TCBS は 14 兆 VND の非上場債券を保有していますが、どの大企業に資金を注ぎ込んでいるのでしょうか?

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利益と負債が急増

テックコム証券株式会社（TCBS）は、2023年第3四半期および今年の最初の9か月間の業績を発表しました。

TCBSは第3四半期に1兆1,480億ドンの税引前利益を記録した。これは前四半期の2倍以上であり、前年同期の7,300億ドンと比べても大幅な増加となった。 9か月累計で税引前利益は2兆1,480億VNDを超え、年間計画目標を7%上回りました。

仲介収益は前年比35%減少し、1,470億ベトナムドンとなった。証拠金貸付と販売前払いによる収益はわずかに増加し、約4,240億ベトナムドンとなった。

第3四半期、テクコム証券は資本業務および債券流通部門で再び堅調な成長を記録しました。この部門はTCBSの総営業収益の7,930億ドンを占め、ほぼ50%を占めました。

9月30日現在、テクコム証券の総資産は約38.4兆ベトナムドンに達し、同時期に比べて33％増加した。資本金は、資本剰余金が9兆1,920億ドン増加したことにより、2022年末の約10兆9,900億ドンから2023年第3四半期末には22兆9,600億ドンに急増しました。

未払いの証拠金貸付金および売上前払金は12兆8,270億ベトナムドンに達し、2023年第2四半期末と比較して26%増加した。

対照的に、TCBSの未払いの短期ローンおよび金融リースは、2022年末の6兆8,720億ドンから2023年9月末には13兆1,420億ドンに急増した。証券取引活動による未払金が5兆3,050億ベトナムドンから420億ベトナムドン以上に急激に減少したことを背景に、未払い融資は急増した。これは主に、2023年5月24日に終了した「Profitable Gold Safe」プログラムに基づいてTCBSが管理するために受け取った金額です。

注目すべき点は、今年の最初の9か月間で、テクコム証券が企業が保有する非上場債券の価値が、2022年末の約6兆3,500億ドンから2023年第3四半期末の14兆580億ドンへと急増したことを記録したことです。

こうして、TCBSは9か月間で、さらに7,708億VND相当の非上場社債を購入した。

tcbs2023q3 afs.jpg — *TCBSは、2023年の最初の9か月間で、非上場債券の数が7兆7,000億ドン以上急増したことを記録しました。*

どの事業のために債券を通じて資金を注入するのでしょうか?

TCBSは2023年第3四半期の財務報告書で、この証券会社がどの非上場企業から債券を購入したかを説明しなかった。

しかし、政府がこの市場を支援する政策を持ち、社債発行に対する敏感さが薄れた段階で、金融機関がこのチャネルを通じて企業に資本を注入し始めていることがわかります。

2022年末までに、TCBSは非上場債券を約6兆3,500億ベトナムドン保有したことを記録した。 2023年半ばまでに、この数字は12兆5,700億VNDになります。そして2023年第3四半期末には14,058億VNDとなるでしょう。

社債市場は依然として独自の生命力を持っている。銀行システムにおける金利が急速に低下し、金融機関が「余剰資金」を抱えている兆候を示しているにもかかわらず、銀行や証券会社の忠実な顧客の多くは資本を動員する必要に迫られている。借入基準を満たすことは、特に企業の財務状況が非常に悪いことが多い困難な時期には、容易ではありません。

TCBSに債券を発行した非上場企業の名前は、2023年の監査報告書で発表される予定です。

2022年の監査報告書によると、約6兆3,500億ドンの非上場債券のうち、TCBSは3兆1,670億ドン以上をサイゴン投資開発公社の債券の購入に、約1兆2,170億ドンをビンファスト生産貿易会社の債券の購入に、6,760億ドンをゴールデンヒル投資公社の債券の購入に費やした。

サイゴン投資開発公社は秘密主義の企業だが、億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏のビンホームズとブイ・タン・ニョン氏のノバランドに次いで、ベトナムで3番目に大きな資産規模を誇っている。

サイゴン投資開発公社は、サイゴンビンアンプロジェクト（商号：ザ・グローバル・シティ）の投資家として知られています。プロジェクト開発者は、Masterise Group 傘下の Masterise Homes です。

一方、マスタライズは、同じく東欧でキャリアをスタートさせた億万長者のホー・フン・アン会長が所有する、テクコムバンク関連の不動産会社として知られている。

テクコム証券は2023年半ばの報告書で、非上場企業の非上場債券のリスク比率は25～35％であると述べた。これらの金額の規模は11兆8,000億ドンを超え、リスク価値は3兆5,840億ドンに相当します。

2023年上半期の財務報告によると、2023年第2四半期末までに、サイゴン・インベストメント・アンド・デベロップメントの純資産は約1兆5,570億ドンの赤字となった。この企業の負債総額は最大97兆ベトナムドン（約40億米ドル）に上ります。発行済み債券は6兆5,000億VND以上。

第3四半期の株価は急上昇、証券会社は利益報告を急ぐ

この期間の株式市場の力強い上昇を背景に、多くの証券会社（SC）が2023年第3四半期に大幅な利益の増加を発表しました。 TCBSの1兆1000億ドンを超える利益に加え、VIX証券は税引前利益が同時期比2.4倍の2480億ドンに増加した。 9か月間の累積で、VIXの税引前利益は90％増加して9,640億ベトナムドンとなった。

MB証券（MBS）は、2023年第3四半期の税引後利益が1660億ベトナムドンとなり、同時期比37%増加した。 9か月累計で、税引後利益は7%減少し、4,110億VNDとなった。

ドラゴンベト証券（VDS）は、2023年第3四半期の税引後利益が前年同期比3倍の920億ドンに増加したと報告した。 9か月間の累積利益は2,520億VNDであったが、同期間の純損失は1,050億VNDであった。

タンコン証券（TCI）は、税引き後利益が171億ドンを超え、2022年の同時期に比べて22％増加したと報告した。9か月累計では、TCIの税引き後利益は444億ドンで、34.5％減少した。

バオミン証券（BMS）は、税引き後利益が同期間に倍増し890億ベトナムドンになったと報告した。 BMSは9か月累計で1280億ドンの税引後利益を記録したが、前年同期は160億ドンの損失だった。

一方、ユアンタベトナム証券（YSVN）は、税引前利益が2022年第3四半期比23％増加し、490億ベトナムドンに達した。 9か月間の利益は前年同期比16％減少しました。