株式市場の展望 7/29-8/2週: 分配ゾーンにおける多くの株式グループの評価
VN-Index は累積価格チャネルの下限に戻りつつあり、これにより多くの株式グループの評価がより合理的な分配ゾーンに到達しています。
2024年第2四半期末の証拠金負債総額が2022年初めよりも高い新たなピークに達したという情報の圧力を受け、特に取引量がかなり急激に増加し、圧力にさらされた1週間の取引の後、VN指数は1,220ポイント前後の価格帯まで大幅に下落し、再びマイナスの取引週を経験しました。
市場の下降圧力によりマージンコールが引き起こされ、投資家心理はさらに悪化した。しかし、週末にかけては、マージンコール圧力が徐々に減少し、指数はプラスで終了し、8.92ポイント上昇して1,242.11ポイントで止まりました。
流動性は依然として低く、前場と比べて大きな変化はなかったものの、投資家の慎重な姿勢が示されたものの、売り圧力は引き続き低下し、大型株に対する底値買いの活発な需要が相場の上昇トレンドを終盤にかけて拡大させた。
VN30グループでは、BCM、MSN、FPTを中心にほとんどの銘柄が上昇し、 VN指数のポイント上昇に大きく貢献し、特にBCMは2023年8月以来の最高値圏に急速に戻りました。
また、週末セッションの緑色はほとんどの株式グループにも広がりました。その中で、通信技術株グループは、最近の強い調整期間を経て、FPT、CMG、CTRなどの有名銘柄を擁し、最も回復力の強いグループです。 HVNが前日の取引で急落から逃れ、再び上昇に転じたことで、運輸・倉庫株も回復した。
統計によると、2024年7月22日から26日の週に、驚くべきことに国内の個人投資家だけが2兆4,900億ドン相当の売り越しをしました。午後の純買いでは、国内組織が2兆700億ドンで最も多く買い、次いで自営業者が1兆6240億ドンで続いた。外国の組織と個人はそれぞれ3,770億ドンと440億ドンを購入した。
外国人の純購入の回復も明るい材料となり、取引の好調な展開に貢献した。今週全体では、外国人投資家は数週間連続で純売りとなった後、約4,100億ドン相当の純買いに戻った。外国人投資家は主にKDC（+4,700億VND）、SBT（+4,390億VND）、VNM（+2,320億VND）、MSN（1,116億VND）を純購入しました。一方、DGC（-4,195億VND）、SSI（-2,888億VND）を純売却しました。
アグリセコ・リサーチの専門家によると、特に短期的には、外国人投資家が市場で純買い注文にいつ戻るかを正確に予測するのは比較的難しいという。しかし、投資家は、(1)米国連邦準備制度理事会（FRB）が9月に政策金利を引き下げ、金利差を縮小し、為替レートへの圧力を軽減するのに役立つことにより、外国資本フローの反転が間もなく起こると予想できる。 （２）VN指数は、市場と株価の評価額が外国人投資家のキャッシュフローを引き付けることができる合理的な水準になるように調整される。
今週の情報では、企業が2024年第2四半期の業績を徐々に明らかにしています。これまでに、約600社の上場企業が財務報告書を公表したり、業績見通しを発表したりしています。
そのうち、税引後利益は同21.6%増加し、2024年第1四半期の16.7%増を上回りました。これは経済が回復し続けていることを示す前向きなシグナルであり、企業の業績にも反映されています。
Agriseco Researchがより具体的に分析したところ、金融グループの利益は同期間比34.2%増加し、第2四半期の利益増加に大きく貢献した。これは主に銀行グループの37%増加によるものだ。非金融グループでは、企業が発表した利益は同期間に8.6％の伸びにとどまった。
特に、利益が増加している業界グループとしては、住宅用不動産、工業団地不動産、港湾・物流、水産、ゴムなどが挙げられます。逆に、利益が減少している業界グループとしては、繊維、医薬品、公共事業（ガス、電気、石油）などが挙げられます。
先週、HSBCやシティバンクなど複数の組織からの報告書は、第2四半期のGDPの力強い成長の勢いと輸出およびFDI部門に基づき、ベトナムの経済見通しについて肯定的な評価を示していた。
アグリスコ・リサーチは、同時期の低いベース要因がなくなる2024年第3四半期、そして2024年下半期にも、業界グループ間の業績の明確な差別化が続く可能性があると見ている。したがって、投資機会の選択と発見は慎重に行う必要があります。
テクニカルチャートでは、VN-Indexは1,220ポイントゾーンと売られ過ぎRSIに反応した後、回復しました。しかし、アグリセコ・リサーチは、短期的なトレンドは弱気に転じており、今後のセッションでVN指数が徐々に1,250（±5）ポイントゾーンに向かって動くと、売り圧力が再び高まる可能性があると考えています。市場の一部投資家が期待する「V」字回復シナリオは、特に現在のように個人投資家からの売り圧力が強い状況では実現しそうにありません。
VN-Index は累積価格チャネルの下限に戻りつつあり、これにより多くの株式グループの評価がより合理的な分配ゾーンに到達しています。投資家は、市場調整時に買いポジションを開き、銀行グループとVN30グループを優先し、市場価格が大幅に割引され、RSI指標が売られ過ぎゾーンに後退したときに主要株に焦点を当てることができます。
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出典: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-297-28-dinh-gia-nhieu-nhom-co-phieu-ve-vung-co-the-giai-ngan-d220937.html
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