ЕЦБ повышает ожидания дальнейшего снижения ставок в апреле

Ожидается, что ЕЦБ еще больше снизит процентные ставки на апрельском заседании

Инфляция снижается быстрее, чем ожидалось

Данные, опубликованные в конце прошлой недели, показали, что инфляция во Франции в марте осталась стабильной на уровне 0,9%, что ниже ожиданий в 1,1%. Между тем в Испании инфляция снизилась до 2,2% в марте с 2,9% в феврале и также оказалась намного ниже прогнозируемых 2,6%.

Цифры свидетельствуют о том, что инфляция в еврозоне, намеченная на 1 апреля, также может оказаться ниже ожиданий и приблизиться к целевому показателю ЕЦБ в 2% раньше, чем прогнозируют некоторые политики.

Хотя есть опасения, что тарифная война может привести к росту инфляции. Однако многие представители ЕЦБ полагают, что основное влияние тарифной войны окажет на экономический рост.

«В первую очередь это коснется экономической активности», — заявил вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос. «В то время как на инфляцию торговая война окажет негативное влияние, (но) в конечном итоге тарифы являются налогами на импортные товары, (поэтому) в среднесрочной перспективе снижение экономической активности в некоторой степени компенсирует это первоначальное воздействие», - сказал он.

Потребители также стали более спокойно относиться к влиянию торговых конфликтов на цены, поскольку результаты опроса ЕЦБ показывают, что восприятие инфляции снижается, а ценовые ожидания стабильны. В частности, опрос ЕЦБ показывает, что среднее ожидание инфляции в ближайшие 12 месяцев останется на уровне 2,6%; При этом в течение следующих трех лет это ожидание останется стабильным на уровне 2,4%.

«У нас хорошие новости по инфляции... процесс дезинфляции все еще продолжается», — сказал де Гиндос, добавив: «Мы считаем, что в ближайшие несколько кварталов мы достигнем нашего определения ценовой стабильности, которая составляет 2%, на устойчивой основе».

Однако некоторые другие политики ЕЦБ сохраняли осторожность. Хотя глава Бундесбанка Йоахим Нагель назвал последние данные по инфляции в некоторых экономиках еврозоны обнадеживающими, он также предостерег от излишнего оптимизма, поскольку ЕЦБ пытается снизить инфляцию до целевого показателя в 2%. «На последнем этапе, безусловно, важна осторожность», — сказал он на мероприятии во Франкфурте в прошлые выходные.

Опасения по поводу роста

Однако результаты опроса ЕЦБ также показали, что потребители по-прежнему более пессимистично настроены в отношении экономического роста, прогнозируя спад на 1,2% в течение следующих 12 месяцев, что больше снижения на 1,1%, зафиксированного в январском опросе.

Говоря об экономическом росте, член Управляющего совета ЕЦБ Изабель Шнабель недавно заявила, что экономическое восстановление еврозоны могло сдерживаться «неправильным восприятием» домохозяйствами инфляции и доходов, которое удерживало их от расходов.

На самом деле, политики и экономисты уже давно озадачены относительно низким уровнем потребительских расходов по сравнению с доходами в еврозоне, даже несмотря на то, что инфляция в блоке из 20 стран замедлилась, а заработные платы сравнялись с прошлым ростом цен.

По словам г-жи Шнабель, это может быть связано с тем, что многие домохозяйства не осознали недавнего роста своих реальных доходов. «За последние три года реальное личное потребление росло медленнее, чем реальный располагаемый доход», — сказал Шнабель на лекции по финансовой грамотности в Лондоне. «Это можно частично объяснить неправильным восприятием домохозяйствами фактической динамики своих доходов».

Она добавила, что в прошлом году реальные доходы выросли более чем у половины домохозяйств еврозоны, однако опрос потребителей, проведенный ЕЦБ, показал, что только 11% заметили этот рост. Опрос также показал, что чистый процент пессимистично настроенных домохозяйств был выше среди более бедных и менее финансово грамотных домохозяйств.

«Это означает, что более низкая инфляция из-за ограничительной денежно-кредитной политики часто оказывает более слабое влияние на потребление из-за подобных заблуждений, что тормозит восстановление», — добавил Шнабель.

Усиливает ожидания снижения процентных ставок

С июня прошлого года ЕЦБ снижал процентные ставки шесть раз, доведя ставку по депозитам до текущего уровня в 2,5%. Это довольно агрессивный шаг смягчения по сравнению со многими другими странами с развитой экономикой.

По мнению аналитиков, эта тенденция сохранится и в ближайшем будущем, поскольку инфляция в регионе замедляется быстрее, чем ожидалось, а экономика по-прежнему сталкивается со многими трудностями.

Рост экономики еврозоны за последние два года остановился на уровне чуть выше нуля, и признаков значительного восстановления практически нет, даже несмотря на то, что риски рецессии, по-видимому, отступили. И это не говоря уже о рисках, возникающих в связи с торговой войной.

«Мировая экономика — это не игра с нулевой суммой», — заявил вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос 27 февраля. «Торговля — это совместное создание стоимости... если мы остановимся, это будет проигрышная игра; проигрывают все, начиная с Соединенных Штатов».

На этом фоне ряд политиков ЕЦБ, включая члена Управляющего совета Пьеро Чиполлоне, главу Греческого центрального банка Янниса Стурнараса и главу Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало, выступили за дальнейшее снижение ставок.

«Я считаю, что еще есть возможности для дальнейшего смягчения. Однако скорость и масштабы все еще открыты», — заявил глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало газете Frankfurter Allgemeine Zeitung 25 марта. «Судя по сегодняшнему дню, рынок ожидает, что процентные ставки ЕЦБ летом составят около 2%», — сказал он, добавив: «Это возможный сценарий, поскольку лето в Европе длится с июня по сентябрь».

Следующее заседание ЕЦБ состоится 17 апреля, и в настоящее время рынки оценивают вероятность седьмого снижения ставки на заседании в 80–85%, тогда как всего неделю назад этот показатель составлял 65%.

BNP Paribas только что спрогнозировал, что ЕЦБ снизит процентную ставку до 2% в июне с текущих 2,5%. «Продолжающаяся краткосрочная дефляция и в основном негативное влияние на экономический рост более высоких тарифов США позволят ЕЦБ продолжить снижение процентных ставок в краткосрочной перспективе», — заявили в BNP Paribas.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/gia-tang-ky-vong-ecb-giam-tiep-lai-suat-trong-thang-4-162054.html