Американские компании не могут праздновать, несмотря на сильный рост ВВП

Экономика растет, но замедление потребления, стресс у работников и высокие процентные ставки съедают прибыль, не оставляя американским предприятиям поводов для радости.

Экономика США продолжает получать хорошие новости. В третьем квартале ВВП вырос на 4,9%. В преддверии сезона отчетности ряд позитивных экономических показателей побудил аналитиков фондового рынка оставить ожидания относительно прибыли без изменений, а не снижать их.

Многие рассматривают это как признак окончания снижения прибыли публичных компаний в США. Этот оптимизм представляется оправданным. После серии последовательных падений квартальной прибыли чистая прибыль компании снова растет. По данным поставщика данных FactSet, из половины крупных компаний S&P 500, отчитавшихся о доходах, 78% превзошли ожидания по прибыли.

Однако бизнес вряд ли доволен. Многим владельцам компаний не удается заинтересовать инвесторов, несмотря на объявления о положительных результатах. Это особенно заметно в крупных технологических компаниях. Alphabet, материнская компания Google, превзошла ожидания по прибыли, но ее акции упали на 10%.

Между тем, предупреждение Meta об экономической неопределенности привело к тому, что рынок не оценил по достоинству крупнейший в истории показатель квартальной выручки гиганта социальных сетей. В финансовом секторе риск рецессии еще не миновал, а слабый спрос на кредитование бизнеса бросает тень на прибыль банков.

Покупатели делают покупки в супермаркете Target в Чикаго, штат Иллинойс, США, 25 декабря 2022 года. Фото: Reuters — Покупатели делают покупки в супермаркете Target в Чикаго, штат Иллинойс, США, 25 декабря 2022 года. Фото: *Reuters*

Почему предприятия не беспокоятся меньше? Несмотря на подъем в третьем квартале, будущее состояние потребителей в США по-прежнему вызывает наибольшую обеспокоенность. По данным Morgan Stanley, американские компании получают более трети своих доходов от внутренних покупателей. Розничные продажи выросли на 0,7% в августе и сентябре.

Поэтому Coca-Cola и PepsiCo настроены оптимистично и повышают прогнозы прибыли на оставшуюся часть года. Однако недавний рост, зафиксированный этими двумя компаниями по производству напитков, был обусловлен ростом цен, а не выручки. В то же время постепенно возникло несколько других рисков.

По данным Bank of America, данные по кредитным и дебетовым картам показали, что расходы в октябре снизились по сравнению с тем же месяцем 2022 года. Ранее в этом месяце американцам, имеющим студенческие долги, пришлось снова начать выплачивать свои кредиты после трехлетней отсрочки. В целом расходы растут быстрее доходов, что съедает сбережения. Американские потребители также менее оптимистичны в отношении своего финансового положения. Растет количество просрочек по кредитным картам и автокредитам.

Именно это беспокоит руководителей бизнеса. Компания по доставке грузов Up заявила, что потребители тратят меньше на товары и услуги, что ухудшает прогнозы ее прибыли. Производитель игрушек Mattel, которому принадлежит бренд Barbie, менее оптимистичен в отношении своих рождественских перспектив.

Данные Alphabet показывают, что потребители экономят, все чаще охотясь за скидками и бесплатной доставкой. Недавно Илон Маск, общаясь с инвесторами Tesla, пожаловался, что высокие процентные ставки влияют на способность американцев покупать автомобили. С тех пор стоимость акций Tesla упала на 15%, что привело к потере 100 миллиардов долларов рыночной капитализации.

Компании также внимательно следят за расходами, особенно за заработной платой. Забастовки остаются головной болью в некоторых сферах экономики. К концу сентября голливудские сценаристы согласились прекратить работу. 25 октября профсоюз United Auto Workers (UAW) достиг соглашения с Ford о повышении заработной платы рабочих.

Однако General Motors заявила, что забастовка UAW продолжает обходиться компании в 200 миллионов долларов в неделю, что вынуждает ее снизить прогноз годовой прибыли. Крупные автопроизводители Детройта — не единственные, кто ощущает давление. Производитель автозапчастей Illinois Tool Works снизил прогноз прибыли. Авиакомпания Delta Air Lines также жаловалась на то, что в Детройте приземляется меньше пассажиров.

Кроме того, возникают и другие опасения, хотя они пока не оказали реального воздействия. В последнее время среди руководителей компаний особой популярностью пользуется конфликт в секторе Газа. По крайней мере, на данный момент война на Ближнем Востоке не оказывает существенного финансового влияния, хотя некоторые компании проявляют осторожность. Социальная сеть Snap сообщила, что некоторые рекламодатели в регионе прекратили расходы.

Американские компании, как правило, получают очень небольшую прибыль на Ближнем Востоке. Для них непосредственные риски, связанные с войной в Газе, гораздо меньше, чем разлад в России или охлаждение отношений между США и Китаем.

По сравнению с ними у генеральных директоров больше проблем с долгосрочной прибылью из-за высоких процентных ставок. Bank of America заявил, что более трех четвертей долга, взятого компаниями из индекса S&P 500, является долгосрочным и имеет фиксированную ставку, по сравнению с менее чем 50% в 2007 году. Однако в конечном итоге огромные суммы долга придется рефинансировать по более высоким процентным ставкам, что приведет к снижению прибыли. Впереди нас ждет еще много угроз.

Phien An ( по данным The Economist )

Ссылка на источник