경제 활성화를 위해 공급측 경기부양 정책 우선시, '적절한 경혈 타격' 필요

경제 활성화를 위해 공급측 경기부양 정책 우선시, '적절한 경혈 타격' 필요

통화 완화 정책이 그 목적을 달성했지만, 기업을 지원하기 위한 경기 부양 정책이 우선되어야 합니다. 이는 Think Future Consultancy의 창립자이자 컨설팅 디렉터인 Nguyen Duc Hung Linh씨가 최근 보고서에서 밝힌 의견입니다.

성장 2024-2025: 수출 덕분에 긍정적

관세청이 공개한 자료에 따르면, 2024년 6월 중순까지 총 수출액은 1억 7,280만 달러에 달해 같은 기간 대비 15.19% 증가했습니다. 이전에는 2024년 첫 5개월 동안 상품 수출이 15.2% 증가했습니다. 지역별로 보면 미국으로의 수출만 22.3% 증가한 반면, 2023년 같은 기간에는 11.7% 감소했습니다. EU, 한국, 일본으로의 수출은 모두 양호한 성장세로 돌아서 각각 16.1%, 10.9%, 3.2%를 기록했습니다. 5월에는 수입이 수출보다 빠른 성장을 기록했지만, 이는 다가올 수출 성수기에 대한 긍정적인 신호로 여겨진다.

2024년 6월 경제 성장 초점 보고서 에 대한 논평에서 Think Future Consultancy의 설립자이자 컨설팅 이사인 Nguyen Duc Hung Linh 씨는 베트남의 수출이 경제의 가장 중요한 원동력이라고 언급했습니다. 동시에 선진국의 요구에 따라 달라집니다. 미국, EU, 한국, 일본은 베트남 상품 수출 가치의 53%를 차지합니다. 2023년 총 수출이 감소하고 경제 성장이 둔화된 것은 이들 시장으로의 수출 감소 때문입니다. 2024년에 들어서면서 선진 경제권은 긍정적인 성장 모멘텀을 회복하고 있으며 2024년에는 1.7%, 2025년에는 1.8%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다( 2023년에는 1.6%로 증가할 것으로 예상됩니다. 세계무역기구(WTO)는 2023년 1.2% 감소한 후 2024년과 2025년에 각각 2.6%, 3.3% 성장할 것으로 예측했습니다.

“미국 시장에 대해 더 이야기하자면, 이것은 가장 큰 수출 시장으로 우리나라 총 수출 가치의 4분의 1 이상을 차지합니다. 2021년과 2022년에 미국 수입업체는 코로나19로 인한 혼란을 보완하기 위해 상품 수입을 급격히 늘렸습니다. 2023년이 되면 팬데믹에 대한 우려가 사라지고 수입업체는 너무 많은 상품을 비축할 필요가 없게 될 것이므로, 재고를 정리하기 위해 적극적으로 수입을 줄일 것입니다. 이로 인해 2023년 미국 상품 수입은 1,605억 달러(-5.1%) 감소할 전망이다. 이 중 의류, 신발, 휴대전화, 가전제품 등 베트남의 주요 수출 품목인 소비재 수입은 806억 달러(-9.6%) 감소했습니다. 2024년에는 미국 상품 수입 추세가 좀 더 긍정적이었으며, 올해 첫 4개월 동안 +1.7% 증가했습니다. 이는 베트남의 대미 수출이 2023년에 감소한 뒤 2024년 첫 달에 다시 증가하는 이유를 설명합니다.

Nguyen Duc Hung Linh 씨에 따르면, 2024년과 2025년의 세계 경제 성장과 상품 무역에 대한 전망은 더욱 긍정적일 것이며, 이로 인해 베트남 상품에 대한 수요가 증가할 것입니다.

긍정적인 수출 덕분에 베트남의 2024년 1분기 GDP 성장률은 2023년 1분기 3.32% 증가에 비해 5.66%로 증가했습니다. 2024년 1분기 실업급여 신청자 수도 10분기 만에 최저인 16만8000명으로 줄어 고용 부문과 기업 경영 활동이 개선되고 있음을 보여주었습니다.

선진 시장의 경제 전망이 계속해서 긍정적으로 추세를 보이고 미국 소비재 수입이 다시 증가함에 따라 Think Future Consultancy의 전문가들은 베트남의 수출이 미래에도 계속 성장할 것이라고 믿는 것이 안전하다고 생각합니다. 2024년의 나머지 달은 계속 성장할 것입니다. 그리고 올해의 첫 몇 달도 마찬가지다. 2025년 수출 역시 선진국이 계속해서 강력한 성장을 보일 것으로 예상됨에 따라 긍정적일 것으로 예상됩니다(2024년: 1.7%, 2025년: 1.8%).

“이러한 추세로 볼 때, 우리는 베트남 경제가 2024년과 2025년에 더 밝은 전망을 가질 수 있다고 확신할 수 있습니다.” 린 씨는 또한 강조했습니다.

통화 완화 정책의 사명은 달성되었습니다.

베트남은 팬데믹이 발발한 이래로 모든 성장 촉진 조치를 재정 및 통화 정책에 집중시켰습니다. 실제로 Think Future Consultancy의 전문가에 따르면, 장기간의 완화 정책 이후 재정 정책과 통화 정책 모두 한계에 도달했습니다.

재정적 측면에서는 부가가치세를 낮추고 공공 투자를 늘리는 것이 목표입니다. 2024년 기초투자 예산은 늘어나지 않아 약 700조원에 그쳤다. 통화 측면에서 이자율은 더 이상 하락할 여지가 없는 "20년 최저"로 떨어졌습니다.

