資源投資家は、中国の鉄鋼生産の大幅な削減に備えており、これがオーストラリアの鉄鉱石採掘会社に打撃を与える可能性がある。同時に、市場は、アフリカの新たな大規模プロジェクトからの供給増加にも直面しています。
 |
| 削減量は不明だが、市場では中国が今年最大5000万トンの鉄鋼を削減する可能性があると予想されている。図 |
悪影響は主に小規模生産者に及ぶでしょう。
しかし、ファンドマネージャーらは、採掘コストが大幅に高く、鉄鉱石の品質がBHPやリオ・ティントなどの大手グループに比べて低いことが多い中小規模の生産者に悪影響が及ぶと予測している。
「 BHPやリオのような企業は、現在の価格でも依然として素晴らしい利益を上げています。鉄鉱石価格が1トンあたり80ドルまで下がれば、依然として健全な利益率を維持できるでしょう」と、ペレニアルのポートフォリオ・マネージャー、サム・ベリッジ氏は述べています。
中国政府は先週、鉄鋼業界に影響を与えている供給過剰を削減し、利益を回復するために全国的な鉄鋼生産削減を命じると発表した。新型コロナウイルスのパンデミック以来、中国の不動産市場は長期にわたって低迷しており、その結果、大量の鉄鋼余剰が生じ、その多くが輸出されたため、ブルースコープ・スチールや経営難に陥っているGFGアライアンスのワイアラ工場など、オーストラリアの鉄鋼メーカーに影響が出ている。
「中国の鉄鋼輸出はここ数年力強く伸びている。これは国内市場で吸収できない余剰の鉄鋼を処理する方法だ」とサム・ベリッジ氏は語った。しかし現在、海外市場はほぼ飽和状態にあるため、国内産業を守るためには生産を削減せざるを得ないだろう。
削減量は不透明だが、市場では中国が今年最大5000万トンを削減する可能性があると予想されている。これは年間約10億トンの鉄鋼消費量の約5％に相当する。そうなれば、中国の鉄鋼生産量は2017年以来の最低水準に落ち込み、アフリカからの供給が急増している時期に鉄鉱石の需要が落ち込むことになる。
リオ・ティントは今年後半にギニアのシマンドゥ・プロジェクトで最初の鉱石を採掘する予定であり、生産能力を1億2000万トンに増強する予定だ。これは海上鉄鉱石市場の約7％に相当する。これは過去10年間で最大の増加であり、鉄鉱石価格に大きな影響を与えると予想されます。
シンガポールの先物取引価格は先週、1月中旬以来初めて1トン当たり100ドルを下回り、3月7日は1トン当たり99.85ドルで取引を終えた。S&Pグローバルによると、スポット価格も2週間前の1トン当たり110ドル近くから1トン当たり100ドル強まで下落した。
オーストラリアのウエストパック銀行の商品戦略責任者、ロバート・レニー氏は、中国の港湾における高在庫と鉄鋼生産の減少により、当面鉄鋼価格は１トン当たり１１０ドル以下にとどまると予想していると述べた。 「鉄鉱石価格は今年から2026年にかけて大幅に下落すると予想している」と彼は述べた。
しかし、トライベッカ・グローバル・ナチュラル・リソース・ファンドのポートフォリオ・マネージャー、ベン・クリアリー氏は、オーストラリアの鉄鉱石生産者の大半は深刻な影響を受けないだろうと述べた。
「鉄鋼生産の削減だけでは、オーストラリアの鉄鉱石生産者にとっては大きな問題ではない。彼らはより低コストで高品質の鉄鋼メーカーに供給しているからだ」と彼は語り、「オーストラリアの生産者にとってより大きな影響は、今年後半にシマンドゥから高品質の鉄鉱石が到着することだ。これにより競争が激化し、オーストラリアの供給が部分的に置き換えられるだろう」と付け加えた。
期待を超えて
中国の不動産危機により鉄鉱石価格が30％近く下落した激動の12か月を経て、今年初め以降は底堅さを見せている。世界最大の鉄鋼生産国は現在、3月と4月に強力な循環的需要期に入っており、短期的には鉄鉱石の消費量が増加し価格が維持される可能性がある。
鉄鉱石価格は、オーストラリア西部の悪天候によっても下支えされた。悪天候により、1月と2月に国内最大の輸出拠点であるピルバラ地方のポートヘッドランドでの供給が中断された。
供給混乱により、今年のオーストラリアの鉄鉱石輸出量は2024年の同時期と比べて2％減少し、中国の港湾における在庫は先週だけで4％減少した。
しかし、市場の引き締めは一時的なものになると予想される。ゴールドマン・サックスのアナリストらは、オーストラリアの輸出が3月に急増し、主要生産国ブラジルの生産も増加したと指摘した。
ゴールドマン・サックスは、市場は均衡しているものの、中国の粗鋼生産量は今年、主に第４四半期に１％減少すると予想している。
供給増加と相まって、鉄鉱石の在庫が急増し、年末までに価格は1トンあたり90ドルを下回ることになるだろう。
「鉄鉱石は過去20年間で目覚ましい上昇を見せており、これほどの利益率でこれほどの長期間にわたり高価格を維持できる商品は珍しい」とペレニアルのポートフォリオ・マネージャー、サム・ベリッジ氏は述べ、鉄鉱石価格は1トン当たり80ドルまで下落すると予想した。
一部の専門家は、株売りはさらに悪化する可能性があると予想している。ウエストパック銀行は、今年の原油価格は1トン当たり70ドル程度まで最大30％下落する可能性があると警告した。
| 中国政府は先週、鉄鋼業界に影響を与えている供給過剰を削減し、利益を回復するために全国的な鉄鋼生産削減を命じると発表した。新型コロナウイルスのパンデミック以来、中国の不動産市場は長期にわたって低迷しており、その結果、大量の鉄鋼余剰が生じ、その多くが輸出されたため、ブルースコープ・スチールや経営難に陥っているGFGアライアンスのワイアラ工場など、オーストラリアの鉄鋼メーカーに影響が出ている。 |
コメント (0)