À l’été 2018, lorsque l’ancien président Donald Trump a lancé une guerre commerciale avec Pékin, l’économie chinoise était sur une trajectoire de forte croissance. Il y a même des rumeurs selon lesquelles le pays pourrait bientôt dépasser les États-Unis et devenir la plus grande économie du monde.
Aujourd’hui, à deux mois du retour de M. Trump à la Maison Blanche, ce qui était autrefois considéré comme un énorme défi pour Pékin s’est considérablement réduit. Confrontée aux défis de l’immobilier, de la dette publique et de la déflation, la Chine semble mal préparée à une nouvelle guerre commerciale. Mais les apparences peuvent être trompeuses.
Une meilleure préparation
En fait, grâce à une meilleure compréhension du mode de fonctionnement du président américain élu, les dirigeants chinois sont mieux équipés pour faire face à la possibilité réelle que M. Trump tienne sa promesse d’imposer des droits de douane allant jusqu’à 60 % sur les biens importés aux États-Unis. Selon les économistes et les analystes, les contre-mesures de Pékin reposent sur une combinaison de diversification commerciale, de représailles ciblées contre les entreprises américaines et de soutien à la consommation intérieure.
« La Chine se prépare à ce jour depuis un certain temps », a déclaré Dexter Roberts, auteur du Trade War Bulletin et membre senior de l’Atlantic Council. « Les États-Unis sont désormais beaucoup moins importants pour leur réseau commercial (qu’ils ne l’étaient auparavant) ».
Alors que la première guerre commerciale se poursuit sous la présidence de Joe Biden, Pékin et les entreprises chinoises ont commencé à réduire activement leur dépendance commerciale envers les États-Unis. L’impact est évident dans les données commerciales et se produit à une vitesse vertigineuse.
Récemment, en 2022, le commerce bilatéral entre les États-Unis et la Chine a atteint un niveau record. Mais l’année dernière, le Mexique a dépassé la Chine pour devenir le premier exportateur de marchandises vers les États-Unis. La Chine a conservé cette position pendant 20 ans avant que ses exportations vers les États-Unis ne chutent de 20 % à 427 milliards de dollars l’année dernière.
Selon Matthews Asia, un peu moins de 30 % des exportations chinoises ont été destinées aux pays riches du G7 l’année dernière, contre 48 % en 2000. C’est pourquoi, malgré une baisse des ventes aux États-Unis, la part de la Chine dans les exportations mondiales s’élève désormais à 14 %, contre 13 % avant que M. Trump n’impose les premiers tarifs douaniers.
« Nous avons la capacité de faire face et de résister à l’impact des chocs extérieurs », a déclaré Wang Shouwen, négociateur commercial international et vice-ministre du Commerce de la Chine, aux journalistes lors d’une conférence de presse le 22 novembre.
Selon les analystes, il est peu probable que la Chine ait recours à de grandes mesures de rétorsion comme la vente d'obligations du Trésor américain (dont la Chine est le deuxième plus grand détenteur mondial) ou une dévaluation brutale du yuan, qui a perdu 12 % de sa valeur par rapport au dollar américain au cours des trois dernières années en raison du ralentissement de la croissance.
Représailles ciblées
Liza Tobin, directrice principale de l’économie au sein du Project for Exceptional Competitiveness, un groupe de recherche américain, a déclaré qu’il y aurait plus que de simples représailles tarifaires. Au lieu de cela, la réponse de Pékin sera probablement plus ciblée et asymétrique.
« Ils exercent une pression sur les entreprises étrangères opérant en Chine, et ils peuvent accroître la pression sur les entreprises américaines, en choisissant les cibles qu’ils veulent chasser du marché chinois », a déclaré Mme Tobin.
En septembre, Pékin a annoncé qu'il enquêtait sur le détaillant de mode PVH Corp, propriétaire de Calvin Klein et Tommy Hilfiger, pour avoir refusé de s'approvisionner en coton de la région du Xinjiang, une démarche qui pourrait conduire à des sanctions contre une entreprise américaine ayant des intérêts commerciaux majeurs en Chine.
L'année dernière, la police chinoise a perquisitionné le bureau de Shanghai de Bain & Company, une société américaine de conseil en gestion. Les médias d'État chinois ont révélé plus tard que les agences de sécurité avaient perquisitionné plusieurs bureaux du cabinet de conseil international Capvision, basé à Shanghai et à New York.
Les économistes estiment que la probabilité de représailles contre les entreprises américaines ou le secteur agricole américain serait bien plus élevée que celle d’une vente par la Chine de ses importantes réserves d’obligations du Trésor américain en réponse, car le marché pour ces obligations est profond et liquide, et ne manque pas d’acheteurs. Les vendre pourrait également nuire aux intérêts de Pékin.
Un yuan plus faible pourrait également aider les exportations chinoises si M. Trump impose de nouveaux tarifs douaniers, mais les analystes ne pensent pas non plus que cette décision soit d'actualité.
« Il est peu probable que les décideurs politiques considèrent la dévaluation comme méritée et opteront plutôt pour d’autres mesures », a déclaré Sean Callow, analyste senior des changes chez ITC Markets.
Une dévaluation soudaine en août 2015 a provoqué des turbulences sur le marché boursier, a-t-il déclaré. Ces derniers mois, le gouvernement chinois a indiqué qu’il souhaitait renforcer la confiance dans son marché boursier, à la fois parmi les investisseurs nationaux et pour présenter la Chine au monde comme une destination d’investissement attrayante.
La Chine souhaite également que le yuan soit considéré comme une alternative crédible au dollar américain par les gestionnaires des réserves des banques centrales, en particulier ceux qui s'inquiètent du gel des avoirs russes aux États-Unis et en Europe à partir de 2022, selon Callow.
Focus sur l'intérieur des terres
Avec un tarif de 60 %, certains économistes ont calculé que les tarifs sur les importations américaines pourraient réduire de moitié le taux de croissance économique de la Chine (selon une analyse distincte du Peterson Institute, les tarifs proposés par Trump coûteraient également au ménage américain moyen 2 600 dollars supplémentaires par an).
Mais la Chine, un pays de 1,4 milliard d’habitants, dispose également d’un énorme marché de consommation intérieur qu’elle peut cibler.
« La meilleure réponse que Pékin puisse apporter aux tarifs douaniers est de se réorganiser au niveau national, en rétablissant la confiance des entrepreneurs chinois, qui représentent 90 % des emplois urbains et la majeure partie de l’innovation », a déclaré Rothman. « Cela renforcera la confiance des consommateurs, ce qui entraînera une hausse de la consommation intérieure et contribuera à amortir l’impact de la baisse des exportations vers les États-Unis. »
L’économie chinoise est confrontée à une multitude de problèmes. Après un été de chiffres décevants, le président Xi Jinping a finalement décidé de mettre en place, la dernière semaine de septembre, un plan de relance indispensable, principalement axé sur des mesures monétaires. D'autres mesures ont été annoncées plus tôt ce mois-ci.
![[Photo] Le Premier ministre Pham Minh Chinh préside une conférence gouvernementale avec les localités sur la croissance économique](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
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