하지만 이러한 재정 및 통화 완화로 인해 2023년 베트남의 경제 성장은 더 좋아지지 않을 것입니다.

"한 가지 간단한 이유는 세계 무역과 수출이 VND 이자율과 거의 관련이 없다는 것입니다. 수출 가치의 4분의 3을 차지하는 FDI 기업은 외국 은행과의 기존 관계를 바탕으로 낮은 이자율로 미국 달러로 전액 대출받을 수 있습니다. 한편, VND 이자율이 크게 하락하면서 주요 거시경제적 균형, 특히 환율과 자산 버블에 압박이 가해지고 있습니다.

구체적으로 환율을 살펴보면, 올해 초 이래로 VND는 USD에 비해 약 5% 하락했습니다. 2022년 이후 VND 금리가 하락한 반면 USD는 상승하면서 환율은 지속적으로 하락 압력을 받고 있습니다. 자산 버블로 인해 2021~2022년 코로나 기간 동안 주가가 급등한 후 부동산 가격이 대규모로 상승했습니다. 이러한 버블은 2022년 9월과 10월에 정책 금리가 인상되는 2022년 말에 가라앉을 것입니다. 그 두 달 동안 국립은행은 환율을 보호하기 위해 운영 금리를 두 번이나 1%씩 인상했습니다. 하지만 2023년 초에 이자율이 다시 인하되자 또다시 부동산 가격이 급등했습니다. 부동산 외에도 금 가격도 급등하고 있습니다. 국내 SJC 금 가격과 세계 금 가격의 차이가 벌어지기 시작하면서 사람들이 금에 대한 투자, 심지어 투기로 눈을 돌리고 있습니다.

린 씨에 따르면, 2024년에는 "한 마리의 누에의 머리에 수백 그루의 뽕나무가 떨어지는" 상황이 발생했는데, 이는 국가은행이 매우 좁은 정책 공간에서 환율을 안정시키고 금 가격을 "안정화"해야 했기 때문입니다.

2024년과 2025년의 성장은 통화 완화보다는 수출 덕분에 확실히 긍정적일 것입니다. 린 총리는 지금까지의 통화 완화 조치가 그 사명을 완수한 것으로 볼 수 있다고 말했습니다.

성장 뒷받침에 결정적인 요소인 대출 금리는 반드시 예금 금리와 함께 상승하는 것은 아니라는 점을 염두에 두어야 합니다. 팬데믹 기간을 돌이켜보면, 상업은행들은 예금금리보다 대출금리를 더 느리게 인하했고 그 덕분에 은행업계의 이익이 급격히 증가했습니다. 따라서 린 씨에 따르면, 상업은행들은 대출 금리를 더 느리게 인상하여 기업과 더 효과적으로 공유해야 할 때입니다. 실제로 정부는 5월에 2024년에도 대출 금리를 1~2% 더 인하하라는 지침을 발표했습니다.

따라서 2024년 통화정책과 이자율 방향은 환율 안정을 뒷받침하고, 자산 버블을 형성하는 투기를 줄이는 한편, 대출 금리를 유지, 인하 또는 점진적으로 인상하는 방향으로 매우 유연해야 합니다. 린 씨는 베트남이 2024년과 2025년에 확실히 성장과 거시경제적 안정을 모두 이룰 것이라고 믿습니다.

공급 촉진 정책 우선시해야

통화 완화, 즉 이자율 인하는 이론적으로는 성장을 가져올 수 있다. 그러나 린 씨는 통화 정책에 부담을 주는 것은 재고해야 한다고 말했습니다.

그 이유는 베트남의 경우 금리 인하가 성장에 미치는 영향이 실제로 갭을 이루고 있기 때문입니다. 이자율이 매우 낮아졌음에도 불구하고 민간부문의 신용과 투자는 여전히 매우 느리게 성장하고 있습니다. 따라서 공급 측 경기 부양 정책, 즉 기업 지원 정책이 우선시되어야 합니다.

기업을 지원하기 위해서는 규제 정책이 기업 환경 개선, 선택적 보호 제공, 국유기업의 자원을 민간부문과 공유하는 것을 목표로 해야 합니다. 오직 그럴 때에만 사기업 부문은 자본 축적을 가속화하고 경쟁력을 향상시킬 수 있습니다.

국유기업 측면에서는 명확한 KPI 목표와 기업 리더의 책임을 설정해야 합니다. 최근 여러 대형 국유기업의 리더십이 바뀌면서 명확한 결과가 나타났습니다. 이는 앞으로도 국가의 가장 중요한 자원을 보유하고 있는 국유기업 부문의 효율성을 지속적으로 개선하는 데 중요한 교훈이 될 것입니다.

“성장 동인에 대한 올바른 관점은 베트남의 경제 관리 정책이 “올바른 음을 내는 데” 도움이 될 것이며, 지속 가능한 성장에 가장 중요한 요소인 거시경제적 안정성을 보장하는 동시에 경제를 가속화하는 데 도움이 될 것입니다. Think Future Consultancy 이사는 "성장 동인을 바라보는 방식을 바꿔야 한다"며 성장 동인을 바라보는 방식을 바꿔야 한다고 강조했습니다.

출처: https://baodautu.vn/can-uu-tien-chinh-sach-kich-cung-diem-dung-huyet-de-tang-toc-nen-kinh-te-d218242.html