Les dividendes mondiaux atteignent un record malgré le ralentissement économique

Les entreprises multinationales ont versé un montant record de près de 327 milliards de dollars de dividendes au premier trimestre, aidées par la générosité des secteurs financier et pétrolier et gazier.

L’économie mondiale ralentit peut-être, mais les dividendes versés par les multinationales ne le sont pas. C'est le résultat d'une étude de la société de gestion d'actifs Janus Henderson (Royaume-Uni), annoncée le 24 mai. Plus précisément, le montant total des dividendes versés par les entreprises à l'échelle mondiale au premier trimestre 2023 a atteint un record de 326,7 milliards USD, en hausse de 12 % par rapport à la même période en 2022.

Cette forte croissance est due à une année commerciale favorable en 2022, de nombreuses entreprises, comme le secteur bancaire, bénéficiant de la hausse des taux d'intérêt, ainsi que les sociétés pétrolières et gazières. Cependant, Janus Henderson a déclaré que cela était également dû en partie à l'ampleur des 28,8 milliards de dollars de paiements de dividendes spéciaux, le plus élevé en un trimestre depuis 2014.

Conteneurs Maersk à Algésiras, Espagne, le 19 janvier. Photo : Reuters — Conteneurs Maersk à Algésiras, Espagne, le 19 janvier. Photo : *Reuters*

Un exemple est le dividende de 11,7 milliards de dollars versé par le géant du transport maritime Maersk après une année de bénéfices extraordinaires. Ce montant place le groupe danois en tête des entreprises versant le plus de dividendes au monde, devant le géant minier BHP (Royaume-Uni) et le laboratoire pharmaceutique Novartis (Suisse).

Un autre exemple est le versement de 6,3 milliards de dollars par Volkswagen suite à l'introduction en bourse de Porsche. Ces dividendes spéciaux suffisent à compenser la baisse de 20 % des dividendes des géants miniers. La chute des prix des métaux et une reprise inégale en Chine ont pesé sur les bénéfices.

BHP et Rio Tinto ont tous deux réduit leurs dividendes plus tôt cette année. Par ailleurs, la société de vêtements de sport Adidas AG a réduit son dividende. La société immobilière suédoise SBB a même cessé de verser des dividendes, signalant des turbulences dans le secteur.

Au premier trimestre, l'Europe a enregistré une croissance des dividendes de 36 % en glissement annuel en 2022, soit plus de quatre fois la croissance de l'Amérique du Nord (8,6 %) et plus du double de la croissance du Japon (17,7 %). L’Europe abrite également 96 % des versements de dividendes qui ont augmenté ou sont restés stables au cours des trois premiers mois de l’année.

Cependant, Janus Henderson prédit que la croissance des dividendes ralentira dans les temps à venir. Le risque de récession augmente en Europe et aux États-Unis, alors que la campagne de hausse des taux d'intérêt des banques centrales semble atteindre son apogée. Les entreprises dotées de bilans solides, de bénéfices en croissance et d’un potentiel d’expansion sont privilégiées.

À l’inverse, il n’est pas certain que certaines entreprises qui ont été généreuses en matière de dividendes seront en mesure de maintenir cette capacité dans des périodes plus difficiles. Par exemple, les récentes turbulences bancaires ont également rendu les investisseurs méfiants à l’égard du secteur financier.

La préoccupation actuelle est de savoir dans quelle mesure la croissance des entreprises qui versent des dividendes élevés peut être durable, a déclaré Luke Barrs, PDG de Goldman Sachs Asset Management. Bien que les dividendes soient un actif très précieux, la seule façon pour les entreprises de le maintenir au fil du temps est de continuer à augmenter les bénéfices d’exploitation sous-jacents, a-t-il déclaré.

En outre, l’inflation, les coûts de financement plus élevés et les conditions économiques plus faibles dans certains endroits affecteront certainement les rendements des actionnaires, et pas seulement les dividendes. « Après deux ans, presque tous les fruits à portée de main de la reprise post-pandémie ont été réalisés », a déclaré Ben Lofthouse, directeur de la recherche chez Janus Henderson.

Néanmoins, la dynamique du premier trimestre et le montant du dividende spécial ont incité Janus Henderson à relever ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Le total des dividendes pour 2023 devrait désormais s'élever à 1,64 billion de dollars, soit une hausse de 5,2 % par rapport à 2022.

Total des versements de dividendes des sociétés du Stoxx Europe 600 au fil des ans et prévisions pour 2023, 2024, 2025. Unité : milliards d'euros. Source : Bloomberg — Total des versements de dividendes des sociétés du Stoxx Europe 600 au fil des ans et prévisions pour 2023, 2024, 2025. Unité : milliards d'euros. Source : *Bloomberg*

À l’instar des performances du premier trimestre, l’Europe devrait continuer à augmenter ses versements de dividendes au deuxième trimestre. Selon les prévisions de Bloomberg , les entreprises européennes sont en passe de verser leurs plus gros dividendes annuels jamais versés. Les entreprises du Stoxx Europe 600 devraient verser jusqu'à 400 milliards d'euros (432 milliards de dollars) de dividendes en 2023.

Phien An ( selon Le Monde, Bloomberg )

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