ตลาดพบจุดสมดุล: โอกาสสำหรับนักลงทุนระยะยาว

สัปดาห์การซื้อขายที่ผ่านมา ตลาดหุ้นเวียดนามฟื้นตัวอย่างน่าประทับใจ หลังจากที่ร่วงลงอย่างหนักถึงสองครั้งในช่วงต้นสัปดาห์ เนื่องจากความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่เพิ่มมากขึ้น ดัชนี VN ร่วงแตะระดับต่ำสุดที่ 1,073.6 จุดในช่วงการซื้อขายวันพุธ อย่างไรก็ตาม ตลาดฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากมีข่าวว่าสหรัฐฯ ลดอัตราภาษีศุลกากรกับประเทศต่างๆ กว่า 75 ประเทศลงเหลือร้อยละ 10 เป็นเวลา 90 วันเป็นการชั่วคราว

ตลาดหุ้นเวียดนามคาดว่าจะยังคงเดินหน้าต่อไปเพื่อหาจุดสมดุลในสัปดาห์การซื้อขายระหว่างวันที่ 14 ถึง 18 เมษายน

ดัชนี VN สิ้นสุดสัปดาห์อยู่ที่ 1,222.5 จุด เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 11.8 จุด (+1.0%) เมื่อเทียบกับปลายสัปดาห์ที่แล้ว นายดิงห์ กวาง ฮิงห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาดและมหภาค บริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT Securities JSC กล่าวว่า นี่เป็นสัญญาณว่าตลาดกำลังอยู่ในระหว่างการค้นหาจุดสมดุล หลังจากผ่านช่วงผันผวนอย่างรุนแรงมาเป็นเวลานาน

คุณฮิงห์เชื่อว่าสัปดาห์นี้ตลาดจะได้รับการสนับสนุนจากสี่ปัจจัย ได้แก่ ระดับมูลค่าที่น่าดึงดูด โดยที่ P/E ของ VN-Index อยู่ต่ำกว่า 12 เท่าในปัจจุบัน คาดหวังผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2568 ดีขึ้น; ความคืบหน้าการปรับใช้ระบบการซื้อขาย KRX กำลังเร่งตัวขึ้น และการเติบโตของสินเชื่อเป็นไปในทางบวกต้องขอบคุณแพ็คเกจสนับสนุน 500,000 พันล้านดองจากอุตสาหกรรมธนาคาร

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญของ VNDIRECT ยังตั้งข้อสังเกตว่ายังคงมีความเสี่ยงจากความตึงเครียดด้านภาษีระหว่างสหรัฐฯ และจีนอยู่ “แนวต้านการฟื้นตัวครั้งนี้อยู่ที่ 1,240 – 1,260 จุด นักลงทุนควรใช้ประโยชน์จากการปรับขึ้นนี้เพื่อปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุน โดยเน้นไปที่ธุรกิจที่ได้รับผลกระทบจากความผันผวนทางการเมืองระหว่างประเทศน้อยกว่า” นายฮิงห์แนะนำ

ผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่านักลงทุนควรให้ความสำคัญกับอุตสาหกรรมที่มีความต้านทานดีหรือได้รับประโยชน์จากนโยบายสนับสนุนภายในประเทศ ทั้งนี้ กลุ่มอุตสาหกรรมทั้ง 5 กลุ่มที่ได้รับการจัดอันดับสูง ได้แก่ ธนาคาร อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย ค้าปลีก ไฟฟ้า และการลงทุนภาครัฐ

รายงานกลยุทธ์เดือนเมษายนของบริษัทหลักทรัพย์ Phu Hung (PHS) ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน ระบุว่า ตลาดกำลังอยู่ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอนที่สุดช่วงหนึ่ง โดยความรู้สึกของนักลงทุนได้รับอิทธิพลจากปัจจัยภายนอกเป็นอย่างมาก PHS เตือนว่าหากเกิดสถานการณ์เลวร้ายที่สุด ดัชนี VN อาจร่วงลงไปที่ 900 - 930 จุด ซึ่งเทียบเท่ากับ P/E ที่ราว 9.x เท่า ซึ่งเป็นระดับที่เคยกระตุ้นให้มีกำลังซื้อที่แข็งแกร่งในอดีต

อย่างไรก็ตาม ตามการวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ KIS Vietnam Securities ขณะนี้ถือเป็นเวลาที่ต้องพิจารณาการเบิกจ่ายในระยะยาว “อัตราส่วน P/E ในปัจจุบันอยู่ที่ 9.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี (11.3 เท่า) และ 5 ปี (12.9 เท่า) ซึ่งเทียบเท่ากับช่วงโควิด-19 และวิกฤตพันธบัตรปี 2022” ผู้เชี่ยวชาญของ KIS กล่าว

นอกจากนี้ KIS ประมาณการว่าหุ้นมากถึง 80% ในรายการเฝ้าดูมีราคาส่วนลดอย่างมาก และมีศักยภาพที่จะเพิ่มขึ้นกว่า 15% ใน 12 เดือนข้างหน้า ประวัติศาสตร์ยังแสดงให้เห็นอีกว่าหลังจากที่ราคาตกอย่างรวดเร็วในแต่ละครั้งถึง 4.5% หรือมากกว่านั้น ความสามารถในการฟื้นตัวของตลาดก็สูงมาก โดย 76% ของกรณีมีกำไรเฉลี่ย 19% หลังจาก 6 เดือน และ 75% มีกำไร 37% หลังจาก 12 เดือน

จุดสว่างอีกจุดหนึ่งคือหุ้นที่มีเงินปันผลที่น่าดึงดูด บริษัท ที่ปรึกษาการก่อสร้าง จำกัด (NAC) จะจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด 20% ในเดือนเมษายน Nhat Viet Securities Corporation (VFS) ออกหุ้นโบนัสในอัตราส่วน 100:8 จากกำไรหลังหักภาษี นอกจากนี้ BVBank ยังเสนอขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในราคาที่น่าสนใจที่ 10,000 ดองต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีที่ 11,153 ดองต่อหุ้น

ที่น่าสังเกตคือกองทุนต่างชาติกำลังเคลื่อนไหวสวนทางกับกระแสเงินสดภายในประเทศ ขณะนี้ Dragon Capital เพิ่งจะขายหุ้น PVS ไปแล้ว 600,000 หุ้น ส่วน VinaCapital ได้ลงทะเบียนเพื่อซื้อหุ้น PVS เกือบ 1.5 ล้านหุ้นผ่านกองทุนสมาชิกสองกองทุน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างในกลยุทธ์ของนักลงทุนสถาบัน

เมื่อปัจจัยสนับสนุนเริ่มชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ และระดับการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูด ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังเข้าสู่ช่วงของการปรับเปลี่ยนช่วงราคาใหม่ แม้ว่าจะมีความไม่แน่นอนมากมายจากภายนอก ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่านี่เป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่จะสร้างพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมพื้นฐานและหุ้นที่มีเงินปันผลสูง การเดินทางแห่งการ “ค้นหาสมดุล” อาจยังไม่สิ้นสุด แต่กำลังเปิดโอกาสมากกว่าความเสี่ยง

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-tim-diem-can-bang-co-hoi-cho-nha-dau-tu-dai-han-162712.html