Al seminario asistieron representantes del Ministerio de Finanzas, el Ministerio de Ciencia y Tecnología, el Ministerio de Asuntos Exteriores, el Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional, el Comité de Ciencia, Tecnología y Medio Ambiente de la Asamblea Nacional, el Comité del Partido de Ciudad Ho Chi Minh, la Comisión Estatal de Valores, representantes de instituciones financieras internacionales, agencias diplomáticas en Vietnam, junto con muchos expertos económicos y financieros, representantes de varias asociaciones empresariales, representantes de la comunidad empresarial de nuevas empresas tecnológicas, empresas de tecnología financiera (fintech)... y muchos inversores nacionales y extranjeros.
En la era de la digitalización global, la ciencia, la tecnología y la innovación no sólo son la fuerza impulsora sino también la clave para el desarrollo de Vietnam. La Resolución No. 57-NQ/TW del Politburó, emitida el 22 de diciembre de 2024, afirmó claramente: La ciencia, la tecnología, la innovación y la transformación digital son "avances prioritarios" en el nuevo modelo de crecimiento del país.
Sin embargo, para lograr este objetivo, se necesita un sistema financiero fuerte, en el que el mercado de capitales desempeñe un papel central, no sólo proporcionando recursos financieros, sino también creando confianza para los inversores, ayudando a desarrollar las empresas privadas nacionales, desarrollando un centro financiero internacional y contribuyendo significativamente al crecimiento de dos dígitos bajo la dirección de los líderes del Partido y del Estado.
El Sr. Le Quoc Minh, miembro del Comité Central del Partido, editor jefe del periódico Nhan Dan, subdirector de la Comisión Central de Propaganda y Educación y presidente de la Asociación de Periodistas de Vietnam, declaró: «La experiencia de los países desarrollados demuestra que, tras el período inicial de incubación, las grandes empresas tecnológicas nacionales ocupan posiciones clave en el ecosistema de innovación. Por lo tanto, el debate de hoy se centrará en el papel del mercado de capitales en el apoyo al desarrollo y la innovación de las empresas tecnológicas en Vietnam; se analizarán las tendencias actuales del capital riesgo y la inversión privada en el sector tecnológico en Vietnam y el Sudeste Asiático, así como las expectativas de los inversores».
Los países líderes en tecnología, como Estados Unidos, China y Singapur, han desarrollado mercados de capital que permiten a las empresas tecnológicas emergentes captar capital público a través de ofertas públicas iniciales (OPI), creando así “unicornios”, empresas valuadas en más de mil millones de dólares. En Vietnam, aunque el ecosistema de startups ha crecido fuertemente, el número de “unicornios” aún es limitado debido a obstáculos en los mecanismos de apoyo, especialmente en la compensación de flujos de capital. A finales de 2021, Vietnam contaba con cuatro unicornios tecnológicos reconocidos: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) y Sky Mavis, lo que situó a Vietnam en el tercer lugar del sudeste asiático, después de Singapur e Indonesia.
El Instituto de Estrategia para el Desarrollo Económico Digital (IDS) afirmó que Vietnam cuenta actualmente con varias empresas tecnológicas con potencial para competir a nivel internacional, pero estas empresas no pueden crecer debido a barreras para recaudar capital para desarrollar su escala. En concreto, de acuerdo con las disposiciones de la Ley de Valores Nº 54/2019/QH14 de 2019, para realizar una IPO en la bolsa de valores vietnamita, una empresa debe asegurarse de haber obtenido beneficios durante 2 años consecutivos antes de registrarse para una IPO y no tener pérdidas acumuladas. Esta regulación es muy difícil de implementar para las startups tecnológicas, porque la fase inicial de inversión suele ir acompañada de pérdidas temporales debido a los altos costos de inversión en investigación y desarrollo.
Para convertir a Vietnam en un centro de desarrollo de la industria de tecnología digital, con al menos cinco empresas de tecnología digital que alcancen estatura internacional para 2030, como se establece en la Resolución No. 57-NQ/TW, el debate se centró en plantear cuestiones que surgen de la práctica, proponiendo así soluciones específicas que se puedan implementar de inmediato.
Los organizadores esperan que con mucha información específica y práctica, lecciones aprendidas y recomendaciones de políticas de gran valor práctico, la discusión contribuya a la implementación de la Resolución No. 57, una decisión importante considerada como el "Contrato 10" del siglo XXI.
Haga clic en para ver el contenido más reciente.
Iniciar la discusión
 |
MC : Estimados delegados e invitados,
Hoy estamos presentes aquí en este debate para aportar ideas, consejos y soluciones específicas a los organismos de formulación de políticas y de gestión estatal para concretar la Resolución No. 57 del Politburó emitida el 22 de diciembre de 2024 en políticas y directrices adecuadas que puedan aplicarse inmediatamente en la práctica.
Se puede decir que este es uno de los primeros seminarios que identifica el problema y aporta soluciones prácticas para implementar una importante resolución, abriendo camino al crecimiento económico y al desarrollo en el nuevo contexto.
En el proceso de preparación para este debate, coincidimos firmemente con el enfoque establecido por el Instituto de Estrategia para el Desarrollo Económico Digital (IDS), que es crear un avance desde el mercado de capitales, activando así una serie de otras soluciones para resolver muchos problemas que están obstaculizando el desarrollo de la ciencia y la tecnología y las actividades de transformación digital.
Estimados,
Vietnam es considerado uno de los ecosistemas de startups más dinámicos y de más rápido crecimiento del Sudeste Asiático. A lo largo de los años, muchas empresas emergentes han recibido grandes inversiones de fondos de inversión nacionales y extranjeros.
Para lograr este resultado, el papel del Estado en el pasado y en el contexto actual es sumamente importante. Después de más de 20 años de formación y desarrollo, el ecosistema de empresas emergentes innovadoras basadas en ciencia y tecnología de Vietnam ha mejorado cada vez más, y los componentes principales del ecosistema se han mejorado gradualmente tanto en cantidad como en calidad. El corredor legal va poco a poco tomando forma y perfeccionándose. El número de empresas emergentes ha crecido rápidamente con el tiempo, y el número de organizaciones que las apoyan también ha crecido rápidamente tanto en el sector privado como en el público.
Además del capital de los emprendedores de nueva creación, el capital para startups innovadoras se ha desarrollado bajo muchas formas, como los fondos de inversión. Inversores ángeles, capital de corporaciones, grandes empresas, préstamos de bancos, fondos financieros.
Sin embargo, el problema es que el mercado de capitales de Vietnam en general no se ha desarrollado de manera sincrónica, por lo que no ha proporcionado suficientes productos financieros adecuados a las necesidades específicas de muchos sujetos en el mercado, especialmente las nuevas empresas tecnológicas.
Se puede decir que el principal beneficio de los mercados de capitales, es decir, ayudar a movilizar capital a largo plazo a costos apropiados, aún no se ha explotado plenamente. El ecosistema de startups de Vietnam ha crecido fuertemente en los últimos años, pero el número de startups unicornio valoradas en más de mil millones de dólares sigue siendo modesto.
A finales de 2021, Vietnam contaba con cuatro unicornios tecnológicos reconocidos: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) y Sky Mavis, lo que convierte a Vietnam en el tercero más grande del sudeste asiático, después de Singapur e Indonesia.
Aunque supone un avance significativo, esta cifra aún no refleja el verdadero potencial de la economía vietnamita ni el creciente número de empresas emergentes innovadoras. En comparación con otros países de la región, Vietnam todavía tiene una brecha significativa en el número de empresas que alcanzan la marca de los mil millones de dólares.
Basándose en esa realidad, hoy el Periódico Nhan Dan en colaboración con el Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS) organizó el Seminario "Creación de apalancamiento en el mercado de capitales para que las empresas tecnológicas vietnamitas se abran paso en la era digital". De esta manera, se crea un foro de debate, se brinda asesoramiento, se contribuye al perfeccionamiento de políticas y se crea un mercado de capitales dinámico, con el objetivo de contar con al menos 10 "unicornios" tecnológicos para 2030, según lo previsto en la Resolución n.º 57. Este también es un reto estratégico para que Vietnam se posicione en la carrera global de la innovación.
Al comenzar el debate de hoy, nos gustaría presentar respetuosamente a los delegados y distinguidos invitados.
1. En nombre de los líderes de ministerios, departamentos y localidades: nos gustaría presentar respetuosamente:
- Sra. Pham Thuy Chinh - Jefa Adjunta del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional
- Sr. Hoang Minh - Viceministro de Ciencia y Tecnología.
- Sr. Nguyen Thanh Cong - Representante del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional
- Sr. Truong Minh Huy Vu - Director del Instituto de Desarrollo Económico de Ciudad Ho Chi Minh.
2. Representantes de organismos diplomáticos, respetuosamente presenten:
- Sra. Lynne Gadkowski - Consejera Económica, Embajada de Estados Unidos en Vietnam.
- Sra. Tran Huong Giang - Representante de la Embajada Británica en Vietnam.
3. En nombre del periódico Nhan Dan, nos gustaría presentar respetuosamente
- Sr. Le Quoc Minh - Miembro del Comité Central del Partido, Editor en Jefe del Periódico Nhan Dan, Jefe Adjunto de la Comisión Central de Propaganda y Movilización de Masas, Presidente de la Asociación de Periodistas de Vietnam.
- Sr. Que Dinh Nguyen - Subsecretario del Comité del Partido, Subdirector del periódico Nhan Dan
- Sr. Phan Van Hung - Subdirector del periódico Nhan Dan
- Sr. Vu Mai Hoang - Jefe del Departamento de Tecnología del periódico Nhan Dan
Con compañeros del equipo de liderazgo del periódico y líderes de departamentos especializados del periódico Nhan Dan.
4. En nombre del Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS), nos gustaría presentar respetuosamente:
- Dr. Tran Van - Director del IDS.
- Dr. Nguyen Duc Kien - Presidente del Consejo Científico del Instituto IDS, ex Vicepresidente del Comité Económico de la Asamblea Nacional, ex Jefe del Grupo Asesor del Primer Ministro.
Al seminario también asistieron expertos, representantes de fondos de inversión nacionales e internacionales y representantes de varias empresas tecnológicas. Además de esto, hay muchas agencias de prensa.
Gracias por su participación: ¡ustedes son quienes deciden el éxito del debate de hoy!
 |
La discusión de hoy se transmite en vivo por el periódico electrónico Nhan Dan nhandan.vn .
Para abrir el programa, nos gustaría invitar al Sr. Le Quoc Minh, miembro del Comité Central del Partido, editor jefe del periódico Nhan Dan, subdirector de la Comisión Central de Propaganda y Movilización de Masas y presidente de la Asociación de Periodistas de Vietnam, para que dé el discurso inaugural del seminario. ¡De nada!
El Sr. Le Quoc Minh, miembro del Comité Central del Partido, editor jefe del periódico Nhan Dan, subdirector de la Comisión Central de Propaganda y Movilización de Masas y presidente de la Asociación de Periodistas de Vietnam, pronunció el discurso inaugural:
 |
Estimados delegados y distinguidos invitados presentes en el debate:
Hoy estamos aquí, en este debate, para aportar ideas y recomendar soluciones específicas para los organismos de formulación de políticas y gestión estatal, con el fin de concretar la Resolución No. 57-NQ/TW del Politburó, emitida el 22 de diciembre de 2024, en políticas y directrices apropiadas que puedan aplicarse inmediatamente en la práctica.
Se puede decir que este es uno de los primeros seminarios que identifica problemas y aporta soluciones prácticas para implementar una Resolución importante, abriendo camino al crecimiento económico y al desarrollo en el nuevo contexto. Al prepararnos para este debate, coincidimos plenamente con el enfoque establecido por el Instituto de Estrategia para el Desarrollo Económico Digital (IDS). Se trata de crear un avance desde el mercado de capitales, activando así una serie de otras soluciones para resolver muchos problemas que obstaculizan el desarrollo de la ciencia y la tecnología y las actividades de transformación digital.
Estimados,
Vietnam es considerado uno de los ecosistemas de startups más dinámicos y de más rápido crecimiento del Sudeste Asiático. A lo largo de los años, muchas empresas emergentes han recibido grandes inversiones de fondos de inversión nacionales y extranjeros. Para lograr este resultado es muy importante el papel de “partera” del Estado en el pasado y en el contexto actual.
