่กลุ่มธนาคารและกลุ่มค้าปลีก

ความกลัวสงครามการค้า

ระหว่างสัปดาห์วันหยุดตรุษจีน ผู้เชี่ยวชาญมองว่าสงครามการค้าได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเป็นทางการแล้ว เมื่อนายทรัมป์กำหนดภาษีนำเข้าสินค้าจากแคนาดาและเม็กซิโก 25 เปอร์เซ็นต์ และภาษีนำเข้าสินค้าจากจีน 10 เปอร์เซ็นต์ แคนาดาตอบโต้ด้วยการจัดเก็บภาษีสินค้าจากสหรัฐฯ ร้อยละ 25 ในขณะที่เม็กซิโกก็เตรียมที่จะตอบโต้ นักลงทุนกำลังจับตาการเคลื่อนไหวของจีนในสัปดาห์นี้

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ MBS Securities กล่าว เป็นที่น่าสังเกตว่าพระราชกฤษฎีกาไม่ได้ระบุเกณฑ์เวลาในการยกเลิกภาษีไว้อย่างชัดเจน แต่จะมีข้อกำหนดการตอบโต้แทนหากประเทศใดตอบโต้ด้วยวิธีใดก็ตาม ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นภาษีในอนาคต อัตราภาษีใหม่มีกำหนดจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 4 กุมภาพันธ์ นอกจากนี้ นายทรัมป์ยังประกาศว่าเขาจะขยายรายการภาษีไปยังสินค้าอื่นๆ อีกหลายรายการ เช่น ไมโครโปรเซสเซอร์ น้ำมันและก๊าซ เหล็ก อลูมิเนียม ทองแดง และยา เขายังยืนยันว่าเขาจะเก็บภาษีจากสหภาพยุโรป (EU) "อย่างแน่นอน"

คาดว่าความกังวลเรื่องภาษีศุลกากรจะสูงเกินระดับสูงสุดในปี 2561

ราคาทองคำปิดตลาดเหนือระดับสำคัญที่ 2,800 เหรียญสหรัฐฯ ต่อออนซ์ในการซื้อขายวันศุกร์ (31 ม.ค.) เนื่องจากนักลงทุนมีความต้องการลดความเสี่ยง เนื่องจากแผนภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลก นักลงทุนหวั่นเกรงว่าโลกกำลังจะเข้าสู่สงครามการค้าครั้งใหม่ โดยอุปสรรคด้านภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้น และความกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย มักเป็นที่ต้องการในช่วงเวลาที่มีความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์เช่นนี้ ราคาทองคำแท่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 7% ในเดือนมกราคม ซึ่งยังคงเป็นสถิติของปีที่แล้วที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 40 ครั้ง

เมื่อสิ้นสุดการซื้อขายวันที่ 31 มกราคม ราคาน้ำมันเบรนท์ล่วงหน้าลดลง 11 เซ็นต์ เหลือ 76.76 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้าลดลง 20 เซ็นต์ หรือ 0.3% เหลือ 72.53 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สัปดาห์ที่แล้ว สัญญาน้ำมันเบรนท์และน้ำมัน WTI ลดลง 2.42% และ 2.85% ตามลำดับ ซึ่งถือเป็นสัปดาห์ที่ 2 ติดต่อกันที่สัญญาน้ำมันลดลง นายทรัมป์กล่าวว่าภาษีที่รัฐบาลของเขากำลังจะเรียกเก็บจากน้ำมันดิบที่นำเข้าจากแคนาดาอาจลดลงจาก 25% เหลือ 10% นอกจากนี้ ภาษีศุลกากรน้ำมันดิบและก๊าซอาจเริ่มในวันที่ 18 กุมภาพันธ์ แทนที่จะเป็นวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ผู้เชี่ยวชาญของ MBS Securities กล่าวว่า การที่นายทรัมป์กำหนดภาษีนำเข้าน้ำมันดิบจากแคนาดาและเม็กซิโก ซึ่งเป็น 2 ประเทศที่ส่งออกน้ำมันดิบมายังสหรัฐฯ มากที่สุด อาจส่งผลให้เกิดการตอบโต้จากประเทศเหล่านี้ และทำให้ราคาน้ำมันในสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น ขึ้น.

