2025 年の世界の金市場の方向性を確実に判断するのは、未知数が多すぎるため、容易ではありません。しかし、金価格が1オンス当たり3,000ドルの水準に達するか、それを超えるというシナリオも考えられている。
2025 年の世界の金市場の方向性を確実に判断するのは、未知数が多すぎるため、容易ではありません。しかし、金価格が1オンス当たり3,000ドルの水準に達するか、それを超えるというシナリオも考えられている。
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| 世界の金価格は今年、1オンス当たり3,100ドルの閾値を超える可能性があると予測されています。 |
金は混乱の中でも回復力を発揮
ドナルド・トランプ氏が2期目（トランプ2.0政権）でホワイトハウスに復帰し、経済政策と外交政策が形作られるときにのみ、金の見通しはより暗いものになるだろう。中国の好調な経済、主要中央銀行による金融緩和の継続、そして緊張した地政学的環境により、金価格はさらに上昇する可能性がある。逆に、トランプ氏の政策がインフレを促し、世界経済に圧力をかければ、金は下落圧力を受ける可能性がある。
トランプ大統領の在任期間4年間（2017年～2021年）の金市場を振り返ると、貿易戦争、政情不安、さらには国際紛争の恐怖までもが、投資家を不安定さに対する実績あるヘッジ手段としての金へと駆り立てた。
トランプ大統領の最初の任期中に起きた一連の地政学的、経済的ショックを受けて、世界の金価格は急騰した。金価格がトランプ大統領の最初の任期の終わりである2021年1月までに53％以上上昇し、1オンス当たり1,841ドル（任期開始時の1,208ドルから）になると予測できた人はほとんどいなかっただろう。したがって、世界の金価格は年間平均13%の割合で上昇しています。この値上がりは、不確実な時代における「安全資産」としての金の役割を浮き彫りにする、より広範な傾向の一部である。
2025年には、FRBの金融政策、トランプ大統領の経済・外交政策、地政学的動向が主な原動力となり、金市場は双方向のリスクに直面することになる。
アナリストらは、トランプ大統領の２期目により、金への投機熱が煽られ、価格が過去最高値を更新する可能性があると指摘している。ゴールドマン・サックスの新たな調査によると、貿易摩擦の激化と米国のバランスシートの持続可能性に対する懸念が、2025年に金価格の上昇を促す可能性がある。
ワールドゴールドカウンシルが四半期需要動向レポートで市場がFOMO（取り残される恐怖）に屈したと警告したため、金は2024年10月下旬に2,790ドルの日中最高値を記録した。オンライン取引プラットフォームKitcoのデータによると、それ以来、価格は2024年11月を通して下落し、2025年1月の第3週には2,690ドル前後で取引された。
ゴールドマン・サックスは、バイデン政権がロシア・ウクライナ戦争に関連した制裁の一環としてロシア資産を凍結したことを受けて、準備金の多様化を目指す中央銀行では金地金に対する根強い需要が引き続き見られるだろうと指摘した。一部の中央銀行は、金は地政学的リスクを理由に各国が凍結できない、政治的に中立な資産であると考えている。
ゴールドマン・サックスによれば、連邦準備制度理事会（FRB）が今後金利を3.25～3.5%に引き下げると予想される影響からポートフォリオをヘッジしようとする投資家からの循環的な資本流入により、上場投資信託（ETF）への投資フローも価格を押し上げるだろう。
現在、ゴールドマン・サックスは、トランプ大統領の政権移行チームが型破りな政策や閣僚人事で市場に衝撃を与え続ける中、地政学的リスクが投機筋の回帰を促す可能性があると予測している。これにより、米国が巨額の財政赤字の穴埋めにますます苦戦する中、米国経済が新たな懲罰的関税で貿易相手国に圧力をかけるかどうかに投機家らが賭け始めており、金価格は1オンス当たり3,150ドルまで上昇する可能性がある。
2024年度の米国の予算赤字1兆8,300億ドルは、追加借り入れによって補う必要がある。連邦準備制度理事会が新たに発行したドルで米国債をさらに購入せざるを得なくなった場合、インフレを引き起こす可能性がある。
注目すべきことに、米国財務省の最新報告によると、米国は2024年12月も引き続き867億ドルの財政赤字を記録した。前年比33%減ではあるものの、12月の赤字により、2025年度第1四半期の赤字総額は7,109億ドルとなり、前年比で約2,000億ドル、39.4%増加した。 2025 年度の米国連邦予算は、2024 年 10 月 1 日から 2025 年 9 月 30 日までです。
「インフレ懸念と金融リスクの高まりがさらなる投機とETFの流入を促す可能性がある。一方、ゴールドマン・サックスのアナリストらは、米国の公的債務の持続可能性に対する懸念から、特に米国債の多額の準備金を保有する中央銀行が金の購入を増やす可能性があると指摘した。
さらに、中央銀行が積極的に金準備の割り当てを管理したり、インドなどの重要な宝飾品市場で需要が高まったりするなど、特定の要因が金の購入を促す可能性はあるものの、不確実な時期に金価格が急激かつ持続的に上昇することは、価値の保存手段としての米ドルや他の法定通貨に対する「不信任投票」と見なされることが多い。
2025年は両面的なリスクに直面
2025年には、FRBの金融政策決定、トランプ大統領の経済・外交政策、地政学的動向が主な原動力となり、金市場は双方向のリスクに直面することになる。
弱気シナリオでは、中東の地政学的緊張の緩和やロシア・ウクライナ紛争の解決が、2024年を通じて貴金属がこれらの紛争からどれほどの利益を得るかを考えると、金価格の急激な調整を引き起こす可能性がある。
トランプ氏の「アメリカ第一主義」の姿勢は、トランプ2.0政権が国内政策に重点を置き、国際問題を優先しない可能性があることを示唆している。この問題に関して、トランプ氏は二期目の最初の数か月で積極的に解決プロセスを開始しようとするだろう。
ＦＲＢの政策見通しにおけるタカ派的な傾向は、今年の金価格に圧力をかける可能性がある。インフレ抑制の取り組みが効果がないことが判明した場合、特にトランプ大統領が関税引き上げを続ける場合、インフレ見通しをめぐる不確実性が高まり、FRB当局者が金利の段階的引き下げを控える可能性がある。労働市場が大幅に悪化しない限り、FRBは景気後退を引き起こすことを心配することなく、より忍耐強い姿勢をとることができる。
さらに、中国経済の動向は2025年の金需要の見通しに影響を及ぼす可能性がある。トランプ氏が中国からの輸入品に対する関税を引き上げた場合、中国は報復措置を講じる可能性があり、二大経済大国間で新たな貿易戦争が起こるリスクがある。したがって、世界最大の金消費国である中国の経済が弱まると、金価格に悪影響を与える可能性がある。
一方、世界の主要中央銀行による継続的な政策緩和により、今年は金価格が上昇する可能性がある。
インフレショックがなければ、FRBは政策金利を着実に引き下げ続ける可能性があり、その結果、米国債利回りは低下傾向となり、世界の金価格が上昇することになる。たとえFRBが利下げに消極的になったとしても、欧州中央銀行とイングランド銀行が積極的に政策を緩和すれば、金はユーロとポンドからの資本流出を捕捉し、米ドルに対して耐性を維持する可能性がある。
中国経済の改善も金価格にプラスの影響を与える可能性がある。 2024年12月初旬、中国政府高官らの会合では、北京が経済成長を後押しするために、2025年に「適度に緩和した」金融政策と、より積極的な財政政策を採用する計画であることが示された。
中国にとって良いニュースは、消費者物価指数（CPI）の変化で測定される年間インフレ率が2024年11月に0.2％に低下したことだ。したがって、中国はインフレを心配することなく経済を刺激することができる。
中央銀行の需要は、2024年の金市場にとって重要な触媒の1つです。「中央銀行は引き続き市場の重要な部分を占めるでしょう。」 「中央銀行の金購入は政策主導であるため予測が難しいが、われわれの調査と分析は現在の傾向が続くことを示唆している」とワールド・ゴールド・カウンシルは2025年の金市場見通しレポートで述べた。
「私たちの見解では、500トンを超える需要（相対的な長期的傾向）は、依然として業績にプラスの影響を与えるでしょう。 2025年の中央銀行の需要はその数字を上回ると私たちは考えています。しかし、その水準を下回る減速は金にさらなる圧力をかける可能性がある」とワールド・ゴールド・カウンシルは指摘した。
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出典: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html
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