เวียดนามเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจอัตราการเติบโตที่น่าประทับใจในระดับโลก แต่ตลาดหุ้นกลับซบเซามานานหลายปี ดัชนี VN ยังคงอยู่ที่ระดับประมาณ 1,200 จุด ซึ่งแม้แต่พลาดโอกาสในการ "อัปเกรด" (มาตรการดึงดูดเงินทุนต่างชาติ) ก็ตาม
ดัชนี VN ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1,200 จุดมาเกือบ 20 ปีแล้ว - กราฟิก: N.KH. - รูปภาพ: TTD
นาย Dominic Scriven ประธานของ Dragon Capital ซึ่งเป็นกองทุนต่างประเทศที่ใหญ่ที่สุดในเวียดนาม กล่าวกับ Tuoi Tre ว่า หุ้นของเวียดนามขาดองค์ประกอบใหม่ ๆ ที่น่าสนใจและน่าเชื่อถือเพื่อดึงดูดความสนใจของนักลงทุนต่างชาติ ซึ่งแตกต่างจากตลาดอื่น ๆ
นักลงทุนในประเทศต่างจับตามองดัชนี VN ซึ่งเป็นดัชนีตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในเวียดนาม ที่ยังคง “นิ่งเฉย” มาเกือบสองทศวรรษ ทำให้หลายคน “รู้สึกขยะแขยง”
เมื่อดัชนี “ลอย”
นายเหงียน กวาง ถวน ประธานบริษัท Fiingroup ซึ่งเป็นบริษัทที่ให้บริการข้อมูลทางการเงินและการจัดอันดับเครดิต ได้กล่าวถึงความกังวลว่าเหตุใดตลาดหุ้นของเวียดนามจึง "พัฒนาช้า" โดยกล่าวถึงเรื่องราวของดัชนี VN-Index ตลอดมา "ประมาณ" 1,200 จุด
นายทวนกล่าวว่าในระหว่างการประชุมเกี่ยวกับตลาดหุ้นที่สิงคโปร์ซึ่งมีผู้นำของสำนักงานกำกับดูแลหลักทรัพย์เวียดนามเป็นประธาน มีคนจำนวนมากถามว่า "เหตุใดดัชนี VN จึงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1,200 มาเกือบ 20 ปีแล้ว" .
คำถามนี้ยังเป็นคำถามที่คนจำนวนมากทั้งภายในและภายนอกอุตสาหกรรมถามถึงเช่นกัน
เพื่อย้ำอีกครั้ง ดัชนี VN เคยเข้าใกล้ระดับ 1,200 เมื่อปี 2550 หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก คะแนนก็ค่อยๆ "ลดลง"
ภายในสิ้นปี 2564 หลังจากการระบาดของโควิด-19 ดัชนี VN ได้ทะลุเกณฑ์ 1,500 จุดเป็นครั้งแรก สร้างสถิติใหม่
ช่วงนั้นใครๆ ต่างก็ลงทุนในหุ้น เล่นเกม พูดคุยเกี่ยวกับหุ้น ตั้งแต่ร้านกาแฟ ไปจนถึงการทานอาหารกับครอบครัว
แต่หนึ่งปีต่อมา ดัชนีก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วพร้อมกับการเทขายจำนวนมาก จนถึงขณะนี้ ดัชนี VN-Index ยังคงซื้อขายอยู่ในโซน “1.2xx” แม้จะมีการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงซึ่งสร้างความประหลาดใจให้กับองค์กรต่างชาติ
หากตลาดหุ้นถูกมองว่าเป็น “เครื่องวัดความร้อน” ของเศรษฐกิจ แต่เมื่อใดที่ GDP กำลังเติบโต ดัชนีตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในเวียดนามยังคงประสบความยากลำบากในการพยายามที่จะแซงจุดสูงสุดเก่า หรือแม้กระทั่งสร้างจุดสูงสุดใหม่
ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา เศรษฐกิจเติบโตอย่างน่าประทับใจ GDP เพิ่มขึ้นหลายสิบเท่า แต่ VN-Index ยังคงดิ้นรนอยู่ที่ 1,200 จุด - การสังเคราะห์: B.KHÁNH - กราฟิก: N.KH.
เหตุผลหลายประการ
ผู้เชี่ยวชาญชี้ดัชนี VN ยังไม่ทะลุกรอบ เนื่องจากตลาดผันผวนอย่างรุนแรง ขณะที่นักลงทุนรายย่อยยังคงครองตลาดกว่า 90% และกลุ่มนี้ยังอ่อนไหวต่อผลกระทบทางจิตวิทยามาก
นอกจากนี้ เรื่องราวการอัพเกรดที่ยังไม่เสร็จสิ้น การขาดแคลนอุปทานคุณภาพใหม่ และการขาดผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่... เป็นข้อจำกัดที่ทำให้ตลาดประสบความยากลำบากในการบรรลุการพัฒนาที่ยั่งยืนตามที่คาดหวัง
นายเหงียน ฮวง เซียง ประธานบริษัท DNSE Securities ชี้ให้เห็นว่าในโครงสร้างทุนของ VN-Index กลุ่มการเงิน ธนาคาร และอสังหาริมทรัพย์เพียงอย่างเดียวคิดเป็นประมาณ 60% และบางครั้งอาจสูงถึง 70 - 80% .
ซึ่งยังแสดงให้เห็นค่อนข้างใกล้เคียงกับการประเมินมูลค่าตลาดของกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่เช่นธนาคารและอสังหาริมทรัพย์
“หากตะกร้าหุ้นมีหุ้นจากบริษัท FDI มากขึ้น ผมคิดว่าเรื่องราวคะแนนล่าสุดคงจะแตกต่างออกไป” นาย Giang กล่าว
ความคิดเห็นนี้อาจเกี่ยวข้องกับตลาดสหรัฐฯ เนื่องจากดัชนีมีหุ้นเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์จำนวนมาก
หุ้นของ Nvidia, Apple, Meta, Alphabet... ต่างก็พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เมื่อศักยภาพของอุตสาหกรรมดี ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ก็จะทะลุจุดสูงสุดทีละจุด
ในขณะที่ "กระแส" ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังเปลี่ยนโฉมตลาดหุ้นสหรัฐฯ เวียดนามก็ยังคงติดอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมเดิมๆ
นายหวู ดุย ข่านห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของ Smart Invest Securities กล่าวว่า "ตลาดจำเป็นต้องมีพลวัตที่น่าดึงดูด สินค้าคุณภาพจำนวนมาก และผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เพื่อดึงดูดเงินทุนทั้งในและต่างประเทศ"
ในขณะเดียวกัน เรายังขาดทั้งสองอย่าง: มีเพียงผลิตภัณฑ์เก่าๆ อยู่รอบๆ จำนวนธุรกิจที่จดทะเบียนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาสามารถนับได้ด้วยนิ้ว ผลิตภัณฑ์ที่ดีเต็มไปด้วย "ห้อง" ต่างประเทศ ไม่มีผลิตภัณฑ์ใหม่ที่จะส่งมอบ "การแปล “นายคานห์วิเคราะห์และกล่าวว่าหากไม่สามารถปรับปรุงคุณภาพสินค้าและผลิตภัณฑ์ได้ กระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่เวียดนามก็แทบจะไม่คึกคักแม้ว่าจะปรับปรุงให้ดีขึ้นก็ตาม
นายฮวินห์ ฮวง ฟอง ที่ปรึกษาการจัดการสินทรัพย์ของ FIDT (บริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการจัดการสินทรัพย์และบริการที่ปรึกษาการลงทุน) กล่าวว่า หุ้นขนาดใหญ่ของเวียดนามหลายตัวมีปรากฏการณ์ "ดาวเปลี่ยนทิศ" กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือ มีหุ้นบางตัวที่ราคาพุ่งสูงมาก และแล้วก็ “จางลง” และหุ้นตัวอื่นก็เข้ามาแทนที่
การที่ดัชนีไม่เพิ่มขึ้นยังเป็นผลมาจากการที่หุ้นใหญ่ๆ หลายตัวปรับตัวลดลงด้วย เช่นกรณีหุ้นของ Hoang Anh Gia Lai ในรอบก่อน หรือกรณีล่าสุดคือกลุ่ม FLC และ Novaland... ซึ่งยิ่งแสดงให้เห็นอีกว่าคุณภาพของบริษัทจดทะเบียนในเวียดนามยังไม่เท่าเทียมกัน
การดึงดูดเงินทุนโดยเฉพาะเงินทุนจากนักลงทุนต่างชาติเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยให้เศรษฐกิจมีโมเมนตัมเติบโตต่อไป - ภาพ : B.MAI
จะได้รับกระแสเงินสดกลับมาได้อย่างไร?
นายโดมินิก สคริเวน ประธานบริษัท Dragon Capital ซึ่งเป็นกองทุนต่างประเทศที่บริหารเงินกว่า 5.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ และลงทุนในบริษัทจดทะเบียนของเวียดนามประมาณ 100 แห่ง กล่าวกับ Tuoi Tre ว่า หากต้องการเพิ่มความน่าดึงดูดใจให้กับตลาดเวียดนาม สิ่งสำคัญที่ต้องทำคือเพิ่มการลงทุนใหม่ๆ สินค้าผลิตภัณฑ์ใหม่และอัพเกรดตลาด
ในเวลาเดียวกัน เขาหวังว่าการถ่ายโอนเทคโนโลยีไปสู่ระบบเทคโนโลยีสารสนเทศใหม่ๆ และการประยุกต์ใช้กลไกการหักบัญชีกลางจะได้รับการส่งเสริม
ผู้เชี่ยวชาญในประเทศยังเห็นด้วยว่าการยกระดับสถานะเป็นตลาดก็เปรียบเสมือน “ตั๋ว” เข้าสู่ตลาด โดยการค้าขายจะทำได้หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์และสินค้า
จากนั้น นายเหงียน กวาง ถวน เสนอให้ส่งเสริมการลดความเป็นเจ้าของของรัฐในบริษัทและอุตสาหกรรมที่รัฐไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของหรือควบคุม
จากการสังเกตในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา พบว่าการระดมทุน "หยุดชะงัก" จำนวนของบริษัทจดทะเบียนใหม่ในภาคเอกชนสามารถ "นับได้ด้วยนิ้ว" ตลาดขาดแรงจูงใจในการเอาชนะเหตุการณ์สำคัญต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ
นอกจากนี้ นายทวน กล่าวว่า จำเป็นต้องสนับสนุนให้ธุรกิจบน UPCoM ย้ายไปยังชั้นที่จดทะเบียน และปรับปรุงหรือทบทวนมาตรฐานการจดทะเบียน หรือให้บริษัทต่างๆ เสริมสร้างการกำกับดูแลกิจการและความโปร่งใส
นอกจากการนำผลิตภัณฑ์ใหม่จากแหล่งการขายหุ้นของรัฐเข้ามาแล้ว นาย Phan Dung Khanh ผู้อำนวยการฝ่ายที่ปรึกษาการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ Maybank Securities ยังกล่าวเสริมถึงความจำเป็นในการส่งเสริมการพัฒนาบริษัทเทคโนโลยีอีกด้วย
เนื่องจากอุตสาหกรรมเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI และเซมิคอนดักเตอร์กลายมาเป็นกระแสที่ดึงดูดกระแสเงินทุนจากนักลงทุนทั่วโลก การขาดแคลนหุ้นในกลุ่มธุรกิจนี้จึงทำให้ตลาดหุ้นเวียดนามไม่น่าดึงดูดอีกต่อไป
อย่างไรก็ตาม การเพิ่มกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ถือว่า "ขัดแย้ง" มาก เนื่องจากจำนวนบริษัท AI และเซมิคอนดักเตอร์ของเวียดนามขาดหายไปแล้ว และไม่มีบริษัทใดที่จะ "ระบุ" ได้
คะแนนเท่ากันแต่สภาพคล่องและเงินทุนต่างกัน
นายหยุนห์ ฮวง ฟอง ที่ปรึกษาการจัดการสินทรัพย์ของ FIDT กล่าวว่า เราต้องมองให้ยุติธรรมมากขึ้น โดยที่ระดับ 1,200 จุดเท่าเดิม แต่เนื่องจากดัชนีมีการปรับขึ้นเมื่อมีการจดทะเบียนหุ้นเพิ่มขึ้น จึงยังคงเป็นระดับเดิม คะแนนแต่รวม มูลค่าตลาดมีขนาดใหญ่กว่ามาก หลายสิบเท่า
นอกจากนี้ในช่วงปัจจุบันจำนวนบัญชีนักลงทุนในหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นมากกว่า 20 เท่า สภาพคล่องเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงปี 2550 ในความเป็นจริง หุ้นเวียดนามหลายตัวเติบโตได้ดีมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีเพียงดัชนีเท่านั้นที่ถูกควบคุมโดย "ผู้ยิ่งใหญ่" ที่ล้าสมัย
"เพิ่มไม่ได้อีกแล้ว"!
เมื่อมองย้อนกลับไปที่ข้อมูลปี 2017 นักลงทุนต่างชาติได้ซื้อสุทธิเป็นประวัติการณ์ในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นเวียดนาม โดยมีมูลค่ามากกว่า 2 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ในรูปหุ้น พันธบัตร และใบรับรองกองทุน ซึ่งสูงกว่ามูลค่าในปี 2016 ถึง 8 เท่า 2559.
การซื้อสุทธิที่มีมูลค่าสูงยังคงดำเนินต่อไปในปี 2561 และ 2562 การระเบิดของมูลค่าการซื้อสุทธิจากต่างประเทศนั้นเป็นผลมาจากการทำให้เอกสารง่ายขึ้น ส่งเสริมการขายทุนของรัฐในบริษัทที่มีศักยภาพ และผลลัพธ์ทางธุรกิจที่ดี เช่น Sabeco, Vinamilk...
ผู้บริหารบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งในนครโฮจิมินห์ ให้ความเห็นว่า “คลื่น” ของตลาดหุ้นในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็นการเก็งกำไรตามนโยบายการเงิน โดยมีแรงผลักดันหลักมาจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ ผลกระทบจากเงินราคาถูก และสัญญาณล่าสุด ของการผ่อนคลายนโยบายการเงินจากเฟด ปัจจัยต่างๆ เหล่านี้ได้รับการสะท้อนอย่างเต็มที่ในราคาตลาด ดังนั้น ตอนนี้จึง "ไม่สามารถเพิ่มขึ้นอีกต่อไป" เนื่องจากขาดเรื่องราวและแรงจูงใจ
“สิ่งที่ตลาดต้องการมากที่สุดคือสินค้า แต่แผนงานในการนำ Agribank, MobiFone, TKV, VNPT เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังคง “เงียบ” เช่น VNPT มีแผนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในช่วงปลายปี 2019 ด้วยสัดส่วนการถือหุ้น 35% นำเสนอให้กับนักลงทุนแล้วแต่แผนนี้ยังไม่เห็นความคืบหน้าเลย” ผู้นำสงสัย
ชื่อที่ยังรอคุณอยู่
ในช่วงกลางปีนี้ SCIC ยังได้ประกาศขายทุนกับบริษัทชื่อดังหลายบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เช่น FPT, Thieu Nien Tien Phong Plastic Joint Stock Company (NTP)...
นักลงทุนหลายรายมีความคาดหวังสูงกับข่าวนี้ เนื่องจากเป็นเวลานานแล้วที่ไม่ได้มีข้อตกลงการขายหุ้นของรัฐที่สำคัญใดๆ เกิดขึ้น
อย่างไรก็ตาม ผู้นำบริษัทหลักทรัพย์กล่าวว่า ตามกำหนดการ มีการประกาศเรื่องคล้ายๆ กันนี้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และจนถึงขณะนี้ ทุนของรัฐยังคงอยู่ในรัฐวิสาหกิจหลายแห่งที่รัฐไม่จำเป็นต้องควบคุม รอก่อน...
นอกจากนี้ยังมีชื่ออื่นๆ อีกบ้างในรายชื่อการขายหุ้นของ SCIC แต่ชื่อเหล่านี้มีความน่าสนใจน้อยกว่าเนื่องจากเป็นธุรกิจที่ไม่มีประสิทธิภาพ เป็นธุรกิจขนาดเล็ก และเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่เก่าแก่ ในขณะเดียวกัน ในกลุ่มเอกชน บริษัทใหญ่ๆ ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ หรือบางบริษัทก็มีบริษัทลูกจดทะเบียนเพียงไม่กี่แห่ง
อย่างไรก็ตาม เมื่อถูกถามถึงแนวทางแก้ไขเพื่อส่งเสริมการถือหุ้นและการถอนทุน ผู้นำบริษัทยอมรับว่าเป็นเรื่องที่ “ยากมาก” เนื่องจากเกรงจะเกิดแรงกดดันและความรับผิดชอบเมื่อต้องดำเนินการ โดยเฉพาะในธุรกิจที่มีปัญหาเรื่องเงินทุน ยิ่งที่ดินมีปัญหามากเท่าไร
นอกจากนี้ ในรัฐวิสาหกิจหลายแห่ง ปัญหาต่างๆ เช่น เอกสารและบันทึกเกี่ยวกับการสร้างทุนโดยใช้สิทธิการใช้ที่ดิน และการสร้างทุนโดยใช้ทรัพย์สินบนที่ดิน ก็ประสบปัญหาต่างๆ มากมายเช่นกัน
“ปัญหาการล่าช้าในการควบรวมกิจการและการถอนทุนของบริษัทต่างๆ ถูกหยิบยกขึ้นมาพูดถึงหลายครั้งและเกิดขึ้นมานานหลายปีแล้ว แต่ก็ยังคงเหมือนเดิม ตอนนี้ไม่มีทางเลือกอื่นใดอีกแล้วนอกจากต้องมุ่งมั่นและดำเนินการอย่างเด็ดขาด” ผู้นำกล่าวเน้นย้ำ
ที่ปรึกษาสำหรับลูกค้าบริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ (HCMC) - ภาพ: TTD
อัตราการลงทุนรายบุคคลสูงเกินไป ขาดผลิตภัณฑ์ทางการเงิน
จากข้อมูลของ Fiingroup กลุ่มธนาคาร หลักทรัพย์ และอสังหาริมทรัพย์ อยู่ในกลุ่มหุ้น 3 อันดับแรกที่นักลงทุนรายย่อยซื้อขายมากที่สุด เนื่องจากมีสภาพคล่องสูง และมีความสามารถในการสร้างคลื่นในระยะสั้น
อย่างไรก็ตาม นายบุย วัน ฮุย ผู้อำนวยการสาขาโฮจิมินห์ซิตี้ บริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี ร่วมกับกลุ่มหุ้นธนาคาร กล่าวว่า ตลาดกำลังให้ความสำคัญกับวันหมดอายุของหนังสือเวียนที่ 02 ในช่วงสิ้นปีนี้
เป็นไปได้ว่าจะมีการพยายาม “ปรับปรุง” สมุดบัญชีให้สวยงามขึ้น แต่ไม่สามารถปกปิดรายการต่างๆ มากมายได้ ส่งผลให้กำไรหรือหนี้สูญของธนาคารในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 และทั้งปี 2568 ได้รับผลกระทบ
ในส่วนของหุ้นอสังหาริมทรัพย์ เราไม่สามารถคาดหวังว่าจะฟื้นตัวได้ เนื่องจากอัตราการฟื้นตัวของธุรกิจในอุตสาหกรรมนี้ยังคงเป็นคำถาม
ในขณะเดียวกัน สัดส่วนนักลงทุนรายบุคคลจำนวนมากถือเป็นลักษณะเฉพาะของตลาดเวียดนาม ซึ่งคิดเป็นเกือบ 90% ของธุรกรรมรายวัน
“ลักษณะที่เห็นได้ชัดของกลุ่มนี้คือพวกเขาลงทุนตามกระแสและได้รับอิทธิพลจากจิตวิทยา ข่าวลือ และการเคลื่อนไหวได้ง่าย” นาย Huynh Hoang Phuong ที่ปรึกษาการจัดการสินทรัพย์ของ FIDT (บริษัทที่เชี่ยวชาญด้านบริการการจัดการสินทรัพย์) กล่าว (ฝ่ายบริหารและที่ปรึกษาการลงทุน) กล่าวถึงเหตุผลของดัชนีเคลื่อนไหวในแนวข้าง
สำหรับทิศทางระยะยาว ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าตลาดทุนของเวียดนามกำลังมุ่งไปสู่โครงสร้างที่มีนักลงทุนและองค์กรจำนวนมากขึ้น พร้อมความเปิดกว้างในการพิจารณาเปิดบริษัทจัดการกองทุนใหม่ และพัฒนากองทุนประเภทใหม่ ผลิตภัณฑ์ใหม่...
นอกจากการขาดผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีคุณภาพแล้ว การขาดผลิตภัณฑ์ทางการเงินยังเป็นอุปสรรคสำคัญในตลาดเวียดนามอีกด้วย จนถึงปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ในตลาดหุ้นมีเพียงสัญญาซื้อขายล่วงหน้า VN30 เท่านั้น และไม่มีการใช้ "การขายชอร์ต"
เกี่ยวกับปัญหานี้ ในการประชุมสรุปข้อมูลเมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดหลักทรัพย์เวียดนามกล่าวว่าได้ทำการวิจัยและพัฒนาชุดดัชนีหุ้นและพัฒนาผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สดัชนี VN100 แล้ว
ปรับปรุงคุณภาพสินค้าที่มีอยู่
คาดหวังผลิตภัณฑ์ใหม่แต่ก็ไม่ลืมที่จะปรับคุณภาพของผลิตภัณฑ์เดิมด้วย นายเหงียน กวาง ทวน ประธาน Fiingroup กล่าวด้วยว่า จำเป็นต้องปรับปรุงคุณภาพสินค้าที่มีอยู่ในตลาดอย่างต่อเนื่อง โดยการยกระดับมาตรฐานในขั้นตอนการเปิดเผยข้อมูล นายทวน กล่าวว่า ในช่วงหลังนี้ ธุรกิจหลายแห่งอธิบายความผันผวนของผลประกอบการทางธุรกิจโดยไม่เจาะลึกถึงสาระสำคัญ หรือผู้นำธุรกิจประกาศข้อมูลต่อสาธารณะแต่ไม่เปิดเผยตัวตน
“ดังนั้น จึงจำเป็นต้องเสริมความแข็งแกร่งในการควบคุมการทำธุรกรรมบริหารจัดการ เช่น พิจารณาจำกัดปรากฏการณ์ของการประกาศข้อมูลการซื้อ/ขายหุ้น แต่ไม่ดำเนินการแม้ว่าราคาตลาดจะต่ำกว่า/สูงกว่าราคาที่คาดไว้ก็ตาม”ซื้อ/ “ขายไอเดียธุรกรรม” นายทวนเสนอ
พลาด "รถไฟอัพเกรด" หลายครั้ง ใครรับผิดชอบ?
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่านับตั้งแต่ต้นปี 2567 นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามเกือบ 95,000 พันล้านดอง ซึ่งสูงกว่า 22,000 พันล้านดองเมื่อปีที่แล้วมาก หากมองย้อนกลับไปที่ประวัติศาสตร์ของตลาดบางแห่ง ก่อนที่จะได้รับการยกระดับเป็นตลาดเกิดใหม่ ตลาดเหล่านี้มักมีราคาสูงขึ้นและดึงดูดเงินทุนต่างชาติ
นาย บุย วัน ฮุย กรรมการบริหารสาขาโฮจิมินห์ซิตี้ บริษัทหลักทรัพย์ ดีเอสซี ซิเคียวริตี้ กล่าวว่า การอัพเกรดยังคงเป็นหัวข้อสำคัญในการกระตุ้นกระแสเงินสดเข้าสู่หลักทรัพย์ในปีหน้า
นายฮุย กล่าวว่า FTSE Russell ได้นำเวียดนามเข้ารายชื่อตลาดที่ต้องจับตามองสำหรับการยกระดับจากตลาดชายแดนมาเป็นตลาดเกิดใหม่รองตั้งแต่เดือนกันยายน 2561
ผู้เชี่ยวชาญเรื่องหุ้นรายหนึ่งกล่าวว่า หลังจากผ่านไป 7 ปี ตลาดและนักลงทุนจะ “คาดหวัง” แต่ค่อยๆ ชินกับ “ความผิดหวัง” เช่นเดียวกับการตรวจสอบในเดือนกันยายน เวียดนามยังไม่ได้รับการเพิ่มเข้าไปในรายการเพื่อพิจารณายกระดับจากตลาดชายแดนไปเป็นตลาดเกิดใหม่
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลดังกล่าวไม่ได้สะท้อนให้เห็นผลกระทบต่อตลาดหุ้นในเชิงลบมากนักในช่วงถัดไป เพราะยังมีปัญหาที่ยังไม่คลี่คลายหรือคลายออกแล้วแต่กำลังประสบอยู่
ในการประชุมเชิงปฏิบัติการล่าสุดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ FTSE Russell ยืนยันว่าเวียดนามได้บรรลุเกณฑ์การอัปเกรด 7/9 2 ด้านที่ต้องปรับปรุง คือ การยกเลิกข้อกำหนดที่นักลงทุนต่างชาติต้องฝากเงินก่อนทำการซื้อขาย (ไม่ฝากเงินล่วงหน้า) และการบริหารจัดการการซื้อขายที่ล้มเหลว
ส่วนหลักเกณฑ์การไม่กู้เงินล่วงหน้า กระทรวงการคลังได้ออกหนังสือเวียนที่ 68 ซึ่งมีเนื้อหาสำคัญเกี่ยวกับการยกเลิกข้อกำหนดการฝากเงินล่วงหน้าสำหรับนักลงทุนต่างชาติ หนังสือเวียนที่ 68 มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 2 พฤศจิกายน พ.ศ. 2567
ด้วยเกณฑ์การบริหารจัดการการค้าที่ล้มเหลว โซลูชันนี้จึงใช้กลไกการหักบัญชีกลาง (CPP) อย่างไรก็ตาม โมเดล CPP มีความเกี่ยวข้องกับฟังก์ชันของระบบเทคโนโลยีสารสนเทศใหม่ (KRX) แต่จนถึงขณะนี้ KRX ยังคง "เงียบ"
ด้วยอัตราการเจริญเติบโตในปัจจุบัน หลายฝ่ายเห็นพ้องต้องกันว่าเร็วที่สุดน่าจะเป็นเดือนกันยายนปีหน้า ก่อนที่หุ้นของเวียดนามจะสามารถจดทะเบียนในตลาดรองเกิดใหม่โดย FTSE Russell ได้
ขณะที่ดัชนี VN ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1,200 จุด นักลงทุนต่างชาติได้ถอนเงินทุนออกจากหุ้นอย่าง "ขยันขันแข็ง" แสดงให้เห็นว่ายังคงมีงานที่ต้องทำอีกมากเพื่อพัฒนาตลาดทุนของเวียดนาม - ภาพ: BM
ระบบการซื้อขายใหม่: รอคอยให้มันเปิดใช้งานชั่วนิรันดร์!
เกี่ยวกับ KRX ในการประชุมสรุปและปรับใช้ภารกิจปี 2025 ของตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม (VNX) ที่เพิ่งจัดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้นำของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งรัฐได้ร้องขอให้ HoSE และหน่วยงานที่เกี่ยวข้องนำ KRX เข้าสู่กระบวนการดำเนินงานในปี 2025
รองกรรมการผู้จัดการบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งให้สัมภาษณ์กับ Tuoi Tre ว่าระบบซื้อขายหลักทรัพย์ใหม่ KRX ได้รับการประกาศและเลื่อนเปิดตัวซ้ำแล้วซ้ำเล่า ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นของตลาดและนักลงทุนตลอดหลายปีที่ผ่านมา
"โครงการ KRX ได้รับการลงนามโดย HoSE กับตลาดหลักทรัพย์เกาหลีในปี 2012 เป็นเวลา 12 ปีแล้ว แต่ยังไม่มีการเปิดตัว"
ล่าสุด หน่วยงานจัดการได้เสร็จสิ้นการทดสอบครั้งสุดท้ายในเดือนมีนาคม 2567 เพื่อให้พร้อมสำหรับการใช้งานในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 2567 แต่สุดท้ายก็ถูกเลื่อนออกไป" ผู้นำรายนี้บ่น
ตามที่บุคคลนี้กล่าว ระบบการซื้อขายใหม่ยังคง "พลาดกำหนดเวลา" หลายครั้ง “หากกำหนดเส้นตายยังดำเนินต่อไป นักลงทุนจำนวนมากจะกังวลเกี่ยวกับคุณภาพ ความปลอดภัย และความสามารถในการตอบสนองต่อระบบนี้ หลังจากที่ล่าช้ากว่ากำหนดเวลามานานหลายทศวรรษ” รองผู้อำนวยการทั่วไปเน้นย้ำ
ที่มา: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-nam-can-them-hang-moi-chat-luong-cho-dong-luc-tu-nang-hang-20241219092514505.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)