第3四半期のビジネス状況は暗い、VN指数はさらなる刺激が必要

VN指数は1,280ポイント前後で苦戦。一連の事業が上場廃止となった。配当金支払スケジュール第3四半期にはマージンローンが急増した。

VN指数は1,280ポイント前後で「苦戦」

市場は、過去 1 週間のセッションで継続的に上昇/下落した後、1,285.46 ポイントで週を終えました。市場は売り手優勢となり、211銘柄が下落（3銘柄は底値を付けた）、157銘柄が上昇（2銘柄は天井を付けた）、72銘柄が横ばいとなった。 VN30グループは、13コードが下落、12コードが上昇、5コードが変わらず「苦戦」した。流動性は平均レベルで、約15兆VNDであった。

業種別では、不動産、証券、保険など多くの業種がポイントを失い、市場幅はマイナスに傾いた。対照的に、小売・消費財業界は好調に推移した。

「柱」株のグループは、銀行、不動産、小売業などの業界を中心に、1,280ポイントの領域で取引される市場をサポートする役割を果たしています。

先週指数に影響を与えた株式グループ

出典: SSI iBoard

その中で注目すべきは、過去最高値を突破し、過去1週間にわたってプラスに上昇したSTB（サコムバンク、HOSE）です。

次は、VHM (Vinhomes、HOSE)、MWG (Mobile World、HOSE)、MSB (MSB、HOSE)、EIB (Eximbank、HOSE)、MBB (MBBank、HOSE)、DXG (Dat Xanh Real Estate、HOSE) などです。

外国人投資家は反転し、6セッション連続で純売りを維持したが、圧力はFUESSVFL、MSB（MSB、HOSE）、VHM（Vinhomes、HOSE）、VCI（Vietcap Securities、HOSE）、CTG（ViettinBank、HOSE）などのコードに集中した。買い側では、この投資家グループはMWG（Mobile World、HOSE）、YEG、EIB（Eximbank、HOSE）などのコードに集中した。

全体的には、先週、VN指数が1,290ポイントを超える時期がありましたが、セッションの終わりに指数はすぐに1,280ポイントに戻り、市場は蓄積段階にあります。 1,270～1,275ポイントのサポートゾーンは上回ったものの、流動性は爆発的に上昇していない。

2024年第3四半期のマージンローン残高がピークを突破

株式市場は、期間中ずっと「不安定」かつ横ばいの動きが続いたため、第3四半期はマイナスとなった。しかし、証券会社の信用貸借残高は増加を続け、ピークを迎えた。

具体的には、6月末の時点で証券会社の証拠金債務が約218兆9000億ベトナムドンに達し、過去最高水準となった。しかし、第3四半期末時点で70社以上の証券会社の証拠金債務残高は235兆ドンを超え、新たな記録を樹立した。

大手証券会社の大半は第3四半期に証拠金債務の増加を記録したが、LP銀行は5040億ドンから3兆400億ドンへと急増した。さらに、他の銘柄もいくつかあります。TCBSは25,483億VNDに達し、Mirae Asset（MAS）は19,291億VNDに増加し、Vietcapは10,111億VNDに達しました。

一方、SSI、VNDirect、Maybank、BVS、MBSは若干の減少となった。

この展開は、市場が1,200～1,300ポイントの範囲で「停滞」し、期待される潜在力に見合った突破口が見いだせない状況で起きた。第3四半期の3つの取引所における平均取引総額は前四半期比26.5%減少し、1セッションあたり18兆5,610億ドンに達した。

有名銘柄が相次いで上場廃止に

最近、ホーチミン証券取引所（HOSE）は、2024年10月22日付けでDong A Plastics Group Corporation（DAG）の株式の上場廃止を決定しました。

これまで、DAG の HOSE での最終取引日は 2024 年 8 月 14 日で、2024 年 8 月 15 日に取引が停止されていました。

DAG株は、証券取引所から上場停止および上場廃止される前に、1株あたり1,430ドンまで急落した（写真：SSI iBoard）

その理由は、DAG が情報開示に関して重大な違反を犯したためです。 HOSEは、取引停止の時点から、東亜プラスチックの情報公開違反は解決されておらず、継続して長期化する可能性があり、情報公開義務に重大な違反を及ぼし、株主の権利に影響を与えていると考えています。

過去2年間で、東亜プラスチックの事業は急落した。 DAGは2023年に6060億VNDの損失を出し、今年上半期には約670億VNDの損失を出した。

今年上半期には、3年連続の営業赤字、負債比率の上昇、定款資本を超える累積損失、情報開示義務違反、監査人が財務諸表に対する意見を拒否したことなどを主な理由として、有名銘柄が相次いで上場廃止となった。

ホアン・アン・ジャーライ国際農業株式会社（HAGL Agrico）のHNG株など。その理由は、この株が3年連続で損失を出しているからです。 2021年の損失は1兆1,190億VND以上、2022年の損失は3兆5,760億VND以上、2023年の損失は1兆980億VND以上でした。

政令第155/2020/ND-CP号に従い、HNG株はすべて上場廃止となり、UPCoM取引所で取引される。

同様に、ホアビン建設グループ株式会社（HBC）の株式も、同社の2023年度監査済み個別財務諸表および連結財務諸表を受け取った後、HOSEによって上場廃止となった。

