La pression sur le taux de change s'atténue progressivement

La stabilisation des prix de l'or et du dollar américain contribuera à stabiliser la psychologie des personnes déposant des VND dans les banques - Photo : PHUONG QUYEN

Depuis le début de l’année, la pression sur le taux de change est assez « tendue ». Le prix de vente de l'USD est toujours fixé à 25 471 VND (selon le taux de change de Vietcombank au 17 juin). Lors de sa réunion de mi-juin, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu le taux d'intérêt du dollar à un niveau élevé (5,25 - 5,50%).

De nombreux facteurs favorables, le taux de change va se refroidir

S'adressant à Tuoi Tre, M. Truong Van Phuoc, ancien président par intérim de la Commission nationale de surveillance financière, a déclaré que la Fed avait augmenté les taux d'intérêt au rythme le plus rapide depuis 40 ans pour lutter contre l'inflation et les avait maintenus à des niveaux élevés au cours des trois dernières années.

Bien que l’inflation américaine ait commencé à ralentir, elle n’est pas vraiment stable et de nombreuses prévisions différentes entourent la possibilité d’ajustements des taux d’intérêt de la part de la Fed.

Selon M. Phuoc, la baisse des taux d'intérêt par la Fed aura tôt ou tard un impact sur le marché. Mais plus important encore, le marché s’attend fortement à une dépréciation du dollar américain.

En fait, l’indice du dollar est en hausse depuis longtemps et reste au sommet en raison du différentiel de taux d’intérêt. « Nous sommes arrivés au sommet, il nous faut juste attendre que le temps redescende lentement », a déclaré M. Phuoc.

En outre, selon M. Phuoc, la possibilité d'une dévaluation du VND au cours du second semestre de cette année ne sera plus forte car les taux d'intérêt de mobilisation du VND dans les banques augmentent progressivement.

« L'augmentation progressive des taux d'intérêt résulte de l'augmentation progressive de la demande de crédit. La croissance du crédit est meilleure, mais la mobilisation des capitaux est faible, ce qui crée une pression qui pousse les banques à augmenter les taux d'intérêt de l'épargne », a affirmé M. Phuoc.

Mme Tran Thi Khanh Hien, directrice de recherche de MB Securities (MBS), a également déclaré que la pression sur les taux de change allait bientôt diminuer, car le dollar a tendance à s'affaiblir. Après la réunion de la Fed du 12 juin, bien que le taux d'intérêt du dollar soit toujours ancré au niveau actuel mais avec une vision plus « modérée », la force du billet vert s'est refroidie. Et selon les prévisions de nombreux experts, la Fed devrait probablement réduire ses taux d’intérêt au moins une fois cette année.

Selon Mme Hien, à partir de juillet et août, la demande d’importation diminuera, ce qui réduira la demande de devises étrangères. « En outre, le Vietnam maintient toujours une balance des paiements positive, les réserves de change devraient atteindre 110 milliards de dollars en 2024 et les IDE décaissés sont toujours bons.

« En particulier, le gouvernement est très déterminé à stabiliser les prix de l'or, en réduisant l'écart avec les prix mondiaux, ce qui freine la demande intérieure en dollars », a déclaré Mme Hien.

Des clients effectuent des transactions dans une banque du district 1, à Hô-Chi-Minh-Ville - Photo : Q. DINH

Toujours méfiant face à l'inflation

Le dollar américain s’est renforcé et certaines banques centrales de la région ont dû prendre de nombreuses mesures pour intervenir et stabiliser le taux de change, et certaines ont dû reporter le calendrier des baisses de taux d’intérêt.

La Banque centrale d’Indonésie a dû augmenter les taux d’intérêt cette année en raison de la dépréciation de la monnaie locale. Alors, le Vietnam doit-il augmenter son taux d’intérêt opérationnel ?

L'économiste Le Duy Binh, directeur d'Economica Vietnam, a déclaré que la Banque d'État dispose toujours d'outils de gestion sans avoir besoin d'augmenter les taux d'intérêt pour intervenir sur les taux de change.

