Les actions à leur plus bas niveau depuis 10 ans, deux scénarios pour la nouvelle semaine

Les experts donnent deux scénarios pour le marché boursier cette nouvelle semaine. Dans le scénario de base, la récente correction profonde du marché pourrait avoir reflété la plupart des « risques hypothétiques » à moyen terme.

L'indice VN a terminé le mois de novembre à 1 250 points, en baisse de 14 points par rapport à octobre, avec une valeur moyenne des transactions par séance atteignant un plus bas de 18 mois à 12 200 milliards de VND - Photo : QUANG DINH

Deux scénarios pour le marché boursier dans la nouvelle semaine

* M. Doan Minh Tuan - Chef du Département Recherche et Investissement, FIDT :

- L'indice VN s'est redressé au-delà des attentes la semaine dernière, retrouvant rapidement la zone d'équilibre de 1 250 points en 2 semaines.

Le marché continue de monter dans le scénario « douteux » de faible liquidité, la plupart des groupes d'actions montrent des signes d'avoir atteint le fond, augmentant bien avec le marché.

Un point particulier de la semaine est que les investisseurs étrangers ont effectué des achats nets pendant 5 séances consécutives. Il s’agit de la première semaine d’achats nets après plus d’un mois de fortes ventes. Il s’agit également d’un signe clair que la suppression des risques liés au taux de change incitera les investisseurs étrangers à revenir sur le marché, contribuant ainsi à équilibrer l’offre et la demande.

Nous prévoyons que le processus de restructuration des flux de capitaux d’investissement indirects se terminera presque cette année (fin 2024), les investisseurs étrangers réduiront les ventes nettes, créant des opportunités pour attirer de nouveaux flux de trésorerie d’investissement.

En termes de valorisation boursière, l'indice VN se négocie autour de la fourchette de valorisation P/E de 13 à 13,2 (prix du marché par action bénéfice).

Avec un taux de croissance moyen du BPA (bénéfice après impôts distribué par action ordinaire de la société) de 15 à 17 % par an, la fourchette de P/E prévisionnelle 2025 (prix estimé sur les bénéfices futurs) devrait être de 11,3 à 11,5 fois. Il s’agit de la zone sous-évaluée sur la période la plus longue de plus de 10 ans, de 2015 à 2024.

Monsieur Doan Minh Tuan

Nous vous présentons deux scénarios cette nouvelle semaine. Dans le scénario de base, FIDT estime que la récente correction profonde du marché a largement reflété les « risques hypothétiques » à moyen terme.

À ce moment-là, tout renversement significatif des variables mondiales clés telles que l'indice USD (baissant drastiquement en dessous de 105), le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans (baissant drastiquement en dessous de 4,2 %) créera une opportunité d'aider l'indice VN à atteindre avec succès son niveau le plus bas, inversant ainsi la tendance de correction à moyen terme.

Quant au scénario négatif, si la finance mondiale continue de refléter plus négativement la variable politique de « Donald Trump », avec l'indice USD atteignant le niveau historique de 110, cela créera une pression sur le taux de change et la pression vendeuse des investisseurs étrangers devrait être très forte. Dans le scénario négatif, le facteur de risque du marché est très important, le creux de l'indice VN sera très difficile à prévoir.

En général, la condition nécessaire reste que les risques liés à l’indice USD et aux risques liés au taux de change national montrent des signes de ralentissement.

Éviter les conditions de surachat

* M. Nguyen Huy Phuong - analyste de Rong Viet Securities :

- Le marché a continué d'étendre sa reprise et a nié le signal de refroidissement de la dernière séance de la semaine dernière. Ce signal aide le marché à s'équilibrer avant la zone de 1 250 à 1 265 points, une zone contestée dans le passé.

Le marché devrait se déplacer plus profondément dans cette zone pour tester l’offre et la demande. Il est possible que l’offre augmente à nouveau et exerce une pression sur le marché dans cette région.

Par conséquent, les investisseurs doivent toujours observer l’évolution de l’offre et de la demande pour évaluer l’état du marché. Actuellement, les investisseurs peuvent exploiter les opportunités à court terme de certaines actions qui s’améliorent progressivement à partir de la zone de support.

Il est néanmoins nécessaire de gérer correctement le portefeuille, d’éviter de tomber dans un état de surachat et de considérer la reprise pour prendre des bénéfices à court terme.

Le taux de change va baisser à la fin de l'année

* M. Dinh Quang Hinh - Chef du département Macro et Stratégie de marché - Département d'analyse des titres de VNDirect :

M. Dinh Quang Hinh

- En décembre, la tendance générale du marché devrait rester à la reprise, à mesure que les facteurs de risque tels que les taux de change et les tensions de liquidité à court terme s'atténuent progressivement.

La Fed devrait probablement continuer à abaisser son taux d’intérêt directeur lors de sa réunion de décembre et l’offre intérieure de dollars s’améliorera considérablement à la fin de l’année.

Normalement, les entreprises exportatrices ont tendance à vendre des devises étrangères aux banques commerciales à la fin de l'année pour acheter des biens nationaux, payer des primes aux employés, etc.

Ceci, combiné au maintien d’une tendance positive des décaissements d’IDE et aux transferts de fonds entrant dans le pays à la fin de l’année, contribuera à atténuer la pression sur le taux de change. La Banque d'État pourrait se concentrer sur d'autres objectifs de soutien à la liquidité systémique et à la croissance du crédit pour atteindre l'objectif ambitieux de croissance du crédit de 15 % fixé cette année.

Si la croissance du crédit atteint l’objectif et que les liquidités afflueront dans l’économie réelle, cela constituera un grand coup de pouce pour le marché boursier en décembre et au début de l’année prochaine.

Source : https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm