Stratégies de négociation de contrats d'options (partie 3)

Outre la stratégie Bull Spreads, il existe une stratégie qui aide également les investisseurs à recevoir des bénéfices stables et à limiter les pertes à un niveau contrôlable, qui est la stratégie Bear Spreads.

Stratégie de spreads baissiers

Cette stratégie est mise en œuvre en achetant et en vendant simultanément des options avec des prix d’exercice différents à des prix différents du même actif sous-jacent et avec la même date d’expiration.

Cette stratégie se présente sous deux formes, notamment :

Stratégie Bear Spreads avec options d'achat : avec cette stratégie, l'investisseur vend une option d'achat avec un certain prix d'exercice et achète simultanément une option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé.

Stratégie Bear Spreads avec options de vente : avec cette stratégie, l'investisseur vend une option de vente avec un certain prix d'exercice et achète simultanément une option de vente avec un prix d'exercice plus élevé.

Ainsi, contrairement à la stratégie Bull Spreads, la stratégie Bear Spreads convient aux investisseurs qui s'attendent à recevoir des bénéfices stables lorsque le prix de l'actif sous-jacent baisse et à limiter les pertes à un certain niveau lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente.

Par exemple:

Un investisseur exécute une stratégie Bear Spreads avec une option d’achat. Cet investisseur vend simultanément une option d’achat sur le blé de décembre 2024 avec un prix d’exercice de 720 cents/boisseau pour une prime de 64 cents/boisseau et achète une option d’achat avec un prix d’exercice de 820 cents/boisseau pour une prime de 34 cents/boisseau.

Le profit de la stratégie Bear Spreads dépend du prix du contrat de blé de décembre 2024 (ZWAZ24) dans le futur. Les cas suivants peuvent se produire :

Cas 1 : Le prix du contrat ZWAZ24 augmente de plus de 820 cents/boisseau

Si le prix du contrat à terme ZWAZ24 dépasse 820 cents/boisseau, les deux options d'achat sont exercées. L'investisseur subit une perte (hors frais de transaction et autres taxes/frais) calculée comme la différence entre les prix d'exercice des deux options - Différence entre la prime de l'option, ou (820 - 720) - (64 - 34) = 70 cents/boisseau.

Cas 2 : Le prix du contrat ZWAZ24 tombe en dessous de 720 cents/boisseau

Si le prix du contrat à terme ZWAZ24 tombe en dessous de 720 cents/boisseau, les deux options d'achat ne seront pas exercées. L’investisseur reçoit désormais un bénéfice égal à la différence de prime d’option, soit (64 – 34) = 30 cents/boisseau.

Cas 3 : Le prix du contrat ZWAZ24 se situe dans la fourchette de 720 à 820 cents/boisseau

Si le prix du contrat à terme ZWAZ24 est compris entre 720 et 820 cents/boisseau, disons 760 cents/boisseau. À ce moment-là, seule l'option d'achat ZWAZ24 avec un prix d'exercice de 720 cents/boisseau sera exercée. L'investisseur doit acheter un contrat ZWAZ24 à 790 cents/boisseau pour remplir l'obligation et subir une perte (hors frais de transaction et autres taxes/frais) de (760 - 720) - (64 - 34) = 10 cents/boisseau. La perte subie par l’investisseur dans ce cas ne doit pas dépasser la perte subie par l’investisseur dans le cas 1, et le profit réalisé par l’investisseur ne doit pas dépasser le profit dans le cas 2.

Source : https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html