Les entreprises américaines ne peuvent pas se réjouir malgré une forte croissance du PIB

L’économie est en croissance, mais le ralentissement de la consommation, le stress des travailleurs et les taux d’intérêt élevés rongent les bénéfices, laissant aux entreprises américaines peu de raisons de se réjouir.

L’économie américaine continue de recevoir de bonnes nouvelles. Au troisième trimestre, le PIB a augmenté de 4,9 %. À l'approche de la saison des résultats, une série d'indicateurs économiques positifs a incité les analystes boursiers à maintenir leurs prévisions de bénéfices inchangées plutôt qu'à les réduire.

Beaucoup voient là un signe de la fin du déclin des bénéfices des entreprises publiques aux États-Unis. Cet optimisme semble justifié. Après trois trimestres consécutifs de baisse des bénéfices, le bénéfice net de l'entreprise est à nouveau en hausse. Selon le fournisseur de données FactSet, sur la moitié des grandes entreprises du S&P 500 qui ont publié leurs résultats, 78 % ont dépassé les attentes en matière de bénéfices.

Mais les entreprises ne sont pas vraiment satisfaites. De nombreux propriétaires d’entreprises ne parviennent pas à enthousiasmer les investisseurs malgré l’annonce de résultats positifs. C’est assez évident dans les grandes entreprises technologiques. Alphabet, la société mère de Google, a dépassé les attentes en matière de bénéfices mais a vu ses actions chuter de 10 %.

Pendant ce temps, l'avertissement de Meta concernant l'incertitude économique a fait que le chiffre d'affaires trimestriel le plus élevé jamais enregistré par le géant des médias sociaux n'a pas été apprécié par le marché. Dans le secteur financier, le risque de récession n’est pas écarté et la faible demande de prêts aux entreprises jette une ombre sur les bénéfices des banques.

Des clients font leurs courses dans un supermarché Target à Chicago, Illinois, États-Unis, le 25 décembre 2022. Photo : Reuters — Des clients font leurs courses dans un supermarché Target à Chicago, Illinois, États-Unis, le 25 décembre 2022. Photo : *Reuters*

Pourquoi les entreprises ne s’inquiètent-elles pas moins ? Malgré le boom du troisième trimestre, la santé future du consommateur américain reste la plus grande préoccupation. Selon Morgan Stanley, les entreprises américaines réalisent plus d’un tiers de leur chiffre d’affaires auprès de leurs clients nationaux. Les ventes au détail ont augmenté de 0,7 % en août et en septembre.

Coca-Cola et PepsiCo se montrent donc optimistes et relèvent leurs prévisions de bénéfices pour le reste de l'année. Toutefois, la croissance récente enregistrée par ces deux entreprises de boissons est due à des augmentations de prix et non à des revenus. Alors que plusieurs autres risques sont progressivement apparus.

Selon Bank of America, les données sur les cartes de crédit et de débit ont montré que les dépenses ont diminué en octobre par rapport au même mois en 2022. Plus tôt ce mois-ci, les Américains ayant des dettes étudiantes ont dû recommencer à rembourser leurs prêts après un report de trois ans. Dans l’ensemble, les dépenses augmentent plus vite que les revenus, ce qui ronge l’épargne. Les consommateurs américains sont également moins optimistes quant à leur propre situation financière. Les défauts de paiement des cartes de crédit et des prêts automobiles sont en hausse.

C’est ce qui inquiète les chefs d’entreprise. La société de livraison Up a déclaré que les consommateurs dépensent moins en biens et services, ce qui réduit ses perspectives de bénéfices. Le fabricant de jouets Mattel, propriétaire de la marque Barbie, est moins optimiste quant à ses perspectives de Noël.

Les données d'Alphabet montrent que les consommateurs économisent en recherchant de plus en plus de bonnes affaires et la livraison gratuite. S'adressant récemment aux investisseurs de Tesla, Elon Musk s'est plaint du fait que les taux d'intérêt élevés affectent la capacité des Américains à acheter des voitures. Depuis lors, le cours de l'action Tesla a chuté de 15 %, effaçant 100 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Les entreprises surveillent également de près les coûts, notamment les salaires de la main-d’œuvre. Les grèves restent un casse-tête dans certains secteurs de l’économie. Fin septembre, les scénaristes d’Hollywood ont accepté d’arrêter de travailler. Le 25 octobre, le syndicat United Auto Workers (UAW) a conclu un accord avec Ford pour augmenter les salaires des travailleurs.

Mais General Motors a déclaré que la grève de l'UAW continuait de lui coûter 200 millions de dollars par semaine, l'obligeant à abaisser ses prévisions de bénéfices annuels. Les grands constructeurs automobiles de Détroit ne sont pas les seuls à ressentir la pression. Illinois Tool Works, un fabricant de pièces automobiles, a réduit ses prévisions de bénéfices. Delta Air Lines s'est également plainte du fait que de moins en moins de passagers atterrissaient à Détroit.

En outre, d’autres préoccupations apparaissent même si elles n’ont pas encore eu d’impact réel. Le conflit à Gaza est un sujet brûlant parmi les PDG ces derniers temps. Pour l’instant du moins, la guerre au Moyen-Orient n’a pas d’impact financier majeur, même si certaines entreprises se montrent prudentes. Le réseau social Snap a déclaré que certains annonceurs de la région ont cessé de dépenser.

Les entreprises américaines réalisent généralement très peu de bénéfices au Moyen-Orient. Pour eux, les risques immédiats posés par la guerre à Gaza sont bien moindres que les perturbations en Russie ou le refroidissement des relations entre les États-Unis et la Chine.

Par rapport à eux, les PDG ont davantage de soucis concernant leurs bénéfices à long terme en raison des taux d’intérêt élevés. Bank of America a déclaré que plus des trois quarts de la dette empruntée par les entreprises du S&P 500 est à long terme et à taux fixe, contre moins de 50 % en 2007. Cependant, d'énormes montants de dette devront éventuellement être refinancés à des taux d'intérêt plus élevés, ce qui réduira les bénéfices. De nombreuses menaces nous guettent encore.

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