Perspectives de revalorisation du marché boursier : Partie 1 - Un canal de mobilisation de capitaux de plusieurs milliards de dollars

(PLVN) - Pour atteindre l'objectif de croissance de 8%, il est prévu qu'environ 2,5 millions de milliards de VND seront « pompés » en 2025. La Banque d'État a déclaré qu'elle avait besoin de davantage de canaux pour mobiliser les flux de trésorerie, en plus des banques et des établissements de crédit. Dans ce contexte, le marché boursier, en cours de revalorisation cette année, sera considéré comme un canal de trésorerie supplémentaire utile pour l’économie.

Báo Pháp Luật Việt Nam•24/03/2025

Les résultats de l’évaluation du marché seront annoncés le 9 avril.

Le Dr Tran Van Binh, expert financier, a déclaré que la modernisation du marché boursier apporte de nombreux avantages à l'économie. Parce que la bourse joue un rôle dans l’attraction des investisseurs, notamment des investisseurs étrangers (FII) ; C'est également un canal de mobilisation de capitaux pour la communauté d'affaires vietnamienne dans le processus de développement économique. En fait, si le marché boursier est revalorisé, la liquidité du marché pourrait doubler. M. Binh a donné un exemple : si actuellement, la liquidité moyenne sur le marché boursier vietnamien est d'environ 1 milliard USD/session, alors après une mise à niveau, elle peut augmenter à 2 milliards USD/session. Ainsi, les flux de trésorerie vers le Vietnam augmenteront considérablement et pourront immédiatement compléter l’économie, servant ainsi l’objectif de croissance de 2025.

En fait, le processus de modernisation du marché boursier vietnamien a commencé depuis 2016. Jusqu'à présent, certaines organisations spécialisées dans la production, la maintenance et l'octroi de licences d'indices boursiers tels que MSCI et FTSE Russell ont hautement apprécié le potentiel de modernisation du marché boursier vietnamien.

Parallèlement à cela, le ministère des Finances et la Commission des valeurs mobilières de l'État (SSC) ont également organisé de nombreuses séances de travail, échanges et dialogues avec des organisations financières et de notation internationales telles que la Banque mondiale (BM), MSCI, FTSE Russell, l'Association of Global Depositories (AGC) et l'Asian Securities and Financial Markets Association (ASIFMA). Ces organisations apprécient toutes hautement les efforts de réforme du Vietnam.

Récemment, l'organisme de notation du marché FTSE Russell a déclaré qu'il annoncerait les résultats de son évaluation des classifications des marchés nationaux le 9 avril 2025. Dans le contenu accompagnant cette annonce, FTSE Russell a informé que le Vietnam est évalué comme ayant le potentiel de passer du statut de marché frontière à celui de marché émergent secondaire.

Auparavant, dans la dernière évaluation du marché (octobre 2024), le Vietnam figurait toujours sur la liste de surveillance pour être reclassé en marché émergent secondaire. Dans cette évaluation, le Vietnam n’a pas respecté deux critères, notamment les critères de préfinancement et les critères relatifs aux coûts liés aux transactions échouées. Toutefois, le ministère des Finances et les unités compétentes ont pris des mesures pour établir un cadre juridique répondant aux deux critères ci-dessus.

Les perspectives de mise à niveau sont très positives.

Les informations de la Commission des valeurs mobilières de l'État indiquent que la Commission continue de mettre en œuvre des contenus de travail spécifiques dans le but de moderniser le marché boursier vietnamien. En conséquence, cette agence a proposé de modifier et de compléter les documents juridiques et a activement coordonné avec les ministères et les branches concernés pour mettre en œuvre résolument des solutions visant à répondre progressivement aux critères des organismes de notation du marché en vue de faire passer le marché boursier vietnamien de la frontière à l'émergence.

Ensuite, afin de continuer à faciliter les activités commerciales des investisseurs étrangers au Vietnam dans le but de moderniser le marché boursier, la Commission nationale des valeurs mobilières continuera de promouvoir la mise en œuvre de contenus de travail en 2025, tels que la création d'un groupe de dialogue politique en mars pour discuter avec les agences de gestion des difficultés et des problèmes des investisseurs étrangers. Ce groupe de dialogue est chargé de mettre à jour régulièrement les questions qui doivent être traitées pour contribuer à offrir la meilleure expérience de marché dans le cadre juridique, soutenant ainsi la mise à niveau.

Parallèlement à cela, déployer un système de communication électronique entre les sociétés de valeurs mobilières et les banques dépositaires. Selon la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), le système est pratiquement terminé, la VSDC a effectué des tests auprès des membres du marché et le mettra en service en mars 2025 ; En mars également, la Banque d'État achèvera l'élaboration d'une circulaire visant à remplacer la circulaire 05/2014/TT-NHNN modifiant et complétant un certain nombre de dispositions légales visant à simplifier et à raccourcir le délai d'ouverture de comptes destinés aux activités d'investissement indirect des investisseurs étrangers.

Le rapport macroéconomique et boursier de mars 2025 de BIDV Securities Company (BSC) prévoit que, dans un scénario positif, en mars 2025, le Vietnam sera probablement considéré pour l'approbation d'une mise à niveau par le FTSE, ainsi que la possibilité d'être inclus dans la liste de surveillance MSCI (une organisation de notation avec des exigences plus élevées) en juin, et selon le scénario de base, il est probable que le FTSE envisagera d'approuver une mise à niveau pour le marché boursier vietnamien en septembre 2025.

Du point de vue d'un opérateur de marché, un représentant de VSDC a déclaré que VSDC a étroitement coordonné et travaillé avec les agences de régulation, ainsi qu'avec les principaux investisseurs étrangers, en particulier l'agence de notation de crédit FTSE Russell. Jusqu'à présent, VSDC estime que le Vietnam a globalement rempli les critères pour passer du statut de marché frontière à celui de marché émergent selon les normes du FTSE. Par conséquent, la perspective d'une revalorisation du marché boursier vietnamien en 2025 est très positive et d'ici septembre 2025, le FTSE Russell pourra évaluer la revalorisation du marché boursier vietnamien comme prévu.

Toutefois, le BSC a également souligné certains points à prendre en compte dans le processus de mise à niveau à venir. En conséquence, la BSC a estimé qu'il y avait deux points importants à prendre en compte : la capacité de mise en œuvre pratique des membres du marché, en particulier des sociétés de valeurs mobilières, pour le modèle de non-préfinancement (NPS), et l'expérience des investisseurs étrangers lors de son utilisation et des solutions pour augmenter la qualité des produits cotés. En outre, il convient d’accorder une attention particulière à la question du ratio de propriété étrangère ainsi qu’aux solutions pour les actions qui ont atteint la limite de propriété pour les investisseurs étrangers.

Le rapport macroéconomique et boursier de mars 2025 de BIDV Securities Company (BSC) prévoit que, dans un scénario positif, en mars 2025, le Vietnam sera probablement considéré pour l'approbation d'une mise à niveau par le FTSE, ainsi que la possibilité d'être inclus dans la liste de surveillance MSCI (un organisme de notation avec des exigences plus élevées) en juin, et selon le scénario de base, il est probable que le FTSE envisagera d'approuver une mise à niveau pour le marché boursier vietnamien en septembre 2025.

(suite)

Hoang Tu