Después de más de 20 años de formación y desarrollo, el ecosistema de empresas emergentes innovadoras basadas en ciencia y tecnología de Vietnam ha mejorado cada vez más, y los componentes principales del ecosistema se han mejorado gradualmente tanto en cantidad como en calidad. El corredor legal se va formando y completando poco a poco; El número de nuevas empresas ha crecido rápidamente con el tiempo; El número de organizaciones que apoyan a las empresas emergentes también está creciendo rápidamente tanto en el sector privado como en el público...
Además del capital de los emprendedores de nueva creación, el capital para nuevas empresas innovadoras se ha desarrollado en muchas formas, como fondos de inversión; inversionista ángel; capital de grandes corporaciones y empresas; préstamos de bancos, fondos financieros...
Sin embargo, el problema es que el mercado de capitales en Vietnam en general no se ha desarrollado de manera sincrónica, por lo que no ha proporcionado suficientes productos financieros adecuados a las necesidades y características de muchos sujetos en el mercado, especialmente las empresas tecnológicas emergentes.
La experiencia de los países desarrollados muestra que, después del período de incubación inicial, las grandes empresas tecnológicas nacionales ocupan posiciones clave en el ecosistema de innovación. Estas unidades prometen convertirse en uno de los motores importantes, capaces de “unir fuerzas” con el Estado para apoyar el ecosistema ciencia-tecnología, la innovación y la transformación digital en la nueva era. La mayor dificultad para estas unidades fue identificada por el Comité Organizador del seminario, que es la falta de grandes fuentes de capital del sector económico privado.
Por lo tanto, el panel de discusión de hoy se centrará en el papel de los mercados de capital en el apoyo al crecimiento y la innovación de las empresas tecnológicas en Vietnam; Analizar las tendencias actuales en materia de capital de riesgo y inversión de capital privado en el sector tecnológico en Vietnam y el Sudeste Asiático, así como las expectativas de los inversores. Al mismo tiempo, compartir lecciones importantes de acuerdos exitosos de recaudación de fondos en otros países.
El seminario también profundizará en la experiencia práctica de las empresas y los inversores al acercarse al mercado de capitales en Vietnam, sugiriendo así problemas que surgen de la práctica, para proponer soluciones específicas que se puedan manejar de inmediato, con el fin de crear condiciones favorables para las empresas y los inversores.
Estimados,
Se puede observar que los objetivos establecidos por la Resolución No. 57 son bastante altos y desafiantes, pero aún factibles porque Vietnam ha pasado más de 10 años implementando políticas sobre nuevas empresas tecnológicas e innovación, y ha incubado la primera generación de nuevas empresas capaces de competir en el mercado internacional. Eso demuestra que cuando empezamos a implementar la Resolución No. 57, tuvimos un inicio favorable, fundamental tanto en la teoría como en la práctica.
Espero que la información, el conocimiento y las ideas discutidas en el debate de hoy nos motiven a encontrar direcciones nuevas y creativas.
Por último, deseo que el debate sea un gran éxito y espero que cada uno de nosotros salga de allí con mucha información útil y nuevos contactos.
 |
¡Muchas gracias y deseo que la discusión sea un éxito!
MC: Gracias, Sr. Le Quoc Minh, por plantear muchas cuestiones para discutir soluciones para desarrollar el mercado de capitales para promover la innovación en Vietnam.
Señoras y señores, presentes en el debate con representantes del Partido y de los líderes del Estado, nos gustaría presentar respetuosamente a la Sra. Pham Thuy Chinh, Vicepresidenta del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional, para que dé sus comentarios sobre la orientación del debate de hoy.
Sra. Pham Thuy Chinh, Vicepresidenta del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional
 |
Estimado camarada Le Quoc Minh, miembro del Comité Central del Partido, editor jefe del periódico Nhan Dan
Damas y caballeros,
En nombre del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional, quisiera desearle un gran éxito al seminario "Creación de apalancamiento en el mercado de capitales para que las empresas tecnológicas vietnamitas avancen en la era digital", organizado por el periódico Nhan Dan en colaboración con el Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS).
La Resolución No. 57-NQ/TW del Politburó, emitida el 22 de diciembre de 2024, afirmó claramente que el desarrollo de la ciencia, la tecnología, la innovación y la transformación digital son factores decisivos para el desarrollo de los países; es la condición previa, la mejor oportunidad para que nuestro país se desarrolle rica y fuertemente en la nueva era: la era del ascenso de la nación.
Para lograr este objetivo, la Resolución 57 requiere una mejora institucional urgente y drástica; eliminar todas las ideas, conceptos y barreras que obstaculizan el desarrollo; Convertir a las instituciones en una ventaja competitiva en el desarrollo de la ciencia, la tecnología, la innovación y la transformación digital ; Solicitar urgentemente modificar, complementar y completar sincrónicamente las regulaciones legales sobre ciencia, tecnología, inversión, etc. para liberar recursos para el desarrollo de la ciencia, la tecnología, la innovación y la transformación digital nacional.
En los últimos días, las palabras clave más buscadas son resolución 57, transformación digital nacional. En ese espíritu, es extremadamente necesario que el periódico Nhan Dan y el Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital elijan de manera proactiva el tema de promover el mercado de capitales para empresas de tecnología innovadora para discutir con franqueza los problemas que surgen de las nuevas realidades.
Desde la perspectiva del cuerpo legislativo en el ámbito económico y financiero, la información de este seminario sin duda será de gran utilidad para la investigación, la reflexión y la toma de decisiones políticas en la construcción de un sistema de documentos legales relacionados con el mercado de capitales con un papel central, tanto en la provisión de recursos financieros para nuevas empresas tecnológicas innovadoras como en la creación de confianza para los inversores.
Esta tarde, la Asamblea Nacional también celebró una reunión sobre transformación digital y la aplicación de la tecnología en la transformación digital. Existe un compromiso por parte del Grupo Viettel en aplicar la tecnología a la transformación digital.
 |
La Resolución 57 identificó esto como una revolución profunda e integral en todos los campos de la ciencia y la tecnología; implementarse de manera decidida, persistente, sincrónica, consistente y a largo plazo con soluciones innovadoras y revolucionarias, con las personas y las empresas como centro, sujeto, recurso principal y fuerza motriz , en las cuales las instituciones son el prerrequisito, necesitan perfeccionarse y ir un paso adelante .
Por ello, es sumamente necesario innovar pensando en la construcción de leyes sobre mercados de capitales para startups innovadoras para asegurar los requisitos de gestión y al mismo tiempo incentivar el desarrollo de la ciencia, la tecnología, la innovación y la transformación digital nacional, junto con recursos financieros públicos, para asegurar que la tasa de crecimiento del PIB de nuestro país en los próximos años alcance los dos dígitos, con el objetivo de alcanzar los objetivos estratégicos para 2030 y 2045.
Sin embargo, por más que el Estado se esfuerce, la proporción de la inversión pública en la inversión social total sigue siendo sólo un factor principal, una fuente de capital para los criterios sobre el techo de la deuda pública, la deuda gubernamental, la deuda externa, la capacidad de pago de la deuda del presupuesto estatal y la inversión del sector privado sigue jugando el papel más importante.
Según la meta de la Resolución No. 57, para 2030 la escala de la economía digital internacional alcanzará al menos el 30% del PIB. El gasto en investigación y desarrollo (I+D) alcanzará el 2% del PIB, del cual el gasto social representará el 60%. Institucionalizando el punto de vista anterior, en la reciente novena sesión extraordinaria, la Asamblea Nacional aprobó muchas resoluciones para eliminar los cuellos de botella institucionales. En particular, la Resolución No. 193, de 19 de febrero de 2025, sobre la puesta a prueba de una serie de mecanismos y políticas especiales para crear avances en el desarrollo de la ciencia y la tecnología, la innovación y la transformación digital nacional, ha institucionalizado específicamente la Resolución 57 con muchas políticas importantes.
Puedo mencionar la posibilidad de permitir que las organizaciones públicas de ciencia y tecnología, la investigación pública en ciencia y tecnología y las instituciones públicas de educación y capacitación establezcan, aporten capital y operen empresas para aplicar los resultados de la investigación científica. Aceptar riesgos en la investigación científica y el desarrollo tecnológico, así como financiar la investigación y el desarrollo científico y tecnológico mediante el mecanismo de fondos. Y la asignación de fondos para la investigación científica y tecnológica, la propiedad, la gestión, el uso de los resultados de la investigación científica y tecnológica, y especialmente la comercialización de los resultados de la investigación científica, es un problema que existe desde hace muchos años.
Incentivos de impuestos sobre la renta corporativa, incentivos de impuestos sobre la renta personal en investigación científica y tecnológica utilizando el presupuesto central para implementar plataformas digitales compartidas y licitar para proyectos de transformación digital, y apoyo financiero para que las empresas se conviertan rápidamente a 5G hasta fines de 2025. Política para desarrollar conexiones internacionales de telecomunicaciones en el mar con empresas vietnamitas que participan en la contribución de capital o son inversionistas, y sin límite en la contribución de capital piloto con control de servicios de telecomunicaciones, utilizando satélites, órbitas bajas y apoyo financiero para la construcción de la primera fábrica para servir a la investigación, capacitación y producción de chips semiconductores. El nivel de apoyo no superará los 10.000 billones de VND y las empresas tienen derecho a deducir más del 10%. Los costos de producción y negocio para llevar a cabo este proyecto no superarán el 20% de su costo.
 |
En la agenda legislativa del próximo 9º período de sesiones, la Asamblea Nacional continuará perfeccionando leyes como la Ley de Presupuesto Estatal, la Ley de Inversiones y la Ley de Ciencia y Tecnología. También se considerará la cuestión de la movilización de recursos financieros sociales para el desarrollo de la ciencia y la tecnología, la innovación y la transformación digital.
Espero que con los resultados de este debate, junto con la iniciativa y determinación de los científicos y expertos, haya muchas contribuciones al trabajo de perfeccionamiento de las instituciones, creación de apalancamiento para el mercado de capitales y realización de los puntos de vista y políticas del Partido sobre el desarrollo de la ciencia y la tecnología, la innovación y la transformación digital nacional.
 |
Con ese espíritu, deseo que nuestro debate sea todo un éxito. Les deseo a todos salud, felicidad y éxito.
Muchas gracias.
MC: Gracias Sra. Pham Thuy Chinh por las importantes instrucciones para que los gerentes, expertos, inversionistas y empresas puedan concentrarse en discutir y aclarar el tema.
Estimados delegados:
Con visión al 2030, la Resolución No. 57 tiene como objetivo colocar a Vietnam entre los tres primeros países del Sudeste Asiático en términos de competitividad digital, convirtiéndose en un centro para el desarrollo de la industria de tecnología digital, con al menos 5 empresas de tecnología digital que alcancen estatura internacional. Esta orientación estratégica es también un fuerte llamado a transformar a Vietnam de una economía basada en mano de obra de bajo costo a una economía basada en el conocimiento y la innovación.
Nos gustaría invitar al Sr. Nguyen Duc Kien, Presidente del Consejo Científico del Instituto IDS, ex Vicepresidente del Comité Económico de la Asamblea Nacional y ex Jefe del Grupo Asesor del Primer Ministro, a presentar el primer discurso con el tema: "La importancia de la Resolución 57 y su impacto en el desarrollo de la ciencia y la tecnología en Vietnam".
¡De nada!
Dr. Nguyen Duc Kien - Presidente del Consejo Científico del Instituto IDS, ex Vicepresidente del Comité Económico de la Asamblea Nacional, ex Jefe del Grupo Asesor del Primer Ministro:
La importancia de la Resolución 57 y su impacto en el desarrollo científico y tecnológico de Vietnam
Estimado camarada Le Quoc Minh, editor jefe del periódico Nhan Dan, estimados dirigentes del departamento editorial y de los departamentos del periódico Nhan Dan,
Estimados líderes de ministerios, departamentos, ramas y comités de la Asamblea Nacional, y todos ustedes que participan en el debate sobre la Resolución 57.
 |
Esta Resolución ha sido emitida y ya ha sido emitida por las autoridades responsables. Se implementaron muchas resoluciones, como lo afirma claramente el discurso del camarada Pham Thuy Chinh. La Asamblea Nacional, durante su 9ª sesión extraordinaria, también emitió una serie de documentos legales para implementar la Resolución 57 del Comité Central.
Hoy en día, al presentar la importancia de la Resolución 57, quizás para muchas personas esto sea redundante, pero para iniciar una discusión siempre tenemos que presentar nuestros puntos de vista sobre este tema. Tal como lo asignaron los líderes a cargo de la discusión, me gustaría presentar brevemente los temas relacionados con el contenido que discutiremos hoy.
En este contexto, académicos y políticos de todo el mundo han identificado la Cuarta Revolución Industrial como algo que comenzó en 2012. El concepto se formó en una exposición de ciencia y tecnología en la República Federal de Alemania.
En ese contexto, durante el período de sesiones del XII Comité Ejecutivo Central, el Comité Ejecutivo Central del Partido dedicó una sesión entera a escuchar un informe sobre la Cuarta Revolución Industrial. Hasta ahora hemos tenido una resolución temática sobre el desarrollo de la ciencia y la tecnología, especialmente en el campo de la transformación digital económica.
Hemos logrado muchos éxitos en el proceso de aplicación de la ciencia y la tecnología al desarrollo socioeconómico del país. Quizás aquí, el Sr. Hoang Minh, Viceministro de Ciencia y Tecnología, sea la persona con mayor experiencia en el campo más exitoso de nuestro proceso de innovación, que consiste en implementar el lema de "tomar atajos, tomar la iniciativa" e integrarse proactivamente en la economía internacional de las telecomunicaciones.
De un país que utilizaba únicamente equipos de telecomunicaciones y teléfonos, hemos pasado totalmente a la centralita telefónica electrónica E10. Así que nuestro contexto es que tenemos los éxitos y la experiencia para lograr avances.
El objetivo de la Resolución 57 es similar a la dirección del Secretario General en el pasado, es decir, tomar la meta y dividirla nuevamente en el proceso de tiempo y recursos para implementarla, a fin de alcanzar la meta más alta con la mayor determinación para llevar a cabo las tareas establecidas en la Resolución del Congreso del Partido.
Este no es como el nivel anterior. Evaluamos que esta Resolución 57 es similar al proceso de implementación de la reciente Resolución 18, que es que la implementamos de arriba hacia abajo, no como la forma antigua, cuando estudiamos la resolución, el Comité Central tiene la resolución, luego la célula del Partido comienza a implementar el estudio desde la célula del Partido hasta el Comité del Partido, luego regresamos.
La forma como se plantea el objetivo y la forma como se implementa son innovadoras en el contenido principal. El problema es muy simple: sólo hay dos objetivos: estar entre los tres primeros de la ASEAN en 2030. Así que nos quedan 6 años y la economía digital representa el 30% del PIB. Si dividimos ese plazo de seis años en tareas que debemos completar cada año, para alcanzar el objetivo final, necesitamos alcanzar un objetivo específico de tener 10 unicornios, empresas unicornio para 2030. Actualmente, solo tenemos 4, todavía nos faltan 6.
Por lo tanto, el capital mínimo requerido para estos negocios es de 6.000 millones de dólares. Esta manera de plantear el problema es muy específica y, por tanto, ayuda a los organismos encargados de su ejecución. La implementación de la Resolución del Partido tiene pasos más específicos y, lo más importante, nos orienta sobre el trabajo a realizar. En cuanto a la Resolución 57, hay tres direcciones principales. Se trata de una resolución que se remonta a la década de 1960, cuando consideramos que la revolución científica y tecnológica fue crucial. Esta vez, la Resolución 57 reafirma una vez más que la revolución científica y tecnológica es clave, pero esta vez se centra en los negocios digitales, la transformación digital y las aplicaciones digitales en todos los ámbitos de la vida social y económica.
Se puede decir que si en 1987-1988 comenzamos, después del contrato número 100 del Secretariado, teníamos la Directiva 10 del Politburó sobre los contratos de los trabajadores del sector agrícola. Muchos investigadores han considerado la Resolución 57 un paso importante. Como avance en el campo de la ciencia y la tecnología, especialmente en la transformación digital, la gente suele utilizar la imagen de comparación como una forma de contrato 10 en el campo de la tecnología digital.
Lo más importante aquí es que la Resolución orienta a las agencias y organizaciones a implementar la gestión de acuerdo a metas establecidas, no de acuerdo a costos y procedimientos normales, dando autonomía y autorresponsabilidad a las empresas. Esto es algo que en la conferencia extraordinaria, en la 9ª sesión extraordinaria de la Asamblea Nacional, como lo planteó la vicepresidenta Thuy Chinh, la Asamblea Nacional tuvo una resolución especializada sobre ciencia y tecnología. Aquí muchas personas han realizado temas de investigación científica.
 |
Los camaradas ven que el tiempo que un líder de proyecto gasta en investigación científica es equivalente al tiempo que gasta en arreglar finanzas y procedimientos. Para zanjar el tema, para el 57, hubo un gran avance. La Asamblea Nacional también ha implementado 57 documentos legales para monitorear e implementar el objetivo final, no sólo en el curso de la acción. Esto anima a los científicos a centrar todos sus esfuerzos en la investigación, en sus puntos fuertes, para producir resultados. Los gerentes, especialmente los gerentes financieros, utilizarán el resultado final como medida para todo el proceso de contratación o externalización de actividades de investigación científica.
Y así, con la Resolución 57, se crean las condiciones para que las agencias que implementan la Resolución del Partido aumenten audazmente la inversión en investigación y desarrollo. La propia Resolución y los documentos que la implementan también han incrementado el nivel de capital del presupuesto estatal para servir a una mayor investigación y desarrollo, y sus regulaciones operativas también se han ampliado. Además, debemos decir que la Resolución ha abierto oportunidades para atraer a tres empresas tecnológicas líderes para invertir capital.
La Resolución también plantea una cuestión muy novedosa: mejorar la productividad laboral, mejorar la eficiencia de los servicios públicos y hacer posible que todas las personas en todas las regiones del país, sin estar limitadas por la geografía o la distancia, puedan disfrutar de los servicios públicos.
Uno de los últimos avances son los servicios médicos a distancia, que nuestros centros médicos están implementando activamente, especialmente los hospitales de las escuelas de primera línea. Tanto el Hospital Universitario Médico de Hanoi como el Hospital Universitario de Medicina y Farmacia de Ciudad Ho Chi Minh lo han implementado con mucha fuerza.
Esperamos que el impacto de la Resolución 57 sea amplio en términos de investigación y desarrollo, transferencia de tecnología, cooperación internacional y aplicación práctica. Gran parte del personal de la ciudad, especialmente en el sector tradicional.
Podemos decir que la Resolución del Partido a través de la Resolución 57 y a través de la implementación de los organismos ejecutores. Considero que la Resolución del Partido es un documento integral que representa la relación general y la interacción mutua en toda la economía. Por eso, al implementar el espíritu de la Resolución 57, durante el proceso de implementación, los organismos de la Asamblea Nacional y del Partido han tenido métodos dinámicos y creativos y han tomado la eficiencia como el objetivo principal. Así lo han demostrado los documentos legales emitidos por la Asamblea Nacional.
Esperamos que la Resolución 57 sea una fuerza impulsora para apoyar la ciencia y la tecnología de Vietnam en general y la transformación digital en particular. En particular, creará un corredor legal sólido en la movilización de capital para garantizar los objetivos que nos fijamos. Se reflejará en el texto de la Resolución del XIV Congreso Nacional del Partido, de 2026 a 2030.
 |
Nos esforzamos por lograr un crecimiento económico de dos dígitos; Este es un gran desafío. Sin medidas innovadoras, especialmente en el contexto de la economía de Vietnam, la inversión es una de las soluciones importantes para promover el desarrollo económico y lograr oportunidades de crecimiento como se establece en la Resolución del Congreso del Partido. Esperamos que con la presentación sumaria del espíritu de la Resolución 57 y la realidad que los organismos de la Asamblea Nacional y del Gobierno han implementado durante los últimos tres meses, la discusión de hoy también tenga el mismo espíritu. Seamos decididos, científicos y creativos para que podamos aportar nuestra pequeña parte al desarrollo del país.
 |
Muchas gracias.
Los lectores pueden leer el resumen de la presentación del Dr. Nguyen Duc Kien aquí.
MC: ¡Damas y caballeros!
Con una población de cientos de millones, una clase media creciente en una economía digital próspera, Vietnam posee ventajas competitivas únicas para atraer inversores extranjeros.
¿Cómo aprovechar estas ventajas? Nos gustaría invitar a la Sra. Nguyen Ngoc Anh, Directora General de SSI Asset Management, a presentar un discurso sobre el tema: "Posicionar a Vietnam como un destino líder para la inversión extranjera en tecnología".
¡De nada!
Sra. Nguyen Ngoc Anh, Directora General de SSI Asset Management:
Posicionar a Vietnam como un destino destacado para la inversión extranjera en tecnología
 |
En primer lugar, me gustaría expresar mi agradecimiento especial al periódico Nhan Dan por organizar este debate y espero que tengamos resultados positivos.
Hemos planteado cuestiones iniciales para debate y hemos encontrado soluciones para apoyar el despliegue y desarrollo de la industria tecnológica de Vietnam.
Primero, repasemos algunos de los éxitos de la economía de Vietnam en los últimos 20 años. El crecimiento económico de Vietnam ha liderado consistentemente la región durante las últimas dos décadas. En 2024, el crecimiento económico de Vietnam alcanzará un promedio del 7,1%, casi el doble del promedio mundial. El crecimiento medio mundial en 2024 es del 3,2%. Estos son éxitos innegables en el último tiempo. Pero ¿cómo posicionamos la contribución del sector tecnológico a la economía?
A lo largo de los años, hemos observado que las empresas emergentes en Vietnam tienden a establecer empresas en el extranjero. Aunque operan en Vietnam, aún establecen negocios en el extranjero, específicamente en Singapur, para realizar actividades de movilización de capital con mayor comodidad. Ésta es la primera tendencia.
La segunda tendencia que observamos es que las empresas unicornio y casi unicornio a menudo se preguntan: ¿pueden recaudar capital en mercados extranjeros, en lugar de preguntarse si pueden recaudar capital y cotizar en el mercado vietnamita?
Éstas son las preguntas que recibimos de empresas emergentes y unicornios. Y, de hecho, casi ninguna empresa se ha marcado como objetivo o cree que podrá conseguir capital y cotizar en el mercado vietnamita.
En 2024, solo tendremos una IPO y la cantidad de capital recaudado es casi muy pequeña en comparación con Malasia o Indonesia.
Y si nos preguntamos si en los últimos 10 años alguna empresa tecnológica ha realizado una IPO en el mercado vietnamita, entonces quizá la respuesta sea no. Esto significa que el mercado de valores vietnamita todavía no es un canal de capital para las empresas tecnológicas.
Ésta es una gran pregunta, porque incluso en 2017, 2018, 2019, que fue el pico de las IPO en Vietnam, todavía no vimos empresas tecnológicas.
Luego, desde 2020 hasta ahora, ha sido un período tranquilo para el mercado de OPI vietnamita, y las empresas de tecnología vietnamitas no han aparecido en el mapa de OPI del mercado de valores vietnamita.
Ante esta situación, es necesario buscar soluciones para convertir el mercado de valores vietnamita en un canal de capital eficaz para las empresas tecnológicas.
Si observamos el mercado de capital privado, vemos que, en el mercado del sudeste asiático, el crecimiento del capital privado en el sector tecnológico es del 11%. Sin embargo, la tendencia de movilización de capital de la industria tecnológica en Vietnam está disminuyendo, a solo 372 millones de dólares en 2024.
De hecho, de 2020 a 2025, las actividades de movilización de capital en general en el mercado vietnamita solo se centrarán en dos industrias principales: finanzas y salud, sin prestar atención a la industria tecnológica.
Este también es un tema que debemos considerar: la razón por la cual el capital de inversión en nuevas empresas tecnológicas no llega a Vietnam.
Para el mercado de valores cotizado, si vemos el objetivo de que la tecnología digital contribuirá con el 30% a la economía para 2030, entonces actualmente, según las estadísticas, el sistema empresarial de TIC, el sistema empresarial de tecnología que cotiza en el mercado vietnamita solo representa el 6,3% del valor total de las transacciones del mercado.
Entre las 30 empresas más grandes de Vietnam, solo hay un nombre tecnológico: FPT.
Si el VN-Index es un verdadero barómetro de la economía, significa que podemos estimar que está cayendo alrededor de un 5-6% la contribución total de las empresas de TIC a la economía total del país.
