新規債券発行は回復し、市場はより緊密に発展する

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2024年に234兆ドンの債券が満期を迎える

民間社債市場は2023年に若干の回復を見せ、新規発行額は345.8兆ベトナムドンに達し、同時期比8.6%増加した。公募社債だけでも目覚ましい成長が見られ、37兆ベトナムドン（74.6%増）に達した。

FiinRatingsは、2024年に満期を迎える社債の価値が前年比6.47%増の234兆ベトナムドンに達すると予測している。そのうち、不動産業界が満期金額の41％以上を占め、次いで信用機関が22.2％を占めています。 2023年と比較すると、市場は、政令08号によって以前に延長された元本/利息の支払いが遅れている債券のバッチによる追加負担に直面することになり、処理される推定額は99.7兆ドンとなる。

「不動産企業の支払い圧力は、市場が完全に回復していない状況では緩和が困難になると予想され、政策の遅れにより法的問題が続き、企業は営業キャッシュフローのバランスを取り戻す時間が必要です。市場での支払い遅延のリスクも、政令08の延長規定の一部が期限切れになったことと、2024年の自社株買い義務付き債券発行による圧力により高まるでしょう」と、FiinRatingsの専門家は述べています。

FiinRatingsは、2024年の社債市場は、すべての市場参加者に対してより高い要件が適用され、より厳格な方向への新たな発展段階に入り、それによって新規債券発行活動が徐々に回復すると予想しています。 2024年に発効する政令65/2022/ND-CPの多くの規制は、すべての利害関係者に対してより厳しい規律を確立し、市場の信頼の回復を支援することになる。資本源を補充し、財務安全性指標を満たすための銀行グループの大規模な発行需要が、2024年の債券市場を牽引することになるだろう。

政令 65 を適用するには、発展途上市場を創出するためのロードマップが必要です。

BIDVのチーフエコノミストであるカン・ヴァン・ルック博士によると、政令第65/2022/ND-CP号の適用は必要だが、発展途上市場を継続的に創出するにはロードマップとバランスが必要だという。

政令08/2023/ND-CPは3つの条件を改正しますが、60日間の提供期間の条件は依然として影響を受けませんが、最も重要なのは、専門投資家の条件は、より具体的な時間、延長するかどうか、どのように延長するかを検討する必要があることです。知識と経験が豊富で理解力のある買い手をターゲットにした健全な市場を望むなら、私たちは法令第65号に従ってプロの投資家の条件を引き続き適用します。

さらに、発行体による企業の信用格付けに関する規制には、より適切なロードマップが必要です。現在、債券発行企業に対する信用格付け機関は全国で 3 つしか存在せず、さらに重要なことは、発行体が信用格付けサービスを購入する文化と習慣がまだ形成されていないことです。

そのため、カン・ヴァン・ルック博士は、信用格付け規制の適切なロードマップを検討し、特にどのグループに信用格付けが必要で、どのグループに信用格付けが必要ないかに応じてグループを分類する必要があると述べました。例えば、商業銀行は、第2層資本を増やすという非常に明確な目的のために信用格付けを発行しており、また、その安全比率は国によって厳格に管理されているため、信用格付けを必要としません。

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