Маржинальный долг резко возрос, инвесторы смело используют финансовое кредитное плечо

После периода взлетов и падений вьетнамский фондовый рынок во втором квартале восстановился с улучшением как показателей, так и ликвидности, причем в некоторые сессии уровень ликвидности может достигать «миллиардов долларов».

Недавнее улучшение ликвидности во многом было обусловлено возвращением денежного потока от новых инвесторов, особенно отдельных групп. По данным Вьетнамского депозитария ценных бумаг (VSD), в июне отечественные инвесторы открыли 145 864 новых счета, что на 45 000 счетов больше, чем в предыдущем месяце, и является самым высоким показателем за 10 месяцев с сентября 2022 года.

С начала 2023 года по конец июня отечественные инвесторы открыли в общей сложности более 2,3 млн новых счетов. К 31 июня 2023 года количество счетов отечественных индивидуальных инвесторов достигнет 7,25 млн счетов, что эквивалентно примерно более 7,2% населения.

Наряду с этим внешние факторы также поддерживают ликвидность, такие как тенденция к снижению процентных ставок, политика по устранению трудностей на рынке корпоративных облигаций и рынке недвижимости, а также в целом сохранение фундаментальных макроэкономических факторов и основных балансов.

Государственный банк Вьетнама (ГБВ) за последнее время трижды снижал процентные ставки, в том числе ставки по депозитам снизились на 2,5–3 процентных пункта по сравнению с началом года. Это агентство также досконально усвоило точку зрения, требующую от коммерческих банков снижения процентных ставок по кредитам для поддержки предприятий в условиях сложных экономических условий.

Несмотря на ограниченные перспективы доходов котируемых корпораций, прогноз процентных ставок продолжает оставаться благоприятным фактором для фондового рынка.

По состоянию на 30 июня 2023 года непогашенные кредиты компаний, работающих с ценными бумагами, на рынке достигли около 143 500 млрд донгов, что на 20,5% больше, чем в предыдущем квартале, и на 0,9% больше, чем за тот же период 2022 года. По сравнению со временем, когда маржинальная задолженность достигла пика, объем депозитов в компаниях, работающих с ценными бумагами, на конец июня 2023 года был всего на 41 000 млрд донгов меньше.

В десятке крупнейших компаний рынка ценных бумаг с крупнейшими масштабами маржинального кредитования лидером обоих кварталов по-прежнему остается Mirae Asset Vietnam Securities JSC с показателем 13 502 млрд донгов, что на 10,6% больше, чем во втором квартале 2022 года.

На втором месте также находится SSI Securities с непогашенными маржинальными кредитами в размере до 13 104 млрд донгов, что на 10% меньше, чем за тот же период.

Однако с шестого места компания VPS Securities поднялась на четвертое с маржинальным кредитом в размере 10 220 млрд донгов, что представляет собой резкий рост на 16,8%, несмотря на лидирующую долю рынка брокерских услуг на всех трех биржах.

Между тем, непогашенная задолженность Techcom Securities (TCBS) составляет 9 809 млрд донгов, что на 30% меньше, чем в предыдущем квартале. Во втором квартале 2023 года многие подразделения также зафиксировали снижение маржинальной задолженности по сравнению с предыдущим кварталом, например: VNDirect Securities (снижение на 20%), Ho Chi Minh City Securities (снижение на 21%), VIETCAP Securities (снижение на 16%),...

Из 10 крупнейших компаний с крупнейшими непогашенными кредитами только VPS Securities и KIS Securities зафиксировали быстрый рост маржинального кредитования по сравнению с высоким базовым уровнем того же периода .

Источник