金価格は記録更新を続けているが、専門家は何と言っているか?

世界の金価格は年初から20％以上上昇し、1オンス当たり3,227.51ドルという前例のない高値に達した。専門家によると、世界的な貿易戦争への懸念、中央銀行による金買いだめ熱、米国の関税政策が、金価格が継続的に最高値を更新する要因となっていると言われている。

金価格が記録を更新し続ける理由

金価格はここ数日で新たな高値を記録し、直近の取引を1オンス当たり3,227ドルで終え、年初から22%の上昇を記録した。米国の新たな関税は金融市場に衝撃を与え、インフレと世界的な景気後退への懸念を高めている。ドナルド・トランプ大統領は大半の貿易相手国との相互関税発動を90日間延期したが、中国に対する関税を145％に引き上げ、北京は報復として米国製品に対する関税を125％に引き上げた。

4月11日、ドナルド・トランプ米大統領の貿易政策が主な原因で世界経済が不透明になる中、投資家が安全資産を求めて殺到し、金価格が過去最高値を更新したことから、UBS銀行とコメルツ銀行は金価格予想を引き上げた。

UBSは、金価格が今年1オンス当たり3,500ドルに達すると予想している。一方、コメルツ銀行も、3月末の金ETFへの流入額が過去最高の3,455億ドルに達したことを理由に、年末までに金価格が1オンス当たり3,000ドルに達すると予想している。これは、以前の予想である1オンス当たり2,850ドルを上回る。

世界の金価格は年初から20％以上上昇し、1オンス当たり3,227.51ドルという前例のない高値に達した。

中央銀行による金購入の増加も金価格の上昇要因となっている。

中国の金準備高は3月末に7,370万オンスに達し、同国人民銀行が5カ月連続で金を購入した2月末の7,361万オンスから増加した。

取引プラットフォーム「キネシス・マネー」の貴金属アナリスト、フランク・ワトソン氏は、貴金属が関税の対象ではないという事実は大きなプラスだと述べた。 「金は中核工業製品とはみなされていないため、関税スパイラルを回避できる」と彼は説明した。

トランプ大統領が新たな関税を発表した今月初めに金価格が最高値を付けた後、株価暴落による資金調達目的の売りの波で金価格は若干下落した。

しかし、今週半ば、トランプ大統領が予想外に数十カ国（中国を除く）に対する関税発動を延期したため、金価格は急速に回復しました。政治的な要因に加え、他の主要通貨に対する米ドルの大幅な下落も金価格の上昇に大きく寄与した。ドルが下落するにつれ、ドル建てで価格が決まる金は国際投資家にとってより魅力的になる。

さらに、世界的な貿易戦争が経済成長を鈍化させるという懸念から、市場では米連邦準備制度理事会（FRB）が引き続き金利を引き下げると予想されている。これによりドルはさらに圧迫され、伝統的に安全資産であった米国債の魅力は低下する。

「人々は常に、保有できる有形資産を所有したいと望んでいる」とワールド・ゴールド・カウンシルのストラテジスト、ジョン・リード氏は語った。誰もが金の延べ棒を購入できるわけではありませんが、金の宝飾品は今でも人気のある選択肢です。

金は腐食せず、時間の経過とともに価値が下がることもなく、政府や銀行システムからの信頼も必要としません。そのため、投資家の目には、価値を保管するための最適な「金庫」として映ります。

さらに、中央銀行による金の買いだめ熱も無視できない要因だ。世界金協会のデータによると、2024年には世界の中央銀行が1,000トン以上の金を購入し、3年連続で過去最高の購入量となった。

「この傾向はロシア・ウクライナ紛争の勃発と西側諸国によるロシアの外貨準備の押収後に始まった」と調査機関バイトツリーの専門家チャーリー・モリス氏は述べた。それ以来、多くの国々が金を戦略的なヘッジ手段として、通貨の安定や融資の担保として利用するようになった。

ウクライナの緊張に続くガザ紛争も世界的な地政学的リスクを高め、金への投資需要を支える強力な要因となった。

公正価値の決定が難しい

金価格の上昇は「放物線状」、つまり急激に上昇する兆候を示しているものの、アナリストらは現状では適正価格を判断するのは難しいと指摘している。 「金は通常、新たな買い手を引き付ける前に、新たな高値で推移する必要がある。しかし、市場がパニックに陥り、特に『質の高い避難先』とされる米国債への資金流入が惨憺たる失敗に終わった後では、安全資産を求める投資家にとって金は依然として投資先であり続ける」と、トレード・ネイションのアナリスト、デビッド・モリソン氏は述べた。

ザイエ・キャピタル・マーケッツの最高投資責任者、ナイーム・アスラム氏も、金価格は引き続き上昇すると予測している。 「市場は買われ過ぎており、バブルの兆候さえ見られるが、混乱の中では金が唯一の拠り所となる」と同氏は語った。 「現実が明らかになる前に、恐怖が金価格を押し上げる可能性がある。」

USD指数（DXY）は3年ぶりの安値となる99まで下落しており、週末には100で終わる可能性もあるが、多くの専門家はダメージはすでに出ていると指摘している。キャピタル・エコノミクスの経済学者、ジョナス・ゴルターマン氏は、世界がドナルド・トランプ大統領の世界的な関税政策に反応したため、これは米ドルにとって転換点だと述べた。 「長期的な影響を予測するのは時期尚早だが、米ドルの準備通貨としての地位が疑問視されていると言っても過言ではない」と彼は記した。

ドル安になっただけでなく、10年米国債の利回りは過去最高の4.5％に急上昇し、金の魅力がさらに浮き彫りになった。通常、高利回りは、利回りのない資産の機会費用を増加させるため、金にとってマイナスとなります。しかし、世界がアメリカの信頼できる貿易相手国としての役割に疑問を抱くようになり、米国債は売られており、投資家は金、そしてある程度は銀に目を向けている。

マウント・ルーカス・マネジメントのCEO、ジェリー・プライアー氏は、現在の不確実性を考えると、金が新たな高値をつけ、さらに上昇する可能性があっても不思議ではないと述べた。 「金価格は現時点でわかっていることを反映している。しかし、わずか1時間後には状況が変わる可能性があり、市場の不確実性の高さを示している」と同氏は述べた。

独立系貴金属アナリストのジェシー・コロンボ氏は、米ドルが長年にわたり過大評価されているため、金にはまだ上昇の余地があると強調した。彼は、投資家が米ドルと債券利回りを再評価するにつれて、商品指数が急上昇すると予測している。 「今回のケースでは、米国債が安全資産としての魅力を失いつつあるため、債券利回りの上昇は金にとって非常にプラスとなる」と同氏は述べた。 「これによりFRBは量的引き締めを終了し、量的緩和を開始せざるを得なくなり、それが金と商品価格の大きな押し上げとなった。」

トランプ大統領は広範な報復関税を一時停止しているものの、政権が輸入品に10%の関税を維持し、中国との貿易戦争を継続しているため、アメリカの評判は損なわれていると専門家らは指摘している。ウェルズ・ファーゴのグローバル株式部門責任者サミール・サマナ氏は、景気後退が主なシナリオではないものの、関税が長引くにつれてリスクは高まっていると警告した。サマナ氏は、商品の価格が10％上昇すると消費者の支出が減り、経済成長が鈍化すると述べた。

TDセキュリティーズのアナリストらは、米国経済の弱体化の脅威が米ドルと債券利回りに圧力をかけていると述べた。 「アメリカの避難先としての魅力の低下は、『アメリカ例外主義』の喪失と関連している。世界に対するアメリカの成長優位性は2年で消え去った」と彼らは述べた。 「米国と世界の格差が縮小するにつれ、2025年には米ドルが下落すると予測しています。」

このような状況では、金価格がどこまで上昇するかは誰にも分かりません。 FXMTの主任市場アナリスト、ルクマン・オトゥヌガ氏は、中国製品に最大145%の新たな関税が課されるなど米中貿易摩擦が激化しており、世界経済に悪影響を及ぼし、中央銀行に金利引き下げを迫る可能性があると述べた。同氏は「米ドル安、世界経済への懸念、米金利低下への期待が金価格を押し上げる可能性がある」と述べた。 「技術的には、金は非常に好調で、今週は6%上昇、年初来では23%上昇しています。3,200ドルを上回って推移すれば、金は3,250ドル、あるいは3,300ドルまで上昇する可能性があります。」

FxProの専門家、アレックス・クプツィケビッチ氏はさらに楽観的な見方を示している。「金は独自の進化を遂げている。今週、史上最高値で終えたことで、強気相場が拡大し、3,500ドルを超える可能性もある」

市場はホワイトハウスからの発表と世界貿易戦争の展開を引き続き注視するだろう。連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は水曜日にシカゴ経済クラブで講演し、大きな注目を集める。一方、カナダ銀行は来週も金利を据え置くと予想され、欧州中央銀行（ECB）は地域経済を支えるために引き続き金利を引き下げる可能性がある。

金融危機のさなか、金は依然として明るい兆しを見せており、唯一残された安全資産としての役割を主張している。

出典: https://baodaknong.vn/gia-vang-lien-tiep-lap-ky-luc-chuyen-gia-noi-gi-249227.html