Que faire pour restaurer la confiance dans les obligations d’entreprises ?

La demande vietnamienne de mobilisation de capitaux par le biais d'obligations est énorme, mais comment regagner la confiance des investisseurs après une série d'incidents récents ?

M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings, parle de la situation actuelle du marché obligataire vietnamien - Photo : SR

De nombreuses « failles » dans l’émission d’obligations d’entreprises

La conférence annuelle 2024 de l'Association des agences de notation de crédit en Asie (ACRAA) s'est tenue aujourd'hui, 6 décembre, à Hô-Chi-Minh-Ville. Dans le cadre de la conférence, un atelier a été organisé sur le thème « Initiative pour le développement des marchés de capitaux asiatiques ». Ici, la question de la mobilisation des capitaux par le biais des canaux obligataires a été évoquée.

S'exprimant lors de l'atelier, M. Phung Xuan Minh, président du conseil d'administration de Saigon Ratings, Vietnam, a déclaré qu'à la fin de 2023, les obligations d'entreprises représentaient 38 % de la taille totale du marché obligataire vietnamien, tandis que les obligations d'État représentaient 57 % de la taille totale.

Il y a eu une période de forte croissance, comme en 2019, où la valeur réelle des émissions d'obligations d'entreprises a atteint 378 507 milliards de VND, soit environ 8 % du PIB.

Cependant, en 2022, la valeur d’émission avait fortement chuté à 272 383 milliards de VND, soit environ 5 % du PIB. D'ici 2023, le marché des obligations d'entreprises commencera à se redresser avec une valeur d'émission d'environ 349 976 milliards de VND, soit l'équivalent de 7 % du PIB.

Toutefois, selon M. Minh, le développement rapide du marché des obligations d’entreprises comporte également de nombreux défis et risques.

L’un des plus grands défis du marché obligataire des entreprises vietnamiennes est le risque de crédit. De nombreuses entreprises émettent des obligations mais ne sont pas en mesure de rembourser leurs dettes à temps.

En outre, de nombreuses entreprises émettant des obligations au Vietnam ne se conforment pas pleinement à la réglementation sur la divulgation d’informations. Les états financiers manquent de transparence, sont incomplets ou ne sont pas audités de manière indépendante.

Cela a pour conséquence une perte de confiance des investisseurs.

Le taux d’entreprises émettant des obligations au public sur le marché est encore très faible par rapport aux obligations émises par le secteur privé (environ 10 %).

Parallèlement, la notation de crédit des émetteurs et des obligations d’entreprises n’est pas encore devenue une pratique culturelle des affaires selon les pratiques internationales.

C'est la clé pour renforcer la confiance des investisseurs

Les experts s'accordent à dire que les notations de crédit sont très importantes pour le développement des marchés financiers de chaque pays - Photo : SR

Selon M. Phung Xuan Minh, le Vietnam est confronté à une nouvelle étape de développement économique, parallèlement au développement du marché des capitaux.

Cependant, en raison des problèmes survenus récemment, le marché des obligations d’entreprises en particulier a connu une crise. Par conséquent, restaurer et renforcer la confiance des investisseurs est essentiel pour que le marché obligataire puisse répondre aux besoins importants en capitaux de l’économie et constituer un canal de capitaux à moyen et long terme pour les entreprises.

Le président de Saigon Ratings estime qu'il y a trois points à prendre en compte pour regagner la confiance des investisseurs dans le marché obligataire. Premièrement, la manière dont l’agence de gestion gère les cas négatifs rétablit progressivement la confiance des investisseurs.

Deuxièmement, cette confiance dépend aussi largement de l’organisme émetteur. Doit avoir un plan d'affaires, une gestion et une administration efficaces, maintenir sa crédibilité par tous les moyens, payer ses dettes intégralement et à temps comme promis.

Troisièmement, les unités de conseil doivent guider et conseiller clairement les investisseurs sur leur appétence au risque, car chaque obligation aura des niveaux de risque et de rentabilité différents.

En conséquence, la notation de crédit associée aux garanties est un outil permettant aux organismes émetteurs de garantir la confiance des investisseurs et leur tranquillité d’esprit quant au caractère sûr et sécurisé du canal d’investissement.

Récemment, la loi modifiée sur les valeurs mobilières adoptée par l’Assemblée nationale, qui contient un certain nombre de réglementations relatives aux notations de crédit, devrait également contribuer à surmonter ces problèmes.

S'exprimant lors de la conférence, M. Atsushi Masuda, président de l'ACRAA, a déclaré que depuis la conférence annuelle en Thaïlande, les membres de l'association ont continué d'affirmer que les notations de crédit sont très importantes pour le développement des marchés financiers dans chaque pays.

« Lorsqu'on décide d'investir dans un certain domaine, il faut disposer de davantage de données pour prendre des décisions rapides. Ces données ne concernent pas seulement la santé financière et les perspectives de l'entreprise, mais pour les agences de notation de crédit ainsi que pour les investisseurs, elles sont étroitement liées aux politiques de développement du marché des pays », a-t-il souligné.

Source: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm