Classer les entreprises pour éviter la « congestion » du marché

Un projet de loi modifiant sept lois du secteur financier qui vient d'être soumis par le Gouvernement à l'Assemblée nationale a supprimé la disposition interdisant aux investisseurs professionnels en valeurs mobilières individuels d'acheter des obligations d'entreprises individuelles. Cependant, avec des conditions strictes, la possibilité pour les investisseurs individuels de participer à ce marché est très faible.

Les particuliers sont autorisés à acheter des obligations d'entreprises individuelles : Classer les entreprises pour éviter la « congestion » du marché

Un projet de loi modifiant sept lois du secteur financier qui vient d'être soumis par le Gouvernement à l'Assemblée nationale a supprimé la disposition interdisant aux investisseurs professionnels en valeurs mobilières individuels d'acheter des obligations d'entreprises individuelles. Cependant, avec des conditions strictes, la possibilité pour les investisseurs individuels de participer à ce marché est très faible.

Un nouveau projet de réglementation élargira les possibilités pour les investisseurs individuels d'acheter des obligations d'entreprises individuelles

Les personnes qui souhaitent acheter ont également du mal à trouver des « biens »

Parmi les sept lois du secteur financier qui sont proposées pour modification, la loi modifiée sur les valeurs mobilières présente un intérêt particulier, notamment les dispositions relatives aux obligations d'entreprises individuelles.

Dans le projet, le gouvernement stipule que les investisseurs professionnels en valeurs mobilières sont des personnes physiques autorisées à participer à l’achat, à la négociation et au transfert d’obligations d’entreprises individuelles. Toutefois, l'entreprise émettrice de l'obligation individuelle doit être notée en matière de crédit et disposer d'une garantie de paiement ou d'une sûreté d'un établissement de crédit.

S'adressant aux journalistes du journal Dau Tu, l'expert économique Tran Hoang Ngan a déclaré que la suppression de la réglementation interdisant aux investisseurs professionnels individuels de participer au marché des obligations d'entreprises privées (comme dans le projet précédent) était raisonnable. En fait, après avoir traversé de nombreuses tempêtes, le niveau et la compréhension des investisseurs professionnels individuels se sont considérablement améliorés. Il est nécessaire de permettre une structure d’investissement diversifiée afin que le marché des obligations d’entreprises puisse se développer fortement et devenir un canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour les entreprises.

De nombreux députés de l’Assemblée nationale ont également approuvé ce règlement. Le délégué Le Quan (Hanoï) a indiqué que le marché des obligations d’entreprises est un canal de mobilisation important pour les entreprises et également un canal d’investissement efficace. Des réglementations strictes sur le type d’obligations d’entreprise que les investisseurs professionnels en valeurs mobilières sont autorisés à négocier contribueront à réduire les risques et à donner aux gens un sentiment de sécurité accru lorsqu’ils investissent de l’argent.

De même, la déléguée Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) a déclaré que les réglementations telles que le projet de loi contribuent non seulement à réduire les risques pour les investisseurs individuels, mais aussi à améliorer la qualité des biens sur le marché obligataire, aidant ainsi le marché à se développer de manière sûre et saine.

Toutefois, la réglementation susmentionnée inquiète également de nombreuses entreprises émettrices et sociétés de valeurs mobilières. Le dirigeant d'une société de valeurs mobilières craint que, même si le projet de loi a « ouvert la voie » aux investisseurs professionnels individuels pour participer au marché obligataire privé des entreprises, cette voie soit trop étroite. En fait, le nombre d’entreprises émettant des obligations individuelles avec une notation de crédit peut être compté sur les doigts d’une main, et celles garanties par les banques pour le paiement sont encore plus rares.

« Si la réglementation ci-dessus est adoptée, le nombre d'investisseurs individuels participant au marché des obligations d'entreprises individuelles diminuera certainement fortement, ce qui entraînera une diminution de la liquidité sur l'ensemble du marché », a-t-il déclaré.

Nécessité de classer les entreprises émettrices

Selon les dirigeants de nombreuses sociétés de valeurs mobilières et de gestion de fonds, l’application générale de la réglementation aux entreprises émettant des obligations d’entreprises privées vendues à des investisseurs professionnels individuels est injuste. En conséquence, les entreprises émettrices doivent être classées en sociétés publiques et sociétés non publiques.

Selon le délégué à l'Assemblée nationale Hoang Van Cuong (Hanoï), la réglementation selon laquelle les entreprises émettrices souhaitant vendre des obligations d'entreprise individuelles à des particuliers doivent avoir une notation de crédit, une garantie collatérale ou bancaire contribuera à accroître la responsabilité des entreprises émettrices. Cela encouragera le développement d’un marché obligataire sain.

Bien sûr, si cette réglementation est appliquée, le marché obligataire sera affecté, il sera plus difficile pour les entreprises d’émettre des obligations d’entreprise individuelles car il sera plus difficile de trouver des acheteurs.

Le groupe d'entreprises émettrices étant des sociétés cotées en bourse, il est nécessaire d'élargir le champ d'action des investisseurs professionnels aux particuliers autorisés à participer à l'achat d'obligations d'entreprises individuelles. La raison est que ces entreprises opèrent dans le respect de nombreuses lois (droit des sociétés, droit des valeurs mobilières...), et sont sous la surveillance étroite de la Commission des valeurs mobilières de l'État et de la Bourse. Les informations relatives à ce groupe d’entreprises sont divulguées publiquement, transparentes, entièrement vérifiées et facilement accessibles aux investisseurs individuels. De plus, pour devenir une société publique, ces entreprises devaient passer par le processus d’examen et d’approbation de leurs documents par la Commission des valeurs mobilières de l’État (c’est-à-dire qu’elles étaient contrôlées).

En particulier pour le groupe d'entreprises émettrices qui sont des sociétés non publiques, le durcissement des conditions de vente d'obligations d'entreprises émises par des sociétés privées aux investisseurs individuels est très nécessaire, car il s'agit d'un groupe d'entreprises qui ne sont soumises à la supervision d'aucune agence en ce qui concerne la transparence et la qualité de l'information. Par conséquent, pour ce groupe de sociétés, l’application de réglementations telles que le projet de loi sur les valeurs mobilières (modifié) est nécessaire.

Selon de nombreux analystes de sociétés de valeurs mobilières, il devrait exister une classification spécifique pour chaque entreprise émettrice d'obligations d'entreprise que les investisseurs individuels peuvent négocier. En conséquence, pour les entreprises émettrices qui sont des sociétés cotées en bourse et qui fonctionnent de manière rentable, seules des notations de crédit sont requises. Pour une société cotée en bourse qui perd de l’argent, des garanties supplémentaires sont nécessaires. Pour les émetteurs non publics, les exigences « 3 oui » sont la notation de crédit, la garantie collatérale et la garantie de paiement.

La classification ci-dessus vise à limiter les risques pour les investisseurs individuels, ainsi qu’à encourager les entreprises à évoluer vers la massification.

Source : https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html