유동성 낮아 주식 회복

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VN 지수는 9월 말 3주 연속 급락세를 보인 후, 2023년 4분기 첫 주를 큰 변동 없이 시작했으며 4주 연속 하락세를 이어갔습니다. 이번 주 마지막 거래 세션에서 VN-Index는 다시 상승했지만, 거래량은 20일 평균보다 낮아 현금 흐름이 여전히 매우 약한 것으로 나타났습니다. 또한 지수는 최근 거래에서 녹색과 빨간색 캔들이 번갈아가며 움직이며 계속해서 횡보세를 보였습니다. 이는 투자자 심리가 매우 불확실하다는 것을 보여줍니다.

SGI Capital은 VN-Index가 현재 1,100에 가까워 조정 단계에 접어든 후, 시장 가치가 적정 수준으로 회복되었기 때문에 시장이 차별화 단계에 진입할 것으로 보고 있습니다. 이자율이 낮은 수준을 유지하여 경기 회복에 필요한 여건이 조성되었습니다. 일부 기업은 꾸준히 기본을 개선하고 어려운 저점을 통과했으며, 2024년에도 성장세를 유지했습니다.

앞으로 몇 주 동안 시장은 신중한 태도를 유지할 것입니다. 중앙은행의 유동성 인출로 단기 금리가 얼마나 상승할지, 얼마나 오래 지속될지, 장기 채권 금리와 예금 금리에 어떤 영향을 미칠지 아직 평가할 수 없기 때문입니다. SGI캐피탈은 4분기가 성장 측면에서 너무 유동적이거나 긍정적이지 않지만, 사업 운영과 주가 움직임 모두에서 차별화를 이루기에 적합한 환경이 될 것이라고 평가합니다.

BSC증권의 최근 보고서는 거시경제 전망과 주요 이벤트를 바탕으로 10월 주식 시장에 대한 두 가지 시나리오를 제시했습니다.

BSC에 따르면 첫 번째 시나리오는 9월 중순 이후 일련의 하락 이후 지수와 주식 그룹이 보다 합리적인 가치 평가 수준으로 회귀하면서 좋은 수요와 함께 감정이 안정된다는 것입니다.

외국인 투자자들은 순매수 상태로 돌아섰고, 거시경제적 요인들은 긍정적인 신호를 계속 보였습니다. 공공 투자 자본의 지출이 계속해서 긍정적이었고, 많은 산업 집단의 생산 및 사업 활동이 개선되는 조짐을 보였습니다.

기업들이 3분기 실적을 발표하기 시작하면 시장은 엇갈릴 것으로 예상된다. VN 지수는 하락 후 1,150~1,170 포인트 구역으로 회복되기 위해서는 누적이 필요합니다.

한편, BSC는 두 번째 시나리오에서 10월 말 열리는 FOMC 회의 전에 FED 위원들이 '매파적' 견해를 계속 표명할 경우, 이는 FED가 올해 운영 금리를 한 번 더 인상하고 이 금리 수준을 장기간 유지할 가능성이 크다는 것을 의미한다고 분석했습니다.

부정적인 VND-USD 스와프 지위는 계속 유지되고 있으며 2023년 4분기 환율 압박은 더욱 심화되기 시작할 것입니다. 국가은행이 공개시장(OMO)에서 계속 채권을 발행하고 유동성을 균형 잡고 경제의 거시경제 변수를 안정화하기 위해 더 강력한 도구를 사용할 가능성도 배제되지 않습니다.

시장이 계속해서 조정을 받는다면 불안과 매도가 나타날 수 있으며, VN 지수는 1,100 ± 20 포인트의 한계선으로 후퇴할 것으로 예상됩니다. 긍정적인 시나리오에서는 VN-Index가 축적되어 1,150-1,160포인트 범위를 향해 약간 증가하는 시나리오에서 유동성은 세션당 20,000-22,000억 VND 사이에서 변동할 것으로 예측됩니다.

환율은 계속 긴장될 수 있으며, 외국 투자자의 기존 매도 압력이 시장에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 그러나 거시적 맥락은 여전히 비교적 유리하며, 기업들은 10월에 3분기 실적이 발표될 때 점차 차별화할 것입니다.

현재 시장 상황을 고려하여 BSC는 연말에 이점을 제공할 수 있는 몇몇 산업 그룹을 추천합니다. 여기에는 수출 그룹이 포함됩니다. 공공투자그룹 산업용 부동산 그룹과 상품 및 산업 그룹.

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