Нелегко с уверенностью определить направление развития мирового рынка золота в 2025 году, поскольку существует слишком много неизвестных. Однако сценарий, при котором цены на золото достигнут или превысят отметку в 3000 долларов за унцию, рассматривался.
Нелегко с уверенностью определить направление развития мирового рынка золота в 2025 году, поскольку существует слишком много неизвестных. Однако сценарий, при котором цены на золото достигнут или превысят отметку в 3000 долларов за унцию, рассматривался.
 |
| Прогнозируется, что мировая цена на золото в этом году может превысить порог в 3100 долларов США за унцию. |
Золото демонстрирует устойчивость в хаосе
Только когда экономическая и внешняя политика Дональда Трампа, когда он вернется в Белый дом на второй срок (администрация Трампа 2.0), будет окончательно определена, перспективы золота станут менее мрачными. Сильная экономика Китая, продолжающееся смягчение политики основными центральными банками и напряженная геополитическая обстановка могут привести к дальнейшему росту цен на золото. И наоборот, если политика Трампа подстегнет инфляцию и окажет давление на мировую экономику, золото может оказаться под давлением.
Оглядываясь на рынок золота за четыре года пребывания президента Трампа у власти (2017–2021), можно сказать, что торговые войны, политическая нестабильность и даже призрак международного конфликта — все это подталкивало инвесторов к золоту — проверенному временем средству защиты от нестабильности.
Мировые цены на золото резко выросли в ответ на ряд геополитических и экономических потрясений во время первого срока президента Трампа. Мало кто мог предсказать, что цена на золото вырастет более чем на 53% к концу первого срока г-на Трампа в январе 2021 года, до 1841 доллара за унцию (с 1208 долларов в начале его срока). Таким образом, мировая цена на золото росла в среднем на 13% в год. Рост является частью более широкой тенденции, подчеркивающей роль золота как «безопасной гавани» инвестиций в периоды неопределенности.
Рынок золота столкнется с двусторонними рисками в 2025 году, поскольку основными движущими силами станут денежно-кредитная политика ФРС, экономическая и внешняя политика Трампа, а также геополитические события.
Аналитики говорят, что со вторым сроком президента Трампа спекулятивный огонь на рынке золота может усилиться, что приведет к росту цен на него до новых рекордных максимумов. Согласно новому исследованию Goldman Sachs, эскалация торговой напряженности и опасения по поводу устойчивости баланса США могут способствовать росту цен на золото в 2025 году.
В конце октября 2024 года золото достигло внутридневного рекорда в 2790 долларов, поскольку Всемирный золотой совет в своем квартальном отчете о тенденциях спроса предупредил, что рынок поддался FOMO (страху упустить возможность). По данным онлайн-торговой платформы Kitco, с тех пор цены падали в течение ноября 2024 года и на третьей неделе января 2025 года составляли около 2690 долларов.
Goldman Sachs отметил, что центральные банки, стремящиеся диверсифицировать свои резервы, по-прежнему будут испытывать высокий базовый спрос на золотые слитки после того, как администрация Байдена заморозила российские активы в рамках санкций, связанных с войной между Россией и Украиной. Некоторые центральные банки рассматривают золото как более политически нейтральный актив, который не может быть заморожен странами из-за геополитических рисков.
По данным Goldman Sachs, приток инвестиций в биржевые инвестиционные фонды (ETF) также приведет к росту цен из-за циклических потоков капитала от инвесторов, желающих застраховать свои портфели от ожидаемого влияния снижения Федеральной резервной системой (ФРС) процентных ставок до 3,25–3,5% в ближайшее время.
Теперь, по оценкам Goldman Sachs, геополитические риски могут побудить спекулянтов вернуться, поскольку переходная команда Трампа продолжает шокировать рынки нетрадиционной политикой и назначениями в кабинете министров. Это может привести к росту цен на золото до 3150 долларов за унцию, поскольку спекулянты начинают делать ставки на то, окажет ли экономика США давление на своих торговых партнеров новыми карательными пошлинами, поскольку стране все сложнее покрывать свой огромный бюджетный дефицит.
Дефицит бюджета США в размере 1,83 трлн долларов в 2024 финансовом году придется покрывать за счет дополнительных заимствований. Это может вызвать инфляцию, если ФРС будет вынуждена покупать больше казначейских облигаций США за вновь напечатанные доллары.
