¿Los inversores bursátiles tienen problemas con las nuevas regulaciones?

Según los nuevos criterios incluidos en el proyecto de revisión de la Ley de Valores, muchos expertos expresaron su preocupación de que los inversores individuales profesionales se verán obstaculizados - Foto: QUANG DINH

Muchos inversores y expertos en valores compartieron esta opinión cuando discutieron con nosotros sobre el proyecto de modificación de la Ley de Valores, que agrega muchas regulaciones relacionadas con los inversores individuales profesionales (comerciantes profesionales), como tener que participar en inversiones en valores durante al menos 2 años, negociar al menos 10 veces por trimestre en los últimos 4 trimestres, tener un ingreso mínimo de 1 mil millones de VND / año en los últimos 2 años...

¿Fomentar la inversión en “surf”?

Al compartir en su página personal, un experto financiero e inversor bursátil dijo que en todo el año 2023, colocó y combinó personalmente 8 órdenes, incluidas de compra y venta, con la confirmación de la compañía de valores como inversor bursátil profesional.

Por lo tanto, con los criterios adicionales en el proyecto de ley, este inversor dijo que ya no calificaría como inversor profesional de valores, lo que significa que no sería elegible para comprar bonos emitidos privadamente de acuerdo con la ley.

Al hablar con Tuoi Tre, el Sr. Bui Van Huy, director de la sucursal de DSC Securities en Ciudad Ho Chi Minh, enfatizó su apoyo a la dirección de construir un mercado de bonos transparente mediante el aumento de barreras a la participación en el mercado. Sin embargo, proteger a los inversores no significa limitar el número de entidades habilitadas para negociar bonos.

"Las regulaciones adicionales sobre las condiciones para ser un inversor profesional en el borrador contienen puntos irrazonables, especialmente la regulación que exige que los inversores individuales tengan una frecuencia mínima de negociación de 10 veces en los últimos cuatro trimestres", afirmó el Sr. Huy, afirmando que las personas con estrategias de inversión a largo plazo siempre tienen un bajo número de transacciones.

Mientras tanto, según el Sr. Nguyen Thanh Trung, director de consultoría de inversiones de Thanh Cong Securities Joint Stock Company, los inversores profesionales no necesariamente tienen que negociar mucho. "Operar con alta frecuencia suele ser una actividad para inversores con tendencia al swing trading, mientras que muchos inversores profesionales solo realizan una o dos órdenes por trimestre", afirmó el Sr. Trung.

Según el Sr. Trung, hay muchos clientes de esta empresa que, aunque "piden" poco, son eficaces porque tienen una estrategia razonable y a largo plazo. Si se aplican las nuevas regulaciones, es probable que muchos inversores profesionales se conviertan en aficionados.

"Si aplicamos este criterio, el porcentaje de clientes profesionales de nuestro lado probablemente solo será del 10-15%", afirmó el Sr. Trung, añadiendo que el concepto de inversores individuales profesionales debería centrarse en criterios como el conocimiento, el patrimonio, los ingresos... en lugar de la frecuencia de las transacciones.

Preocupación por los inversores a largo plazo que se enfrentan a dificultades

Las estadísticas de varias agencias de calificación crediticia muestran que los inversores individuales son el segundo grupo más grande que posee bonos corporativos, después de los bancos. Se trata de un mercado de pequeña escala que requiere soluciones para mejorar la calidad de los bonos y alentar a los inversores a participar. Pero con estos nuevos criterios, según los expertos, no es imposible que muchos inversores se retiren del mercado.

El Sr. Huynh Hoang Phuong, consultor de gestión de activos de FIDT, dijo que los inversores profesionales a menudo son evaluados a través de dos criterios: capacidad financiera o calificaciones profesionales. La ley actual estipula que los inversores profesionales deben cumplir uno de dos criterios: activos netos mínimos en valores de 2.000 millones de VND o ingresos mínimos de 1.000 millones de VND al año.