นโยบายการเงินที่แตกต่างกัน

ช่องว่างระหว่างญี่ปุ่นกับส่วนอื่น ๆ ของโลกเริ่มชัดเจนยิ่งขึ้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.5% ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) และธนาคารกลางสวีเดน ต่างก็ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน เวอร์ชันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในบริบทที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจในส่วนอื่นๆ ของโลก (ยกเว้นสหรัฐฯ) มีแนวโน้มอ่อนตัวลง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยถือเป็นการดำเนินการเชิงป้องกันเพื่อกระตุ้นการเติบโต แต่ไม่สามารถนำมาใช้มากเกินไปได้เมื่ออัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และยังคงดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง

โดยเฉพาะในช่วงปลายการประชุมนโยบายการเงินครั้งแรกของปี 2568 ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้คงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางไว้ที่ประมาณ 4.25-4.5% ในแถลงการณ์หลังการประชุม ธนาคารกลางสหรัฐฯ มองภาวะเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องด้วยความระมัดระวังมากขึ้น เพื่อเป็นคำอธิบายถึงการตัดสินใจ "นิ่งเฉย" ของธนาคาร อย่างไรก็ตาม การที่เฟดไม่ปรับอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ ถือเป็นสิ่งที่ตลาดการเงินคาดการณ์ไว้แล้ว

ปลายปีที่แล้ว เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในการประชุมสามครั้งติดต่อกัน โดยรวมลดลงเพียง 1 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น เมื่อเข้าสู่ปี 2568 เฟดจะต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนมากขึ้น เนื่องจากนโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เช่น ภาษีศุลกากร การลดภาษีในประเทศ และการเนรเทศผู้อพยพผิดกฎหมาย อาจทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในอเมริกา

โดยที่ ECB มีมติด้วยคะแนนเสียง 100% จากสมาชิกสภากำกับดูแลของ ECB ให้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 เปอร์เซ็นต์เหลือ 2.75 เปอร์เซ็นต์ การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นเพียงไม่กี่ชั่วโมงหลังจากสำนักงานสถิติ Eurostat แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของโซนยูโรไม่ได้เติบโตเลยในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024

นับตั้งแต่ฤดูร้อนปีที่แล้ว ECB ได้ลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 5 ครั้ง ตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยคาดการณ์ว่า ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองถึงสามครั้ง ครั้งละ 0.25 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้

นักวิเคราะห์และนักลงทุนเชื่อว่า เนื่องจาก ECB มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่า Fed ในปีนี้ ค่าเงินยูโรจึงจะยังคงอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และอาจแตะระดับเท่ากับดอลลาร์สหรัฐได้ “คำถามในขณะนี้ไม่ใช่ว่า ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้หรือไม่ แต่เป็นว่าจะลดมากแค่ไหน” อุลริช คาเตอร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ DekaBank เขียนไว้ในรายงาน

ตลาดหุ้นในประเทศ: ไม่น่าจะระเบิด

ตลาดหุ้นในประเทศฟื้นตัวต่อเนื่อง 2 สัปดาห์ โดยฟื้นกลับ 45 จุด จากสภาพคล่องที่ต่ำ แต่ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นทุกด้าน ดัชนี VN ปิดสัปดาห์ที่ระดับ 1,265.05 จุด เพิ่มขึ้น 15.94 จุด หรือเพิ่มขึ้น 1.28% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า โดยถือเป็นการฟื้นตัวเป็นสัปดาห์ที่ 2 ติดต่อกัน และเพิ่มขึ้น 45 จุดอีกครั้ง ตลาดฟื้นตัวอย่างกว้างขวาง โดยการเพิ่มขึ้นนั้นส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มหุ้น เช่น ธนาคาร หลักทรัพย์ ค้าปลีก โลจิสติกส์ ยางธรรมชาติ เวียดเทล เทคโนโลยี เป็นต้น

สภาพคล่องตลาดรวมเมื่อสัปดาห์ที่แล้วอยู่ที่ 13,223 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 8.9% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า โดยสภาพคล่องที่ตรงกันก็เพิ่มขึ้น 15% อยู่ที่ 10,957 พันล้านดองเช่นกัน ตามสถิติ สภาพคล่องตลาดรวมในเดือนมกราคมอยู่ที่ 12,827 พันล้านดอง ลดลง 30.25% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน และลดลง 22.31% เมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม 2567

แม้ว่าสกุลเงินเอเชียหลายสกุลจะฟื้นตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่แรงกดดันการไหลออกสุทธิจากเงินทุนต่างชาติยังคงมีอยู่ ธนาคารกลางทั่วเอเชียกำลังเผชิญกับการตัดสินใจที่ยากลำบาก หลังจากที่เฟดมีความสามารถในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยช้าลงในปี 2568 ตามข้อมูลของ MBS ดัชนี Bloomberg Asia Dollar ลดลง 4.% ในปี 2567 และลดลง 0.3% จากต้นปี 2568 โดยคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลง นโยบายของเฟดกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงไปสู่การถือครองดอลลาร์ Marcella Chow นักยุทธศาสตร์ตลาดโลกจาก JPMorgan Asset Management กล่าวว่าธนาคารกลางในเอเชียอาจต้องเน้นไปที่การปกป้องสกุลเงินของตนเองมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะคงจุดยืนผ่อนปรนต่อไป  

ETF ถอนเงินสุทธิ 142 พันล้านดองเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยตั้งแต่ต้นปีมีการถอนเงินสุทธิประมาณ 609 พันล้านดอง ณ วันที่ 24 มกราคม ซึ่งการถอนสุทธิส่วนใหญ่มาจาก VanEck Vietnam (-73 พันล้าน), Xtrackers FTSE Vietnam (-32 พันล้าน) และ DCVFMVN Diamond (-32 พันล้าน)

