Evergrande et le passage de star à « seigneur de la dette

Le parcours du pauvre garçon au milliardaire de l'immobilier a fait du président du groupe Evergrande un symbole du développement économique de la Chine.

Sa promesse de transformer les villages en villes dotées de commodités pour la classe moyenne a fait de lui l’un des hommes les plus riches de Chine. Mais maintenant, il est surveillé par les autorités pour ses actions qui montrent des signes de violation de la loi.

Récemment, le tribunal de Hong Kong a rendu un verdict contre Evergrande. La juge Linda Chan a déclaré que la société n'avait pas réussi à proposer un plan de restructuration raisonnable malgré le retard du procès de plusieurs mois.

L’entreprise possède actuellement environ 240 milliards de dollars d’actifs, mais est accablée de plus de 300 milliards de dollars de dettes. Ils sont considérés comme l’entreprise la plus endettée au monde. La décision de liquidation d'Evergrande risque de secouer les marchés financiers et immobiliers déjà fragiles de la Chine.

Qui se cache derrière Evergrande ?

M. Xu Ka-yin est le fondateur du groupe immobilier géant China Evergrande. Il est né en 1958 dans une famille pauvre de la province du Henan (Chine). Il a perdu sa mère alors qu'il avait moins d'un an et vivait avec sa grand-mère dans la pauvreté, dans une zone rurale. Il a eu une enfance misérable où il devait manger du pain moisi et des boulettes.

En grandissant, il a partagé son intention de devenir ouvrier du bâtiment afin de pouvoir recevoir un salaire stable. « À cette époque, je voulais vraiment être aidé par les autres et j’étais impatient de trouver un emploi, de quitter la campagne et d’avoir une nouvelle vie », a-t-il déclaré dans un discours en 2018.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 1 — M. Xu Ka-yin (Photo : SCMP).

En 1975, après avoir obtenu son diplôme d'études secondaires, il abandonne l'école et se met à cultiver la terre à la maison. En 1977, il décide de passer l'examen d'entrée à l'université mais échoue.

En 1978, grâce à de grands efforts, il réussit l'examen d'entrée à l'Académie du fer et de l'acier de Wuhan. Il a obtenu son diplôme en 1982, puis a travaillé dans une aciérie ici pendant un certain temps avant de venir à Shenzhen en 1992.

Lors de son premier séjour à Shenzhen, il a dû dormir dans le couloir de la maison d'un ami, puis il est devenu directeur d'un bureau d'entreprise, dormant dans la cuisine la nuit. Il a également ouvert une petite entreprise à Shenzhen avant de déménager à Guangzhou.

Un âge d'or

En 1996, Hui Ka-yin a posé un jalon en fondant le groupe Evergrande. Dix ans plus tard seulement, Evergrande était officiellement cotée à la Bourse de Hong Kong.

Ce groupe est rapidement devenu la principale entreprise immobilière, vendant la plus grande surface de logements du pays. Evergrande s'est développé « miraculeusement » avec 1 300 projets immobiliers dans 280 villes.

En 2020, le groupe a annoncé posséder plus de 293 millions de mètres carrés de terrain. La plupart des terrains d'Evergrande sont situés dans des villes de premier rang en Chine, d'une valeur pouvant atteindre 81,34 milliards de dollars.

Les acheteurs affluent vers les appartements Evergrande dans des centaines de villes à travers la Chine. Evergrande pré-vend souvent des appartements des années avant l'achèvement du bâtiment. À son apogée, le groupe a enregistré des ventes record alors que les prix de l'immobilier montaient en flèche.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 2 — Un projet Evergrande dans la ville de Huai'an, en Chine (Photo : Bloomberg).

Après avoir coté Evergrande, M. Xu Ka-yin a également utilisé les bénéfices de l'immobilier dans d'autres domaines.

Evergrande a acheté des clubs de football et dépensé des milliards de dollars en joueurs étrangers au fil des ans. Certains de ses autres investissements comprennent le développement de véhicules électriques, la médecine traditionnelle...

Avec l’ambition de s’étendre à l’échelle nationale, Evergrande a emprunté massivement. L’entreprise a emprunté de l’argent aux banques et même à ses propres employés.

Les vagues arrivent les unes après les autres

Cependant, contrairement à sa hausse de 34 % après son introduction en bourse en 2009, Evergrande est rapidement devenu un symbole d’endettement excessif.

En empruntant plus de 300 milliards de dollars, Evergrande est déterminé à se développer de manière agressive pour devenir l'une des plus grandes entreprises de Chine avec des appartements, des immeubles de bureaux et des centres commerciaux.

Cependant, les problèmes d'Evergrande ont commencé à apparaître en 2020 lorsque le marché immobilier chinois s'est refroidi à la suite d'une série de réglementations gouvernementales.

Pékin a introduit de nouvelles réglementations pour contrôler la dette des principaux promoteurs immobiliers. De nombreuses mesures ont obligé Evergrande à vendre ses produits avec des rabais importants, afin de garantir suffisamment d’argent pour soutenir son activité.

En outre, le renforcement des mesures visant à prévenir l’épidémie de Covid-19 affecte également le sentiment des investisseurs.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 3 — Des agents de sécurité ont encerclé le siège d'Evergrande, où de nombreuses personnes se sont rassemblées pour exiger le remboursement des prêts (Photo : Reuters).

En 2021, Evergrande a commencé à faire défaut sur ses dettes envers certains prêteurs. Depuis lors, leurs créances douteuses n’ont cessé d’augmenter.

Les acheteurs de maisons ont manifesté dans de nombreuses rues. La banque centrale chinoise a mis Evergrande en état d'alerte pour s'attaquer à la dette.

Evergrande a été parmi les actions les plus performantes du marché dans le passé. Cependant, après l'événement, les actions de la société ont chuté en raison des inquiétudes concernant la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes et à achever la construction des appartements.

Evergrande a déclaré une dette de plus de 300 milliards de dollars. La société a déposé le bilan à New York (États-Unis) et tente de faciliter le règlement de ses dettes auprès des détenteurs d'obligations étrangères.

Les problèmes d'Evergrande sont devenus plus tendus après qu'il a dû annuler d'importantes réunions avec ses créanciers et revoir ses plans de restructuration de sa dette étrangère. L’entreprise a également eu des difficultés persistantes à vendre certains de ses actifs pour lever des capitaux.

Reuters a cité des sources indiquant qu'Evergrande avait dû vendre un superyacht de 60 m pour 32 millions de dollars dans le cadre du processus de vente d'actifs. Une autre source a confirmé que la vente du yacht avait eu lieu.

Alors qu'il fait l'objet d'une enquête, les analystes et les investisseurs se demandent qui dirigera les opérations du groupe et ce qu'il adviendra des projets de restructuration de la dette étrangère.

Un monument géant s'effondre

Shen Chen, associé chez Shanghai Maoliang Investment Management, a déclaré : « Hua Jiayin a aidé à plusieurs reprises Evergrande à échapper au risque de défaut dans le passé en vendant des dettes, en vendant des actions...

Mais cette fois-ci, les choses étaient différentes. La crise de la dette d’Evergrande s’aggrave. L'entreprise n'a pas pu accéder à de nouveaux capitaux et n'a pas pu liquider ses actifs assez rapidement pour lever des fonds.

Alors que Pékin durcit ses règles d’emprunt, il est peu probable qu’Evergrande émette de nouvelles obligations sur les marchés étrangers cette année.

De plus, dans un rapport envoyé à la Bourse de Hong Kong, Evergrande a annoncé qu'il était soupçonné par les autorités de comportement illégal. Le président Xu Ka-yin a été placé en résidence surveillée obligatoire en raison d'activités illégales présumées.

Selon le Wall Street Journal , les autorités chinoises enquêtent pour savoir si M. Xu tente de déplacer des actifs à l'étranger, alors qu'Evergrande a du mal à achever des projets inachevés.

Le processus de restructuration de la dette d'Evergrande est également devenu plus compliqué après l'enquête sur son siège social.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 4 — Le monument Evergrande s'est officiellement effondré (Photo : SCMP).

Evergrande est la société la plus endettée au monde, avec une dette totale de plus de 300 milliards de dollars. La crise que traverse le groupe depuis 2021 a eu un impact sévère sur l’économie chinoise et le marché mondial.

Auparavant, le groupe avait mis en œuvre un plan de restructuration de 23 milliards de dollars de dette pour un groupe spécial de détenteurs d'obligations pendant près de deux ans. Cependant, ce plan initial a échoué fin septembre de l’année dernière lorsque le milliardaire Hui Ka-yin, fondateur d’Evergrande, a fait l’objet d’une enquête.

« La liquidation d'Evergrande est un signal que la Chine est prête à aller jusqu'au bout pour mettre fin à la bulle immobilière. Cela pourrait avoir un impact positif sur l'économie à long terme, mais entraînera des difficultés à court terme », a déclaré à Reuters Andrew Collier, directeur du cabinet d'études Orient Capital Research.

Le marché immobilier chinois reste embourbé dans la crise. Le marché boursier est également tombé à son plus bas niveau en cinq ans. Les nouvelles concernant Evergrande pourraient aggraver les choses.

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