Es difícil encontrar el rumbo para el mercado mundial del oro en 2025

No es fácil determinar con certeza la dirección del mercado mundial del oro en 2025, simplemente porque hay demasiadas incógnitas. Pero se ha pensado en el escenario de que el precio del oro alcance o supere la marca de los 3.000 dólares la onza.

No es fácil determinar con certeza la dirección del mercado mundial del oro en 2025, simplemente porque hay demasiadas incógnitas. Pero se ha pensado en el escenario de que el precio del oro alcance o supere la marca de los 3.000 dólares la onza.

Se prevé que el precio mundial del oro podría superar el umbral de los 3.100 dólares la onza este año.

El oro muestra resiliencia en el caos

Solo cuando las políticas económicas y exteriores de Donald Trump, cuando regrese a la Casa Blanca para un segundo mandato (la administración Trump 2.0), estén definidas, las perspectivas para el oro serán menos sombrías. Una economía china fuerte, una flexibilización continua de los principales bancos centrales y un entorno geopolítico tenso podrían impulsar los precios del oro aún más al alza. Por el contrario, si las políticas de Trump estimulan la inflación y presionan la economía global, el oro podría verse sometido a presión.

Al analizar el mercado del oro durante los cuatro años de mandato del presidente Trump (2017-2021), las guerras comerciales, la inestabilidad política e incluso el espectro de un conflicto internacional llevaron a los inversores al oro, una cobertura probada contra la inestabilidad.

Los precios mundiales del oro se han disparado en respuesta a una serie de shocks geopolíticos y económicos durante el primer mandato del presidente Trump. Pocos podrían haber predicho que el precio del oro aumentaría más del 53% al final del primer mandato de Trump en enero de 2021, a 1.841 dólares la onza (desde 1.208 dólares al comienzo de su mandato). Así, el precio mundial del oro ha aumentado a un ritmo medio del 13% anual. El aumento es parte de una tendencia más amplia que resalta el papel del oro como una inversión de "refugio seguro" en tiempos de incertidumbre.

El mercado del oro enfrenta riesgos bidireccionales en 2025, ya que la política monetaria de la Fed, las políticas económicas y exteriores de Trump y los desarrollos geopolíticos se convierten en los principales impulsores.

Los analistas dicen que con el segundo mandato del presidente Trump, el fuego especulativo en el oro podría avivarse, impulsando los precios a nuevos máximos históricos. Las crecientes tensiones comerciales y las preocupaciones sobre la sostenibilidad del balance de Estados Unidos podrían ayudar a impulsar un repunte del precio del oro en 2025, según un nuevo estudio de Goldman Sachs.

El oro alcanzó un precio intradiario récord de 2.790 dólares a fines de octubre de 2024, cuando el Consejo Mundial del Oro advirtió en su informe trimestral sobre tendencias de demanda que el mercado había sucumbido al FOMO (miedo a perderse algo). Desde entonces, los precios han caído a lo largo de noviembre de 2024 y se negociaron alrededor de $2,690 en la tercera semana de enero de 2025, según datos de la plataforma de comercio en línea Kitco.

Goldman Sachs señaló que los bancos centrales que buscan diversificar sus reservas seguirán observando una fuerte demanda subyacente de lingotes de oro después de que la administración Biden congelara los activos rusos como parte de las sanciones relacionadas con la guerra entre Rusia y Ucrania. Algunos bancos centrales ven al oro como un activo políticamente más neutral que los países no pueden congelar debido a los riesgos geopolíticos.

Según Goldman Sachs, los flujos de inversión hacia los fondos cotizados en bolsa (ETF) también impulsarán los precios al alza debido a los flujos de capital cíclicos de los inversores que buscan cubrir sus carteras contra el impacto esperado de la reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) al 3,25 - 3,5% en el próximo período.

Ahora, Goldman Sachs estima que los riesgos geopolíticos podrían impulsar el regreso de los especuladores a medida que el equipo de transición de Trump continúa sorprendiendo a los mercados con políticas no convencionales y nombramientos en el gabinete. Esto podría impulsar los precios del oro a 3.150 dólares la onza, ya que los especuladores comienzan a apostar sobre si la economía estadounidense presionará a sus socios comerciales con nuevos aranceles punitivos mientras el país lucha cada vez más por financiar enormes déficits presupuestarios.

El déficit presupuestario estadounidense de 1,83 billones de dólares en el año fiscal 2024 deberá cubrirse con préstamos adicionales. Esto podría causar inflación si la Fed se ve obligada a comprar más bonos del Tesoro estadounidense con dólares recién impresos.