Примечательно, что в декабре 2024 года в США по-прежнему зафиксирован дефицит бюджета в размере 86,7 млрд долларов США, согласно последнему отчету Министерства финансов. Несмотря на снижение на 33% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, дефицит в декабре доводит общий дефицит за первый квартал 2025 финансового года до 710,9 млрд долларов США, что примерно на 200 млрд долларов США больше, чем в предыдущем году, или на 39,4%. Федеральный бюджет США на 2025 финансовый год действует с 1 октября 2024 года по 30 сентября 2025 года.
«Опасения по поводу инфляции и растущие финансовые риски могут спровоцировать дальнейшие спекуляции и потоки ETF. Между тем, опасения относительно устойчивости государственного долга США могут побудить центральные банки, особенно те, которые имеют большие резервы казначейских облигаций США, покупать больше золота, считают аналитики Goldman Sachs.
Кроме того, хотя определенные факторы могут стимулировать покупку золота, например, активное управление центральными банками своими золотыми резервами или возросший спрос на них на важных рынках ювелирных изделий, таких как Индия, резкий и устойчивый рост цен на золото в периоды неопределенности часто рассматривается как «вотум недоверия» доллару США как средству сбережения, а также другим фиатным валютам.
2025 год столкнется с двусторонними рисками
Рынок золота столкнется с двусторонними рисками в 2025 году, поскольку основными движущими силами станут решения ФРС по денежно-кредитной политике, экономическая и внешняя политика Трампа, а также геополитические события.
При «медвежьем» сценарии ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке и/или разрешение российско-украинского конфликта может спровоцировать резкую коррекцию цен на золото, учитывая, насколько драгоценный металл выиграет от этих конфликтов в течение 2024 года.
Подход г-на Трампа «Америка прежде всего» предполагает, что администрация Трампа 2.0 сосредоточится на внутренней политике и, возможно, не будет уделять первостепенного внимания международным вопросам. По этому вопросу г-н Трамп, скорее всего, будет активно стремиться инициировать процесс урегулирования в первые месяцы своего второго срока.
Ястребиный уклон в политике ФРС может оказать давление на цены на золото в этом году. Если усилия по сдерживанию инфляции окажутся неэффективными, возросшая неопределенность относительно перспектив инфляции, особенно если Трамп продолжит повышать тарифы, может побудить чиновников ФРС воздержаться от постепенного снижения процентных ставок. Если только не произойдет существенного ухудшения ситуации на рынке труда, ФРС может занять более терпеливую позицию, не беспокоясь о том, что это спровоцирует рецессию.
Кроме того, показатели китайской экономики могут повлиять на прогноз спроса на золото в 2025 году. В случае, если г-н Трамп повысит пошлины на китайский импорт, Китай может принять ответные меры, что может привести к новой торговой войне между двумя экономическими сверхдержавами. Таким образом, ослабление экономики Китая — крупнейшего в мире потребителя золота — может негативно отразиться на ценах на золото.
С другой стороны, дальнейшее смягчение политики основными центральными банками по всему миру может привести к росту цен на золото в этом году.
Без инфляционного шока ФРС могла бы продолжить неуклонное снижение процентных ставок, что привело бы к снижению доходности казначейских облигаций США и росту мировых цен на золото. Даже если ФРС не захочет снижать ставки, золото все равно может перехватить отток капитала из евро и фунта и остаться устойчивым по отношению к доллару США, если Европейский центральный банк и Банк Англии будут агрессивно смягчать политику.
Улучшение экономики Китая также может оказать положительное влияние на цены на золото. В начале декабря 2024 года встреча высших должностных лиц Китая показала, что Пекин планирует принять «достаточно мягкую» денежно-кредитную политику в 2025 году, а также более активную фискальную политику для стимулирования экономического роста.
Хорошей новостью для Китая является то, что годовая инфляция, измеряемая изменением индекса потребительских цен (ИПЦ), снизилась до 0,2% в ноябре 2024 года. Поэтому Китай может стимулировать свою экономику, не беспокоясь об инфляции.
Спрос со стороны центральных банков станет одним из ключевых катализаторов рынка золота в 2024 году. «Центральные банки останутся ключевой частью рынка. «Закупки золота центральными банками обусловлены политикой и поэтому их трудно прогнозировать, но наши опросы и анализ показывают, что текущие тенденции сохранятся», — говорится в отчете Всемирного золотого совета о прогнозах рынка золота на 2025 год.
«По нашему мнению, спрос свыше 500 тонн (относительная долгосрочная тенденция) по-прежнему будет иметь положительное влияние на производительность. Мы полагаем, что спрос со стороны центрального банка в 2025 году превысит эту цифру. Однако замедление ниже этого уровня может оказать дополнительное давление на золото», — отметил Всемирный золотой совет.
Источник: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html
Комментарий (0)