นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหุ้นอย่างต่อเนื่อง: กังวลหรือไม่?

คุณ Khanh Minh (อาศัยอยู่ในเขต 10 นครโฮจิมินห์) ซึ่งประกอบธุรกิจอยู่ในตลาดหุ้นมาเป็นเวลา 3 ปี มักเลือกหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดีเพื่อถือครองในระยะยาว เกณฑ์หนึ่งที่เขาอ้างถึงในการลงทุนคือการสังเกตความเคลื่อนไหวของนักลงทุนต่างชาติ “การเห็นนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิตั้งแต่ต้นปี ผมก็เป็นกังวลเช่นกัน เพราะรายชื่อหุ้นล้วนมาจากบริษัทขนาดใหญ่ที่มีผลประกอบการดี” เขากล่าว

การกดดัน VN-Index

สถิติระบุว่าในครึ่งแรกของปี 2567 นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามมูลค่ามากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (มากกว่า 50,000 พันล้านดอง) ในสัปดาห์การซื้อขายสุดท้ายเพียงสัปดาห์เดียว (ตั้งแต่วันที่ 8 ถึง 12 กรกฎาคม) กลุ่มนี้ยังคงขายสุทธิได้เกือบ 4,500 พันล้านดอง โดยเน้นไปที่รหัส FPT ที่มีมูลค่าการขายสุทธิ 1,334 พันล้านดอง ถัดมาคือสองรหัส MWG และ VHM ขายได้ในราคา 551 พันล้านดอง และ 467 พันล้านดอง ตามลำดับ

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าแรงกดดันการขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติในช่วงที่ผ่านมาถือเป็นอุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดประการหนึ่งที่ทำให้ดัชนี VN ไม่สามารถทะลุระดับ 1,300 จุดได้ นายเหงียน กวาง หุ่ง นักเศรษฐศาสตร์อาวุโส บริษัท Dragon Capital Fund Management กล่าวว่า มีหลายสาเหตุที่ทำให้นักลงทุนต่างชาติลดสัดส่วนการลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนาม

ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและการเมืองระดับโลก และความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการเงินของประเทศมหาอำนาจ เช่น สหรัฐอเมริกา ส่งผลกระทบต่อกระแสการลงทุนจากต่างประเทศอย่างมาก ส่งผลให้หุ้นมีแรงขายสุทธิเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ตั้งแต่ต้นปี ดัชนี VN มีผลงานมากกว่า 16% และอยู่ในอันดับ 5 ดัชนีที่มีผลงานดีที่สุดในเอเชีย

การที่นักลงทุนต่างชาติทำกำไรเพื่อรักษากำไรเป็นเรื่องที่เข้าใจได้และสมเหตุสมผล จะเห็นได้ชัดเจนว่าจากการขายสุทธิมูลค่าเกือบ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ เกือบ 20% มุ่งเน้นไปที่หุ้นเติบโตแข็งแกร่งเช่น FPT และ Diamond ETF” - นายหุ่งกล่าว

การขายสุทธิหุ้นอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนต่างชาติส่งผลต่อความรู้สึกของนักลงทุนในประเทศและการเติบโตของตลาดหุ้นเวียดนาม ภาพ: HOANG TRIEU

นายดิงห์ ดึ๊ก มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุน กองทุน VinaCapital Investment กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของหุ้นในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเซมิคอนดักเตอร์ มีส่วนดึงดูดเงินทุนต่างชาติสู่สหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ เงินยังไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นของไต้หวัน (จีน) และเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นแหล่งที่มีโอกาสในการลงทุนด้านเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์และ AI มากมาย การขายหุ้นสุทธิของนักลงทุนต่างชาติไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในเวียดนามเท่านั้น แต่ยังเกิดขึ้นในตลาดเกิดใหม่อื่นๆ ส่วนใหญ่ด้วย

การลงทุนในตลาดชายแดนเริ่มมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ในขณะเดียวกันหุ้นในตลาดสหรัฐฯ ยังคงเติบโตอย่างน่าประทับใจ การยุบเลิกและการชำระบัญชีหุ้นเวียดนามมูลค่ากว่า 100 ล้านดอลลาร์โดย Ishares Frontier และ Select EM ETF ในเดือนมิถุนายนสะท้อนให้เห็นถึงสิ่งนี้

นักลงทุนในประเทศ “ชั่งน้ำหนักดู”

ผู้เชี่ยวชาญของ Dragon Capital ให้ความเห็นว่าการขายหุ้นสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติได้ส่งแรงกดดันต่อดัชนี VN

อย่างไรก็ตาม จำนวนหุ้นต่างชาติที่ขายออกไปนั้นได้รับการดูดซับจากนักลงทุนในประเทศจึงไม่กระทบต่อการเติบโตของตลาดมากนัก ในความเป็นจริง ในบางเซสชั่นการซื้อขาย เมื่อนักลงทุนต่างชาติถอนทุนมากกว่าปกติ ตลาดก็ผันผวนอย่างรุนแรง แต่แล้วการตกก็หยุดลง ราคาหุ้นและดัชนีก็พบสมดุลอย่างรวดเร็วและพลิกกลับเป็นขาขึ้น

นายฟาน ดุง คานห์ ผู้อำนวยการฝ่ายที่ปรึกษาการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ บล. กล่าวว่า การกระทำของนักลงทุนต่างชาติไม่มีผลกระทบต่อตลาดหุ้นเวียดนามมากนัก แต่เป็นเพียงผลกระทบทางจิตวิทยาเป็นหลัก ในช่วงปี 2553-2562 ธุรกรรมของนักลงทุนต่างชาติมีสัดส่วน 20% ของตลาดรวม แต่ปัจจุบันเหลือเพียงต่ำกว่า 10% ผลกระทบจึงไม่รุนแรงมากนัก ในปัจจุบันนักลงทุนรายย่อยคิดเป็นสัดส่วนที่มากของตลาด ดังนั้นแรงกดดันการขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติจึง "สมดุล" กับนักลงทุนในประเทศ

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ เป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาได้อย่างแน่ชัดว่านักลงทุนต่างชาติจะหยุดขายสุทธิหุ้นเมื่อใด อย่างไรก็ตาม แรงกดดันนี้อาจบรรเทาลงเมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (FED) ส่งสัญญาณว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย หรือมีแนวโน้มในการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามชัดเจนมากขึ้น

เกี่ยวกับแนวโน้มการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม นายเหงียน กวาง หุ่ง กล่าวว่า หากเราสามารถจัดการปัญหาการระดมทุนล่วงหน้าสำหรับนักลงทุนต่างชาติได้ และบรรลุเกณฑ์การยกระดับภายในปี 2568 ตามที่กำหนดไว้ นักลงทุนต่างชาติก็จะพิจารณาทบทวนอีกครั้งอย่างแน่นอน ที่สำคัญ เศรษฐกิจและกำไรของบริษัทจดทะเบียนกำลังฟื้นตัว และตลาดจะมีการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดใจมากขึ้นภายในสิ้นปีนี้ นี่คือเวลาที่เหมาะสมในการลงทุนระยะยาวในตลาดเวียดนาม

“พอร์ตหุ้นที่ VinaCapital ติดตามนั้นคิดเป็นประมาณ 90% ของมูลค่าตลาด การเติบโตของกำไรรวมประจำปีที่คาดการณ์ไว้ของธุรกิจเหล่านี้อาจสูงถึงประมาณ 20% แม้ว่าตลาดหุ้นยังคงได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย แต่แรงกดดันนี้จะลดลงในช่วงเวลาอันใกล้นี้” นาย Dinh Duc Minh กล่าว

ตามรายงานกลยุทธ์มหภาคเดือนกรกฎาคม 2024 บริษัทหลักทรัพย์ SSI (SSI Research) รายงานว่าในไตรมาสที่ 2 นักลงทุนต่างชาติเพิ่มการขายสุทธิในทุกกระดาน ทำให้มูลค่าการถอนสุทธิรวมในครึ่งปีแรกอยู่ที่เกือบ 47,000 พันล้านดอง ซึ่งมากกว่ามูลค่าการขายสุทธิในปี 2023 มากกว่าสองเท่า เมื่อรวมธุรกรรมที่เจรจาแล้ว มูลค่าการถอนสุทธิอยู่ที่มากกว่า 52,000 พันล้านดอง (มากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 นักลงทุนต่างชาติเน้นขายหุ้นสุทธิในกลุ่มธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย อาหารและเครื่องดื่ม บริการทางการเงิน และเทคโนโลยีสารสนเทศ กลุ่มบริษัทค้าปลีก ชิ้นส่วนยานยนต์ และอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรม มีการซื้อสุทธิ...

“ปัจจุบัน มูลค่าธุรกรรมรวมของนักลงทุนต่างชาติอยู่ที่ประมาณ 9.6% ในขณะเดียวกัน นักลงทุนรายย่อยในประเทศยังคงซื้อขายอย่างแข็งขันภายใต้เงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ต่ำและการดูดซับอุปทานจากต่างประเทศได้ดี” ผู้เชี่ยวชาญของ SSI Research วิเคราะห์

ที่มา: https://nld.com.vn/khoi-ngoai-miet-mai-ban-rong-co-phieu-dang-lo-19624071420342571.htm