L'indice VN se redresse légèrement, mais la pression de prise de bénéfices se fait sentir.

La séance de négociation du 25 mars 2025 s'est terminée dans le vert clair sur le tableau électronique, lorsque VN-Index a légèrement augmenté de 1,6 point, clôturant à 1 331,92 points. Malgré une ouverture excitante avec une hausse de plus de 5 points grâce au tirage des valeurs VIN et caoutchouc, le marché a rapidement fait face à une forte pression de prise de bénéfices, provoquant de violentes fluctuations de l'indice et parfois une chute dans le rouge.

Thời báo Ngân hàng•25/03/2025

Graphique de l'indice VN du 25 mars

La reprise du grand groupe bancaire en fin de séance a rapidement « sauvé » le marché, mais l'amélioration de la liquidité et les ventes nettes des investisseurs étrangers de plus de 400 milliards de VND ont soulevé la question : est-ce le signe d'une période d'accumulation durable, ou simplement le « calme avant la tempête » ?

La séance de négociation a commencé avec un signal positif lorsque le VN-Index a bondi de plus de 5 points dès le début de la séance, poursuivant la forte hausse de la séance précédente. Selon un rapport de BOS Securities JSC, la principale force motrice provient du trio d'actions Vingroup (VIC, VHM, VRE) et du groupe de caoutchouc tel que DPR, GVR, PHR, TRC. En particulier, VIC et VHM ont enregistré des hausses impressionnantes lors de la séance du matin, tandis que DPR a même atteint le plafond.

Vietcombank Securities Company Limited (VCBS) a également convenu qu'une bonne pression d'achat a renforcé la tendance haussière, avec une liquidité d'achat active en augmentation par rapport à la session précédente.

Cependant, la joie n’a pas duré longtemps. À la mi-séance, la pression de prise de bénéfices a commencé à augmenter, en particulier sur les valeurs de premier ordre telles que FPT, TCB, VCB et VPB. La BOS a enregistré une fluctuation de l'indice dans une fourchette étroite de 2 à 6 points pendant la majeure partie du temps de négociation, avant de culminer à 7 points à près de 14 heures. Mais peu de temps après, VIC a été massivement vendu, entraînant FPT et certaines actions bancaires vers le bas, provoquant la chute de l'indice VN en dessous de la référence.

VCBS a décrit cela comme une évolution inattendue et « à bout de souffle », alors que les flux de trésorerie n'étaient pas suffisamment forts pour maintenir la dynamique à la hausse dans le contexte d'un manque de consensus parmi les groupes de premier ordre. Ce bras de fer reflète le sentiment prudent des investisseurs, alors que le marché fait face à une résistance autour de 1 330 points.

Alors que le rouge semblait dominer, le grand groupe bancaire s'est rapidement joint à la bataille pour relancer l'indice. BOS a souligné que BID, CTG, TPB ainsi que VRE (en hausse de 3,4%) ont été les principaux facteurs qui ont aidé VN-Index à retrouver le vert dans les dernières minutes, clôturant la séance à 1 331,92 points, en hausse de 1,6 point (0,12%).

VCBS a ajouté que GVR (+3,07%) a également contribué à équilibrer le score, aux côtés du sentiment positif de BID (+0,39%) et TPB (+2,41%). La liquidité sur HoSE a atteint plus de 21 000 milliards de VND, ce qui montre que le flux de trésorerie reste stable, bien que pas trop soudain.

Plus largement, le redressement du groupe bancaire n’est pas surprenant. BOS a déclaré qu'il s'agissait d'une réaction positive dans le contexte de clôture mitigée des actions dans la région Asie-Pacifique : le Japon a légèrement augmenté, mais Hong Kong a fortement chuté en raison de la pression de prise de bénéfices dans le groupe technologique. Au niveau national, les grands groupes bancaires comme BID et CTG sont devenus des « points de soutien » lorsque d’autres codes subissent une pression à la vente. Cependant, la question est de savoir si cette reprise est suffisamment forte pour créer les bases d’une tendance haussière durable, ou s’il s’agit simplement d’un « écran » pour masquer la pression potentielle du marché ?

Techniquement, BOS et VCBS estiment que VN-Index est dans une phase de test importante. BOS a noté que malgré une légère hausse, l'indice a clôturé avec une bougie rouge, montrant que la pression de vente à des prix supérieurs à 1 330 submergeait toujours les acheteurs. Cela est cohérent avec l'évaluation de VCBS, lorsqu'il décrit le chandelier de cette séance comme similaire à une « toupie » - une manifestation du bras de fer entre l'offre et la demande.

Sur le graphique journalier, VCBS montre que les indicateurs RSI et MACD sont en territoire élevé, expliquant les fluctuations au cours de la séance. Cependant, les lignes +DI et ADX ancrées au-dessus de la barre des 25 montrent que la tendance haussière à moyen terme est toujours maintenue, minimisant le risque d'une correction profonde.

Au cours de cette période, l'indice VN a franchi la limite supérieure de la bande de Bollinger lors de la séance du matin, mais est revenu se déplacer à l'intérieur de cette bande lors de la séance de l'après-midi, expliquant les fluctuations en fin de journée. Le signal de croisement entre +DI et -DI au-dessus de la barre des 25 renforce encore la prévision selon laquelle l'indice continuera à évoluer latéralement dans une fourchette de +/-10 points à court terme. BOS partage également le même avis, prédisant que le VN-Index évoluera latéralement autour de 1 330 points au cours de la prochaine séance, car le groupe de premier ordre n'a pas encore trouvé de consensus clair. Cette différenciation place les investisseurs devant un problème difficile : conserver le portefeuille ou prendre des bénéfices ?

Un autre point notable de la séance a été la vente nette à l’étranger. BOS a enregistré une valeur de vente nette de plus de 425 milliards de VND sur les trois bourses, tandis que VCBS a déclaré 396,83 milliards de VND, en se concentrant sur des codes tels que FPT, SHB, TPB. Bien que le niveau de vente nette ne soit pas trop élevé par rapport à la liquidité de l’ensemble du marché, cela reste un signal montrant la prudence des investisseurs étrangers. Cela pourrait être dû au contexte régional, car le marché de Hong Kong a fortement chuté en raison de la pression du secteur technologique – un facteur mentionné par BOS.

Cependant, la pression des investisseurs étrangers n’est pas entièrement « obsessionnelle ». Avec une liquidité intérieure améliorée et un flux de trésorerie intérieur stable dans des secteurs tels que le caoutchouc (DPR, GVR), l'électricité (POW +2,35%, GEE +4,38%) et les valeurs mobilières, le marché montre toujours une certaine résilience.

Source : https://thoibaonganhang.vn/vn-index-hoi-phuc-nhe-nhung-ap-luc-chot-loi-dang-rinh-rap-161848.html