Контроль стабильности обменного курса

По мнению экономических экспертов, в 2025 году будет ощущаться определенное давление на тенденции обменного курса, главным образом из-за того, что сила доллара США остается высокой, а центральные банки многих стран будут продолжать снижать процентные ставки для стимулирования экономического роста. Таким образом, контроль Государственного банка Вьетнама за стабильностью валютного курса в течение года, как ожидается, по-прежнему будет сталкиваться со многими трудностями и проблемами.

Международные аналитики говорят, что недавний резкий рост стоимости доллара США обусловлен Федеральный резерв (ФРС) ожидает только два снижения процентных ставок в общей сложности на 1 процентный пункт в 2025 году вместо четырех, как было объявлено в сентябре 2024 года. Примечательно, что индекс DXY (индекс, измеряющий силу доллара США) на международном рынке превысил 108,6 пункта и находится на самом высоком уровне за более чем 2 года... Давление со стороны мира оказывает большое давление на внутренний обменный курс.

Гибкая работа

С начала 2025 года Государственный банк Вьетнама внес важные коррективы на валютном рынке. Соответственно, в ходе двух торговых сессий 3 и 6 января Государственный банк Вьетнама вместо продажи только спотовых долларов США по обменному курсу 25 450 донгов предоставил форвардные контракты (с возможностью отмены) по той же цене. Кредитным организациям и филиалам иностранных банков разрешено аннулировать форвардные сделки полностью или частично до наступления срока погашения. Контракты стоимостью 100 миллионов долларов США и более могут быть расторгнуты до 3 раз, контракты стоимостью менее 100 миллионов долларов США могут быть расторгнуты до 2 раз.

По мнению некоторых аналитиков, эта цена является обоснованной, поскольку большой разницы по сравнению с рыночной ценой нет. С другой стороны, эксперты также высоко оценили корректировочный шаг Государственного банка Вьетнама, особенно в контексте многочисленных колебаний рынка в конце 2024 года. Предоставление форвардных контрактов на иностранную валюту (с отменой) посылает оператору мощный сигнал о сохранении стабильного обменного курса на уровне около 25 450 донгов/доллар США, одновременно устраняя ожидания рынка, что Государственный банк Вьетнама повысит цену интервенции.

Оглядываясь на весь 2024 год, можно сказать, что обменные курсы Вьетнама, а также стран с развивающейся и пограничной экономикой находятся под давлением, при этом некоторые рынки упали на 10–12% по сравнению с началом года. Вьетнам является одним из рынков с очень большой экономической открытостью с точки зрения импорта и экспорта. С июня по декабрь 2024 года межбанковский обменный курс всегда находится на максимальном уровне. Но в целом за год обменный курс Вьетнама снизился примерно на 5%, что намного меньше, чем у других стран региона, что является успехом.

По словам постоянного заместителя управляющего Государственного банка Вьетнама Дао Минь Ту, в 2024 году Банк гибко и адекватно управлял обменными курсами, способствуя поглощению внешних потрясений; В то же время синхронно координировать инструменты денежно-кредитной политики. Благодаря этому валютный рынок остается стабильным, ликвидность иностранной валюты бесперебойна, а потребности экономики в иностранной валюте полностью удовлетворяются; Курсы валют гибко колеблются в обоих направлениях, вверх/вниз, в соответствии с рыночными условиями. «К концу 2024 года обменный курс вырастет примерно на 5,03%, что позволит сохранить стабильность, гармонию и баланс иностранных валют в экономике, гарантируя, что импорту и экспорту, предприятиям и инвесторам не о чем беспокоиться, поэтому им не придется спекулировать или накапливать иностранную валюту», — сказал г-н Ту.

Оперативно реагировать на колебания

Экономические эксперты полагают, что вступление США в новый срок, а также напряженность в мировой торговле и возможные риски, скорее всего, приведут к тому, что донг пострадает от налоговой политики этой страны. В макроэкономическом отчете, опубликованном Dragon Capital Securities Joint Stock Company (VDSC), приводится прогнозная цифра, согласно которой в 2024 году Государственный банк Вьетнама продаст около 9,4 млрд долларов США для стабилизации обменного курса.

К 2025 году многочисленные «неизвестные» факторы тарифной политики администрации избранного президента Дональда Трампа могут привести к росту стоимости доллара США и оказать давление на обменный курс. Директор по исследованиям аналитического центра VDSC Нгуен Тхи Фыонг Лан отметила: «В 2025 году, поскольку резервный валютный буфер продолжает сокращаться, а способность привлекать/удерживать потоки иностранной валюты не является устойчивой, обменный курс VND/USD будет колебаться в диапазоне +/-5% и к концу года составит 26 200 VND/USD».

«Обзор факторов, влияющих на силу доллара США, показывает, что доллар США может оставаться сильным в 2025 году. Таким образом, контроль Государственного банка Вьетнама за стабильностью обменного курса в 2025 году столкнется с большими трудностями, чем преимуществами. Самая большая трудность заключается в том, что потоки капитала прямых иностранных инвестиций (ПИИ) распределяются только в объеме, достаточном для компенсации прибыли, репатриированной в страну, а давление на спрос на доллар США остается высоким, поскольку процентные ставки в США остаются высокими, а валютные резервы резко сократились», — сказала г-жа Нгуен Тхи Фыонг Лан.

Разделяя эту точку зрения, Vietcombank Securities Company (VCBS) полагает, что в этом году на тенденцию обменного курса будет оказываться определенное давление, обусловленное тем фактом, что сила доллара США по-прежнему сохраняется на высоком уровне, а центральные банки многих стран, вероятно, продолжат политику снижения процентных ставок для стимулирования экономического роста. Однако степень сокращения будет зависеть от контекста каждой страны. Кроме того, геополитические конфликты заставят инвесторов искать безопасные активы, в том числе доллар США.

Но в целом для валютного рынка Вьетнама в 2025 году по-прежнему будет много позитивных факторов, а именно привлечение прямых иностранных инвестиций и денежных переводов.

Но в целом для валютного рынка Вьетнама в 2025 году по-прежнему будет много позитивных факторов, а именно привлечение прямых иностранных инвестиций и денежных переводов. В то же время, сильный рост импорта и экспорта при прогнозируемом сохранении большого профицита торгового баланса в условиях масштабного восстановления экономики также является «плюсом» для обменного курса в этом году.

Кроме того, под давлением международного рынка, а также с учетом того, что обменный курс VND/USD в банках по-прежнему сохраняется на высоком уровне, аналитики прогнозируют, что в целях снижения давления на обменный курс и контроля инфляции не исключено, что Государственному банку Вьетнама придется повысить операционную процентную ставку в 2025 году, чтобы избежать давления на валютные резервы, когда ему придется продать большой объем долларов США в 2024 году.

По словам экономического эксперта, доктора Нгуен Чи Хьеу, если обменный курс вырастет, инфляционное давление во Вьетнаме также возрастет. Столкнувшись с этой ситуацией, Государственному банку Вьетнама необходимо изменить свою денежно-кредитную политику, включая повышение процентных ставок, а также другие меры по снижению давления и контролю инфляции. Такой поворот может стать необходимым шагом для стабилизации макроэкономики в условиях глобальной волатильности.

Представитель Государственного банка Вьетнама заявил, что банк всегда готов продать иностранную валюту, но это зависит от ситуации на рынке, особенно от обменного курса VND/USD на межбанковском рынке. Коммерческие банки зарегистрируются для покупки долларов США у Государственного банка Вьетнама, а затем перепродадут их клиентам в соответствии со спросом. «В 2025 году Государственный банк Вьетнама продолжит внимательно следить за ситуацией на рынке, чтобы гибко и адекватно управлять обменными курсами, синхронно координируя действия с инструментами денежно-кредитной политики, способствуя контролю инфляции и стабилизации макроэкономики», — подтвердил г-н Дао Минь Ту.

Источник

Тема: Стабильный контроль обменный курс

Комментарий (0)