Vers la fin de 2024, l’histoire du manque de nouvelles sources de biens provoquant le manque de motivation pour les flux de trésorerie vers le marché boursier est souvent mentionnée comme l’un des facteurs provoquant la diminution de l’attrait de ce marché des capitaux. Cependant, le marché a encore de nombreuses raisons d’être optimiste.
Bourse vietnamienne : il y a encore de nombreuses raisons d'être optimiste
Vers la fin de 2024, l’histoire du manque de nouvelles sources de biens provoquant le manque de motivation pour les flux de trésorerie vers le marché boursier est souvent mentionnée comme l’un des facteurs provoquant la diminution de l’attrait de ce marché des capitaux. Cependant, le marché a encore de nombreuses raisons d’être optimiste.
 |
| Quy Nhon Port Joint Stock Company est l'une des trois nouvelles sociétés cotées à la Bourse de Hong Kong en janvier 2024. |
Fatigué d'attendre que de nouvelles sociétés soient cotées en bourse
Depuis le début de l’année 2024, le nombre de nouvelles entreprises cotées sur les deux bourses se compte sur les doigts d’une main. Sur HoSE, le début de l'année a enregistré 3 nouvelles actions cotées en janvier, dont HNA de Hua Na Hydropower Joint Stock Company, QNP de Quy Nhon Port Joint Stock Company et TCI de Thanh Cong Securities Joint Stock Company.
C'est également le mois où le nombre de nouvelles actions cotées sur HoSE est le plus élevé. Depuis lors, le nombre d'entreprises nouvellement cotées chaque mois a été de 1 à 2 entreprises, et il y a même eu des mois où aucune nouvelle entreprise n'a été cotée.
Avec la cotation de Hoang Gia Production and Investment Joint Stock Company le 12 décembre 2024 sous le code boursier RYG, un total de 10 nouveaux codes boursiers ont été cotés sur HoSE depuis le début de l'année. Outre les codes ci-dessus, il existe également le code VTB de Viettel Post Joint Stock Corporation, le code NAB de Nam A Commercial Joint Stock Bank, le code MCM de Moc Chau Dairy Cattle Breeding Joint Stock Company, le code DSE de DNSE Securities Joint Stock Company, le code GEE de Gelex Electricity Joint Stock Company, le code DSC de DSC Securities Joint Stock Company.
À la Bourse de Hanoi (HNX), la situation est encore plus déserte, toute l'année 2024 n'a enregistré que le code supplémentaire PTX de la nouvelle entreprise cotée, Petrolimex Nghe Tinh Transport and Services Joint Stock Company et les actions CAR de Tri Viet Education Group Joint Stock Company transférées de l'UPCoM en octobre.
Les dirigeants de HNX ont déclaré qu'au 31 octobre 2024, le marché coté sur HNX comptait 312 codes boursiers, avec une valeur cotée totale calculée à la valeur nominale de 157 000 milliards de VND, soit une valeur de capitalisation boursière de 319 000 milliards de VND, soit une légère baisse par rapport à fin 2023.
Le nombre d'entreprises cotées sur HNX a eu tendance à diminuer de 2020 à aujourd'hui, passant de 355 entreprises cotées à seulement 312 entreprises. Selon le dirigeant de HNX, outre le fait que le nombre de nouvelles entreprises cotées en bourse est faible, seulement environ 3 à 4 entreprises par an, il y a aussi la raison pour laquelle à partir de 2021, les conditions de cotation sur HNX seront renforcées.
Dans le même temps, le nombre d’entreprises radiées de la liste a augmenté en raison de la surveillance et de l’application de sanctions contre les entreprises contrevenantes. En 2019, environ 20 entreprises ont été radiées de la cote et 23 entreprises ont annulé leur enregistrement commercial. Au cours des 10 premiers mois de 2024, environ 15 entreprises ont été radiées de la cote et 22 entreprises ont annulé leur enregistrement commercial.
Une année calme pour les introductions en bourse
Sur le marché boursier vietnamien, outre le fait qu'il n'y a pas eu de nouvelle opération de cotation qui ait suscité une forte attraction depuis longtemps, la situation de l'IPO (introduction en bourse) est également très calme, alors qu'au cours de toute l'année 2024, il n'y a eu qu'une seule opération de DNSE Securities Joint Stock Company. L'opération a permis de lever environ 37 millions de dollars, dépassant ainsi le total des résultats de collecte de fonds de l'ensemble du marché vietnamien en 2023, et constitue également la première introduction en bourse du Vietnam dans le secteur des technologies financières.
L’état morose du marché des introductions en bourse au Vietnam avait été prédit très tôt. Le manque de liquidité sur le marché, les réglementations telles que les sociétés IPO doivent avoir 2 années consécutives d'opérations rentables, au lieu d'un an selon l'ancienne réglementation, et aucune perte accumulée, sont évalués par VNDirect comme des obstacles qui rendent les IPO difficiles.
L’atmosphère calme qui règne dans les activités d’introduction en bourse ne se limite pas au Vietnam. Le rapport de Deloitte sur le marché des introductions en bourse en Asie du Sud-Est indique que des retards d'introduction en bourse se produisent dans de nombreux pays de la région. Le marché de Singapour a connu quatre introductions en bourse sur Catalist, levant environ 34 millions de dollars depuis le début de 2024, le plus bas niveau des cinq dernières années (2020 - 2024) en termes de quantité et de valeur levée.
Le marché indonésien des introductions en bourse a connu un déclin significatif depuis le début de l'année, avec 39 transactions levant 368 millions de dollars au 15 novembre 2024, contre 79 transactions levant 3,6 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année 2023. Les petites entreprises ont participé aux introductions en bourse avec des objectifs de collecte de fonds plus prudents en raison de l'année électorale du pays en 2024, et ont été affectées négativement par les vents contraires du marché mondial.
De même, la Thaïlande a également enregistré une diminution du nombre d’introductions en bourse en 2024, puisqu’au 15 novembre 2024, seulement 29 introductions en bourse ont eu lieu, soit le niveau le plus bas depuis 2021. Cependant, le point positif a été le montant total levé de 756 millions USD, représentant 26 % du total de la région, faisant de la Thaïlande l'un des trois premiers marchés d'Asie du Sud-Est.
Avec le fort déclin de l'Indonésie, au cours des 10,5 premiers mois de 2024, le marché des capitaux d'introduction en bourse en Asie du Sud-Est a enregistré 122 transactions, en baisse de 25 % par rapport à 2023, et a levé environ 2,9 milliards USD, le niveau le plus bas des 9 dernières années, en forte baisse par rapport aux 5,8 milliards USD levés grâce à 163 transactions en 2023.
Selon l'évaluation de Deloitte, le marché des introductions en bourse en Asie du Sud-Est sera confronté à des défis importants en 2024, notamment les fluctuations monétaires, les différences réglementaires entre les marchés et les tensions géopolitiques - autant de facteurs qui affectent également le commerce et l'investissement. Les taux d’intérêt élevés dans les économies de l’ASEAN continuent de limiter les emprunts des entreprises, ralentissant l’activité d’introduction en bourse, les sociétés choisissant de retarder leur cotation. En outre, la volatilité des marchés parmi les principaux partenaires commerciaux a pesé sur la confiance des investisseurs.
La promotion de nouvelles sources d’approvisionnement doit aller de pair avec la qualité de l’approvisionnement.
Le manque de nouvelle offre non seulement exerce une pression sur la liquidité du marché, mais réduit également son attrait pour les investisseurs.
En ce qui concerne l’avenir du marché des introductions en bourse de la région, Mme Hwee Ling, responsable des services d’assurance et de reporting comptable chez Deloitte Asie du Sud-Est, a déclaré que les baisses attendues des taux d’intérêt, associées à une réduction de l’inflation, pourraient créer un environnement plus favorable aux introductions en bourse dans les années à venir.
« La forte base de consommateurs de l’Asie du Sud-Est, la classe moyenne croissante et l’importance stratégique de secteurs tels que l’immobilier, la santé et les énergies renouvelables restent attrayantes pour les investisseurs. « Alors que les investissements directs étrangers continuent d'affluer dans la région, 2025 s'annonce comme une année de nouvelles introductions en bourse en Asie du Sud-Est », a déclaré Mme Hwee Ling.
Les difficultés de 2024 posent de gros problèmes pour 2025, mais apportent également des opportunités de transformation au marché boursier vietnamien. 
Si l’on considère spécifiquement le Vietnam, les difficultés de 2024 posent de gros problèmes pour 2025, mais offrent également des opportunités de transformation au marché boursier vietnamien.
Outre la nécessité de trouver de nouvelles sources d’approvisionnement, la qualité des entreprises nouvellement cotées en bourse constitue un sujet de préoccupation. En fait, bien qu’il existe de nouvelles entreprises sur le marché, elles n’ont pas réellement attiré les flux de trésorerie des investisseurs. Lors d'une discussion entre les principaux experts boursiers, l'histoire de nouvelles sources d'approvisionnement a été évoquée, dans lesquelles les actions technologiques à la bourse vietnamienne sont encore assez rares.
Actuellement, le marché boursier vietnamien est encore principalement porté par des actions de secteurs traditionnels tels que la banque, l’immobilier et l’industrie manufacturière. En particulier, le groupe des valeurs financières et bancaires représente toujours une part importante du marché. Pendant ce temps, lorsqu’on parle d’actions technologiques, le marché ne peut mentionner que quelques noms familiers tels que FPT. De nombreuses grandes entreprises technologiques vietnamiennes ne sont pas encore cotées en bourse, laissant le marché sans moteur de croissance important à l’ère numérique.
Les valeurs technologiques et les semi-conducteurs devraient créer un nouveau vent pour le marché boursier. En 2024, les actions technologiques devraient connaître une augmentation de prix positive, FPT atteignant même continuellement de nouveaux pics de prix. Dans le monde, sur le marché boursier américain, les valeurs technologiques représentent une part importante et avec la tendance des puces semi-conductrices, ce groupe pousse continuellement le marché boursier américain à la hausse.
Au Vietnam, de belles perspectives sont attendues pour les entreprises technologiques liées à de nouvelles industries telles que les centres de données, les semi-conducteurs ou la 5G. En 2024, une série d'informations positives liées à l'industrie technologique, notamment l'annonce par NVIDIA de l'ouverture d'un centre de R&D et d'un centre de données d'IA au Vietnam, ont repositionné la position technologique de notre pays.
C’est également une tendance générale dans la région. De nombreuses entreprises technologiques d’Asie du Sud-Est ciblaient auparavant les introductions en bourse aux États-Unis, mais se tournent désormais vers les bourses régionales.
L'industrie technologique est l'une des industries qui bénéficieront de la situation incertaine en 2025. Le fait que les actions technologiques existantes sur le marché boursier vietnamien aient attiré des flux de trésorerie, que FPT ait continuellement établi de nouveaux sommets historiques et que l'indice de l'industrie des technologies de l'information (VNIT) ait enregistré une augmentation continue de la valeur des transactions depuis le début de 2024 montre que les flux de trésorerie sur le marché boursier ne sont pas faibles et recherchent toujours des opportunités de déboursement dans des sources de biens de qualité.
Bien que 2024 soit une année difficile, le marché boursier vietnamien a encore de nombreuses raisons d’être optimiste. L’amélioration de l’environnement macroéconomique, ainsi que les politiques de soutien du gouvernement, ouvrent de grandes opportunités pour les entreprises et les investisseurs en 2025.
La bourse n’est pas seulement le reflet de la santé de l’économie, mais aussi un moteur de développement à long terme. Avec une préparation minutieuse et une stratégie claire, 2025 pourrait être une année décisive, rapprochant le marché boursier vietnamien des normes internationales.
Source : https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-van-co-nhieu-ly-do-de-lac-quan-d237526.html
Comment (0)