Nuestro objetivo es que en 2030 esta cifra sea del 30%. Podemos ver que esta es una distancia muy larga desde ahora hasta dentro de 5 años. No se trata sólo de una cuestión de capitalización, sino también de un número muy limitado de empresas que cotizan en bolsa: 16 de las 1.610 empresas que actualmente cotizan y están registradas para cotizar en Bolsa, lo que significa que sólo el 1% de las que cotizan y están registradas para cotizar en Bolsa hoy en día son empresas tecnológicas.
 |
Recibimos muchas solicitudes de inversores extranjeros. Dicen que Vietnam tiene un gran potencial en tecnología y quiere invertir en la industria tecnológica. Sin embargo, no tienen ningún negocio en el que invertir. También es un problema desbloquear capital para las empresas tecnológicas en Vietnam.
Volviendo a las características de las empresas tecnológicas, creo que esta no es sólo una característica de las empresas vietnamitas, sino también una característica de las empresas tecnológicas a nivel mundial. Especialmente en las empresas de tecnología, no tienen activos ni bienes inmuebles. Esto hace que el acceso a préstamos tradicionales sea muy difícil. Esta es una gran barrera para que las empresas tecnológicas accedan al capital.
En segundo lugar, las empresas de tecnología crecen rápidamente y tienen grandes necesidades de capital, pero presentar su potencial es un problema relativamente abstracto para las empresas de tecnología, lo que lleva a una barrera que les dificulta acceder a las fuentes de capital tradicionales.
Tercero, en las primeras etapas, e incluso para las nuevas empresas en Vietnam hoy, todavía están en estado de pérdida, a pesar de las valoraciones muy altas en términos de valor del producto.
Volviendo a la historia de IPO o listado, en los últimos años, solo 16 empresas han enumerado y registrado para comerciar en el mercado de valores.
Actualmente, hay 3 pisos: Upcom, Hose y HNX. Tanto para la manguera como para HNX, todos tienen requisitos relacionados con las ganancias, y casi ninguna empresa de tecnología puede cumplir con este requisito.
Para Upcom Floor, la tendencia es más abierta. Sin embargo, UPCOM es una plataforma donde cualquier empresa pública puede participar, no hay distinción entre las empresas públicas regulares y las empresas de tecnología; No hay criterios especiales para que los inversores determinen que este es un producto tecnológico y aplicarán sus propias valoraciones a este piso. Para UPCOM, no tenemos tales criterios.
En segundo lugar, la liquidez del piso de UPCOM también es muy baja por muchas razones, lo que hace que los inversores extranjeros estén casi inactivos en el mercado de UPCOM. Para las empresas listadas, esto afectará en gran medida la valoración, por lo que normalmente, las empresas de tecnología no quieren enumerar en UPCOM. Esto afectará inmediatamente la valoración de la empresa.
Estos son problemas relacionados con el intercambio y las regulaciones actuales en Vietnam, lo que lleva a restricciones a las empresas de tecnología.
Mientras tanto, los principales centros financieros de todo el mundo han flexionado sus requisitos de listado, permitiendo que las empresas de tecnología no rentables sean más fáciles de acceso al capital para impulsar el crecimiento.
Por ejemplo, un país altamente desarrollado como Estados Unidos ha construido un piso NASDAQ separado para las empresas tecnológicas, con condiciones específicas adecuadas para las características de las empresas tecnológicas. Esto permite a las compañías de tecnología enumerar en el intercambio y ayuda a los inversores a reconocer esto como un intercambio separado para la tecnología, aplicando todos los criterios de valoración correctos para las empresas de tecnología.
Incluso en Asia, China e India han tomado la iniciativa para facilitar las condiciones de beneficio de OPI, apoyando fuertemente el acceso al capital para las empresas de tecnología innovadores.
 |
China ha aflojado sus requisitos de ganancias, permitiendo que las compañías tecnológicas no rentables se enumeren en el mercado estelar (Shanghai); Del mismo modo, India ha adoptado regulaciones flexibles para nuevas empresas tecnológicas en la Plataforma de Crecimiento de Innovadores (NSE) y las PYME en NSE emergen.
Esta tendencia también se refleja en el sudeste asiático, donde varios países han establecido de manera proactiva intercambios con regulaciones más flexibles, allanando el camino para que las empresas de tecnología de rápido crecimiento accedan a capital de manera eficiente.
Catalist (Singapur), ACE Market (Malasia), Junta de Aceleración (Indonesia) e Intercambio en vivo (Tailandia) se dirigen a pequeñas y medianas empresas (PYME) y nuevas empresas de tecnología con potencial de crecimiento, lo que demuestra su compromiso de fomentar el ecosistema de inicio y el crecimiento económico regional.
Me gustaría proponer que las acciones gubernamentales puedan considerarse para apoyar a las empresas tecnológicas en el proceso de recaudación de capital.
Además, también podemos considerar construir un piso de negociación profesional para empresas de tecnología. Podemos considerar el segundo que es el modelo técnico que regresa a OCITI y TIC, y específicamente en Vietnam hoy.
Sobre el tema fiscal, hay una barrera fiscal del 20% para todos los fondos de inversión cuando se encuentran en Vietnam para inversores extranjeros. Mientras que si dejan su dinero en el extranjero, solo tienen que pagar una tasa impositiva del 10%. Esa es la primera historia.
La segunda historia es que hay problemas relacionados con la operación del fondo, relacionados con el aumento y la disminución del capital comprometido, y hay otros detalles técnicos que conducen a barreras. Aunque realmente queremos establecer un fondo en Vietnam, no es posible implementar el establecimiento, y casi todas las empresas se establecen en el extranjero y realizan actividades de inversión desde el extranjero hasta Vietnam.
Además, para los sistemas comerciales de inicio, hay otra solución que muchos sistemas comerciales de inicio, especialmente las empresas actuales, emiten tokens. Sin embargo, no tenemos estadísticas detalladas, a través de discusiones con el sistema comercial de inicio, esta es una dirección muy efectiva en términos de capital, pero tiene muchos riesgos potenciales, lo que requiere un corredor legal específico para garantizar la gestión de riesgos para estas actividades.
Mi discurso será breve y también tengo algunas sugerencias. Esperamos que aquí tenga una opinión para que podamos contribuir y discutirla más tarde.
 |
¡Gracias!
Los lectores pueden leer el resumen de la presentación de la Sra. Nguyen Ngoc Anh aquí.
MC:¡Damas y caballeros!
Una de las mayores barreras para las empresas de tecnología vietnamitas hoy es el acceso a los mercados de capitales. Para aclarar este problema, me gustaría invitar respetuosamente al Dr. Tran Van, director del Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS), a presentar un documento: "Descripción general de los problemas en la movilización de capital (OPI) Actividades de nuevas empresas de tecnología para el desarrollo exitoso en Vietnam".
¡Bienvenido al Dr. Tran Van!
Dr. Tran Van, exvicepresidente del Comité de Finanzas y Presupuesto de la Asamblea Nacional, director del Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS)
 |
Captación de capital para startups: el papel de relajar las condiciones de la IPO
Las empresas emergentes necesitan capital de crecimiento para promover el desarrollo de tecnología innovadora, pero enfrentan barreras. Los mercados de capitales pueden ayudar a las empresas emergentes a crecer, pero las condiciones para salir a bolsa en Vietnam son limitadas. Los países desarrollados han relajado las condiciones de cotización para apoyar a las empresas emergentes a convertirse en unicornios tecnológicos. La pregunta es: ¿Qué puede aprender Vietnam de la experiencia internacional?
Han existido muchos métodos a pequeña escala…
Cómo conseguir capital para empresas emergentes de tecnología innovadora es siempre el mayor dolor de cabeza para los emprendedores. Llamado startup, significa “iniciar” una carrera. Si se trata simplemente de "comprar al principio del mercado y vender al final" de algunos productos o servicios tangibles, entonces tal vez gastar dinero o pedir prestado para hacerlo no sea difícil si se puede demostrar su eficacia. Sin embargo, la palabra “startup” de la que hablamos aquí está asociada a “innovación tecnológica”, es decir, que la tecnología es muy nueva, sin precedentes, puede “ganar” y también puede “perder”. Con este tipo de startups no es fácil conseguir capital.
Las empresas emergentes suelen conseguir capital de diversas maneras. La forma más simple es hacerlo usted mismo (arranque) o recaudar dinero de familiares y amigos (FFF-Family, Friends & Fools) . Es importante acordar claramente los términos del préstamo para evitar conflictos de intereses más adelante. Este tipo de movilización no es mucho.
 |
El siguiente es el recaudación de capital de los inversores privados (inversores de ángeles) basados en la confianza en las ideas, soluciones y productos del negocio de inicio, invertir dinero (con condiciones a menudo más fáciles que los préstamos bancarios ), la experiencia, las relaciones en el negocio en la etapa temprana a cambio de la propiedad, la gestión empresarial, las expectativas de la presión, las expectativas de ganancias, el desarrollo de los invitados ... cuando los inversores creen en el potencial de crecimiento sólido que las empresas de ups. negociaciones complejas y prolongadas.
Luego, elimine un préstamo bancario, aunque no es fácil porque los bancos siempre requieren un historial de crédito estable que las empresas de inicio no pueden tener, la tasa de interés es alta y debe haber garantías o garantía.
En nuestro país, estas formas de movilización de capital son bastante populares y las regulaciones legales también son claras.
Otras formas de movilización, como las incubadoras comerciales, son bastante competitivas, tienen requisitos estrictos y están limitadas en términos de campos como se estipulan en la ley sobre alta tecnología, las regulaciones en parques de alta tecnología emitidos con el Decreto 99/2003/ND-CP, o la movilización de las plataformas de inversión también se pueden implementar porque existen regulaciones.
Dificultades para recaudar capital para nuevas empresas en Vietnam
- Regulaciones legales desfavorables.
- La ley de valores requiere "sin pérdidas acumuladas" antes de la lista.
- Dificultad en la desinversión para los inversores: la falta de canal de desinversión a través de la salida a bolsa hace que los inversores duden.
Menos común o menos claro, o no claramente regulado por la ley, son probablemente las siguientes formas:
(1) El crowdfunding es un nuevo método para aumentar el capital para aumentar la capacidad de implementar varios proyectos, a menudo nuevas ideas de negocios, en las primeras etapas de implementación de pequeñas y micro empresas empresariales, de los recursos de un grupo de personas dispuestas a patrocinar pequeñas cantidades de dinero a través de un canal de recaudación de fondos basado en Internet.
(2) Soporte y subsidios de organizaciones estatales, fondos y grandes empresas, generalmente no reembolsables, para llevar a cabo una serie de proyectos con ciertos criterios. Este método también es bastante complicado y estricto en términos de procedimientos, envío de solicitudes y proceso de revisión.
(3) Recibir capital de inversión de grandes empresas y corporaciones. De esta manera, tiene el potencial de ser una inversión a largo plazo y puede recibir un apoyo positivo al ingresar al mercado. Sin embargo, las ganancias deben compartirse o comprometerse con las corporaciones utilizando productos y servicios. El modelo coreano ilustra muy bien esta relación.
En Vietnam, existen algunas regulaciones en la ley empresarial, la ley de ciencia y tecnología, la ley de impuestos sobre la renta corporativa, etc., pero no están enfocadas y no están claras, especialmente para las empresas con capital de inversión estatal, para proyectos de investigación y desarrollo de alta tecnología, nuevas tecnologías con altos riesgos, fácil de perder capital o difícil recuperar capital.
Requisitos para satisfacer las necesidades prácticas en la nueva etapa de desarrollo ...
Todas estas formas de movilización solo pueden cumplir con una determinada etapa cuando la escala del negocio de inicio sigue siendo bastante modesta. Durante el proceso de desarrollo, las nuevas empresas tienen como objetivo recaudar capital del público (OPI) y considerar que esta es una medida de éxito y un hito que marca la madurez de la nueva empresa, convirtiéndose en una empresa completa que contribuye completamente al desarrollo socioeconómico del país.
Sin embargo, de acuerdo con las disposiciones de la Ley de Valores, las empresas que deseen hacer una oferta pública inicial (OPI) con el fin de listar en la bolsa de valores deben cumplir con la condición de haber estado en el negocio durante 2 años consecutivos inmediatamente anteriores al año de la salida a bolsa, y no tener pérdidas acumuladas hasta el año de registro para la oferta.
 |
Esta es una dificultad o incluso una barrera técnica insuperable para las nuevas empresas de tecnología, porque la fase de inversión inicial de una nueva empresa a menudo va acompañada de pérdidas temporales debido a los altos costos de investigación y desarrollo.
Para las nuevas empresas a gran escala, las empresas muy grandes, como los unicornios de tecnología, es aún más difícil porque la cantidad de capital necesaria para movilizarse es a menudo muy grande, decenas o cientos de millones de USD.
Las disposiciones de la Ley de Valores tienen como objetivo garantizar la calidad de los valores listados, protegiendo a los inversores en el mercado de valores del riesgo de pérdida al invertir en empresas ineficientes, lo que invisiblemente evita que las nuevas empresas de tecnología vietnamita accedan al mercado de capitales para el desarrollo, y los inversores pierden la oportunidad de invertir en nuevas empresas de tecnología, aunque tienen información completa sobre las empresas sobre las empresas y aceptan el riesgo de invertir.
De hecho, con el nivel actual de tecnología, muchas veces los productos intangibles (soluciones, conocimientos tecnológicos) tienen un precio con precisión, a veces incluso más preciso que los productos tangibles (bienes raíces, infraestructura de transporte, energía, etc.).
Impacto positivo de la facilidad de las condiciones de OPI
- Cuando las nuevas empresas tecnológicas pueden IPO fácilmente, pueden recaudar capital público para invertir en inteligencia artificial (IA), big data, etc. sin la presión de obtener ganancias inmediatas.
- Cuando las condiciones de OPI son más flexibles, los fondos de inversión extranjera estarán dispuestos a invertir en nuevas empresas de tecnología vietnamita porque hay un claro canal de desinversión.
- Cuando las nuevas empresas recaudan capital de las OPI, pueden expandir las operaciones, atraer talento, desarrollar nuevas tecnologías, aumentar el crecimiento del PIB y crear empleos de alta calidad.
Debido a reconocer los obstáculos y barreras "difíciles de superar" que están obstaculizando el desarrollo de la ciencia y la tecnología, especialmente en el campo de las nuevas empresas de transformación digital, la resolución No. 57-NQ/TW consideró instituciones, recursos humanos, infraestructura, datos y tecnología estratégica como el contenido central y central, en qué instituciones son el prequisito, deben ser perfeccionados y ir un paso adelante.
Entonces, para permitir que las empresas de inicio de tecnología participen en el mercado de capitales, ¿qué regulaciones legales necesitamos para enmendar y complementar?
Con el enfoque requerido por la Resolución No. 57-NQ/TW, que es innovar el pensamiento de construir leyes para garantizar los requisitos de gestión y fomentar la innovación, eliminar la mentalidad de "si no puede administrarlo, luego prohibirlo", y necesita enmendar y complementar la ley de valores, podría haber un capítulo separado sobre las condiciones de las nuevas empresas de tecnología para aumentar el capital en el mercado.
También es posible enmendar y complementar la ley sobre ciencia y tecnología, la ley sobre la alta tecnología, la ley sobre empresas o regulaciones en documentos legales en centros financieros internacionales, las áreas de la ciudad de Ho Chi Minh y Da Nang en el futuro ... para poder cubrir las formas de la movilización de capital de las empresas de tecnología como se presentó anteriormente.
Ese es el espíritu revolucionario, que avanza implacablemente para superar los "cuellos de botella" en el espíritu del Secretario General de la dirección de Lam para continuar promoviendo la finalización de mecanismos, políticas e instituciones, garantizando recursos y recursos humanos para implementar la resolución No. 57-NQ/DW/DWA. Esta tarea debe llevarse a cabo con urgencia, sincrónicamente, de manera efectiva y completada en el segundo trimestre de 2025.
Otra oportunidad es que en paralelo con la emisión de la lista de las tecnologías estratégicas de Vietnam y el Programa Nacional para el Desarrollo de la Industria Tecnológica Estratégica a pedido del Secretario General de LAM, Jefe del Comité Central de Dirección sobre Ciencia, Tecnología, Innovación y Transformación Digital en la Segunda Reunión del Comité de Dirección del 4 de marzo, el problema de la Mobilización Capital para el Desarrollo de Tecnología Estratégica se resolverá de manera más positiva, a la Máxima Capital de la Capital, a la Máxima Capital, a la Máxima Capital, a la Máxima Capital, a la Secuestra de la Capital, en lugar de la Siguiente Capital, en lugar de la Siguiente Capital, en lugar de la Capacitación Intermedia, a la Máxima Capital, a la Máxima Capital, a la Situación de la Tecnología. Las oportunidades de OPI para recaudar capital en los mercados de capitales extranjeros como algunas nuevas empresas están haciendo ahora.
Solo entonces podemos cumplir con los requisitos de la Resolución No. 57-NQ/TW para "eliminar los cuellos de botella y las barreras, liberar recursos, fomentar y desarrollar ciencia, tecnología, innovación y transformación digital nacional", y convertir "las instituciones en una ventaja competitiva en el desarrollo de la ciencia, la tecnología, la innovación y la transformación digital".
Fintech puede haber sido un nuevo concepto hace 10-15 años, pero ahora se ha convertido en una de las bases esenciales del proceso de transformación digital, una parte componente de la economía digital, porque la tecnología financiera digital se usa en todas partes.
Por lo tanto, si el problema de OPI para las nuevas empresas de tecnología digital, incluidas las empresas de fintech, no puede resolverse, es difícil hablar sobre el éxito de la cuarta revolución industrial, del proceso de transformación digital, de construir y desarrollar la economía digital, el gobierno digital, la sociedad digital, los ciudadanos digitales, como una base para el crecimiento de dos dígitos en la nueva era, la era del crecimiento nacional.
Creo que las agencias y agencias de gestión estatales a cargo de redactar estos borradores de leyes también deben ser proactivas. O si hay un retraso en las acciones de las agencias de gestión estatales, los diputados de la Asamblea Nacional también pueden tener iniciativas legislativas para proponer enmiendas y suplementos a las leyes. Hoy, hemos escuchado y sentido su verdadero impacto en el desarrollo del país en el próximo período, especialmente en la tecnología científica, la innovación y la transformación digital nacional.
 |
¡Gracias y los mejores deseos para todos los delegados!
Los lectores pueden leer el resumen de la presentación del Dr. Tran Van aquí.
MC: ¡Damas y caballeros!
El análisis de las tendencias del capital de riesgo y privado, junto con las lecciones aprendidas en mercados desarrollados como Silicon Valley, China, Singapur e Indonesia, han sentado las bases para una pregunta más importante: ¿cómo puede el capital internacional convertirse realmente en una plataforma de lanzamiento para ayudar a las empresas tecnológicas vietnamitas a alcanzar estatura regional y global?
Éste es el tema que exploraremos a continuación. Nos gustaría invitar al Sr. Il-Dong Kwon, Director General de Boston Consulting Group Vietnam, a presentar una ponencia sobre el tema: "¿Cómo puede Vietnam tener más empresas tecnológicas unicornio?".
¡De nada!
Sr. Il-Dong Kwon - Director General de Boston Consulting Group Vietnam
¿Cómo puede Vietnam tener más empresas tecnológicas unicornio?
Estimado Sr. Le Quoc Minh, editor jefe del periódico Nhan Dan:
Estimados delegados de organismos y organizaciones gubernamentales vietnamitas:
Gracias por invitarme a asistir a la discusión de hoy. Me gustaría presentar un artículo sobre el tema: ¿Cómo podemos desarrollar más empresas tecnológicas unicornio en Vietnam?
BCG es una empresa de consultoría y trabajamos con grandes corporaciones y gobiernos para ayudarlos a transformar sus viajes digitales. Hemos estado trabajando en Vietnam durante más de 11 años, apoyando a empresas y agencias del gobierno vietnamita. También he trabajado durante más de 20 años en consultoría para países de todo el mundo. Hace unos 5 años, me mudé a vivir a Vietnam porque creo firmemente en el potencial del mercado vietnamita y también amo a la gente de aquí.
Se puede decir que en nuestro programa se han mencionado muchos temas, como las IPO y las empresas emergentes de tecnología. Sin embargo, quisiera hablar del panorama más amplio, que es el ecosistema de startups de Vietnam, así como los fundamentos importantes que nos ayudarán a fomentar más empresas unicornio en Vietnam.
Como puedes ver, el ecosistema global de startups experimentó un auge del mercado en 2021, cuando tuvimos la pandemia de Covid-19. Al igual que en Vietnam, podemos ver que la economía global ha enfrentado muchas dificultades en los últimos años, y es por eso que el número de IPO y desinversiones de empresas emergentes ha disminuido en los últimos tiempos.
Como puedes ver, la inteligencia artificial es un tema candente. Es por eso que podemos ver mucha inversión centrada en la inteligencia artificial. El software de datos también es un área importante y en crecimiento.
Se puede decir que la tecnología médica es un tema importante en el panorama tecnológico mundial y podemos ver que también es un tema de atención en el mercado vietnamita en los últimos tiempos. Esto también se refleja en el número de IPO y de empresas unicornio creadas en el mercado global en los últimos años.
A través de discusiones anteriores, podemos ver que el número de acuerdos en Vietnam también presenta señales muy positivas. También observamos aumentos recientes en las posiciones de inversión y clasificación.
Influenciado por el contexto global, el ecosistema de startups de Vietnam también muestra tendencias similares. Vemos muchas empresas emergentes en los campos de la inteligencia artificial, el software y los datos.
En términos de inteligencia artificial, para los sectores de comercio electrónico y minorista, la tasa de crecimiento es relativamente estable. Cuando llegamos por primera vez a Vietnam, solo existía Momo, pero ahora podemos ver no solo Momo sino también muchos otros nombres. La tecnología educativa también ha experimentado un muy buen crecimiento en los últimos tiempos, y la tecnología médica también ha crecido fuertemente.
Hablando del número de unicornios, vemos cuatro unicornios en Vietnam, pero también hay generaciones de empresas emergentes que pronto pueden convertirse en unicornios.
Quiero destacar que las empresas unicornio aportan un valor enorme a Vietnam. A medida que tengamos más unicornios, podremos atraer capital y talento a Vietnam. Además, los unicornios también promueven la innovación y fortalecen el ecosistema de startups. Además, los unicornios también generan crecimiento económico y oportunidades de empleo.
Me gustaría pasar al siguiente contenido de la presentación, que es ¿cómo puede Vietnam tener más unicornios en el futuro?
A medida que buscamos aumentar el número de unicornios, debemos recordar que hay algunos elementos fundamentales de los que hablamos en términos de capital. Hemos discutido cómo crear apalancamiento en los mercados de capital, pero también hay otros aspectos fundamentales.
En primer lugar, el mercado debe ser dinámico, tener potencial y espacio para crecer. La naturaleza del mercado es tener un gran potencial y la capacidad de aplicar tecnología de la información, la tasa de aplicación de tecnología digital también debe ser alta y estar listo para recibir nuevos productos.
También debemos tener en cuenta que el capital no solo tiene que ver con conseguir suficiente capital, sino también con un mercado altamente líquido que genere oportunidades de salida atractivas.
El tercer factor es el talento. Lo más importante siguen siendo las personas; La gente hace el trabajo, la gente produce los resultados, la gente opera los mercados de capital y la gente gestiona los mercados de capital. Por lo tanto, el talento es un aspecto en el que debemos centrarnos para desarrollar, construir y atraer unicornios.
Y por último, la innovación. Es importante la forma en que nuestras políticas apoyan la innovación y protegen el espíritu de innovación.
Si observamos el caso de Vietnam, podemos observar que el mercado vietnamita es favorable para las nuevas empresas tecnológicas. Porque tenemos un mercado en rápido crecimiento de cien millones de personas, y lo interesante es que tenemos una población dorada. Además, también tenemos una clase media en crecimiento y una adopción de tecnología muy rápida. Cuando llegué por primera vez a Vietnam hace muchos años, me sorprendió ver la cantidad de personas que usaban teléfonos inteligentes y tabletas. Vietnam también es una economía de rápido crecimiento y, desde una perspectiva de mercado, podemos ver que este es un mercado en el que los inversores inteligentes querrán invertir.
A continuación viene el aspecto capital; Hablamos del número de operaciones y del nivel de capitalización, como mencionaron otros ponentes. Así que no entraré en el aspecto capital.
Pero como hemos dicho, además del aspecto del mercado de capitales, también tenemos otro factor muy importante, que es la inversión. ¿Por qué nos resulta tan difícil utilizar los mercados de capitales para impulsar el crecimiento de las empresas tecnológicas?
Primero, tenemos dificultades. Desde el marco legal, creo que ustedes aquí son personas particularmente interesadas en cómo eliminar las barreras legales e institucionales para facilitar el desarrollo del mercado de capitales.
En cuanto al riesgo, debemos minimizarlo y los inversores considerarán cuánto riesgo están dispuestos a asumir en este contexto de mercado.
También podemos ver que hay flujos de capital oportunistas. También podemos tener historias relacionadas con la compra y venta que nos hagan perder la confianza en los inversores. Generar confianza siempre es importante. Por lo tanto, es necesario castigar a los manipuladores del mercado para demostrar la seriedad de las agencias estatales a la hora de proteger el mercado y generar confianza en los inversores. Este es un factor importante para promover los mercados de capitales. Necesitamos generar y proteger la confianza y seguir manteniéndola.
El tercer aspecto que debemos considerar es el talento. Cuando vengo a Vietnam, escucho a menudo una historia muy familiar, especialmente cuando hablo con líderes de empresas globales que llegan al mercado vietnamita. En Vietnam, hay una cosa de la que debemos estar muy orgullosos, y es que Vietnam tiene muchas personas talentosas con una fuerte motivación y deseo de triunfar.
Cada vez más estudiantes asisten a escuelas de élite y se forman en las mejores instituciones del mundo. De esta manera, la oferta de tecnología y recursos humanos digitales de Vietnam es muy fuerte. El número de estudiantes que se gradúan cada año en facultades y escuelas de ingeniería también está aumentando. Cuando tenemos tanto talento en el mercado, necesitamos atraerlo y retenerlo.
Podemos aprender de las lecciones de China y Singapur. Por ejemplo, la política de “tortugas marinas” de China es una iniciativa muy grande en los últimos 20 años. Esta política invita a los talentos chinos del extranjero a regresar al país y existen numerosos mecanismos preferenciales, preferenciales e incentivadores para estos talentos. En particular, ha contribuido a crear un impulso muy fuerte para el desarrollo de tecnologías de inteligencia artificial y big data en China en los últimos años.
Singapur es similar; También es un destino destacado para el talento global. Tienen mecanismos a los que podemos recurrir y de los que podemos aprender, como mecanismos de permisos de trabajo flexibles o impuestos sobre la renta atractivos para los talentos en el sector tecnológico.
Entonces, desde la perspectiva de Vietnam, ¿cómo atraemos más talento? ¿Cómo crear más talentos desde las universidades, desde las instituciones educativas y de formación en Vietnam? ¿Cómo atraer a vietnamitas talentosos del extranjero para que regresen a su país de origen, o incluso atraer a extranjeros talentosos a Vietnam? Esta es una parte muy importante, porque aunque Vietnam tiene mucho talento, la cantidad de talento en nuestro país no es suficiente. En los próximos 5 a 10 años, tenemos que atraer más talento.
Para promover el gasto en innovación a través del apoyo a políticas, así como en el espíritu de la Resolución 57, tenemos la Decisión 127, la Decisión 1236 y la Decisión 130 del Primer Ministro sobre varios programas y estrategias para el desarrollo de IA y el desarrollo de blockchain, que son bases políticas sólidas para ayudar a Vietnam a implementar y avanzar hacia este importante objetivo. Así, pues, las regulaciones o leyes son una cosa, pero la implementación y la puesta en práctica son más importantes a los ojos de los inversores.
Finalmente, para concluir, también hemos visto datos muy impresionantes sobre el desarrollo de las nuevas empresas tecnológicas vietnamitas y el surgimiento de unicornios. Es probable que los próximos unicornios de Vietnam surjan en sectores de tecnología e innovación como la inteligencia artificial, el software o la tecnología financiera. Actualmente, Vietnam está convergiendo muchos factores de éxito para crear nuevas eras, como el mercado de recursos humanos, el talento y el enfoque en la innovación.
Sin embargo, todavía tenemos mucho margen para crecer en el futuro. Necesitamos explotar nuestras fortalezas y superar nuestras debilidades y brechas actuales para crear mejores condiciones para que los unicornios aparezcan en Vietnam, promoviendo así el desarrollo económico del país.
Gracias por escuchar mi presentación.
Los lectores pueden leer el resumen de la presentación del Sr. Il-Dong Kwon aquí.
MC: ¡Damas y caballeros!
Con el aporte de los ponentes, reconocemos el gran potencial de Vietnam para atraer flujos de capital internacionales y construir empresas tecnológicas “unicornio”. Sin embargo, no se pueden ignorar los desafíos prácticos: desde mecanismos legales complejos y mercados de capitales que no son lo suficientemente atractivos hasta lagunas en el ecosistema de startups.
Entonces, ¿cómo rompemos estas barreras?
Este es el contenido principal de la sesión de discusión con el tema: "Cómo atraer grandes inversores a Vietnam para promover el desarrollo de empresas tecnológicas".
La sesión de debate será moderada por el Dr. Nguyen Duc Kien, exjefe del Grupo Asesor Económico del Primer Ministro y el Sr. Vu Mai Hoang, jefe del Departamento de Tecnología del periódico Nhan Dan.
Al sumarme a la discusión, me gustaría presentar respetuosamente a los oradores que representan las perspectivas de los inversores y las empresas:
- Sr. Do Minh - Representante de Warburg Pincus Investment Fund, uno de los principales fondos de inversión privados del mundo.
- Sra. Nguyen Thuy Duong - Presidenta de Ernst & Young (EY) Consulting Company.
- Sr. Bui Thanh Trung - Director General Adjunto Senior de TVS Securities Company, con amplia experiencia en mercados de capitales y soluciones financieras para empresas.
- Sra. Manisha Shah - Vicepresidenta Sénior de Finanzas, Momo.
- Sr. Chris Chae - Director ejecutivo de NEXTRANS.
Damas y caballeros, para comenzar la discusión, me gustaría presentarles al Sr. Vu Mai Hoang, Jefe del Departamento de Tecnología del periódico Nhan Dan:
¡De nada!
Sr. Vu Mai Hoang, Jefe del Departamento de Tecnología, Periódico Nhan Dan.
Estimados señores y señoras:
Este debate no se detiene en examinar el estado actual del mercado de capitales de Vietnam, con problemas como procedimientos de inversión complicados, restricciones a la propiedad extranjera o barreras en las políticas de IPO que impiden que muchas empresas tecnológicas emergentes accedan al capital público. También analizaremos grandes retos como: la caída de la inversión internacional, la feroz competencia de mercados como Singapur o Indonesia y las brechas en el ecosistema startup, desde las redes de mentoría hasta los programas de aceleración.
Pero lo más importante es que los ponentes debatirán soluciones prácticas: ¿cómo pueden las empresas emergentes vietnamitas volverse “invertibles” a los ojos de los fondos de capital riesgo y de capital privado (PE)? ¿Qué necesitan los grandes inversores: desde un equipo fundador sólido y un modelo de negocio claro hasta transparencia en la gobernanza? ¿Y qué tal mejorar las políticas de IPO, fortalecer los planes de propiedad de acciones para empleados (ESOP, por sus siglas en inglés) o incluso construir un mercado secundario dedicado a las acciones de empresas emergentes, abriendo así opciones de salida más atractivas?
Para iniciar este prometedor debate, me gustaría invitar al Dr. Nguyen Duc Kien a que nos guíe a través de debates prácticos y esclarecedores con los oradores.
¡Estimado Dr. Nguyen Duc Kien!
Dr. Nguyen Duc Kien:
La primera pregunta que me gustaría hacerle al orador, en base a su experiencia y observaciones, es ¿cuáles son los mayores desafíos a la hora de desplegar capital en el ecosistema tecnológico desde la perspectiva de un inversor, o de acceder a capital desde la perspectiva de una startup?
Sr. Chris Chae, director ejecutivo de NEXTRANS
2015 fue mi primer año en Vietnam, y en ese momento comencé a trabajar con la universidad en Vietnam. En ese momento me di cuenta de que en la Universidad Tecnológica había mucha gente buena y talentosa. Así que decidí que tendría que quedarme aquí para seguir contribuyendo a la siguiente etapa del desarrollo de Vietnam.
Somos un fondo de crecimiento y hemos invertido en 38 empresas en Vietnam y 20 empresas en Estados Unidos. Contamos con experiencia en diferentes mercados de capitales, tanto de capital riesgo, inversión ángel, como de capital privado en diferentes mercados alrededor del mundo.
En Vietnam, hemos invertido capital en 38 empresas en diferentes campos de operación. En 2015 invertimos sólo 10 millones de dólares. Desde 2018, hemos invertido más de 200 millones de dólares y hemos invertido en nuevas empresas.
Somos muy activos, especialmente en las primeras etapas de las empresas emergentes.
Luego, cuando llegó el momento de financiar las rondas A y B, las empresas también demostraron que necesitaban aumentar el capital para crecer.
Si el negocio ha demostrado su escalabilidad, entonces necesitará recaudar capital en el rango de $10 a $30 millones. Pueden luego expandirse incluso más allá de las fronteras nacionales.
En el momento de su ronda B de recaudación de fondos, estaban interesados en atraer inversores globales. Necesitaban 10-15 millones de dólares y en ese momento determinamos que era una buena oportunidad para poder invertir en negocios innovadores como MoMo o similares.
Una de nuestras expectativas y deseos es poder penetrar más profundamente en el mercado. Para que las empresas comprendan claramente las necesidades de los inversores, los propios inversores también quieren que las empresas comprendan nuestras expectativas.
Del lado de los inversores, quieren ganancias, y del lado empresarial, quieren crecimiento. Por lo tanto, es necesario demostrar capacidad y potencial de ambas partes. Sin embargo, la oportunidad en este aspecto aún no se ha presentado. Esperamos que la empresa pueda recaudar más de 2.000 o 3.000 millones de dólares.
Respecto a las oportunidades en Vietnam, los grandes inversores extranjeros siempre preguntan cómo encontrar direcciones de inversión en Vietnam, cómo ayudarlos a venir a Vietnam. Creo que las experiencias que hemos adquirido en otros mercados de la región pueden ser puntos de referencia muy útiles para Vietnam.
El Sr. Minh Do, representante de Warburg Pincus
Han pasado 12 años desde que estuvimos presentes en Vietnam e invertimos en MoMo, invertimos en una serie de fondos de capital riesgo, también hemos visto los problemas que Vietnam tiene que enfrentar.
El objetivo es que tengamos un buen mercado en cada etapa, como decía Christian, van a necesitar distintos tipos de capital de inversión para poder crecer.
Entonces, si observamos cada etapa, ¿podemos ver si el mercado de capitales tiene estos diferentes elementos? Necesitaremos investigar y, por lo tanto, también seguir el ciclo de desarrollo de las empresas emergentes para poder atraer fondos de inversión e inversores para invertir en Vietnam.
En ese momento, había una cartera de empresas en cada etapa de desarrollo así, nuevas empresas en cada etapa de desarrollo para que pudiéramos atraer el tipo adecuado de inversores. Además, esto también crea oportunidades de salida atractivas para no bloquear los flujos de capital y crear dinamismo en el mercado.
La Ley de Valores tiene algunas regulaciones que considero estrictas para los negocios emergentes, como por ejemplo la de no acumular pérdidas.
También entendemos que la intención de los legisladores es garantizar la estabilidad. Pero para las empresas tecnológicas emergentes, su futuro no está determinado por las pérdidas acumuladas hasta el momento. Como tal, es posible que hayan acumulado pérdidas, pero aún tienen potencial para crecer y atraer inversores.
Por lo tanto, deberíamos dejar que los inversores evalúen esta interacción por sí mismos, en lugar de limitar los temas que pueden incluirse en la lista.
Creo que es necesario que haya cambios en las políticas para facilitar que las empresas emergentes coticen en el mercado y acelerar el proceso, acelerando la capacidad de crear más oportunidades de salida en cada etapa para los inversores.
Además, atraer y retener el talento también es muy importante. Sabemos que trabajar en inteligencia artificial puede ser muy bien remunerado en la región. Por lo tanto, para atraer startups y talentos en este campo, también son muy importantes los mecanismos de políticas que creen la capacidad de pagar salarios y retener el talento. Gracias.
Sra. Manisha Shah, vicepresidenta sénior de finanzas de MoMo
Sí, estoy completamente de acuerdo con Minh y Chris.
Llevo 7 años trabajando con Momo y he pasado por 3 rondas de financiación. Con cada ronda de financiación, se acercan a nosotros numerosos fondos de capital privado y de cobertura.
Normalmente, este proceso lleva meses y los fondos gastan mucho dinero investigando contratos. Estaban muy interesados en Momo, pero al final, sus inversores en EE.UU. decidieron no invertir, porque les preocupaba la liquidez o la capacidad de salir en 5, 10 o 15 años. Al final decidieron no invertir.
También tuvimos la suerte de contar con un socio importante que vino a nosotros, pero otras aplicaciones en Vietnam no fueron tan rápidas.
El modelo de negocio es extremadamente importante y cuando los inversores invirtieron en nosotros, nos ayudaron a evaluar la situación y a comprender el problema, y a trabajar con socios bancarios para pedir dinero prestado a los bancos.
Cuando llegué a Vietnam en 2018, no sabía mucho sobre Vietnam, no entendía nada sobre MoMo. Investigué y aprendí la historia de MoMo.
En cuanto a inclusión financiera, sé un poco, pero tengo miedo. Me temo que solía trabajar en un banco. Tengo la certeza y el entendimiento de que tengo una seguridad en mi trabajo para los próximos 10 a 15 años.
Sin embargo, cuando se trabaja con una startup, las personas con talento quieren esa misma certeza.
Creo que es importante mejorar el marco legal y las políticas de incentivos para generar confianza entre las partes interesadas.
Dr. Nguyen Duc Kien : En su opinión, ¿cómo ha evolucionado el entorno de inversión para las empresas que buscan capital y qué señales positivas observa que indiquen un mejor acceso al capital?
Sr. Vu Mai Hoang : Para esta pregunta, el Comité Organizador quisiera darle la palabra al Sr. Bui Thanh Trung - Thien Viet Securities Joint Stock Company: Con 20 años de experiencia en el mercado financiero, el Sr. Trung es Director General Adjunto Sénior de Thien Viet Securities Joint Stock Company (TVS). Cuenta con amplia experiencia en gestión de tesorería, mercados monetarios, renta fija, derivados y mercados de capitales, prestando servicios a instituciones financieras y clientes corporativos.
Sr. Bui Thanh Trung, Director General Adjunto Sénior de Thien Viet Securities Joint Stock Company (TVS)
En primer lugar, Thien Viet es una de las compañías de valores del mercado vietnamita, destacada en el campo de la inversión privada así como en la inversión de riesgo.
Con el desarrollo del mercado vietnamita en los últimos años, vemos que el mercado de capitales, así como el mercado de capitales de deuda y el mercado de capitales de acciones, se están desarrollando muy fuertemente. Recientemente, con el impacto de la Resolución 57 junto con los proyectos para desarrollar dos centros financieros internacionales en Ciudad Ho Chi Minh y Da Nang, vemos que hay muchas oportunidades para que las empresas de tecnología, así como las empresas Fintech, en el futuro cercano tengan oportunidades de desarrollarse aún más fuertemente.
Junto con algunos desarrollos recientes, como los cambios en la ley que permiten a los inversores extranjeros no necesitar financiación Q para entrar en el mercado vietnamita, así como probar nuevas tecnologías para aplicaciones comerciales en el mercado de valores vietnamita, esperamos que la liquidez del mercado crezca significativamente, así como atraer a más inversores al mercado vietnamita.
Recientemente, hemos notado los siguientes puntos: En primer lugar, una transacción de inversión, una inversión en una empresa normalmente durará alrededor de 5 a 7 años, por lo que al invertir capital en Vietnam, además de los riesgos en términos de objetos de inversión, los inversores también están muy interesados en herramientas de seguro de riesgo financiero.
Esto también es algo que desde Thien Viet Securities Company, al trabajar con inversores, así como desde la experiencia de inversión de la empresa, esperamos que el mercado de instrumentos financieros y seguros de riesgo en el mercado vietnamita se desarrolle.
Pienso que los seguros contra riesgos cambiarios y los seguros contra riesgos financieros deberían estar más abiertos al mercado vietnamita. Especialmente cuando Vietnam ponga en funcionamiento el Centro Financiero Internacional en Ciudad Ho Chi Minh y Da Nang, las herramientas de seguro de riesgo financiero ayudarán a los inversores a sentirse más seguros en el proceso de introducir capital en el mercado vietnamita, así como de invertir.
El segundo punto que notamos: al invertir en el mercado vietnamita, los inversores ven cosas como las que mencionó la Sra. Manisha Shah sobre la liquidez en Neshan. Esperamos que a medida que se desarrolle más la liquidez del mercado vietnamita, podamos atraer inversores, no sólo a los inversores institucionales que están presentes aquí, sino también, con suerte, a inversores individuales.
Esperamos que los inversores individuales profesionales también puedan participar más profundamente en el mercado de valores vietnamita.
Sra. Nguyen Thuy Duong - Presidenta de Ernst & Young Consulting Vietnam Joint Stock Company; Ernst & Young (EY) Líder de la Estrategia de Servicios Financieros Bancarios de la ASEAN; Líder de los Servicios de Asesoramiento de Servicios Financieros y Bancarias de Vietnam de EY, con casi 25 años de experiencia en auditoría y consultoría para bancos, compañías financieras, compañías de valores, fondos de inversión y compañías de gestión de fondos.
Hoy vengo aquí con tres roles, primero enumero muchos proyectos para apoyar al banco estatal en la investigación y actualización, haciendo políticas sobre la transformación digital en la industria bancaria, este es un proyecto de 5 años con el banco estatal, al mismo tiempo he participado en consultar mucho en borradores de leyes y decretos.
El ministro Nguyen Van Thang dijo que estamos listos para eso, y EY ha consultado al banco estatal, así como al Ministerio de Planificación e Inversión sobre cuáles son los indicadores de preparación de la transformación digital.
La gente a menudo dice: Al hacer algo, necesitamos tiempo para prepararnos, y todo solo puede suceder cuando el tiempo, el lugar y la gente están en armonía, y creo que nos hemos preparado durante mucho tiempo y este es el momento adecuado, todas estas cosas suceden al mismo tiempo, por ejemplo, puede ver la muy alta determinación del gobierno, el partido, el estado, el estado, en las resoluciones estratégicas importantes del país, elevando la posición del país, especialmente en la tecnología de transformación digital.
En segundo lugar, como empresa de auditoría, Techcombank y MOMO también son nuestros clientes. Porque ahora si aplicamos todas las regulaciones actuales, ya sea con grandes empresas o con empresas SMI, habrá una brecha, en primer lugar entre las expectativas de los inversores extranjeros, cuando requieren que se realicen informes de acuerdo con los estándares de contabilidad internacionales, no hay muchos puntos en línea con la contabilidad vietnamita.
Hay muchos puntos que deben cambiarse en la ley de contabilidad corriente, cómo se puede respaldar, por ejemplo, cómo registrar los ingresos o los gastos registrados para las empresas que son nuevas empresas. En tercer lugar, como unidad de consultoría, una unidad intermedia entre los fondos de inversión extranjera y Vietnam, o nuevas empresas que buscan capital, que desean pedir capital de inversión, veo dos tendencias, primero, la naturaleza de todas las compañías de fondos, fuentes extranjeras, como las grandes empresas, tienen muchos otros fondos cuando llegan a Vietnam, se sienten muy entusiasmados cuando se encuentran con los líderes de los gobiernos vietnamitas, están muy entusiasmados y abiertos a los invernores a los vietnam.
La emoción se está desvaneciendo gradualmente, no porque las personas no quieran hacerlo, porque las personas tienen una actitud fría, nunca sucederá, cuando todos los líderes de arriba quieran dar la bienvenida a los inversores, sino a la naturaleza a continuación, cuando los mecanismos actuales y los marcos legales no le permiten trabajar directamente con unidades de inversión, o apoyar a las startups y las empresas de nuevas empresas, hay muchas políticas, muchas preocupaciones, o cómo buscar los negocios.
¿Es realmente un desafío comercial? Porque al llamar a los inversores, como Momo, VNPay, VNJ u otros negocios, quiero convertirme en una niña, yo mismo tengo que cambiar mucho, y este es un juego muy costoso. Como dijo la Sra. Manisha, para ser lo suficientemente atractivos a los ojos de los inversores, las empresas también deben invertir mucho.
El primero es sobre el aparato, sobre el sistema de gestión, cómo ser más transparente, porque todas las nuevas empresas son inicialmente solo un grupo de hermanos que juegan juntos. Las personas de ideas afines se unen y crean productos o servicios que creen que servirán bien al mercado.
Pero mañana, si hay fondos de inversión, ya no pueden operar como un negocio familiar. Deben tener estructuras, reglas y regulaciones específicas. Muchas compañías se ven obligadas a contratar CEO, CFO o expertos extranjeros con experiencia internacional, y deben aceptar pagar una gran cantidad de dinero para mejorar la posición de su empresa a los ojos de los inversores, así como a los ojos de los gerentes.
Creo que será una combinación de tres factores. El primero es sobre la estrategia y la determinación de los líderes gubernamentales. El mercado de capitales de Vietnam no es solo Bank Basec Co, sino también una economía que depende en gran medida del capital bancario. Tendrá que expandirse a otros canales de capital.
Todas las empresas que desean salir y pedir a los inversores también necesitan prepararse mucho en términos de finanzas, recursos, así como la voluntad para estar listos para un juego más abierto. Debido a que este no es solo un pequeño grupo de personas que quieren participar, tendremos que abrirlo todo. Tendremos que dejar que todos vean cómo estamos.
Sin embargo, no todas las empresas están listas para esto. Hay muchas compañías que vienen a nosotros para obtener asesoramiento y están muy ansiosos. La mitad se han ido a casa. Porque piensan que no pueden hacerlo, en el espíritu de cómo pueden mantenerse a sí mismos. El gobierno y las agencias ahora están tomando decisiones y apoyando a los inversores. En cuanto a cómo tener una mejor comprensión del mercado vietnamita, así como para las nuevas empresas, creo que tendrá que ser una combinación de los tres factores.
Necesitamos apuntar al objetivo final de mejorar el acceso a los mercados de capitales de Vietnam, así como ayudar a las empresas tecnológicas a acceder a fuentes de capital atractivas. Creo que esto llevará algún tiempo, y es cuando podemos comenzar a considerar estos problemas. Porque cuando hablamos de dificultades o discutimos muchos problemas, la gente a menudo pregunta:
¿Por dónde empezamos? Mi punto es que comenzamos con las cosas muy simples. De cosas tan simples, puede conducir a historias más grandes. Sin embargo, es imposible comenzar una gran historia cuando tenemos tantas cosas simples que no hemos comenzado.
Profesor Asociado, Doctorado. NGUYEN VAN THAO - ex asistente del presidente, ex vicepresidente del Consejo Teórico Central
Gracias líderes del periódico Nhan Dan. Estimado Sr. Nguyen Duc Kien, líder del Parlamento de la Estrategia de Desarrollo Económico Digital, no soy responsable de la formulación de políticas, estoy jubilado, solo expreso mis sentimientos. Una persona que puede afirmar ser investigadora, ex investigador.
En primer lugar, me gustaría agradecer al Sr. Minh y al Sr. Kien por invitarme a asistir a esta discusión tan significativa. Estoy muy interesado. Encuentro el tema del taller extremadamente interesante y significativo, muy urgente, muy necesario; Y especialmente cuando nos preparamos para ingresar a una nueva era que nuestro partido ha identificado a través de la Resolución 57, afirmando que la ciencia y la tecnología son clave.
Como dijo el Sr. Minh, el problema ahora no es qué hacer, ¡pero tenemos que discutir cuidadosamente cómo hacerlo! Por lo tanto, eligió el tema de crear apalancamiento de capital para que las empresas de tecnología vietnamitas se abran en la era digital, que en mi opinión es muy limitada en comparación con el tema general de la Resolución 57, así como muy limitada en comparación con la estrategia del país para el avance y el desarrollo. Pero se puede decir que esta sigue siendo un área muy clave para implementar la resolución 57.
Ahora, si queremos desarrollar avances, debemos llamarlos tecnologías digitales, empresas digitales de alta tecnología. Antes, seguíamos diciendo inicio, pero si se inició; Como dijo Minh muy correctamente, comenzar un negocio es establecer una carrera, hacer algo nuevo e innovador, pero sin una alta tecnología, no puede llegar lejos, no puede hacer un avance.
A través de 3 a 4 presentaciones, estoy muy preocupado, generalmente un poco preocupado y un poco triste, que las tecnologías y las empresas de alta tecnología para las que OPI y recaudamos capital en el mercado de valores sean bajas.
En 2024 y en los últimos años, solo una o dos compañías de tecnología han recaudado con éxito capital. Pero no es que no haya capital. No digo que haya una falta de capital, pero como un experto acaba de decir, las personas tienen capital, realmente quieren invertir en tecnología vietnamita, negocios vietnamitas, pero no pueden encontrar negocios dignos de inversión. Esto es realmente preocupante y triste.