« De nombreuses grandes banques centrales mondiales ont signalé que l'inflation avait atteint un pic et tendent à baisser leurs taux d'intérêt. La Fed n'a pas encore abaissé ses taux d'intérêt, mais elle ne les relèvera pas dans un avenir proche », a déclaré M. Binh.

Selon M. Binh, la politique monétaire du Vietnam a commencé à être assouplie l'année dernière pour soutenir la reprise des entreprises. Si la Banque d’État relève à nouveau son taux d’intérêt opérationnel, cela signifie qu’elle envoie un signal fort indiquant que la politique monétaire passe d’un assouplissement à un resserrement.

Toutefois, les banques commerciales ont également augmenté de manière proactive les taux d’intérêt sur les dépôts pour stimuler la demande de dépôts, contribuant ainsi à stabiliser les taux de change...

« Le taux de change bénéficie de nombreux facteurs favorables, mais la décision d'augmenter le taux d'intérêt opérationnel dépend actuellement à la fois de l'inflation et de la liquidité du système. En cas de signes de forte inflation et de pénurie de liquidités, la Banque d'État doit également adopter des solutions flexibles et proactives en matière de taux d'intérêt opérationnels », a déclaré M. Binh.

Alors que les taux d’intérêt sur les dépôts commencent à augmenter, nombreux sont ceux qui craignent que les taux d’intérêt sur les prêts augmentent également, ce qui entraverait la reprise économique. Toutefois, selon M. Truong Van Phuoc, cette question n’est pas trop préoccupante car les taux d’intérêt des prêts ne peuvent pas augmenter immédiatement après l’augmentation des taux d’intérêt des dépôts.

Même dans le contexte actuel de crédit morose, les banques qui souhaitent augmenter leurs prêts en cours doivent baisser leurs taux d’intérêt pour stimuler la demande de crédit.

« Le taux de change ou le taux d'intérêt est en fin de compte une question de stabilité macroéconomique. L'inflation est un aspect important », a déclaré M. Phuoc. L’inflation mondiale a commencé à baisser, et l’inflation mondiale moyenne devrait passer de près de 6 % cette année à un peu plus de 3 % dans les prochaines années. Pour un pays aussi ouvert que le Vietnam, la hausse des prix mondiaux des matières premières exercera une pression sur les prix intérieurs et vice versa.

« Cependant, le Vietnam doit rester vigilant car même si les prix mondiaux n'augmentent pas beaucoup, en raison de l'augmentation du taux de change, la dévaluation du VND ajoutera à la pression sur les prix intérieurs.

« Il faut en tenir compte dans la mise en œuvre de la politique de change », a recommandé M. Phuoc. De plus, de nombreux citoyens craignent que l'augmentation des salaires à compter du 1er juillet n'exerce une pression sur l'inflation. Cependant, selon M. Phuoc, la nouvelle grille salariale ajustée n'est pas trop importante, ce qui permet d'envisager un taux d'inflation d'environ 4 % cette année.

Comment se portent les monnaies des pays de la région ?

La tendance à la baisse du VND par rapport au USD est toujours assez similaire à celle des autres devises de la région. Par exemple, le baht thaïlandais a chuté de près de 7% depuis le début de l'année, le ringgit malaisien a chuté de près de 3%, le yen japonais a chuté de 11%, le yuan chinois a chuté de près de 2,3%, le dollar de Singapour a perdu 2,61%...

Selon Mme Tran Khanh Hien, directrice de MBS Research, l'affaiblissement du VND affectera les flux de capitaux des investisseurs étrangers, en particulier les capitaux d'investissement indirect (FII) sur le marché boursier, exerçant une pression sur les obligations de paiement de la dette en USD du secteur privé et du gouvernement.

Dans le même temps, cela fait monter les prix des biens importés, affectant indirectement l’objectif d’inflation… Au contraire, un VND faible sera un facteur favorable pour soutenir les entreprises exportatrices nettes.

Source : https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm