Una serie de compañías de valores “ganan mucho” con los préstamos de margen

En el segundo trimestre de 2024, el mercado tuvo varias correcciones y el VN-Index no logró superar repetidamente el umbral psicológico de los 1.300 puntos . Esto también provocó que algunas compañías de valores informaran ganancias decrecientes y muchos nombres incluso sufrieron pérdidas. Sin embargo, muchas compañías de valores también informaron que sus ganancias aumentaron varias veces gracias al floreciente segmento de préstamos de margen.

Al final del segundo trimestre, según las estadísticas de FiinGroup , el saldo de la deuda marginal de 62 compañías de valores alcanzó casi 220 billones de VND. Este es un nivel récord y supera el pico del primer trimestre de 2021 (184,4 mil millones de VND ). La relación entre los préstamos de margen y la capitalización total también alcanza un máximo histórico: el 9,4%.

"Viva sano" gracias a los préstamos con margen

Según las estadísticas de Nguoi Dua Tin , Techcom Securities (TCBS) es la empresa con el mayor aumento en préstamos pendientes. Al 30 de junio de 2024, los préstamos pendientes de TCBS ascendían a 24.694 mil millones de VND, ocupando el primer lugar en el grupo de valores. De los cuales, los préstamos de margen aumentaron de más de 16.000 billones de VND a principios de año a 24.198 billones de VND al final del segundo trimestre.

Esta empresa también es la campeona en ganancias de la industria de valores, con ganancias después de impuestos en el segundo trimestre de 2024 que aumentaron casi 3 veces a VND 1,297.5 mil millones, la ganancia más alta de la compañía en la historia.

En los primeros 6 meses del año, los ingresos operativos de TCBS aumentaron un 95% hasta los 3.927,2 mil millones de VND y el beneficio después de impuestos aumentó 2,9 veces hasta los 2.225,8 mil millones de VND. Todos ellos son resultados récord del negocio desde su puesta en marcha.

En segundo lugar se encuentra SSI Securities (HoSE: SSI) con préstamos de margen y anticipos de ventas que alcanzaron ingresos de casi VND 513 mil millones, un 42,5% más que en el mismo período. Al 30 de junio de 2024, el saldo de préstamos de margen de SSI alcanzó los 19,6 billones de VND, un 16% más en comparación con el primer trimestre y un 33,5% más en comparación con el final de 2023 gracias a las fluctuaciones positivas del mercado.

Los ingresos totales y las ganancias antes de impuestos de SSI en el segundo trimestre alcanzaron los 2,368 mil millones de VND y los 835 mil millones de VND, un 41% y un 50% más respectivamente que en el mismo período de 2023. Se trata de la segunda mayor ganancia desde que opera este gigante de valores, sólo inferior al beneficio récord registrado en el cuarto trimestre de 2021.

Se estima que, en los primeros 6 meses del año, SSI ha logrado 4,381 billones de VND en ingresos totales y 2,002 billones de VND en ganancias antes de impuestos, completando el 54% y el 59% del plan respectivamente.

El tercer puesto lo ocupa Ho Chi Minh City Securities (HSC), cuyos préstamos de margen pendientes aumentaron más del 50% en comparación con principios de año, alcanzando más de 18,5 mil millones de VND al final del segundo trimestre de 2024.

En el segundo trimestre, HSC registró ingresos operativos por 1.094 mil millones de VND, un 86% más interanual y el nivel más alto en dos años. Después de deducir impuestos y otros gastos, HSC Securities reportó una ganancia neta de VND313 mil millones, el doble del mismo período del año pasado y el nivel más alto en casi 3 años.

En los primeros 6 meses del año, HSC Securities registró ingresos totales de VND 1,957 mil millones, un 61% más que en el mismo período; El beneficio después de impuestos aumentó 2,2 veces hasta más de 590 mil millones de VND.

Según el informe financiero publicado recientemente para el segundo trimestre de 2024, VPS Securities registró muchos puntos brillantes en las actividades de comercio por cuenta propia y en los intereses de los préstamos, pero el segmento de corretaje ya no aporta la principal ganancia a la empresa.

Cabe destacar que las actividades crediticias de VPS florecieron cuando los intereses de los préstamos y cuentas por cobrar alcanzaron los 455,9 mil millones de VND, un 63% más que en el mismo período. Al 30 de junio de 2024, los préstamos pendientes de VPS registraron más de VND 11.638,4 mil millones, un aumento de VND 12 mil millones en comparación con el comienzo del año. El principal saldo pendiente son préstamos de margen con 11,104 billones de VND, ocupando el cuarto lugar en la industria.

Acumulados en los primeros 6 meses de 2024, los ingresos operativos de VPS aumentaron un 12% a VND 3.278 mil millones y el beneficio antes de impuestos aumentó 5 veces a VND 1.027.6 mil millones. En comparación con el plan récord de ganancias antes de impuestos de VND 1,500 billones, VPS Securities ha alcanzado el 86% del objetivo de ganancias después de los primeros 6 meses del año.

Los préstamos de margen se convierten en un salvavidas

Además de los puntos brillantes, todavía hay algunas empresas cuyos beneficios están siendo arrastrados por el segmento de auto-comercio , pero el próspero segmento de préstamos ha "salvado" a la empresa.

Por ejemplo, VNDirect Securities (HoSE: VND) , beneficio neto de la autonegociación de la empresa Los ingresos de la compañía en el segundo trimestre registraron 271,8 mil millones de VND, menos de la mitad en comparación con el mismo período. Actualmente la compañía está perdiendo temporalmente 43.800 millones de VND. En el código VPB, pérdida de 44.800 millones de VND Código LTG , agujero 15 mil millones de dongs Al invertir en C4G .

A diferencia del trabajo por cuenta propia, los intereses de préstamos y cuentas por cobrar registraron 299,3 mil millones de VND, un 9% más que en el mismo período. Al 30 de junio de 2024, los préstamos de margen pendientes y los anticipos de ventas aumentaron un 9% en comparación con el comienzo del año, alcanzando más de VND 11,246 mil millones, de los cuales los préstamos marítimos pendientes fueron más de VND 10,936 mil millones.

En el segundo trimestre de 2024, los ingresos operativos de VNDirect alcanzaron los 1.458,2 mil millones de VND, un 8% menos que en el mismo período del año pasado. Esta compañía de valores registró un beneficio después de impuestos de 344.900 millones de VND, un 18% menos que en el mismo período.

En los primeros 6 meses de 2024, los ingresos operativos de VNDirect disminuyeron levemente un 1% hasta los 2.843 mil millones de VND y el beneficio después de impuestos aumentó un 71% hasta los 962 mil millones de VND. En comparación con el plan de generar 2.020 billones de VND en ganancias después de impuestos, VNDirect ha logrado el 48% del objetivo de ganancias después de los primeros 6 meses del año.

Incluso las operaciones de autocompra "malas" han erosionado hasta el 78% de los beneficios de VIX Securities (HoSE: VIX) . En concreto, la empresa registra intereses sobre activos FVTPL. se evaporaron un 52% a 222,4 mil millones de VND. Mientras tanto, la compañía perdió 159,4 mil millones de VND de sus principales activos en FVTPL, lejos de la ganancia de más de 39 mil millones de VND en el mismo período. Además de eso, VIX Securities solo registró una ganancia neta de 63 mil millones de VND en este segmento, un 87% menos en comparación con el mismo período del año pasado.

Según la explicación de VIX, las acciones vietnamitas tuvieron fuertes caídas en abril y junio, lo que afectó las actividades comerciales propias de la compañía.

El punto brillante del panorama financiero del VIX este trimestre es que los intereses de préstamos y cuentas por cobrar aumentaron 2,4 veces, alcanzando los 118,5 mil millones de VND. El saldo de préstamos de margen de VIX se situó en 4.084 mil millones de VND al final del segundo trimestre, un 36% más en comparación con el comienzo del año. Como resultado, el aumento de las cuentas por cobrar y de las actividades crediticias han tenido un impacto positivo en las ganancias de la empresa.

Después de deducir todos los gastos, VIX Securities reportó una ganancia después de impuestos de VND 123,8 mil millones, un 78% menos en comparación con los VND 565,6 mil millones obtenidos en el mismo período.

Acumulados en los primeros 6 meses de 2024, los ingresos operativos de VIX disminuyeron un 23% hasta los 739,4 mil millones de VND. El beneficio después de impuestos también disminuyó un 50% hasta 285.700 millones de VND y sólo completó el 27% del plan establecido para todo el año.

¿Aumentará el apalancamiento de la industria en el próximo período?

Al evaluar el aumento de la deuda de margen en el segundo trimestre de 2024, el Sr. Nguyen The Minh, director de análisis de Yuanta Vietnam Securities Company, dijo que proviene principalmente de historias individuales, centrándose en compañías de valores que a menudo hacen "tratos".

Según este experto, el aumento de los préstamos de margen es coherente con el aumento de capital de las compañías de valores en el período anterior y la expansión del número de inversores.

El apalancamiento de la industria aumentará para respaldar los préstamos de margen y la expansión de la cartera.

Al evaluar las perspectivas de la industria de valores en el futuro próximo, VIS Rating pronostica una mejora continua a medida que los préstamos de margen y las ganancias de inversión de las compañías de valores crecen en condiciones favorables.

En particular, con la mejora del sentimiento del mercado, las compañías de valores de gran escala aumentarán la inversión en instrumentos de renta fija. Gracias a su gran capital y a su amplia base de clientes, las grandes empresas tienen más ventajas a la hora de ampliar los préstamos con margen, especialmente a medida que aumentan las operaciones bursátiles en un entorno de tipos de interés bajos.

El apalancamiento de la industria aumentará para apoyar los préstamos de margen y la expansión de la cartera, pero los riesgos se ven mitigados por las recientes rondas de capital.

Las compañías de valores nacionales aumentarán su deuda y captarán nuevo capital para impulsar el crecimiento de sus activos. En general, el ratio de apalancamiento de la industria de valores vietnamita se encuentra entre los más bajos de la región Asia-Pacífico (APAC)», afirmó el equipo de análisis de VIS Rating.

Fuente: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm