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| Cumbre BRICS 2023 se celebrará en Sudáfrica, del 22 al 24 de agosto. (Fuente: GCIS) |
Nueva moneda de reserva
No se puede enfatizar lo suficiente la importancia de la desdolarización en el contexto de la potencial moneda de reserva emitida por los BRICS que será utilizada por los miembros en el comercio transfronterizo. Si bien los países BRICS cuentan con los recursos financieros para establecer esa moneda o unidad de cuenta, carecen de la estructura institucional y la escala necesarias para alcanzar ese objetivo de manera sostenible.
Incluso suponiendo que los miembros estén completamente alineados geopolíticamente y tiendan a cooperar en lugar de competir, la adopción de una moneda común crea una serie de desafíos.
Por ejemplo, a la hora de crear el euro, hoy la segunda moneda de reserva más importante del mundo, las barreras incluían: lograr la convergencia macroeconómica; acuerdo sobre el mecanismo de tipo de cambio; establecer un sistema multilateral de compensación y liquidación eficiente; al tiempo que se crean mercados financieros regulados, estables y líquidos.
Estados Unidos pudo imponer el uso del dólar en el siglo pasado gracias a su posición hegemónica después del final de la Segunda Guerra Mundial. La economía ha estado sustentada durante décadas por el tamaño del mercado de bonos del Tesoro, que a menudo se considera el principal activo de reserva del mundo.
Para ofrecer una alternativa competitiva, los países BRICS tendrán que ponerse de acuerdo sobre un mercado de bonos moderno. Este mercado debe ser lo suficientemente grande como para absorber los ahorros globales y brindar crédito a proyectos de bajo riesgo de impago, donde los fondos excedentes puedan depositarse cuando no se utilicen comercialmente.
Reflexionando sobre estos desafíos, el Sr. Sooklal reiteró en julio que la moneda del BRICS no estaría en la agenda de la Cumbre de 2023, aunque el bloque ampliaría el comercio y los pagos en monedas locales.
Además de mitigar los riesgos de la volatilidad global y los riesgos geopolíticos, los países BRICS han obtenido beneficios significativos del uso de monedas locales en las transacciones transfronterizas. Esto ayuda a mantener y promover el comercio entre los miembros, incluso en un entorno operativo difícil con mayores riesgos geopolíticos. También está aliviando las restricciones de la balanza de pagos relacionadas con el financiamiento en dólares, al tiempo que fortalece la economía interna.
Si bien China y la India pueden tener diferentes intereses de seguridad, cada país se beneficia de un mayor uso de su propia moneda. Los países BRICS han estado utilizando sus propias monedas en los acuerdos comerciales bilaterales y Arabia Saudita está considerando firmar un acuerdo con China para liquidar transacciones petroleras en yuanes.
Mientras tanto, India está ampliando el uso de monedas locales para liquidaciones comerciales bilaterales más allá del grupo BRICS, invitando a más de 20 países a abrir cuentas bancarias especiales para liquidaciones comerciales en rupias. En un acto histórico, Nueva Delhi realizó su primer pago de petróleo a los Emiratos Árabes Unidos en rupias a mediados de agosto.
Creando una nueva arquitectura financiera
La buena noticia es que el grupo BRICS ya cuenta con las instituciones necesarias para crear un sistema de pagos integrado y eficiente para las transacciones transfronterizas. El mecanismo de cooperación interbancaria de los BRICS facilita los pagos transfronterizos entre bancos del bloque en monedas locales.
BRICS Pay, un sistema de pago internacional digital multidivisa para transacciones entre países miembros, también está funcionando bien, reduciendo significativamente los costos.
Además, el Nuevo Banco de Desarrollo (NDB), la institución financiera que lidera la creación de la moneda común de los BRICS, planea aumentar el financiamiento en moneda local a al menos el 30% de su cartera para 2026, frente al 22% actual. El NDB también desempeñará un papel importante en el esfuerzo conjunto para reducir el contenido de dólares en el comercio y la inversión transfronterizos entre los países BRICS. Antes de la Cumbre, el banco emitió su primer bono en rands sudafricanos a principios de agosto.
Además, los bancos centrales también están tomando medidas para ajustar sus estrategias de desarrollo de monedas digitales, con el objetivo de promover la interoperabilidad monetaria y profundizar la integración económica y financiera. Esto señala una transición ordenada hacia un mundo de moneda de reserva multipolar en esta primera era digital.
La ampliación del número de miembros, que se espera sea uno de los principales resultados de la 15ª Cumbre del BRICS, aumentaría el riesgo de divergencia de intereses y plantearía más desafíos, pero también implica la posibilidad de expandir significativamente el poder adquisitivo del grupo, con implicancias económicas y geopolíticas no menores.
La expansión crearía escala y mejoraría la transición de la compensación bilateral a la multilateral y, eventualmente, hacia una moneda común de los BRICS. Esto abordaría uno de los principales desafíos asociados con el uso de monedas locales en las liquidaciones comerciales bilaterales: la dificultad de utilizar esas monedas cuando surgen desequilibrios.
Estos desafíos llevaron recientemente a la suspensión de un acuerdo comercial bilateral que permitía a India pagar las importaciones de petróleo ruso en rupias, mientras Moscú acumulaba miles de millones de rupias.
Mientras tanto, ampliar el número de miembros debilitaría aún más la eficacia de las sanciones económicas y aceleraría la multipolarización del orden monetario global. El grupo más grande eventualmente incluirá a la mayoría de los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Esto aumenta los beneficios generales asociados con el uso de monedas locales para transacciones transfronterizas y reduce aún más el volumen del comercio global realizado en dólares estadounidenses.
Sin duda, la rigidez de los acuerdos institucionales, sumada a la amplitud y profundidad de los mercados financieros estadounidenses, sugiere que el predominio del dólar estadounidense seguirá siendo la característica dominante de la arquitectura financiera global durante algún tiempo. Pero después de ampliar su membresía, los BRICS podrían transformarse pronto en una alianza geopolítica claramente poderosa destinada a acelerar la desdolarización y la transición a un mundo multipolar.
La 15ª cumbre de los BRICS fue uno de los eventos más influyentes en la historia del bloque, si no en la historia de la economía mundial. Junto con el evento, se está rediseñando el mapa geopolítico mundial.
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