La course aux taux d’intérêt pourrait se déplacer vers une nouvelle zone

Jeudi dernier, la Banque centrale suédoise (Riksbank) devait augmenter ses taux d'intérêt de 0,25% supplémentaire, portant le taux de base à 4,25% pour lutter contre l'inflation.

Les économistes et les investisseurs sont divisés sur la question. Certains estiment que la Suède pourrait choisir d'étendre ses ventes d'actifs, tandis que d'autres pensent que la Riksbank devrait envisager d'augmenter ses taux d'intérêt au début de l'année prochaine.

Cette division risque de déborder sur la Riksbank elle-même. Avant qu’Erik Thedeen ne devienne gouverneur plus tôt cette année, tout le monde était d’accord sur la politique à suivre.

La banque centrale norvégienne, l'une des premières du G10 à relever ses taux d'intérêt, pourrait se sentir plus à l'aise avec les données sur l'inflation et les salaires. Un resserrement supplémentaire est néanmoins possible lors de la décision du 14 décembre, notamment après la récente hausse de l’inflation sous-jacente.

Comparés à leurs pairs tels que la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre, les pays nordiques sont particulièrement attentifs aux pressions sur les changes.

La Suède a connu quelques problèmes en raison de l’affaiblissement de la couronne, qui a rendu les produits importés plus chers. Bien que la couronne se soit récemment renforcée, la monnaie reste vulnérable.

En Norvège, la faiblesse de la couronne, conjuguée aux récentes données sur les prix à la consommation, a incité certains économistes à revoir leur position, passant d'un maintien à une hausse des taux d'intérêt. « Le rallye de décembre est terminé », prédisent les analystes Dane Cekov et Kjetil Olsen de Nordea Bank Abp.

En Europe du Nord également, l’Islande pourrait encore augmenter ses taux d’intérêt. Mercredi dernier, l'agence s'attendait à maintenir les taux d'intérêt à 9,25%.

« Nous pensons que la Riksbank maintiendra ses taux plutôt que de les resserrer. La décision est partagée. La plupart des économistes anticipent un scénario sans accord », a déclaré Selva Bahar Baziki, économiste chez Bloomberg.

Ailleurs, les minutes des réunions de la Fed et de la BCE sont les prochaines données intéressantes.

La Réserve fédérale publiera mardi le compte rendu de sa dernière réunion de politique monétaire. Lors d'une conférence de presse après avoir maintenu les taux d'intérêt inchangés, le président Jerome Powell a laissé entendre que les décideurs politiques pourraient encore avoir besoin de plus de temps pour évaluer la situation. Les ventes de maisons aux États-Unis devraient rester faibles en octobre, les taux hypothécaires atteignant près de 8 %. Le gouvernement américain publiera les demandes hebdomadaires d'allocations chômage et les commandes d'octobre le 22 novembre. Les indices d'activité manufacturière et des services S&P Global de vendredi seront les données finales de la semaine.

Le 21 novembre, la Banque de réserve d'Australie publiera le compte rendu de sa réunion du 7 novembre. La gouverneure Michele Bullock devrait prendre la parole.

La Thaïlande et Singapour devraient publier leur produit intérieur brut du troisième trimestre, tandis que la Banque d'Indonésie devrait maintenir ses taux d'intérêt stables le 23 novembre.

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