주식시장 해설 9월 20일: VN-Index는 1,270~1,275포인트 범위에서 변동할 수 있습니다.
PVD 주식에 대한 긍정적 추천
Vietcap Securities Company(VCSC)는 PetroVietnam Drilling and Well Services Corporation(주식 코드 PVD)의 목표 가격을 14% 낮춰 주당 30,800동으로 조정했지만, PVD의 주가가 지난 3개월 동안 15% 하락했기 때문에 여전히 긍정적인 추천을 유지했습니다. 저희의 목표 가격을 낮춘 것은 모회사의 소수 지분(MBI)을 차감한 후 순이익(NPAT)에 대한 2024~2028년 예측치가 14% 하락한 것을 반영한 것입니다(각각 2024/2025/2026/2027/2028년 예측치의 경우 -9%/-26%/-13%/-12%/-12%).
VCSC는 VCSC가 1H24 실적에 따라 우물 관련 서비스 수익과 연관사 수익 감소에 대한 예측을 낮추고 VCSC가 Block B 프로젝트 시작 가정을 2024년 중반에서 2024년 후반으로 연기함에 따라 소수 지분을 보고한 후 총 NPAT에 대한 예측을 하향 조정했습니다. VCSC는 1H24 실적에 따라 운영 비용 예측을 2% 늘렸고 PVD의 중고 잭업 장비 인수 가정을 연기하여 소득 기여도를 2025년 초에서 2025년 중반으로 옮겼습니다.
VCSC는 MI 코어/보고 이후 2025년 순이익이 전년 대비 45%/58% 증가할 것으로 예측합니다. 이는 평균 잭업(JU) 일당 요금 예측이 전년 대비 7% 증가하고, 웰 서비스 부문이 강력한 성장을 보이며, VCSC가 2025년에 USD/VND 환율이 상승하지 않을 것으로 예상하기 때문입니다. VCSC는 국내 탐사 및 생산(E&P) 활동이 2H24에 새로운 성장 주기를 맞아 2025년부터 두 자릿수 수익 성장을 견인할 것으로 예상하며, 웰 관련 서비스 및 연관 부문이 수혜를 받고, 동남아시아 시장이 긴축되면서 JU 일당 요금이 더욱 개선될 것입니다.
FPT 주식에 대한 중립 추천
KB증권베트남(KBSV)은 FPT Corporation(주식 코드 FPT)의 2024년 2분기 매출이 15조 2,460억 VND(같은 기간 대비 22.11% 증가)에 달했으며, 이에 따른 매출 총이익률은 약 37.06%에 달했다고 밝혔습니다. 세후이익은 2조2,830억 VND(23.07% 증가)에 달했습니다. 2분기에 FPT의 해외 시장 IT 사업 부문은 신규 매출이 76.6%나 급증해 8조 8,530억 VND에 달했고, 그에 따라 부문 총 수익은 7조 5,740억 VND(30.76% 증가)에 도달했습니다.
새로 체결된 수익은 18조 6,710억 VND(22.4% 증가)에 달했는데, 이는 주로 그룹이 2023년 말까지 새로운 계약 체결을 앞당겼기 때문입니다. 2024년 상반기 동안 FPT는 해외 시장에서 많은 대규모 주문을 계속 기록했으며, 작년 같은 기간보다 2배 더 많은 500만 달러 이상 규모의 27개 대형 프로젝트에 대한 입찰을 따냈으며, 주로 일본과 아시아 태평양 시장에 집중되어 있습니다.
교육 및 투자 부문은 2024년 상반기에도 성장세를 유지해 매출 3조 170억 VND(32% 증가), 세전 이익 9870억 VND(20% 증가)을 기록했습니다. FPT는 향후 몇 년 동안 교육 분야에 CAPEX를 꾸준히 투자하고 교육의 질을 향상시킴으로써 신규 학생 수를 유지하고 유치할 수 있으며, 이를 통해 사업 실적도 계속 성장할 수 있을 것입니다.
FCFF와 P/E 가치 평가, 사업 전망, 발생 가능한 위험을 고려하여 KBSV는 FPT 주식에 대해 중립적 견해를 권고합니다. 목표 가격은 주당 142,800 VND입니다.
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출처: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-209-post1122631.vov
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