ตลาดเกิดใหม่กำลังเผชิญกับความผิดหวังของนักลงทุนอีกปีหนึ่ง ไม่ใช่แค่ในปี 2024 เท่านั้น แต่ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ความหวังที่ว่า “ปีหน้าจะดีขึ้น” กลายเป็นสิ่งที่ยากขึ้นเรื่อยๆ ที่จะโน้มน้าวใจนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแนวโน้มของภาษีศุลกากรและสงครามการค้าจากโดนัลด์ ทรัมป์ยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ทรัมป์กำลังทำให้บรรดานักลงทุนจำนวนมาก ที่จะพิจารณาถอนตัวออกไปทั้งหมด ดัชนีอ้างอิง MSCI Emerging Markets เพิ่มขึ้นน้อยกว่า 5% ในรอบปี ซึ่งถือเป็นอีกปีที่ดัชนี S&P 500 มีผลงานต่ำกว่าเป้าหมาย

เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วง 12 ปีที่ผ่านมา ตลาดเกิดใหม่มีผลงานด้อยกว่าดัชนี S&P 500 ใน 11 ปี ในช่วงเวลาดังกล่าว หุ้นสหรัฐฯ ให้ผลตอบแทนแก่ผู้ลงทุนรวมประมาณ 430% มากกว่าหุ้นสหรัฐฯ ถึง 10 เท่า ตลาดเกิดใหม่ จุดอ่อนสำคัญของตลาดเกิดใหม่อยู่ที่ความไม่สามารถเอาชนะความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐได้ ดัชนีสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ของ JPMorgan Chase & Co. กำลังมุ่งหน้าสู่การขาดทุนเป็นปีที่เจ็ดติดต่อกัน

ที่มา MBS

ในทางเทคนิค MBS กล่าวว่าดัชนี VN ฟื้นตัวขึ้นมาแล้วกว่า 45 จุดในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยทะลุระดับเฉลี่ยที่สำคัญ เช่น MA50, MA100 และ MA200 แต่ข้างหน้าคือระดับแนวต้านที่มีเส้นแนวโน้มอยู่ ลดราคาตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 โดยที่สภาพคล่องในเดือนมกราคมผันผวนเพียงแค่ช่วง 12,000 - 13,000 พันล้านดองต่อเซสชัน โอกาสที่ตลาดจะมีเซสชันซื้อขายแบบระเบิดเพื่อเอาชนะแนวต้านนั้นต่ำ แม้ว่าจะมีการเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 2 สัปดาห์ก็ตาม นอกจากนี้ แรงกดดันการขายทำกำไรยังเกิดขึ้นหลังจากที่หุ้นฟื้นตัวอย่างกว้างขวางเป็นเวลา 2 สัปดาห์ สถานการณ์พื้นฐานคือ Vn-Index ทดสอบโซนแนวรับที่ 1,250-1,257 จุดอีกครั้ง ซึ่งมีค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญอยู่

จากการที่ผู้เชี่ยวชาญของ Mirae Asset มองว่าในสถานการณ์เชิงบวก VN-Index จะยังคงเพิ่มคะแนนต่อไปและพิชิตจุดที่ใกล้ที่สุดที่ 1,280 จุด โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักอยู่ที่กลุ่มธนาคารและกลุ่มค้าปลีก

ในทางตรงกันข้าม การลดลงเล็กน้อยจะเป็นปัจจัยที่จำเป็นในการช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับโมเมนตัมขาขึ้นในระยะกลางของดัชนี HOSE สำหรับสถานการณ์นี้ Mirae Asset คาดว่าตลาดจะทดสอบโซนแนวรับระยะสั้นที่ 1,250 จุดอีกครั้ง โดยมีแนวโน้มที่จะเกิดแรงกดดันขาลงที่ FPT เนื่องจากอิทธิพลของความรู้สึกมองในแง่ร้ายเล็กน้อยที่รายล้อมหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ที่อยู่ภายใต้แรงกดดันการขายเนื่องจากการเกิดขึ้นของ โมเดลภาษาขนาดใหญ่ Deepseek ซึ่งมีต้นทุนการวิจัยและพัฒนาที่ต่ำมากเมื่อเทียบกับต้นทุนของบริษัทปัญญาประดิษฐ์ยักษ์ใหญ่ (AI) เช่น OpenAI และ Meta ขณะเดียวกันยังทำให้ผู้ลงทุนตั้งคำถามถึงประสิทธิภาพของรูปแบบการวิจัย AI แบบดั้งเดิมและการลงทุนมหาศาลในการซื้อ GPU จาก NVIDIA

ที่มา: https://baodautu.vn/chung-khoan-tuan-dau-sau-tet-nguyen-dan-ky-vong-chinh-phuc-dinh-gan-nhat-1280-diem-d244037.html