"La enmienda propuesta, que añade el número de transacciones, no tiene en cuenta ninguno de los dos factores: la cualificación profesional o la capacidad financiera. Por lo tanto, es difícil evitar la controversia", afirmó el Sr. Phuong.

Aunque afirmó que es necesario endurecer las regulaciones sobre los inversores profesionales para limitar los riesgos para los inversores, especialmente para los inversores que participan en el mercado de bonos emitidos privadamente, según el Sr. Phuong, esta también es una solución temporal cuando los productos de inversión en Vietnam no son diversos, especialmente el mercado de bonos públicos no está realmente desarrollado.

Sin embargo, esto también ocasiona ciertas dificultades para los inversores a largo plazo. "Con un número de veces de 10 al trimestre, equivalente a un promedio de más de 3 al mes, no se estimulan muchas transacciones, pero también supone una limitación para algunos inversores a largo plazo que solo reasignan su cartera según la estrategia", señaló el Sr. Phuong.

Mientras tanto, el Sr. Vu Duy Khanh, director de Smart Invest Securities Analysis (AAS), dijo que no es necesario endurecer las normas regulando simultáneamente 1.000 millones de dólares en ingresos junto con la frecuencia de las transacciones. "En cambio, las regulaciones deberían obligar a los inversores a comprar bonos a través de organizaciones como fondos, trasladando la función de valoración a estas unidades", sugirió el Sr. Khanh.

Los inversores extranjeros no necesitan depositar el 100% antes de operar.

En la circular que modifica y complementa una serie de artículos sobre transacciones, compensación y pagos, emitida recientemente por el Ministerio de Finanzas, que entró en vigor el 2 de noviembre de 2024, los inversores extranjeros que compren acciones ya no tienen que cumplir el requisito de tener fondos suficientes (no prefinanciación) al realizar pedidos como antes.

En lugar de ello, las compañías de valores deben evaluar la capacidad del cliente para determinar el nivel de margen acordado. Si un inversor institucional extranjero tiene escasez de dinero, la compañía de valores pagará el déficit a través de su propia cuenta.

La experta de SSI Securities, Sra. Thai Thi Viet Trinh, dijo que este es un paso más para que el mercado de valores vietnamita cumpla con los requisitos para ser ascendido a mercado emergente por FTSE Russell (una organización de calificación internacional).

Según los expertos de SSI, con la actualización a la categoría de mercado emergente, las estimaciones preliminares de flujos de capital de los fondos ETF podrían alcanzar hasta 1.700 millones de dólares, sin incluir los flujos de capital de los fondos activos.

¿Cómo definen los países a los “inversores profesionales en bolsa”?

El Sr. Nguyen The Minh, director de investigación y análisis de clientes individuales de Yuanta Securities, dijo que las regulaciones sobre los inversores profesionales en valores en muchos países solo se centran en tres factores principales, que incluyen la experiencia en el mercado, el valor del activo neto (NAV) y los ingresos anuales o activos financieros, sin frecuencia de transacciones.

Por ejemplo, en Singapur, la Autoridad Monetaria de Singapur define a los inversores profesionales como aquellos que cumplen los criterios de tener un patrimonio neto superior a 2 millones de dólares de Singapur, o un ingreso anual de al menos 300.000 dólares de Singapur, o activos financieros superiores a 1 millón de dólares de Singapur. La Comisión de Valores de Malasia estipula que los inversores individuales profesionales deben tener activos personales totales superiores a MYR 3 millones o tener un ingreso anual de no menos de MYR 300.000.

En Tailandia, la Comisión de Bolsa y Valores estipula que los inversores profesionales individuales deben tener activos netos de al menos 30 millones de baht, o tener un ingreso anual de al menos 3 millones de baht, o invertir en valores y derivados de al menos 8 millones de baht...

Fuente: https://tuoitre.vn/nha-dau-tu-chung-khoan-bi-lam-kho-voi-quy-dinh-moi-20240919213916996.htm