วิสาหกิจเวียดนามและความฝันในการทำ IPO ข้ามพรมแดน

บริษัทต่างๆ ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้จำนวนมากกำลังเติบโตและมีศักยภาพที่จะขยายธุรกิจออกไปนอกขอบเขตในประเทศเพื่อบรรลุความฝันในการเสนอขายหุ้น IPO ข้ามพรมแดน

Tiki แพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ก่อตั้งโดยชาวเวียดนาม มีแผนที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในสหรัฐอเมริกาในปี 2025 (ที่มา: Investment Newspaper)

แผนงาน IPO ที่ยากลำบาก

นักลงทุนทั่วโลกได้พบและพูดคุยกับกลุ่มบริษัทใหม่ในเอเชียที่กำลังวางแผนที่จะนำบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ เมื่อครั้งที่บริษัทจดทะเบียนในต่างประเทศเคยได้รับการขับเคลื่อนโดยบริษัทสตาร์ทอัพของจีนเป็นหลัก

ในจำนวนนี้ มีเพียงไม่กี่ธุรกิจในอินโดนีเซียที่มีความต้องการ ในขณะที่ประเทศไทยไม่มีธุรกิจดังกล่าวเลย ดังนั้น ความจริงที่ว่าบริษัทหลายแห่งในเวียดนามต้องการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) จึงมีความหมายต่อนักลงทุนอย่างมาก เมื่อพวกเขามองหาธุรกิจที่กำลังเติบโตและเชื่อถือได้เพื่อลงทุนและสร้างผลกำไร

ธุรกิจส่วนใหญ่ที่ก่อตั้งในเวียดนามพร้อมเป้าหมายที่จะขยายในระดับภูมิภาคและในระดับโลก มีเป้าหมายที่จะมีการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในตลาดหลัก ซึ่งสหรัฐอเมริกาและสิงคโปร์เป็นตัวเลือกของพวกเขา

ในบรรดา IPO 103 รายการที่ออกโดยสหรัฐฯ ในปีนี้ มี 10 รายการที่มาจากบริษัทที่มีฐานอยู่ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ตามข้อมูลของ Renaissance Capital เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน

ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2566 VinFast ผู้ผลิตยานยนต์ไฟฟ้าซึ่งมีฐานอยู่ในเวียดนาม สร้างความฮือฮาอย่างมากเมื่อจดทะเบียนในสหรัฐฯ ผ่าน SPAC (บริษัทเพื่อการเข้าซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ) นอกจากนี้ บริษัทเทคโนโลยี “ยูนิคอร์น” ​​ของเวียดนามอย่าง VNG ยังได้ยื่นขอจดทะเบียนในตลาด Nasdaq อีกด้วย ผลิตภัณฑ์ของ VNG ได้แก่ เกม เทคโนโลยีทางการเงิน และการสตรีมเพลง

นายบ็อบ แมคคูอี้ รองประธาน Nasdaq กล่าวว่า มีบริษัทหลายแห่งจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่กำลังพิจารณาเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ แต่สภาวะตลาดทำให้แผนการจดทะเบียนของพวกเขาต้องล่าช้าออกไปเป็นช่วงครึ่งแรกของปีหน้า

นายเลหงิม มินห์ กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท วีเอ็นจี เปิดเผยว่า การทำ IPO ในตลาดต่างประเทศ เป็นเรื่องที่เขากังวลมาก เนื่องจากมีความเสี่ยงสูง “อย่างไรก็ตาม นั่นคือสิ่งที่เรามีความเชื่อ เพราะถ้าเราไม่ทำ VNG ก็ไม่สามารถพัฒนาบริษัทได้อย่างแท้จริง” คุณมินห์ กล่าว

Tiki ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซที่ก่อตั้งโดยกลุ่มคนเวียดนาม มีแผนที่จะเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในสหรัฐอเมริกาในปี 2025 อย่างไรก็ตาม จนถึงขณะนี้ Tiki ยังไม่มีการเคลื่อนไหวใดๆ เพิ่มเติม ปัจจุบัน Tiki กำลังอยู่ในระหว่างกระบวนการกลายเป็นยูนิคอร์น โดยมีมูลค่าบริษัทอยู่ที่ 832 ล้านเหรียญสหรัฐ Tiki ได้รับเงินลงทุน 470 ล้านดอลลาร์ตามข้อมูลของ CrunchBase ล่าสุด Tiki ขายหุ้น 10% ให้กับ Shinhan Financial Group (Korea)

ขณะนี้นักลงทุนต่างชาติคาดว่าจะเปลี่ยนชื่อใหม่ The CrownX ของ Masan Group มาซานมีความทะเยอทะยานที่จะพัฒนาแพลตฟอร์มการขายปลีก The CrownX ให้เป็นช่องทางการบริการผู้บริโภคแบบบูรณาการ โดยใช้แพลตฟอร์ม F&B ระบบขายปลีก Winmart ความร่วมมือกับ Techcombank และการควบรวมและซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้นกับแบรนด์ผู้บริโภคอื่นๆ

ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2023 นาย Danny Le กรรมการผู้จัดการทั่วไปของ Masan กล่าวว่า การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของ CrownX อาจดำเนินการได้ในปี 2024 หรือ 2025 เมื่อสภาวะตลาดเอื้ออำนวยมากขึ้น

จนถึงปัจจุบัน มาซานได้โน้มน้าวบริษัทใหญ่ๆ หลายแห่งในตลาดการเงินระหว่างประเทศได้สำเร็จ เช่น SK Group (เกาหลีใต้), Alibaba (จีน), Platinum Orchid (ส่วนหนึ่งของกองทุน Abu Dhabi National Investment Fund) หรือ SeaTown Master Fund (บริษัทในเครือของ Temasek Holdings)... ให้กลายมาเป็นพันธมิตรทางยุทธศาสตร์ และร่วมกันบรรลุเป้าหมายในการก้าวไปสู่จุดสูงสุด

นอกจากนี้ FPT Corporation ยังเปิดเผยอีกว่า FPT Software อาจเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เพื่อตอบสนองความทะเยอทะยานที่จะเป็นผู้ผลิตชิปชั้นนำในภูมิภาค ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2023 นายเหงียน วัน กัว กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ FPT กล่าวว่า กลุ่มบริษัทอาจใช้เงินหลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับการควบรวมและเข้าซื้อกิจการ (M&A) เพื่อขยายการครอบคลุมและสร้างพันธมิตรระดับโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภูมิภาคต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา เอเชีย ยุโรป และละตินอเมริกา

อย่างไรก็ตามในระยะสั้น แทนที่จะจดทะเบียนหุ้นเพื่อเข้าถึงตลาดทุน ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของเวียดนามกลับมีกลยุทธ์ในการโจมตีตลาดสหรัฐฯ "โดยตรง" ด้วยฐานปล่อยทรัพยากรอันอุดมสมบูรณ์หลังจากสะสมมาหลายปี

ในความเป็นจริง หลังจากที่ VinFast และ Society Pass เข้าจดทะเบียน นักลงทุนยังคงคาดหวังว่า VNG, Tiki และ The CrownX จะมีการจดทะเบียนในอีก 18 เดือนข้างหน้า

“คอขวด” ของตลาด IPO ในประเทศ

ความจริงที่ว่าบริษัทบางแห่งซึ่งมีต้นกำเนิดในเวียดนามต้องการจดทะเบียนในตลาดต่างประเทศนั้น ถือเป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่มั่นคงของเวียดนามในสายตาของนักลงทุน

นักลงทุนจำนวนมากกำลังให้ความสนใจบริษัทที่มีคุณภาพซึ่งมีกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงที่แข็งแกร่งและมีประวัติการเติบโตสูงในเวียดนาม นั่นเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับเวียดนาม เมื่อมีกลยุทธ์ที่ชัดเจนสำหรับตลาดในและต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม IPO ของ VinFast มาจากบริษัทที่จดทะเบียนนอกประเทศเวียดนาม (โดยเฉพาะสิงคโปร์) ผ่านแบบฟอร์ม SPAC ที่ดำเนินการในตลาดหุ้น NASDAQ ของสหรัฐอเมริกา ดังนั้นธุรกรรม IPO นี้จึงไม่ได้ถูกรวมอยู่ในสถิติของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)

ในประเทศ ตลาดระดมทุนผ่าน IPO ถือว่ามีปีที่ค่อนข้างมืดมน ในช่วง 10 เดือนของปี 2023 ธุรกิจ 3 แห่งได้ดำเนินการ IPO เสร็จสิ้นและระดมทุนได้ 7.1 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ตามที่ประกาศไว้ในพอร์ทัล SSC

จำนวน IPO ที่น้อยนั้น ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเข้มงวดในการอนุมัติ IPO และขั้นตอนการจดทะเบียน รวมถึงการถอนเงินทุนสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากปัจจัยระดับโลกและระดับท้องถิ่นที่ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาดในปี 2566 เงื่อนไขที่ไม่เอื้ออำนวยเหล่านี้ รวมถึงแนวโน้มขาลงของดัชนี VN ตั้งแต่ช่วงครึ่งแรกของปี 2565 ทำให้บริษัทต่างๆ ที่ต้องการ IPO ต้องเลื่อนแผนออกไปและรอเวลาที่เหมาะสมในการจดทะเบียน

นายบุย วัน ตรีนห์ หัวหน้าฝ่ายบริการตรวจสอบบัญชี บริษัท ดีลอยท์ เวียดนาม กล่าวว่า แม้ดัชนีหุ้นของเวียดนามจะฟื้นตัวในช่วงปลายปี 2566 แต่ก็ยังห่างไกลจากจุดสูงสุดในปี 2564 และต้นปี 2565 ในขณะเดียวกัน จำนวน IPO ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปี 2566 ค่อนข้างสูง โดยอินโดนีเซียกลายเป็นตลาดที่คึกคักที่สุดในภูมิภาค โดยมี IPO จำนวน 77 รายการ ระดมทุนได้ 3.6 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นครึ่งหนึ่งของ IPO ของภูมิภาค และคิดเป็น 66% ของรายได้จาก IPO ทั้งหมดที่ระดมทุนได้จาก 6 ตลาดหลักทรัพย์

ความสำเร็จนี้ช่วยให้อินโดนีเซียมีตลาดหลักทรัพย์ที่แข็งแกร่งเป็นอันดับ 4 ของโลกจนถึงปัจจุบัน รองจากจีน สหรัฐอเมริกา และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) เท่านั้น

บริษัทต่างๆ ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเติบโต และมีแนวโน้มที่จะขยายธุรกิจออกไปนอกขอบเขตในประเทศเพื่อดำเนินการ IPO ข้ามพรมแดน สิ่งนี้ขับเคลื่อนโดยปัจจัยหลายประการ เช่น การคาดหวังมูลค่าเบี้ยประกันภัย สภาพคล่องที่ดีขึ้น ความเข้ากันได้ของอุตสาหกรรม และความคุ้นเคยของนักลงทุนกับบางภาคส่วน ตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกให้ความสำคัญกับบริษัทในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้มากขึ้น

นางสาวเตย์ ฮวีหลิง หัวหน้าฝ่ายบริการ IPO ประจำภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และสิงคโปร์ของ Deloitte กล่าวว่าภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ไม่ใช่ภูมิภาคเดียวที่เผชิญกับความท้าทายในการรักษาตลาดหุ้นที่มีชีวิตชีวาและน่าดึงดูด ในระดับโลก จำนวน IPO และจำนวนเงินทุนที่ระดมทุนได้กลับมาอยู่ที่ระดับก่อนเกิด Covid-19 สิ่งนี้ขับเคลื่อนโดยแนวโน้มของบริษัทต่างๆ ที่ต้องการคงสถานะเป็นเจ้าของเอกชนนานขึ้น ล่าสุด เพื่อตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคระดับโลกที่ท้าทายและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย

“บริษัทต่างๆ ที่กำลังพิจารณาเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อาจมีเป้าหมายทางการค้าบางประการอยู่ในใจ แม้ว่าตลาดหลักทรัพย์ในภูมิภาคอาจได้วางนโยบายต่างๆ ไว้เพื่อดึงดูดบริษัทจดทะเบียน แต่ผลกระทบโดยตรงของนโยบายเหล่านี้ต่อการตัดสินใจเข้าจดทะเบียนของบริษัทต่างๆ นั้นมีจำกัด” Tay Hwee Ling กล่าว

ดังนั้นนักลงทุนจะกำหนดวิธีการจัดสรรเงินทุนตามกลยุทธ์ของตนเองและมุมมองของตนเองต่อตลาด รัฐบาลทั่วทั้งภูมิภาคตระหนักถึงคุณค่าของตลาดหุ้นที่น่าดึงดูดซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศบริการทางการเงินโดยรวม และจะต้องปรับตัวอย่างต่อเนื่องตามการเปลี่ยนแปลงของตลาดทุนโลก

ในปัจจุบันสิงคโปร์แทบจะกลายเป็น “สวรรค์” สำหรับธุรกิจในภูมิภาคที่ต้องการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เพื่อระดมทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านรูปแบบ SPAC

ตามที่ผู้แทนของ Deloitte Singapore กล่าว แม้ว่าตลาด IPO ในสิงคโปร์จะดูเงียบสงบในปีนี้ แต่มีประเด็นสำคัญที่ควรทราบ นั่นก็คือศักยภาพทางการเงินที่มีอยู่อย่างมากมายของบริษัทในสิงคโปร์ที่พร้อมที่จะสำรวจโอกาสในการจดทะเบียนข้ามพรมแดนในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก

“สิงคโปร์มีเสถียรภาพทางการเมืองและสภาพแวดล้อมทางกฎหมายที่แข็งแกร่ง ซึ่งสร้างพื้นฐานในการอำนวยความสะดวกให้กับการไหลเวียนของเงินทุนที่ไม่เคยมีมาก่อน ทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมเชิงยุทธศาสตร์ระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน และยังเป็นสำนักงานใหญ่ประจำภูมิภาคที่กองทุนและบริษัทจัดการสำนักงานครอบครัวหลายแห่งเลือกใช้” ตัวแทนของ Deloitte Singapore กล่าวยืนยัน

แม้ว่าบริษัทหลายแห่งจะพบว่าการจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกามีความน่าสนใจเนื่องจากฐานนักลงทุนขนาดใหญ่และสภาพคล่องที่สูงกว่า แต่หลายบริษัทอาจเลือกจดทะเบียนในภูมิภาคอื่นด้วย ซึ่งจะช่วยให้เข้าถึงตลาดเป้าหมายหลักได้ดีกว่า

แหล่งที่มา: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html