Recommandation d'achat pour l'action CTR
Smart Invest Securities Company (AAS) recommande d'acheter des actions de Viettel Construction Joint Stock Corporation (CTR), prix cible de 137 000 VND/action basé sur la thèse d'investissement : Forte augmentation des revenus de location d'infrastructures : En août 2024, CTR possède 8 447 stations BTS (+ 57 % sur la même période), dont 335 sont des stations partagées (+ 101 % sur la même période), l'objectif d'ici 2030 atteindra 21 975 stations BTS, soit environ 3 fois plus qu'actuellement.
En septembre 2024, le typhon Yagi a causé des dommages importants aux infrastructures de télécommunications dans le Nord, notamment la perte de communication/d'électricité pour plus de 6 000 stations BTS. Le CTR a participé à surmonter les conséquences de la tempête.
Le secteur de la construction est considéré comme ayant beaucoup de potentiel, en particulier le secteur B2C. AAS s'attend à ce que le segment de la construction résidentielle soit le moteur de la croissance grâce à un important carnet de commandes à partir de 2023 et à un nouveau carnet de commandes signé en 2024.
CTR a signé un certain nombre de contrats/projets de construction notables au cours des 8 premiers mois de l'année, tels que la zone urbaine de Trung Minh B (188 milliards de VND, ville de Hoa Binh), le complexe hôtelier haut de gamme de Mong Ban (181 milliards de VND, province de Lao Cai), la zone urbaine de Trung Minh A (158 milliards de VND, ville de Hoa Binh) et Gem Sky World (68 milliards de VND, province de Dong Nai).
Le secteur des opérations minières reste le cœur de métier. En 2024, CTR a étendu ses opérations de réseau haut débit fixe dans la province de Mandalay, au Myanmar. En 2023, CTR a commencé à déployer ce segment dans la province de Naypyidaw, au Myanmar. Cependant, l'AAS considère toujours qu'il existe un risque politique important dans le pays, car la guerre civile (depuis 2021) existe toujours. Actuellement, les marchés étrangers contribuent à hauteur de 20 à 30 % du chiffre d’affaires de ce segment.
Viettel remporte l'enchère pour un bloc de spectre doré pour le réseau 5G. Viettel a remporté l'appel d'offres pour la bande de fréquences 2 500-2 600 MHz, considérée comme la bande de fréquences privilégiée du segment 5G grâce à ses performances supérieures aux autres bandes de fréquences. Cela permettra à CTR de valoriser ses futures stations BTS par rapport à celles des autres opérateurs de réseaux possédant d'autres bandes de fréquences, renforçant ainsi son avantage concurrentiel sur le segment de la location de stations BTS.
L'objectif de cours de HSG est de 27 000 VND/action.
Selon BIDV Securities Company (BSC), thèse d'investissement pour les actions de Hoa Sen Steel Group Corporation (HSG) : valorisation P/B FWD 2025 = 1,02x, se rapprochant de la fourchette de valorisation moyenne de HSG dans un cycle de l'acier (0,7x - 1,2x).
En outre, la consommation devrait se redresser en 2025 (en hausse de 10 à 15 % par rapport à l'année précédente), grâce à la reprise du marché intérieur grâce au retour du marché immobilier. Le ministère de l'Industrie et du Commerce a approuvé la politique d'imposition d'une taxe antidumping sur l'acier galvanisé à froid et l'acier revêtu de couleur en provenance de Chine.
En 2024, BSC prévoit que HSG enregistrera un chiffre d'affaires net de 36 868 milliards de VND (en hausse de 15 %), un bénéfice après impôts - actionnaires minoritaires de 731 milliards de VND (en hausse de 3 096 %), équivalent à un BPA FWD 2024 = 1 222 VND/action, P/E FWD 2024 = 17,4x, P/B FWD 2024 = 1,1x avec une production de 1,8 million de tonnes (en hausse de 28 %), une marge bénéficiaire brute de 11,2 %.
En 2025, BSC prévoit que HSG enregistrera un chiffre d'affaires net de 39 834 milliards de VND (en hausse de 8 %), un bénéfice après impôts - actionnaires minoritaires de 814 milliards de VND (en hausse de 11 %), équivalent à un BPA FWD 2025 = 1 360 VND/action, P/E FWD 2024 = 15,7x, P/B FWD 2024 = 1,0x, avec une production de 1,99 million de tonnes (en hausse de 10 %), une marge bénéficiaire brute de 11,2 %.
BSC a évalué positivement en octobre et a donné un objectif de prix pour HSG à 27 000 VND/action.
>> Commentaire boursier du 15 octobre : Le marché a tendance à fluctuer au-dessus de la zone des 1 283 points
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