Cabe destacar que Estados Unidos continuó registrando un déficit presupuestario de 86,7 mil millones de dólares en diciembre de 2024, según el último informe del Ministerio de Finanzas. Aunque el déficit de diciembre es un 33% menor que el del año anterior, eleva el déficit total para el primer trimestre del año fiscal 2025 a 710.900 millones de dólares, un aumento de unos 200.000 millones de dólares respecto del año anterior, o 39,4%. El presupuesto federal de Estados Unidos para el año fiscal 2025 se extiende del 1 de octubre de 2024 al 30 de septiembre de 2025.

“Las preocupaciones por la inflación y el aumento de los riesgos financieros podrían estimular una mayor especulación y entradas de ETF, mientras que las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense podrían impulsar a los bancos centrales, especialmente aquellos con grandes tenencias de bonos del Tesoro estadounidense, a comprar más oro”, dijeron los analistas de Goldman Sachs.

Además, si bien factores específicos pueden impulsar las compras de oro, como los bancos centrales que gestionan activamente sus asignaciones de reservas de oro o su mayor demanda en mercados de joyería importantes como India, un aumento brusco y sostenido de los precios del oro en tiempos de incertidumbre a menudo se considera un "voto de desconfianza" en el dólar estadounidense como reserva de valor, así como en otras monedas fiduciarias.

El año 2025 se enfrenta a riesgos dobles

El mercado del oro enfrenta riesgos dobles en 2025, ya que las decisiones de política monetaria de la Fed, las políticas económicas y exteriores de Trump y los desarrollos geopolíticos se convierten en los principales impulsores.

En un escenario bajista, una relajación de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y/o una resolución del conflicto entre Rusia y Ucrania podrían desencadenar una fuerte corrección en los precios del oro, dado lo mucho que el metal precioso se beneficia de estos conflictos a lo largo de 2024.

El enfoque “Estados Unidos primero” del Sr. Trump sugiere que la administración Trump 2.0 se centrará en las políticas internas y podría no priorizar los asuntos internacionales. En esta cuestión, es probable que Trump busque activamente iniciar un proceso de resolución en los primeros meses de su segundo mandato.

Un sesgo agresivo en las perspectivas políticas de la Fed podría ejercer presión sobre los precios del oro este año. Si los esfuerzos para controlar la inflación resultan ineficaces, la creciente incertidumbre en torno a las perspectivas de inflación, especialmente si Trump continúa aumentando los aranceles, podría impulsar a los funcionarios de la Fed a abstenerse de reducir gradualmente las tasas de interés. A menos que se produzca un deterioro significativo del mercado laboral, la Fed puede adoptar una postura más paciente sin preocuparse por desencadenar una recesión.

Además, el desempeño de la economía china podría afectar las perspectivas de la demanda de oro en 2025. En caso de que Trump aumente los aranceles a las importaciones chinas, China podría tomar represalias, arriesgándose a otra guerra comercial entre las dos superpotencias económicas. Por lo tanto, una economía más débil en China –el mayor consumidor de oro del mundo– podría afectar negativamente los precios del oro.

Del lado positivo, la continua flexibilización de las políticas por parte de los principales bancos centrales a nivel mundial podría hacer subir los precios del oro este año.

Sin un shock inflacionario, la Fed podría seguir reduciendo sostenidamente las tasas de interés oficiales, lo que provocaría una tendencia bajista en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense e impulsaría los precios mundiales del oro. Incluso si la Reserva Federal se muestra reacia a recortar las tasas, el oro aún podría captar salidas de capital del euro y la libra, y seguir siendo resistente frente al dólar, si el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra flexibilizan agresivamente su política monetaria.

La mejora de la economía china también podría tener un impacto positivo en los precios del oro. A principios de diciembre de 2024, una reunión de altos funcionarios chinos mostró que Beijing planea adoptar una política monetaria “apropiadamente laxa” en 2025, junto con una política fiscal más proactiva, para impulsar el crecimiento económico.

La buena noticia para China es que la inflación anual, medida por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), cayó al 0,2% en noviembre de 2024. Por lo tanto, China puede estimular su economía sin preocuparse por la inflación.

La demanda de los bancos centrales es uno de los principales catalizadores del mercado del oro en 2024. «Los bancos centrales seguirán siendo una parte importante del mercado. Las compras de oro de los bancos centrales están condicionadas por las políticas, lo que dificulta su pronóstico, pero nuestras encuestas y análisis sugieren que las tendencias actuales se mantendrán», declaró el Consejo Mundial del Oro en su perspectiva del mercado del oro para 2025.

En nuestra opinión, una demanda superior a 500 toneladas (la tendencia relativa a largo plazo) seguiría siendo positiva para el rendimiento. Creemos que la demanda de los bancos centrales superará esa cifra en 2025. Sin embargo, una desaceleración por debajo de ese nivel podría ejercer mayor presión sobre el oro, señaló el Consejo Mundial del Oro.

Fuente: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html