Song Da 10 JSCのSDT株も、3年連続の事業損失のため、1月24日からHNXから上場廃止となり、現在はUPCoMで取引されている。

利益は103倍に増加、新HUD4の建設は計画の34％完了

最近の発表によると、HUD4投資建設株式会社（HU4、UPCoM）は、主に不動産部門からの純収益が同期間比で約16倍となる約1,020億ベトナムドンの純収益を達成した。このうち、建設・設置部門は変化がなく、同期間と同様に「黒字」の収益が継続しました。税引後利益は70億ドンを超え、同期間比19.125%の大幅増加となった。

HU4 株価の過去 6 か月間のフロア上での変動 (写真: SSI iBoard)

同社は今年最初の9か月間で純収益1,730億ドン、税引後利益約90億ドンを稼ぎ、それぞれ前年同期比14倍、103倍となった。

「巨大な」成長にもかかわらず、数字はまだかなり控えめだ。2024年の計画と比較すると、同社は売上高の14％、利益の34％しか達成していない。

9月30日現在、HUD4の総資産は7,310億ドンに達し、1％の微増となった。そのうち現金は100億ドン以上で、23%減少しました。短期売掛金は122％急増し、1310億ドン以上となった。主にその他の売掛金で、年初の14億ドンから660億ドン以上に増加したが、企業はこの項目について詳細を説明しなかった。

コメントと推奨事項

Mirae Asset SecuritiesのコンサルタントであるTruong The Vinh氏は、ほとんどの企業が2024年第3四半期の業績を発表しているが、ほとんどの業界の利益は横ばい、あるいは減少の兆候を示していると評価した。これは指数に多少影響を及ぼしており、流動性はやや「期待外れ」で、結果に対する期待が高すぎると、市場はより慎重かつ用心深い考え方で取引されます。

VN指数は1,300ポイントの抵抗ゾーンを「脱出」するためにさらなる勢いが必要

これらの数字は売りを誘発するほど悪いものではないかもしれないが、買いを増やす大きなきっかけにはならないだろう。

したがって、市場は週の初めに横ばいで蓄積する圧力にさらされる可能性があり、現在のように横ばいではなく、新たなキャッシュフローが上昇トレンドを引き起こすためのより肯定的な情報が必要になる可能性があります。

投資家は為替レートの変動に注意するよう勧められており、これは為替レートが再び上昇した先週、外国人投資家が売り越した理由でもある。さらに、10月の米国大統領選挙の変数、2024年のFRBの金利引き下げの程度、中東や朝鮮半島の緊張などが、セッション中の市場センチメントに多かれ少なかれ影響を及ぼす可能性があります。

しかし、それは本質的な価値を持つ潜在的株式を低価格で購入する機会となるでしょう。検討すべき株式：水力発電：REE（REE Refrigeration Electrical Engineering、HOSE）不動産：DIG（DICグループ、HOSE）、PDR（Phat Dat Real Estate、HOSE）ゴム：GVR（ベトナムゴム産業、HOSE）

長期的には、市場のアップグレードと金融緩和政策の話題により、VN-Index は依然としてこの地域で魅力的な評価を維持しています。

TPS証券は、VN指数がまだ1,300ポイントの抵抗ゾーンを超えておらず、売り圧力が残っているため、投資家は来週はより慎重になり、部分的な利益を確定し、より低いサポートゾーンで買いを入れるのを待つべきだと述べた。さらにポジティブであれば、VN-Index は 1,300 ポイントのゾーンを突破する可能性があります。この時点で投資家は購入することができますが、流動性が高くない場合は追いかけることは避けてください。

BSC証券は、1,285ポイントでの横ばい傾向はまだ終わっておらず、トレンドを判断するには市場にさらなる技術的シグナルと支援的な流動性が必要だとコメントした。

今週の配当スケジュール

統計によると、10月21日から25日まで配当権利を有する企業は12社あり、そのうち8社は現金で支払い、3社は株式で支払い、1社は追加株式を発行する。

最高率は33%、最低率は5%です。

3社は株式で支払います:

TDG Global Investment JSC （ SCI、HNX）、権利落ち日は10月24日、利率は20％です。

MHC コーポレーション (MHC、HOSE)、権利確定日は 10 月 21 日、利率は 5% です。

TDG Global Investment JSC （ TDG、HOSE）、権利落ち取引日は10月21日、利率は20％です。

追加の発行者 1 名:

Gemadept Corporation （G MD、HOSE）、権利落ち取引日は10月22日、利率は33％です。

現金配当支払いスケジュール

※権利落ち日：株式の所有権が確定した時点で、買手が配当金受領権、追加発行株式購入権などの関連権利を享受できなくなるが、株主総会に出席する権利は享受できる取引日。

コード	床	GDKHQの日	日付 TH	割合
ＶＰＨ	ホース	10/25	4/11	5%
CCL	ホース	10/24	11/25	5%
ディーエヌエヌ	アップコム	10/24	4/11	7%
北朝鮮	ホース	10/21	12/20	15%
TTT	ＨＮＸ	10/21	11/25	20%
動画	アップコム	10/21	10月31日	17%
VCGC の	ホース	10/21	11/14	12.5%
MGG の	アップコム	10/21	10月30日	15%

出典: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-21-10-25-10-buc-tranh-kinh-doanh-quy-3-am-dam-vn-index-can-them-dong-luc-but-pha-20241021075600954.htm