Необходимо изучить механизм банкротства предприятий

«Зомби-бонды»: необходимо изучить механизмы банкротства предприятий

Фактически, некоторые предприятия сегодня существуют как зомби, неспособные погасить свои облигации. По данным ТС. Экономический эксперт Ле Суан Нгиа заявил, что наиболее приемлемым решением в таких случаях является разрешение банкротства.

По оценкам VIS Ratings, около 27% облигаций с приближающимся сроком погашения подвержены риску дефолта в ближайшие 12 месяцев (включая 65% облигаций, по которым ранее был объявлен дефолт). Между тем, давление с целью погашения корпоративных облигаций в период 2024–2025 годов остается очень сильным.

В этой ситуации возникают опасения, что произойдут дефолты по облигациям, особенно по облигациям на недвижимость. Однако, ТС. Экономический эксперт Кан Ван Люк заявил, что предприятия сферы недвижимости преодолели самый сложный период (июнь - август 2023 года) благодаря Декрету 08/2023/ND-CP, разрешающему переговоры о продлении и отсрочке выплат по долгам.

По сути, 60% компаний сферы недвижимости продлили сроки своих обязательств на 2 года (пик приходится на июнь 2025 года), компании активно выкупают облигации в соответствии с условиями выпуска и начинают выпускать их снова, чтобы снизить давление на капитал. Кроме того, рынок недвижимости разогревается, предприятия готовы продавать активы, чтобы выделить часть на погашение долгов.

«Явление банкротства вряд ли произойдет, потому что худшее уже позади, есть много синхронных решений для его решения. Фактически, компаниям, работающим в сфере недвижимости, не нужно делать скидку на продукты на 40-50%, как раньше, скидки около 10% достаточно для продажи», — прокомментировал д-р Кан Ван Люк.

По этому поводу генеральный директор FiinRatings г-н Нгуен Куанг Туан заявил, что просроченная задолженность является самой большой проблемой рынка корпоративных облигаций в период 2024-2025 годов.

«Поддержка должна быть сосредоточена не только на спасении облигаций, но, что самое важное, на решении юридических вопросов, связанных с недвижимостью. Как только эта проблема будет решена, справиться с просроченной задолженностью будет очень легко», — предположил г-н Туан.

Однако в реальности некоторые предприятия сегодня существуют как зомби, неспособные погасить свои облигации. По данным ТС. Экономический эксперт Ле Суан Нгиа заявил, что наиболее приемлемым решением в таких случаях является разрешение банкротства.

«Что касается проблемы несвоевременной выплаты основного долга/процентов по облигациям, которая приводит к потере доверия инвесторов, я думаю, что самым простым решением является банкротство. Любой бизнес, который не может выплачивать свои долги и находится в таком плохом положении, должен обанкротиться, а инвесторам нужно научиться принимать риски и убытки», — предложил д-р Ле Суан Нгиа.

Однако, ТС. Кан Ван Люк сказал, что во Вьетнаме обычным предприятиям сложно обанкротиться, а предприятиям с облигационными долгами обанкротиться еще сложнее.

По мнению Ассоциации рынка облигаций, ключом к развитию рынка облигаций должна быть прозрачность. Существует множество мер и инструментов для поддержания прозрачности, которые являются внутренними для предприятия: аудиты, инспекции/проверки со стороны органов управления или обязательные режимы предоставления отчетности. Кредитные рейтинги также способствуют большей прозрачности и более здоровому, более существенному развитию рынка.

Что касается вопроса банкротства, г-н До Нгок Куинь, генеральный секретарь Ассоциации рынка облигаций Вьетнама, сказал, что совершенствование и повышение эффективности Закона о банкротстве очень важны. Все развитие основано на законе исключения, иначе «тело не сможет переваривать пищу и будет иметь много болезней».

«Указ 08 допускает переговоры о продлении, но у индивидуальных инвесторов нет возможности оценивать выпущенные облигации, поэтому, когда предприятия запрашивают продление, индивидуальные инвесторы впадают в панику. Многие индивидуальные инвесторы вынуждены соглашаться на переговоры о продлении. С другой стороны, в настоящее время нет ответа на вопрос: «Если мы не примем, как мы можем подать в суд на бизнес?». Необходимо признать, что если мы продолжим продлевать срок с предприятиями, которые не могут восстановиться, ситуация может стать еще хуже», — откровенно заявил г-н Куинх.

Источник: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html