Ahora, mirando el mundo, vemos que las industrias en las economías desarrolladas y las empresas innovador deben ser empresas de tecnología. Ahora, Tesla es el Sr. Elon Musk, como el Sr. Bill Gates ... Estas compañías tecnológicas se abren en aproximadamente 10 años a 20 años.
Recientemente, el primer ministro fue muy perceptivo, reuniéndose con grandes empresas vietnamitas que están en línea con nuestra estrategia innovadora. Confiamos en las empresas privadas para que se desarrollen fuertemente, pero entre las grandes empresas que conoció el primer ministro, muy pocas son empresas de ciencia y tecnología. Principalmente empresas inmobiliarias, negocios financieros, negocios bancarios y principalmente empresas comerciales, nuestros negocios de tecnología son muy raros, muy pocos.
Las nuevas nuevas empresas necesitan inversores ángeles y empresas de capital de riesgo. Si la discusión es amplia y se centra solo en las acciones, se debe crear apalancamiento. Tenemos que expandirnos, no solo para OPI, sino que solo estamos hablando de compañías de tecnología que ya tienen relativamente exitosas. La elevación del capital principalmente a través de la salida a bolsa está bien, pero si es una startup, debe ser un poco más amplia.
Tengo un deseo para nuestros negocios de tecnología hoy. La dificultad es capital, por lo que debemos innovar, perfeccionar la institución, innovar a la institución para crear el medio ambiente. Ustedes están muy bien, muy bien, pero creo que hay una cosa que creo que es difícil. Además, el capital no es lo más difícil; Lo más difícil es el talento científico y tecnológico. Sin talento científico y tecnológico, sin formar una empresa, nadie recaudará capital. Debe haber talentos en ciencia y tecnología, y estos son los núcleos necesarios como el Sr. Bill Gates, el Sr. Mark Zuckerberg, el Sr. Elon Musk y el Sr. Jack Ma.
Solo con tales personas pueden desarrollarse la industria, las nuevas empresas y las empresas de tecnología. Esto está estrechamente vinculado al desarrollo de la ciencia, la tecnología y la educación y la capacitación, que no se puede hacer en uno o dos días.
Entonces, lo recomiendo si es posible. Después del taller de hoy, el problema es el apalancamiento de capital en los mercados de capitales. El periódico Nhan Dan y el Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital discuten el desarrollo del talento, la ciencia y la tecnología, la capacitación, el fomento, el descubrimiento y la atracción. En el futuro inmediato, necesitamos crear condiciones para los talentos que ya tenemos a nivel nacional e internacional, al tiempo que atrae talentos científicos y tecnológicos del mundo e invierte en Vietnam.
Sin embargo, a largo plazo, necesitamos una estrategia de desarrollo de ciencias y tecnología y una estrategia de educación y capacitación para construir un equipo de personas talentosas.
Dr. Nguyen Duc Kien:
Si recomendara una solución única, ¿cuál cree que es la solución clave que Vietnam debería priorizar para atraer más inversión y expandir la escala de la industria de la tecnología?
Sr. Chris Chae - CEO de Nextrans
Sí, gracias por tu pregunta.
En 1995, el PIB de Corea del Sur fue de solo 510.511 mil millones de dólares. 1995 también fue el año en que se estableció la Asociación de Capital de Ventilación de Corea, marcando el momento en que el capital de riesgo comenzó a llevarse a las empresas coreanas. Han desarrollado y encontrado formas de desarrollar productos en Corea.
En mayo de 1996, el gobierno coreano y la Asociación de Capital de Venture de Corea promulgaron conjuntamente una ley especial para apoyar a las empresas para fomentar la inversión, pero no ha sido efectiva.
Después de los cambios requeridos, los miembros del mercado han crecido juntos, expandiendo el mercado a un tamaño mayor. Muchas empresas ya han comenzado a implementar proyectos.
En 1998, el Gobierno y la Asociación de Capital de Venture propusieron al gobierno coreano para promulgar una nueva ley para apoyar a las empresas de nueva creación.
Esta ley se promulgó muy rápidamente, demostrando claramente la determinación del gobierno de nutrir y desarrollar el ecosistema de inicio en Corea. Ha habido miles de negocios de IPO, cada año hay alrededor de 124 empresas que implementan OPI en el mercado.
Cuando los inversores ven que el mercado tiene mucho potencial, solo necesitan una puerta segura para ingresar al mercado. Cuando tenemos un mercado con buenos elementos legales, será una solución ganadora para todas las partes. Las empresas tendrán capital, los inversores pueden invertir cuando hay certeza en el futuro y pueden sentirse más seguros. Esto conducirá al éxito para todas las partes.
Gracias.
El Dr. Nguyen Duc Kien concluyó la discusión.
Gracias Sr. Chris Chae por compartir sus recomendaciones sobre la creación de un corredor legal para proporcionar una puerta segura a los inversores. Apreciamos todos los comentarios y contribuciones.
Reenviaremos los comentarios en esta discusión a agencias y autoridades, para tener el mejor proyecto de ley, cumplir con los requisitos de los inversores, las empresas y la sociedad.
Damas y caballeros, después de la discusión, aunque corta, hemos reunido un equipo de expertos y tenemos un tema relativamente estrecho en un entorno de resolución muy amplia. Esto nos ayuda a dar el primer paso de avance en el proceso de implementación de resolución.
En este punto, podemos ver que las nuevas empresas en general, y las nuevas empresas en el sector tecnológico en cualquier país, a cualquier escala, enfrentan dificultades. El primer desafío es encontrar un mercado. Y con la tecnología, ¿de dónde viene la financiación? Es una de las primeras preguntas que a menudo se hacen las nuevas empresas, especialmente en el espacio tecnológico. Debido a que el mayor activo de las empresas de tecnología es la inteligencia, es la materia gris.
Al cuantificarlo en documentos legales sobre contabilidad y auditoría, es muy difícil de cuantificar. Aquí, decimos que para los inversores, al invertir en el campo de las nuevas empresas de tecnología, están interesados en el futuro y las tendencias de desarrollo del negocio, así como en el mercado.
Los mismos inversores, al invertir aquí, evaluarán la viabilidad y la popularidad de las ideas y los métodos de implementación que tienen los inversores de tecnología y las nuevas empresas. Por lo tanto, a través de algunos ejemplos ... que los expertos han demostrado en Vietnam, hemos tenido negocios exitosos para resolver los problemas que los expertos han planteado.
Sin embargo, lo que queremos no es solo 3-4 empresas manejando con éxito esas deficiencias, sino para apoyar y garantizar la viabilidad para todas las nuevas empresas tecnológicas, ayudándoles a tener una mayor capacidad para sobrevivir y desarrollarse como negocios normales. Ese es nuestro objetivo hoy.
Quiero enfatizar que comparto completamente la opinión de muchos que han hablado, es decir, en el contexto actual de Vietnam, el capital no es un gran problema. El problema es cómo recaudar capital y manejar la confianza de los inversores cuando invierten en este sector muy difícil de cuantificar al que los responsables políticos deben preocuparse.
Hace dos días, en un artículo sobre desarrollo económico privado, una palanca para un próspero Vietnam, Secretario General del Comité Ejecutivo Central del Partido Comunista de Vietnam a Lam, enfatizó que debe haber políticas para alentar y orientar a las empresas privadas en varios tipos de industria para evitar inversiones especulativas a corto plazo.
Por lo tanto, una vez más, el organismo ejecutivo más alto del país ha afirmado que los tres pilares más grandes para el desarrollo económico del país son la economía estatal, la economía de la IED y la economía privada. Elegimos la economía privada como la economía en la que podemos tener el mayor impacto. Todavía hay muchas áreas y mercados con espacio para explotar para que podamos crear avances a partir de este año y el próximo año, para lograr la velocidad deseada.
En la discusión de hoy, la mayoría de los expertos e inversores expresaron su disposición a invertir en tecnología y contribuir con su inteligencia para ayudar a Vietnam a desarrollarse de manera sostenible en lugar de invertir en campos a corto plazo. De hecho, los inversores no esperaron a las políticas gubernamentales, sino que tomaron carreteras secundarias y rutas no oficiales para lograr el objetivo de maximizar su capital de inversión.
Se puede decir que hasta este punto, la determinación política del partido y los líderes estatales con el deseo de mejorar la eficiencia del capital de inversión de los inversores, el deseo de un mayor desarrollo de las empresas va en la misma dirección, y tal vez este es el momento en que podemos decir que los tres factores convergen para el desarrollo.
Apreciamos todos los comentarios de expertos. El comité organizador será responsable de compilarlo y enviarlo a las autoridades pertinentes. Una vez más, en nombre del comité organizador, me gustaría expresar mi sincero agradecimiento a los oradores que participaron en la discusión, aportando perspectivas diversas y profundas sobre la realidad del mercado de capitales para las nuevas empresas de tecnología en Vietnam. ¡Muchas gracias!
Palabras de clausura
Sr. Le Quoc Minh, miembro del Comité Central del Partido, editor en jefe del periódico Nhan Dan, jefe adjunto de la Comisión Central de Propaganda y Mobilización Masa, Presidente de la Asociación de Periodistas de Vietnam:
Queridos delegados, invitados distinguidos, y todos ustedes,
Después de casi 3 horas de discusión animada, escuchamos un análisis y compartir extremadamente profundos e interesantes. Los oradores fueron directamente al tema central de la discusión, que fue el papel de los mercados de capitales para apoyar el desarrollo e innovación de las compañías de tecnología en Vietnam, que miran desde problemas prácticos nacionales y se comparan con la experiencia internacional.
Fiel a la orientación inicial establecida por los organizadores del seminario, después del proceso de intercambio y escuchando opiniones de todas las partes, hemos orientado y propuesto soluciones muy específicas y prácticas para resolver los problemas existentes en el mercado de capitales.
A través de la discusión, todas las partes acordaron que el papel del mercado de capitales en el desarrollo de la ciencia y la tecnología, junto con la innovación y la transformación digital, es muy importante. Sin embargo, el actual mercado de capitales vietnamitas todavía está desarrollado de manera desigual, no acorde con su potencial, y no lo suficientemente fuerte como para financiar y acompañar la orientación a largo plazo de la comunidad empresarial tecnológica en Vietnam.
Además de las soluciones a largo plazo para mejorar la fortaleza del mercado de capitales, como la actualización del mercado de valores o construir una bolsa de valores separada para las nuevas empresas de tecnología, vemos que expandir el mercado de capitales a través de las OPI, combinada con un mecanismo de liquidez de alto
Un sistema de listado flexible que garantiza la liquidez no solo ayuda a atraer flujos de capital a largo plazo de inversores nacionales y extranjeros, sino que también crea incentivos para la innovación. Esto contribuye a promover actividades de investigación y desarrollo, mejorar la competitividad y aumentar la fortaleza de las empresas vietnamitas en los mercados regionales e internacionales.
Como hemos visto, con los objetivos establecidos en la Resolución 57 que son bastante altas y desafiantes, para lograr resultados innovadores, también se necesitan soluciones innovadoras. Este es el momento en que las agencias de gestión estatales necesitan escuchar los comentarios de la práctica para proponer soluciones adecuadas para el nuevo contexto y la nueva situación de desarrollo.
Estimados,
El periódico Nhan Dan, como el órgano central del Partido Comunista de Vietnam, la voz del partido, el estado y la gente de Vietnam, será responsable de registrar y transmitir los temas discutidos en la discusión de hoy a las agencias relevantes.
Creemos que las recomendaciones de grabación de la práctica de manera objetiva y multidimensional serán un paso importante para la formulación de políticas y las agencias de gestión estatales para desarrollar soluciones apropiadas e implementar con éxito los objetivos establecidos.
Nos gustaría agradecer a los delegados e invitados por asistir a la discusión de hoy. En particular, nos gustaría agradecer sinceramente al Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital por este programa de cooperación.
Chúng tôi hy vọng sẽ tiếp tục có cơ hội hợp tác với Viện trong nhiều vấn đề nóng hổi của nền kinh tế, qua đó, góp phần phản ánh và chuyển tải các ý kiến thực tiễn từ giới chuyên gia, nhà khoa học, doanh nghiệp… đến với các cơ quan Nhà nước có thẩm quyền.
Một lần nữa, tôi xin trân trọng cảm ơn và xin tuyên bố bế mạc tọa đàm!
Fuente: https://nhandan.vn/toa-dam-ve-tao-don-bay-von-de-cac-cong-ty-cong-nghe-but-pha-trong-ky-nguyen-so-post866017.html
Kommentar (0)