Почему мировая цена доллара США продолжает расти?

Политика процентных ставок США и конфликт на Ближнем Востоке привели к тому, что доллар США постоянно достигал новых пиков по сравнению с другими валютами мира.

С начала года стоимость доллара США непрерывно растет. Индекс доллара — индекс, измеряющий силу американской валюты по отношению к корзине основных мировых валют — в настоящее время составляет около 106 пунктов, что близко к пятимесячному пику, установленному 16 апреля.

На прошлой неделе индекс доллара вырос на 1,7% — это самый сильный показатель с сентября 2022 года. В этом году индекс вырос на 5%.

16 апреля курс иены упал до 34-летнего минимума по отношению к доллару США. С начала года иена потеряла почти 9% своей стоимости и в настоящее время составляет 154,6 иен за доллар США.

На этой неделе доллар США также достиг пятимесячного максимума по отношению к евро. В настоящее время один евро стоит 1,06 доллара США.

Данные Bloomberg также показывают, что почти все 23 валюты развивающихся рынков в этом году потеряли стоимость по отношению к доллару США. Индийская рупия упала до рекордно низкого уровня. Малазийский ринггит также приблизился к самому низкому уровню со времен азиатского финансового кризиса 1998 года.

Динамика индекса доллара за последний год. Диаграмма: Обзор рынка — Динамика индекса доллара за последний год. Диаграмма: *Обзор рынка*

По данным Reuters , основной причиной роста стоимости доллара США является то, что рынок делает ставку на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) сохранит процентные ставки на высоком уровне еще некоторое время, чтобы сдержать инфляцию. Разница в процентных ставках между США и другими экономиками делает активы, деноминированные в долларах США, привлекательными, тем самым подталкивая цену доллара США вверх.

Инфляция в США вновь ускорилась в последние месяцы. Индекс потребительских цен (ИПЦ), опубликованный на прошлой неделе за март, показал рост цен на 3,5%, что почти вдвое превышает целевой показатель ФРС.

Сразу после публикации данных инвесторы сделали ставку на то, что в этом году ФРС снизит процентные ставки всего на 50 базисных пунктов (0,5%). Между тем, в начале этого года они ожидали, что ФРС сократит ставку на 150 базисных пунктов.

Инвесторы, напротив, также полагают, что другие крупные центральные банки, например, в Европе, Канаде и Швеции, смягчат денежно-кредитную политику легче. Эта точка зрения отличается от той, что была несколько месяцев назад, когда многие думали, что ФРС первой снизит процентные ставки.

«Раньше мы были уверены, что ФРС будет действовать первой. Но последние данные подрывают эту уверенность. Я вижу явный потенциал роста доллара», — сказал Эрик Леве, главный инвестиционный директор компании по управлению активами Bailard.

Спред между доходностью двухлетних государственных облигаций США и Германии на прошлой неделе достиг самого высокого уровня с 2022 года после того, как ЕЦБ дал понять, что может снизить процентные ставки уже в июне. Это сделало облигации США более привлекательными для инвесторов.

Политика центральных банков за последние несколько месяцев также стала все более разнородной. В прошлом месяце Швейцарский национальный банк снизил процентные ставки еще на 25 базисных пунктов. Это первый случай сокращения прибыли за девять лет. Центральный банк Швеции дал сигнал о снижении процентной ставки в мае, если инфляция продолжит снижаться. Банк Канады также дал понять, что готов действовать.

Напротив, Австралия, Великобритания и Норвегия по-прежнему не решаются смягчить политику. Банк Японии исключил возможность повышения процентных ставок для поддержки валюты.

Эрик Мерлис, директор по глобальным рынкам Citizens, считает, что доллар США продолжит расти, поскольку позиция ФРС в настоящее время более жесткая, чем позиция ЕЦБ. В этом году евро потерял почти 4% своей стоимости по отношению к доллару США.

«У доллара США еще есть возможности для роста. США — самая сильная экономика на данный момент, в то время как Европа все еще испытывает трудности с ростом», — пояснил он.

Укрепление доллара осложнит борьбу других экономик с инфляцией, поскольку их валюты обесцениваются. В США транснациональные компании потеряют международную выручку при конвертации в доллары США. Экспортеры также оказываются менее конкурентоспособными за рубежом, поскольку товары становятся дороже.

Еще одним фактором , который может подтолкнуть цену доллара США к росту, является спрос на активы-убежища. Доллар США является привычным направлением для инвесторов во времена геополитической нестабильности.

За последние несколько месяцев конфликт на Ближнем Востоке обострился. В прошлые выходные Иран атаковал Израиль в ответ на авиаудар по иранскому консульству в Сирии, нанесенный ранее в этом месяце. 16 апреля министр иностранных дел Великобритании Дэвид Кэмерон заявил, что Израиль решил отомстить Ирану за нападение в прошлые выходные. Эти события еще больше увеличат спрос на доллар США.

По словам Брайана Либовича, директора по валютному рынку Northern Trust, поддержку доллару США может оказать количественное ужесточение ФРС. В настоящее время ежемесячно наступает срок погашения активов ФРС на сумму около 95 миллиардов долларов, и агентство не выкупает их для замены. Это приведет к сокращению денежной массы в экономике.

Northern Trust прогнозирует, что курс доллара США вырастет на 5% до конца года, когда пройдут президентские выборы в США. Однако «события на рынке на этой неделе указывают на то, что это может произойти раньше, чем ожидалось», — заявила финансовая компания.

Ха Тху (по данным Reuters, Bloomberg)

Ссылка на источник